根據(jù)飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)基層余糧進(jìn)一步減少，糧源轉(zhuǎn)移至貿(mào)易主體，貿(mào)易主體惜售挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，市場流通糧源有所收緊，而小麥存在替代優(yōu)勢，飼料企業(yè)庫存水平較高，深加工企業(yè)消費(fèi)量下滑，用糧企業(yè)維持適量補(bǔ)庫節(jié)奏，剛性消費(fèi)支撐不足，價(jià)格呈現(xiàn)窄幅偏強(qiáng)震蕩走勢，全國現(xiàn)貨均價(jià)月環(huán)比漲幅為0.80%。
供應(yīng)市場
基層余糧基本見底
東北產(chǎn)區(qū)基層余糧見底，潮糧銷售基本結(jié)束，糧權(quán)集中到貿(mào)易主體處，囤糧成本偏高，貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，售糧活動(dòng)相對停滯，陳糧玉米競價(jià)輪出逐漸增多。截止月底基層種植戶玉米售糧進(jìn)度已過九成半，其中黑龍江九成半多，吉林九成多，遼寧九成半多，內(nèi)蒙古九成半多。新作方面，東北春播已經(jīng)開始，遼寧西部春玉米處于播種階段。受氣溫偏低以及前期雨雪天氣影響，吉林及黑龍江部分地區(qū)玉米種植時(shí)間預(yù)計(jì)將推遲10天左右。此外受種植補(bǔ)貼政策影響，去年玉米種植收益低于大豆，部分種植戶改種大豆的意愿上升，預(yù)計(jì)局部玉米播種面積或有所減少。
東北產(chǎn)地售糧進(jìn)入尾聲，貿(mào)易商出貨相對一般，北方港口玉米到貨量繼續(xù)下降，下海量有所下降，港口庫存去化速度放緩。截至月底北方港口庫存共計(jì)432萬噸。
華北產(chǎn)區(qū)基層余糧見底，種植戶準(zhǔn)備春耕春種，貿(mào)易商出貨意愿減弱，糧源流通量不足，隨著收購價(jià)格不斷上漲，新麥?zhǔn)斋@臨近，部分貿(mào)易主體騰庫積極性較高，市場流通量有恢復(fù)性增加的趨勢，整體仍是處于低位水平。截止月底基層種植戶玉米售糧進(jìn)度已九成半，其中河北售糧進(jìn)度九成多，山東售糧進(jìn)度九成半，河南售糧進(jìn)度九成半，山西售糧進(jìn)度九成半多。
北方港口發(fā)運(yùn)節(jié)奏減慢，南方港口內(nèi)貿(mào)玉米船期減少，庫存高位下滑，進(jìn)口谷物的到貨量繼續(xù)減少，谷物庫存總量持續(xù)下降，截止本月底蛇口港玉米庫存總量169萬噸左右。南方銷區(qū)以西北、東北糧源為主，華北糧到貨相對一般，進(jìn)口玉米、替代谷物到貨持續(xù)減少。
需求市場
用糧企業(yè)按需采購
東北地區(qū)飼料以及深加工庫存天數(shù)普遍在1個(gè)月以上，企業(yè)原料庫存充足，補(bǔ)庫較為謹(jǐn)慎，受利潤持續(xù)深度虧損與需求表現(xiàn)不佳的影響，企業(yè)陸續(xù)檢修，行業(yè)開機(jī)率持續(xù)下降，部分用糧企業(yè)參與玉米競拍補(bǔ)充庫存?；鶎邮奂Z進(jìn)入尾聲，中儲(chǔ)糧采購力度也有所減弱，4月底中儲(chǔ)糧將全面停收，采購縮減明顯。
北方港口高水分玉米走貨速度一般，貿(mào)易商偏向于收購干糧，南北即期發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，貿(mào)易商發(fā)貨節(jié)奏繼續(xù)放慢。
華北產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)已經(jīng)建立一定庫存，下游需求偏淡，玉米淀粉企業(yè)庫存壓力較大，部分企業(yè)選擇停產(chǎn)或者減產(chǎn)緩解，行業(yè)開機(jī)率明顯下降，加工需求有限，以剛需補(bǔ)貨為主。玉米與小麥價(jià)差在100-120元/噸附近，玉米毒素水平不穩(wěn)定，飼料企業(yè)庫存及遠(yuǎn)期合同偏多，部分飼料企業(yè)加大使用小麥力度，部分替代比例升至30%。
南方港口天氣逐步升溫，糧源保管難度加大，飼料企業(yè)多以執(zhí)行前期訂單為主，對于現(xiàn)貨采購多持觀望心態(tài)，其中內(nèi)貿(mào)玉米日均出貨1.3萬噸。銷區(qū)飼料企業(yè)玉米庫存維持一個(gè)月以上水平，部分中大型飼企簽訂4-6月遠(yuǎn)期訂單，繼續(xù)采購意愿不強(qiáng)。隨著小麥和玉米價(jià)差縮小，小麥性價(jià)比上升，部分飼料企業(yè)小麥替代玉米用量有所增加。
行情狀況
期現(xiàn)貨走勢：偏強(qiáng)震蕩
本月CBOT期貨價(jià)先揚(yáng)后抑，截止4月30日，7月合約價(jià)格比一月前上漲33.50美分/蒲式耳，報(bào)收475.50美分/蒲式耳;本月大連玉米期貨震蕩走高，截至4月30日大連玉米2507合約收于2377元/噸，較上月末上漲89元/噸。
圖表：2025年4月/3月CBOT玉米及DCE玉米期貨
市場行情變化走勢圖(單位：美分/蒲式耳，元/噸)
國內(nèi)現(xiàn)貨漲勢放緩，全國現(xiàn)貨均價(jià)月環(huán)比上漲0.80%。
圖表：2025年4月中國玉米月度價(jià)格走勢圖(單位：元/噸)
建議：
5月份，中國玉米市場多空因素將繼續(xù)激烈博弈—玉米庫存將繼續(xù)下降、國儲(chǔ)玉米輪出拍賣上市量將延續(xù)下降，基層糧源接近見底持糧主體出貨積極性依舊偏低惜售情緒依舊偏高，市場流通糧源繼續(xù)收緊。中美關(guān)稅爭端導(dǎo)致進(jìn)口玉米及玉米替代產(chǎn)品進(jìn)口數(shù)量下降進(jìn)口價(jià)格上漲的預(yù)期繼續(xù)推高市場擔(dān)憂情緒。北方小麥主產(chǎn)區(qū)的干旱也在“協(xié)助”玉米價(jià)格上漲，需求端養(yǎng)殖及飼料生產(chǎn)所需玉米數(shù)量將繼續(xù)增長，而中儲(chǔ)糧收儲(chǔ)工作結(jié)束帶來的利空影響已經(jīng)基本被消化，多方因素沖抵疊加結(jié)果將繼續(xù)利多玉米價(jià)格走勢。預(yù)判5月份期間大多數(shù)時(shí)候產(chǎn)銷區(qū)玉米交易價(jià)格總體將繼續(xù)略顯偏強(qiáng)震蕩走勢為主的可能性更大。更遠(yuǎn)看，5-9月份期間玉米現(xiàn)貨價(jià)格總體呈趨勢性偏強(qiáng)走勢為主的可能性更大，直到新季玉米上市。
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