《投資者網(wǎng)》謝瑩潔
中國ETF規(guī)模在不到五年的時間里飆升數(shù)倍，個人投資者已超越機(jī)構(gòu)成為主力軍。截至4月29日，境內(nèi)ETF總規(guī)模已突破4萬億元，創(chuàng)歷史新高。與此同時，具備更強(qiáng)策略靈活性與適配個人投資者需求的場外指數(shù)基金，也正快速發(fā)展。
規(guī)模迅猛增長背后，ETF已成為包括國家隊在內(nèi)的各路資金借道入市的重要工具，被視為類“平準(zhǔn)基金”的主要載體。從最新披露的公募基金2025年一季報來看，今年一季度，中央?yún)R金大手筆增持了多只滬深300ETF（交易型開放式指數(shù)基金）。
以中央?yún)R金為代表的中長期資金逆勢增持，釋放出明確的政策維穩(wěn)信號。研究機(jī)構(gòu)指出，每當(dāng)重要權(quán)重指數(shù)在盤中下跌時，以滬深300 ETF為代表的部分ETF總會在尾盤出現(xiàn)成交量的短期迅速放大，最終使得滬深300和上證指數(shù)基本平盤或者錄得微幅。
大手筆增持ETF
近年來，國內(nèi)指數(shù)基金市場快速擴(kuò)容，場內(nèi)ETF成為指數(shù)投資的首輪主要推動力。日前，中央?yún)R金公司發(fā)布公告稱，已再次增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF），并表示未來將繼續(xù)增持，堅決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。這一消息在市場中引發(fā)了廣泛關(guān)注，也為近期波動的 A 股市場注入了一劑強(qiáng)心針。
央行發(fā)布消息稱，堅定支持中央?yún)R金公司加大力度增持股票市場指數(shù)基金，并在必要時向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持，堅決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。中央?yún)R金公司也公告，表示維護(hù)資本市場穩(wěn)定資金來源充足。
中央?yún)R金成立于2003年12月，代表國家依法行使對國有商業(yè)銀行等重點(diǎn)金融企業(yè)出資人的權(quán)利和義務(wù)。作為國家出資設(shè)立的國有獨(dú)資公司，中央?yún)R金一直被視為資本市場的“穩(wěn)定器”。其增持 ETF 的行為，不僅是對當(dāng)前 A 股市場配置價值的充分認(rèn)可，更是向市場傳遞出強(qiáng)烈的政策維穩(wěn)信號。在全球金融市場劇烈波動的背景下，中央?yún)R金的這一舉措顯得尤為重要。
市場將此次“國家隊”出手解讀為“中國版平準(zhǔn)基金”入市。華創(chuàng)證券分析稱，相比于2024年“924”行情，本輪政策銜接更為通暢，表現(xiàn)為央行再貸款→匯金公司→匯金公司增持多體量ETF，以及央行再貸款→國新、誠通國資運(yùn)營投資平臺→相關(guān)央國企回購，整體形成了較為通暢的央行資金入市流動性支持工具。
事實(shí)上，中央?yún)R金的增持行為并非偶然。近年來，隨著 A 股市場的不斷發(fā)展和國際化進(jìn)程的加速，市場波動也日益頻繁。中央?yún)R金通過增持 ETF，不僅能夠有效平抑市場的異常波動，還能為市場提供增量資金，增強(qiáng)市場的流動性和穩(wěn)定性。
維護(hù)資本市場穩(wěn)定
從增持標(biāo)的來看，中央?yún)R金此次主要瞄準(zhǔn)了滬深 300ETF 等核心寬基指數(shù)。這些指數(shù)涵蓋了滬深兩市的主要成分股，具有很強(qiáng)的市場代表性和投資價值。增持這些 ETF，不僅可以穩(wěn)定指數(shù)、穩(wěn)定大盤，還能向市場傳遞出對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長期看好信號。
中信證券發(fā)布研報稱，2023年10月以來，中央?yún)R金通過增持ETF有效穩(wěn)定資本市場預(yù)期、提振投資者信心。根據(jù)公募基金2023年第四季度至2025年第一季度披露的持有人數(shù)據(jù)，匯金持有的ETF份額未曾出現(xiàn)環(huán)比凈減少的情況，諸如“匯金通常在市場階段性上漲后賣出”等傳言與實(shí)際情況完全不符。
“2025年4月以來，匯金持有的ETF獲明顯的資金凈流入，且結(jié)構(gòu)上更加均衡。A股也是中國應(yīng)對貿(mào)易戰(zhàn)中提振信心的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，應(yīng)充分相信國家維護(hù)資本市場穩(wěn)定的決心?！?a class="keyword-search" >中信證券認(rèn)為。
2024年基金年報顯示，“國家隊”機(jī)構(gòu)頻繁現(xiàn)身ETF持有人名單。以華泰柏瑞滬深300ETF為例，中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司于2024年底增持近260億份，使該公司合計持倉占比超過69%。除中央?yún)R金外，中國國新、中國誠通等國資背景長線資金也增持ETF，成為股票型ETF的重要持有人。
以中央?yún)R金為代表的中長期資金逆勢增持，釋放出明確的政策維穩(wěn)信號。據(jù)招商證券策略團(tuán)隊觀察，每當(dāng)重要權(quán)重指數(shù)在盤中下跌時，以滬深300 ETF為代表的部分ETF總會在尾盤出現(xiàn)成交量的短期迅速放大，最終使得滬深300和上證指數(shù)基本平盤或者錄得微幅。
值得注意的是，4月18日，國務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議再次強(qiáng)調(diào)“要持續(xù)穩(wěn)定股市”,并將“持續(xù)穩(wěn)定股市”置于“持續(xù)推動房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”之前。A股也是貿(mào)易戰(zhàn)當(dāng)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，應(yīng)充分相信國家維護(hù)資本市場穩(wěn)定的決心。
在產(chǎn)業(yè)資本方向，天風(fēng)證券發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)資本由凈減持轉(zhuǎn)為凈增持。其中銀行、電子、紡織服飾行業(yè)凈增持規(guī)模領(lǐng)先，而傳媒、農(nóng)林牧漁、食品飲料行業(yè)出現(xiàn)小幅凈減持。這是自2024年10月以來首次出現(xiàn)凈增持情況，顯示市場信心有所恢復(fù)。
在貨幣環(huán)境上，華西證券認(rèn)為，昨天MLF的超額續(xù)作或是央行進(jìn)一步落實(shí)適度寬松的序曲。前期受到匯率壓力、長端利率過快下行等因素的制約，“寬貨幣”的執(zhí)行進(jìn)程相對停滯，目前隨著匯率約束松綁，央行在國內(nèi)目標(biāo)或也由債市防風(fēng)險轉(zhuǎn)為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長，其余“寬貨幣”舉措有望陸續(xù)落地。考慮到5月為政府債供給大月，凈融資規(guī)?；蜻_(dá)1.5萬億元，降準(zhǔn)依舊可期。(思維財經(jīng)出品)■
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