昨天，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證券監(jiān)督管理委員會負(fù)責(zé)人介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，并答記者問。
在業(yè)界看來，本次發(fā)布會政策意圖明確、針對性強?？偭空咧饕槍钴S資本市場、降低融資成本、釋放地產(chǎn)需求。結(jié)構(gòu)性政策主要致力于推動科技產(chǎn)業(yè)升級、促進(jìn)消費、提振股市、穩(wěn)定樓市、穩(wěn)定金融體系、以及為困難企業(yè)紓困。此外，在美中關(guān)稅大幅上升、外需不確定性上升之際三大金融監(jiān)管機構(gòu)聯(lián)手舉辦發(fā)布會、并安排于A股開市前向市場集中宣布多項增量金融政策，其穩(wěn)市場政策意圖十分突出。
擴投資促消費提信心
降準(zhǔn)降息是外界的關(guān)注焦點之一。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這些政策措施表明，著眼于有力應(yīng)對外部環(huán)境急劇變化，穩(wěn)定國內(nèi)宏觀經(jīng)濟運行，貨幣政策開始在數(shù)量型政策、價格型政策和結(jié)構(gòu)性貨幣政策三個方向全面發(fā)力。
具體來說，下調(diào)政策利率(央行7天期逆回購利率)0.1個百分點，將引導(dǎo)5月LPR報價跟進(jìn)下調(diào)，進(jìn)而降低各類貸款利率；降準(zhǔn)0.5個百分點，向銀行體系注入約1萬億元長期流動性，這將增強銀行信貸投放能力，并支持政府債券發(fā)行。
這是繼2024年9月27日央行宣布降息降準(zhǔn)以來，兩個貨幣政策“大招”再次同時出手，表明今年適度寬松的貨幣政策開始在穩(wěn)增長方向全面發(fā)力，也是這次宣布的一攬子貨幣政策措施中的“重頭戲”?！拔覀冋J(rèn)為，在當(dāng)前時點宣布降息降準(zhǔn)，能夠有效激發(fā)企業(yè)和居民融資需求，擴投資促消費，提振市場信心，是當(dāng)前對沖外部波動最有力的手段之一?！?/p>
持續(xù)鞏固樓市穩(wěn)定
房地產(chǎn)市場向來是經(jīng)濟信心的“壓艙石”。此次政策雙管齊下，從需求端和供給端同時發(fā)力。
經(jīng)濟學(xué)家萬喆表示，在需求端，刺激政策密集落地，包括降低個人住房公積金貸款利率，五年期以上首套房利率也降低，預(yù)計每年能為居民節(jié)省利息超過200億元，同時金融監(jiān)管總局也明確加快出臺與房地產(chǎn)發(fā)展新模式適配的融資制度。這些措施能夠直接降低購房成本，疊加首付比例下調(diào)的預(yù)期，能夠有效激活剛性和改善性需求。在供給端，主要是風(fēng)險化解機制的升級。金融監(jiān)管總局還將修訂并購貸款管理辦法，推動房企通過兼并重組優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，和過去的一些政策形成政策接力，有助于緩解房企的流動性壓力。
上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)也指出，此次相關(guān)政策對房地產(chǎn)市場影響積極，亦將對當(dāng)前做好“持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢”發(fā)揮積極作用。
股市中長期有望向好
股市的穩(wěn)定，關(guān)乎經(jīng)濟社會大局，更關(guān)乎億萬投資者的切身利益。
民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，在我國科技產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展和中長期資金的持續(xù)支持下，A股中長期走勢有望向好。一是本次發(fā)布會著重部署了對于科技創(chuàng)新領(lǐng)域和中長期資金入市的政策支持，均將在中長期持續(xù)發(fā)揮政策效能，有利于繼續(xù)推進(jìn)我國科技產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的趨勢，并穩(wěn)固增量資金對資本市場的支持。二是我國政策儲備充足、產(chǎn)業(yè)鏈健全、市場體量巨大、金融支持實體不斷優(yōu)化，A股中長期將順應(yīng)平穩(wěn)度過關(guān)稅沖擊、科技產(chǎn)業(yè)向好發(fā)展的大趨勢，走出健康持續(xù)的“慢牛”行情。
“此次國新辦新聞發(fā)布會上，各部門主要負(fù)責(zé)人的表態(tài)傳遞了非常明確的實質(zhì)性鼓勵長期資金入市舉措，明確提及更大力度‘引長錢’，協(xié)同各方繼續(xù)提升各類中長期資金入市規(guī)模和占比?！敝薪鸸狙芯坎渴紫瘒鴥?nèi)策略分析師李求索認(rèn)為，相關(guān)表態(tài)對于當(dāng)前維穩(wěn)資本市場、提振投資者信心具有積極意義。
德邦證券首席經(jīng)濟學(xué)家程強指出，中長期資金入市政策的本質(zhì)，是通過制度設(shè)計扭轉(zhuǎn)資本市場“重短、輕長”的失衡格局。除金融監(jiān)管總局鼓勵保險資金入市的政策外，證監(jiān)會介紹將發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，督促基金公司從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓蟆鞭D(zhuǎn)變；多部門介紹將抓緊發(fā)布上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法和相關(guān)監(jiān)管指引，支持上市公司通過并購重組轉(zhuǎn)型等一系列改革措施，將有望加速改善投資者結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升市場信心和估值水平，加強對企業(yè)尤其是科技型企業(yè)的全鏈條支持，體現(xiàn)資本市場支持新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略定位。
支持小微、外貿(mào)企業(yè)發(fā)展
小微企業(yè)是我國重要的就業(yè)吸納主體，我國財政政策思路強調(diào)“以工代賑”，通過維護(hù)企業(yè)主體，增加就業(yè)崗位，實現(xiàn)經(jīng)濟增長。業(yè)內(nèi)人士表示，對于小微企業(yè)而言，生產(chǎn)經(jīng)營活動面臨的主要挑戰(zhàn)是現(xiàn)金流的保障。此次系列政策的重要抓手是強化金融紓困，推動簡化銀行審批流程，加大貸款投放，緩解資金周轉(zhuǎn)問題，減輕經(jīng)營負(fù)擔(dān)。
穩(wěn)外貿(mào)方面，金融護(hù)航與內(nèi)需拓展并進(jìn)。面對關(guān)稅壁壘，政策從融資紓困、出口保險加碼、內(nèi)外貿(mào)一體化三個方面破局。將外貿(mào)企業(yè)全部納入融資協(xié)調(diào)機制，對受沖擊主體“一企一策”提供續(xù)貸支持，讓外貿(mào)企業(yè)能夠渡過難關(guān)。
科技創(chuàng)新，也成為本輪政策的核心發(fā)力點之一。在發(fā)布會上，央行、金融監(jiān)管總局與證監(jiān)會協(xié)同推出多項創(chuàng)新工具，構(gòu)建“信貸+債券+保險”的全方位支持體系。
業(yè)內(nèi)人士指出，針對科技企業(yè)“輕資產(chǎn)、高風(fēng)險、長周期”的典型融資特征，這些工具直擊融資難點，旨在優(yōu)化金融資源配置機制，提升科技企業(yè)融資效率與市場信心，同時也推動金融、財政與市場機制之間的協(xié)同發(fā)力?？萍紕?chuàng)新再貸款本質(zhì)上是一種結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，通過向金融機構(gòu)提供低成本資金，引導(dǎo)其增加對科技企業(yè)的信貸投放。該工具既緩解了銀行“惜貸”問題，又能在總量可控的前提下，精準(zhǔn)支持技術(shù)領(lǐng)先但短期盈利不足的創(chuàng)新型企業(yè)。此次額度新增3000億元至8000億元總規(guī)模，顯著提升了政策覆蓋面和扶持力度，為科技企業(yè)研發(fā)攻關(guān)提供了關(guān)鍵的“啟動資金”。
激活消費新動能
當(dāng)前在“關(guān)稅戰(zhàn)”持續(xù)升級的形勢下，擴大內(nèi)需尤其是提振消費已成為中國經(jīng)濟發(fā)展的必然選擇。
促消費領(lǐng)域，結(jié)構(gòu)性工具激活了新動能。此次政策在這方面可謂下足了功夫。服務(wù)與養(yǎng)老再貸款設(shè)立了5000億元專項額度，引導(dǎo)銀行加大信貸投放，激活了住宿餐飲、文體娛樂、教育、養(yǎng)老等服務(wù)業(yè)需求，釋放了居民的長期消費潛力。汽車與設(shè)備升級方面，汽車金融公司、金融租賃公司存款準(zhǔn)備金率歸零，降低了其負(fù)債成本，直接刺激了汽車消費與設(shè)備更新投資，為消費市場注入了新的活力。
金海岸工作室
作 者 | 楊碩
圖 片 | 官網(wǎng)截圖 陳夢澤
編 輯 | 錢文婷
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