圖為1906年戴鴻慈（中右）與端方（中左）考察美國
來源：中國經(jīng)營報(bào) 作者：雪珥（澳大利亞籍華人學(xué)者）
當(dāng)中國憲政考察團(tuán)從舊金山踏上美國本土的那一天開始，羅斯福總統(tǒng)所派出的特使，就開始全程陪同。
中國考察團(tuán)對這位特使并不陌生：他是一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，并在康奈爾大學(xué)和紐約大學(xué)擔(dān)任教授，同時(shí)，他也是“美國國際匯兌委員會(huì)”的成員，參與了大清國金融貨幣制度改革的頂層設(shè)計(jì)。
他的名字叫做Jeremiah Whipple Jenks，有個(gè)看上去有些古怪的中文名：精琪。
一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家、大學(xué)教授，中國幣制改革的頂層設(shè)計(jì)師，如今以總統(tǒng)特使的身份，為中國憲政考察團(tuán)導(dǎo)航，正因?yàn)橹忻纼蓢木⒍颊J(rèn)識到了：憲政改革，并非務(wù)虛空談，而涉及大量具體工作，其中，幣制改革就是硬骨頭。
鑄幣機(jī)上的問題解決不好，憲政就無從談起…
銀子蒸發(fā)
困擾大清國、甚至到了致命程度的金融問題，有兩個(gè)，一是銀價(jià)的持續(xù)下跌，二是幣制混亂。
銀價(jià)長期下跌，開始于1873年。由于美國遭受金融危機(jī)，宣布禁止銀幣的自由鑄造，實(shí)際上廢止了以金幣和銀幣同時(shí)作為本位貨幣的“金銀復(fù)本位”制度，而采用金本位制(因美國特色的社會(huì)制度，這一變革到1900年才被國會(huì)正式確認(rèn))。大清國所沒有想到的是，美國政府的這一舉動(dòng)，對遙遠(yuǎn)的中國造成了遠(yuǎn)比金融危機(jī)更為深遠(yuǎn)的影響。
其實(shí)，西方人早就不愛銀子了—他們更愛金子。銀子之所以不受待見，是因?yàn)樗漠a(chǎn)量太大。在19世紀(jì)之前，大多數(shù)國家都實(shí)行“金銀復(fù)本位”制度，但是，隨著白銀產(chǎn)量大幅增加，金銀比價(jià)陷入混亂，擾亂了金融市場。英國率先在1816年實(shí)行“金本位”制，其他歐洲國家相繼跟進(jìn)。
銀子被廢，身價(jià)狂跌，而繼續(xù)實(shí)行銀本位的大清國，便成為接盤的下家，大量國際游資帶著日益貶值的白銀，開始涌入中國搶購各種商品、主要是原材料。1876年大清海關(guān)的報(bào)告指出：“歐洲銀價(jià)的跌落及銀兩對英鎊逐年貶值的結(jié)果，使商人覺得以進(jìn)口貨款購買中國土產(chǎn)運(yùn)回，比購買銀行匯票匯回本國更加有利。”正是在這樣的利益驅(qū)使下，天津的外企數(shù)量，從1866年的15家迅速增長，到1890年就達(dá)到了47家。
根據(jù)美國漢學(xué)家、大清海關(guān)洋干部馬士的記錄，1873年金融危機(jī)之后，全球銀價(jià)便走入了為期40年的下跌周期。以1873年的比價(jià)為基準(zhǔn)，到1903年探底只剩36%。在這期間，繼續(xù)實(shí)行銀本位的大清帝國，總資產(chǎn)被蒸發(fā)了2/3。
但是，大清政府對于這種基于國際金銀匯率的巨大變化，卻十分遲鈍。1874年，沈葆楨為了對抗日本，從英商匯豐銀行獲得200萬兩“福建臺防借款”，其條件就是“借銀還金”。此后，以英鎊、馬克、法郎等為貨幣單位而“借銀還金”的外債，逐步增多，銀價(jià)持續(xù)貶值造成的“鎊虧”(匯率損失)成為大清國的沉重負(fù)擔(dān)，僅庚子賠款的“鎊虧”每年就要支付1100萬兩白銀。
當(dāng)然，看到匯率風(fēng)險(xiǎn)的人還是有的。1877年，左宗棠受命到西北平叛，胡雪巖為他謀劃引進(jìn)外資貸款500萬兩。匯豐銀行開出的條件，依然是“借銀還金”，年息一分(10%)。胡雪巖卻以匯率風(fēng)險(xiǎn)不可測為理由，改從愿意“借銀還銀”的德國銀行借款，但利息卻是月息一分二厘五毫(12.5%)，比匯豐高出了十多倍，經(jīng)手各人獲益頗豐。
李鴻章1896年出訪歐美諸國，一個(gè)重要的使命就是到處哭窮，請求各國同意大清國提高進(jìn)口關(guān)稅。大清帝國的進(jìn)口關(guān)稅，世界最低，僅為5%，而且還一律“照銀計(jì)征”。1858年在英法刺刀下確定關(guān)稅稅率時(shí)，1金鎊可兌換白銀3兩，但此時(shí)，1金鎊可兌換白銀3兩，30年內(nèi)白銀幾乎貶值了一半，這就意味著，大清帝國關(guān)稅實(shí)際上只有 2.5%，再度刷新世界最低紀(jì)錄。大清帝國的關(guān)稅稅率，本是當(dāng)年在列強(qiáng)武力下簽訂的“城下之盟”的一部分，也即所謂的“協(xié)定關(guān)稅”。稅率的任何修改，必須征得簽約國的同意。李鴻章提出，希望將關(guān)稅提高到10%，實(shí)際上，這依然是世界最低關(guān)稅，只能補(bǔ)上鎊虧而已。但還是遭到各國的婉拒。
1900年，美國國會(huì)正式批準(zhǔn)從銀本位改為金本位之后，世界上使用白銀最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體：一是中國，一是墨西哥。經(jīng)墨西哥政府提議，中墨兩國聯(lián)合向美國發(fā)出了呼吁，請求美國為兩國的幣制改革提供幫助，美國因此成立了“美國國際匯兌委員會(huì)”，牽頭協(xié)調(diào)國際社會(huì)，推進(jìn)中墨兩國廢止銀本位。
銅元救亡
此時(shí)，困擾大清國的，還有貨幣發(fā)行上的極大混亂。
長期以來，中國的主要貨幣，一是銀兩、二是制錢(即所謂的“孔方兄”)，分別用于大額與小額結(jié)算，但都存在計(jì)量不規(guī)范、鑄造粗糙、使用繁瑣的問題。
在第一輪改革開放中，時(shí)任兩廣總督的張之洞，在1887年引進(jìn)西方的新式鑄幣機(jī)，軋制新式銀元，并于1890年開始流通。他調(diào)任湖光總督后，又獲準(zhǔn)在湖廣鑄造和發(fā)行銀元。甲午戰(zhàn)爭以后，各省紛紛爭取銀元鑄造的政策，卻普遍存在平色(重量和純度)不一的問題，難以在轄區(qū)之外流通，即便在轄區(qū)之內(nèi)，實(shí)際市場價(jià)值也低于“鷹洋”(墨西哥銀元)等外國銀元。
各地為了多獲得鑄幣的收益(硬幣面值與鑄造成本的差額)，大量鑄造面值二角的小銀元—這種小銀元的鑄造收益高達(dá)10%，超過大銀元的2%，這又造成了兩種銀元之間的比價(jià)混亂。因此，中央不得不開始考慮大規(guī)模鑄造和發(fā)行銅幣。
1900年，李鴻章南下出任兩廣總督。兩廣正面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)，李鴻章到任后，一方面通過嚴(yán)打，整頓社會(huì)秩序，另一方面則報(bào)請中央，開始用機(jī)器鑄造銅元，以緩解市面上的錢荒，拉低銀價(jià)。大清國的第一批機(jī)鑄銅元，就此上市。
繼廣東之后，福建、江蘇也跟進(jìn)用機(jī)器鑄造銅元，因其品質(zhì)優(yōu)、成本低，中央在1902年2月下令“沿江沿海各督撫籌款仿辦，即就各該省搭鑄通行”。
銅元投放市場的開始階段，大大滿足了各省貿(mào)易的需要，并且，因?yàn)橹棋X的長期匱乏，造成銅元的市場價(jià)值超過面值，官定兌換價(jià)是1銀元換100銅元，而不少地方都只能換到88~95枚左右，銅元升值幅度達(dá)到5%~15%。銅元的流行與堅(jiān)挺，拉低了物價(jià)，“衣食各物，均皆價(jià)廉”，對主要使用小額貨幣的普通百姓大有裨益，因此，僅天津一地，“合津街市無不遵章周流銅元”。而使用大額貨幣白銀的商家，也沒吃虧，商貿(mào)的順暢及物價(jià)的穩(wěn)定，令他們獲得了更大的“維穩(wěn)紅利”。
袁世凱在義和團(tuán)-八國聯(lián)軍動(dòng)亂后，接任直隸總督，首先面對的是嚴(yán)重的金融危機(jī)，史稱“貼水風(fēng)潮”。袁世凱穩(wěn)定局面的第一步，就是恢復(fù)直隸銀元局，開鑄銅元。1903年6月(農(nóng)歷五月)，該局的1100萬枚嶄新的銅元，投向了直隸市場，成色整齊，形狀劃一，鑄字清晰，在直隸的亂后維穩(wěn)中發(fā)揮了重要作用。
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