港股消費(fèi)股走強(qiáng)，紅利港股ETF（159331）微漲，低利率環(huán)境下港股紅利配置價(jià)值顯著

特區(qū)政府統(tǒng)計(jì)處5月2日公布，中國香港地區(qū)經(jīng)濟(jì)在2025年第一季度穩(wěn)健擴(kuò)張，第一季度GDP同比上漲3.1%，環(huán)比上漲2%，均高于預(yù)期值和前值。根據(jù)國泰海通證券，從港股2024年年報(bào)的整體業(yè)績上看，2024年港股凈利潤增速進(jìn)一步上升，2024/24H1全部港股歸母凈利潤同比增速分別為 9.8%/7.5%。信息技術(shù)、醫(yī)療板塊盈利改善幅度最顯著。

國泰海通指出，在短期維度上，港股紅利股息和估值優(yōu)勢凸顯，市場環(huán)境也利于其表現(xiàn)。目前，港股紅利與A股紅利之間的折價(jià)和股息率之差處于歷史中位左右，即使考慮紅利稅后，港股紅利板塊的股息率仍有優(yōu)勢。考慮到美國關(guān)稅政策的不確定性以及國內(nèi)基本面修復(fù)可能受到的擾動，港股紅利資產(chǎn)在短期內(nèi)可能表現(xiàn)穩(wěn)健。

從中期維度來看，政策強(qiáng)化分紅監(jiān)管，疊加低利率環(huán)境下中長期資金加速入市，港股紅利仍具備配置價(jià)值。隨著“新國九條”等政策的逐漸落實(shí)，預(yù)計(jì)A股和港股上市公司的分紅積極性將持續(xù)提高。同時(shí)，低利率環(huán)境下，資金對紅利資產(chǎn)的需求較高。當(dāng)前紅利資產(chǎn)的股息率相較于國債利率的配置性價(jià)比持續(xù)凸顯，南下資金主要增配了銀行、電信服務(wù)等行業(yè)的高股息資產(chǎn)。此外，隨著險(xiǎn)資保費(fèi)收入的持續(xù)增長，追求絕對收益的險(xiǎn)資對高股息類資產(chǎn)的配置需求也有望提升。

展望后市，隨著美國關(guān)稅政策影響邊際遞減，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸回升，同時(shí)在國內(nèi)政策發(fā)力的大背景下，“以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對外部環(huán)境急劇變化的不確定性”，經(jīng)濟(jì)有望維持韌性，疊加科技周期回升，港股盈利增速有望維持高位。當(dāng)前港股估值處于歷史中低水平，感興趣的投資者可以關(guān)注紅利港股ETF（159331）。

注：指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點(diǎn)隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。