財(cái)聯(lián)社4月29日訊（編輯 瀟湘）盡管上周后半段已略有起色，但美元指數(shù)本周一再度出現(xiàn)了大幅下滑，因投資者謹(jǐn)慎等待美國(guó)貿(mào)易政策的進(jìn)一步消息，并準(zhǔn)備迎接本周密集的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，這些數(shù)據(jù)可能初步表明美國(guó)總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)是否正在對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。
行情數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)隔夜盤(pán)中一度再度跌破了99關(guān)口，最低下探98.89。在非美貨幣中，美元兌日元更是下跌1.1%，至142.10，創(chuàng)下了4月10日以來(lái)的最大單日跌幅。
與此同時(shí)，美股隔夜則漲跌不一。盡管道指與標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，但納指收盤(pán)依然小幅收跌。Monex USA交易總監(jiān)Juan Perez表示：“今天市場(chǎng)的特點(diǎn)是就美元走低與對(duì)股市的疑慮相互關(guān)聯(lián)。雖然企業(yè)盈利將保持市場(chǎng)的活躍，但主要問(wèn)題仍然是對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好的信心不足?！?/p>
根據(jù)德意志銀行提供的數(shù)據(jù)，盡管過(guò)去一周市場(chǎng)出現(xiàn)復(fù)蘇，但外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的投資意愿仍在繼續(xù)下降。
德意志銀行外匯研究主管George Saravelos認(rèn)為，最近的美國(guó)資本流動(dòng)數(shù)據(jù)令人擔(dān)憂。該行分析指出，過(guò)去兩個(gè)月外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)債券和股票市場(chǎng)的資金流入出現(xiàn)明顯停滯，考慮到美國(guó)原本就存在的雙赤字問(wèn)題，這可能對(duì)美元構(gòu)成挑戰(zhàn)。
注：上面兩張圖反映德銀統(tǒng)計(jì)的海外ETF對(duì)美債和美股的投入數(shù)據(jù)，下面兩張是EPFR統(tǒng)計(jì)的基金對(duì)美債和美股的資金流動(dòng)數(shù)據(jù)
長(zhǎng)期以來(lái)，德意志銀行一直密切監(jiān)測(cè)著近400只投資于美國(guó)股市和固定收益市場(chǎng)、注冊(cè)地位于美國(guó)境外(主要在歐洲)的大型交易所交易基金(ETF)。這些ETF通常被非美投資者用于配置美國(guó)資產(chǎn)，因此可作為衡量外資活動(dòng)的指標(biāo)。
而根據(jù)德銀追蹤的數(shù)據(jù)顯示，外國(guó)投資者過(guò)去兩個(gè)月持續(xù)拋售美國(guó)股票和債券——相關(guān)美股拋售在特朗普所謂“對(duì)等關(guān)稅”宣布當(dāng)周達(dá)到頂峰，此后持續(xù)處于凈流出狀態(tài)；債券拋售始于3月更早時(shí)候且仍在延續(xù)。盡管上周美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格有所回升，但仍出現(xiàn)了這種持續(xù)的資金外流，這表明外國(guó)投資者仍然不傾向于投資美國(guó)資產(chǎn)。
除ETF數(shù)據(jù)外，德意志銀行還參考了全球資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR提供的信息，EPFR跟蹤了更廣泛投資工具的資金流向，包括被動(dòng)型和主動(dòng)型、封閉式和開(kāi)放式基金。
EPFR數(shù)據(jù)也能印證德銀ETF數(shù)據(jù)反映的趨勢(shì)——顯示美股買盤(pán)突然停滯，美債拋售甚至更為猛烈。當(dāng)然，由于該數(shù)據(jù)集涵蓋更廣泛的投資者群體(可能包括反應(yīng)較慢的機(jī)構(gòu)投資者)，兩套數(shù)據(jù)的結(jié)論存在部分差異。
Saravelos對(duì)此表示，“我們的總體結(jié)論是，目前的資金流動(dòng)跡象表明，最好的情況也是美國(guó)資本流入正在非常迅速地放緩，而最糟的情況則是從美國(guó)資產(chǎn)的持續(xù)主動(dòng)撤資。無(wú)論作何解釋，作為‘雙赤字’（財(cái)政+貿(mào)易）貨幣的美元都面臨挑戰(zhàn)?！?/p>
從走勢(shì)來(lái)看，由于特朗普動(dòng)搖了人們對(duì)美國(guó)資產(chǎn)可靠性的信心，美元指數(shù)本月已勢(shì)將創(chuàng)下自去年7月以來(lái)的最大月度跌幅。而根據(jù)可追溯至尼克松時(shí)代(當(dāng)時(shí)美國(guó)放棄金本位制、轉(zhuǎn)向自由浮動(dòng)匯率時(shí)期)的數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)甚至有望創(chuàng)下半個(gè)多世紀(jì)以來(lái)美國(guó)總統(tǒng)任期頭100天的最差表現(xiàn)。
從1月20日特朗普重返白宮到4月25日，美元指數(shù)已累計(jì)下跌了近9%，料將創(chuàng)下1973年(尼克松開(kāi)啟第二任期之年)以來(lái)總統(tǒng)任期前100天的最大跌幅。
摩根大通全球外匯策略聯(lián)席主管Meera Chandan在接受采訪時(shí)表示：“我們預(yù)計(jì)美元將迎來(lái)第二波疲軟。這是一個(gè)周期性轉(zhuǎn)變，將持續(xù)多個(gè)季度?！?/p>
值得一提的是，從消息面看，本周可謂重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)云集。許多投資者正在密切等待周五將出爐的美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，預(yù)計(jì)就業(yè)仍將增長(zhǎng)，盡管增速較一個(gè)月前大幅放緩。此外，本周美國(guó)還將公布第一季度GDP數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)——核心PCE物價(jià)指標(biāo)，而歐洲也將公布GDP和初步通脹數(shù)據(jù)。
一旦在當(dāng)前美國(guó)“軟數(shù)據(jù)”崩潰的背景下，更多“硬數(shù)據(jù)”也開(kāi)始呈現(xiàn)滑坡跡象，則無(wú)疑可能進(jìn)一步點(diǎn)燃投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的拋售意愿。
近來(lái)，包括主席鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)官員已表示，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯顯現(xiàn)，他們?cè)敢饨迪?。但大多?shù)官員眼下似乎更愿意先確定特朗普的關(guān)稅政策對(duì)通脹和就業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，然后再采取行動(dòng)。
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