曾幾何時(shí)，在我國部分汽車消費(fèi)者的傳統(tǒng)認(rèn)知里，日產(chǎn)汽車旗下為數(shù)眾多的“知名車型”，如藍(lán)鳥、天籟、軒逸，代表著經(jīng)典的日本內(nèi)燃機(jī)汽車特色——耐用、省油、重量輕、起步快……
曾幾何時(shí)，在全世界汽車消費(fèi)者的視野里，在特斯拉還未有大的起色之前，日產(chǎn)的 聆風(fēng)是普通家庭第一次接觸“純電動”的標(biāo)桿。當(dāng)年聆風(fēng)首次進(jìn)入美國市場時(shí)候，日產(chǎn)方面的定調(diào)是：在這個(gè)領(lǐng)域沒什么競爭對手。
時(shí)過境遷，來到2025年5月這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，日產(chǎn)汽車的難題不僅僅是在新能源車領(lǐng)域“起個(gè)大早，趕個(gè)晚集”那么簡單，這家“92歲”企業(yè)即將要面對自身經(jīng)營史罕見的驚濤駭浪。
據(jù)日產(chǎn)中國網(wǎng)站披露， 2024年1~12月，日產(chǎn)汽車中國區(qū)含乘用車和輕型商用車兩大事業(yè)板塊在內(nèi)的累計(jì)銷量大約為69.7萬臺，同比2023年下降12.2%。
令人唏噓的是，就在2022年，日產(chǎn)中國的年度銷售業(yè)績新聞稿中還有這樣一段話：“2022年，日產(chǎn)汽車在華銷量（104.5萬臺）連續(xù)第八年突破100萬輛大關(guān)?！?/p>
從2019年到2021年，日產(chǎn)汽車在中國區(qū)的年度銷量都是在4%~5%區(qū)間微跌的狀態(tài)，在中國市場的銷量最高峰可能是在2018年。
而日產(chǎn)汽車在中國市場的顯著萎靡出現(xiàn)在2022年，當(dāng)年其中國區(qū)銷量同比上一年巨幅下降22.1%。此后2023年的中國區(qū)銷量再降大約24%。直到今天已經(jīng)離100萬臺車的年度銷量越來越遠(yuǎn)。
就如在日本也廣受歡迎的鄧麗君那曲《何日君再來》，日產(chǎn)還回得來嗎？
今年4月下旬，日產(chǎn)汽車修訂了之前于2025年2月13日公布的“2024財(cái)年業(yè)績預(yù)測”，截至 2025年3月底的財(cái)年期末， 預(yù)計(jì) 合并凈虧損最高可能達(dá)7500億日元（約合379億人民幣）， 而此前預(yù)期的凈虧損僅為800億日元。上財(cái)年則是盈利了4266億日元。
這種幅度的預(yù)期落差令人震驚。短短2個(gè)月之后，公司業(yè)績預(yù)測為何出現(xiàn)如此大的縮水？對此，日產(chǎn)汽車的解釋是：“2024財(cái)年的營業(yè)利潤預(yù)計(jì)為850億日元，比之前的預(yù)測減少29.2%。這主要是由于競爭環(huán)境的變化和銷售業(yè)績的惡化。公司還根據(jù)最新預(yù)測對凈銷售額進(jìn)行了修訂?！?/p>
日產(chǎn)汽車最新預(yù)測的凈利潤虧損是一個(gè)范圍：-7000億日元~-7500億日元，原因是還需評估與扭虧為盈計(jì)劃（也就是裁員計(jì)劃）相關(guān)的費(fèi)用。這個(gè)虧損范圍的最低值也已高于日產(chǎn)汽車歷史上虧損最嚴(yán)重的財(cái)年。
去年底，日產(chǎn)汽車宣布將在全球減少20%的產(chǎn)能，以及裁員9000人。這其中包括管理部門的2500名員工以及6500名一線工人，還將關(guān)閉三家工廠。
此外，日產(chǎn)汽車最新預(yù)測的上財(cái)年末公司汽車業(yè)務(wù)的自由現(xiàn)金流預(yù)計(jì)為-2500億日元左右，包括第四季度的正自由現(xiàn)金流。汽車業(yè)務(wù)的凈現(xiàn)金狀況預(yù)計(jì)將保持在約1.5萬億日元的健康水平。翻譯過來就是雖然主業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)金流堪憂，但投融資方面的正現(xiàn)金流非常充足，公司一時(shí)半會還不至于有“滅頂之災(zāi)”。
這么大的業(yè)績滑坡，已經(jīng)非常明確地顯示，日產(chǎn)汽車的銷量出現(xiàn)了重大問題。而更深層次看，這其中還有不同的門道。
2018年是重要分水嶺
在更新后的2024財(cái)年財(cái)務(wù)展望中，日產(chǎn)汽車預(yù)測的全球銷量為335萬輛，同比減少3%。其中中國和美國兩大市場銷量加起來占據(jù)了大約一半的比例。
和中國區(qū)市場類似，日產(chǎn)在美國市場的銷售數(shù)量也大致是從2018年的頂峰逐年下降。然而和中國市場不同的是，日產(chǎn)在美國市場銷量的下降速度更快，從2018年銷量超150萬輛到2021年銷量低于100萬輛，僅僅用了3年時(shí)間。雖然預(yù)計(jì)日產(chǎn)2024財(cái)年在美國銷量可能回升，但依然沒有達(dá)到100萬輛這個(gè)標(biāo)志性數(shù)字。
日產(chǎn)在中美兩國市場快速萎靡完全源自于其自身的重大戰(zhàn)略錯(cuò)誤。
在2018年以前，公司銷量得以快速增長的動力源在于中小型車領(lǐng)域的優(yōu)勢。這些車型通常具有更加省油但動力和體積更小的特性，在那個(gè)還是油車當(dāng)?shù)赖哪甏?，由于世界油價(jià)曾長期在高位徘徊，全球消費(fèi)者對汽車的需求也更偏向小型化、節(jié)能化，日產(chǎn)的相關(guān)技術(shù)實(shí)力得以彰顯。
然而，隨著美國市場大型車銷售占比水漲船高，以及全球新能源汽車的崛起，日產(chǎn)則需要為自身在這兩個(gè)領(lǐng)域的同時(shí)“陷落”買單了。
在美國市場，最受市場歡迎的三種車型分別是緊湊型SUV、中型SUV以及全尺寸皮卡，這三大領(lǐng)域車型銷量占比接近50%。日產(chǎn)除了Rogue（國內(nèi)大致是奇駿）車型能排進(jìn)緊湊型SUV銷量前十，在其他兩個(gè)領(lǐng)域都沒有爆款車型。這體現(xiàn)出公司在這些大型車方面的技術(shù)儲備不足，產(chǎn)品力不足。
另一方面，美國市場輕型汽車中的輕型混動車（不用插電的輕混）比例也在顯著提高。比如，據(jù)美國能源信息署的數(shù)據(jù)顯示，在截至去年9月的三個(gè)月里，輕混車在美國輕型汽車市場的份額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的近11%。然而日產(chǎn)在美國沒有相關(guān)產(chǎn)品的布局，沒有從這類增長中收益。
在中國市場，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2024年，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的40.9％，較2023年提高9.3個(gè)百分點(diǎn)。新能源汽車產(chǎn)銷首次突破1000萬輛，分別達(dá)到1288.8萬輛和1286.6萬輛，同比分別增長34.4％和35.5％。然而，日產(chǎn)汽車在其中份額卻非常小。
鑒于日產(chǎn)在2010年就成功推出了純電動的聆風(fēng)，且是世界上第一款大規(guī)模生產(chǎn)的純電動車，比特斯拉量產(chǎn)首款Model S還早了兩年，當(dāng)前公司在新能源車領(lǐng)域的這種表現(xiàn)是令人有些意外的。
主要的原因是日產(chǎn)汽車受困于多年來的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，無法全力投入到新能源車領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)上，而且前幾年管理層也沒有將新能源車作為發(fā)展的“第一要務(wù)”，這和所有大型日本車企如出一轍，導(dǎo)致了今天的被動。
現(xiàn)在再回看2018年這個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，日產(chǎn)汽車同時(shí)在中美兩個(gè)最大的汽車市場達(dá)到銷量高峰，春風(fēng)得意。然而后續(xù)多年的下降苦果其實(shí)就是2018年以及之前幾年埋下種子所結(jié)出來的。 這提醒我們，看企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不能流于表面。
日產(chǎn)難關(guān)重重
本田和日產(chǎn)在今年二月突然中止合并進(jìn)程之后，已經(jīng)陷入財(cái)務(wù)困境的日產(chǎn)汽車的未來正處于極大不確定性中。沒有外部資源和資金幫助，似乎要快速實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)逆轉(zhuǎn)有很大難度。
另一個(gè)對日產(chǎn)不利的消息是，已經(jīng)合作超過25年的雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟已經(jīng)出現(xiàn)了非常顯著的松動現(xiàn)象。日產(chǎn)汽車上個(gè)月宣布，雷諾董事長讓·多米尼克·塞納爾和首席獨(dú)立董事皮埃爾·弗勒里奧特將在6月份的日產(chǎn)年度股東大會上退出其董事會。這將使日產(chǎn)汽車的決策機(jī)構(gòu)失去雷諾的代表。外界解讀這是法國雷諾集團(tuán)在和陷入財(cái)務(wù)困境的日產(chǎn)做某種“切割”，以防止被拖累。
今年三月日產(chǎn)汽車宣布，雷諾集團(tuán)和日產(chǎn)汽車將對新聯(lián)盟協(xié)議進(jìn)行修訂，以增加各方在交叉持股方面的靈活性。通過將鎖定承諾定為10%而不是目前的15%，增加兩方在交叉持股方面的靈活性。這種降低也是一種征兆。
此外，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾今年2月份的一份報(bào)告，日產(chǎn)汽車的全球生產(chǎn)利用率在2024年可能降至到60%以下，這表明日產(chǎn)汽車可能需要削減更多的產(chǎn)能。這又是一筆不小的費(fèi)用。全球三大信用評級機(jī)構(gòu)都已經(jīng)下調(diào)了日產(chǎn)汽車的評級到“垃圾級”。這對日產(chǎn)來說非常不利。此前有報(bào)道稱，公司2026年到期債務(wù)將激增至約56億美元?？紤]到2024財(cái)年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為大額負(fù)值，一旦這是真實(shí)的，被下調(diào)的信用評級將影響公司通過“借新還舊”來嘗試維持現(xiàn)金流健康。
當(dāng)然，美國的汽車關(guān)稅也是重大課題。這對在墨西哥布局大量工廠出口美國市場，以及采用大量日本零部件供應(yīng)的日產(chǎn)汽車來說，也會是一道難關(guān)。
免責(zé)聲明（上下滑動查看全部）
任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資有風(fēng)險(xiǎn)，過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。財(cái)經(jīng)早餐力求文章所載內(nèi)容及觀點(diǎn)客觀公正，但不保證其準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性等。本文僅代表作者本人觀點(diǎn)。
熱門跟貼