繼周三沖高回落后，周四A股各大股指以漲為主。截至收盤，上證綜指漲0.28%至3352.00點；深綜指漲1.03%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲1.48%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.36%，北證50指數(shù)漲0.98%。全A總成交額為13218億元，較周三的15051億元明顯萎縮。

由個股看，前一天表現(xiàn)強勁的航空航天等軍工股繼續(xù)領(lǐng)漲。軍工類股票異常強勁應(yīng)部分與近期地緣局勢趨向緊張相關(guān)，比如南亞局勢，這使投資者對國防工業(yè)的重要性有了更新的認識。

除軍工股漲勢喜人外，通信設(shè)備、交運設(shè)備、通用設(shè)備、光伏設(shè)備、電機、橡膠制品板塊漲幅也相對領(lǐng)先。下跌個股占少數(shù)，貴金屬、化肥行業(yè)、電信、鋼鐵等跌幅居前。

周邊市場方面，隔夜美股三大指數(shù)均小漲。周四中國香港股市亦小漲，恒指漲0.37%，恒生科技指數(shù)漲0.56%。匯市方面，美元指數(shù)周三顯著回升了0.64%，周四亞歐交易時段繼續(xù)小漲。人民幣匯率連續(xù)兩天貶值，至周四傍晚時分，離岸人民幣匯率暫于7.2350一帶波動。

隔夜美聯(lián)儲結(jié)束了為期兩天的利率會議，如市場預(yù)期的按兵不動，聯(lián)邦基金利率仍維持在4.25%-4.50%區(qū)間。迄今為止，美聯(lián)儲已在連續(xù)三次會議上維持利率不變。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表態(tài)略偏鷹派，他表示，美聯(lián)儲不必急于調(diào)整利率，目前的政策是適度限制的。值得一提的是，鮑威爾還表示，總統(tǒng)特朗普對降息的呼聲“根本不會影響”美聯(lián)儲的工作，美聯(lián)儲從未主動要求與任何總統(tǒng)會面，并且將來也不會。

受上述消息影響，市場對降息的預(yù)期微有弱化，目前市場的最新觀點是，美聯(lián)儲最早將于今年7月才有可能下調(diào)利率。

周三及周四A股的表現(xiàn)，應(yīng)該是對周三上午央行所出諸多利好做出了正面反應(yīng)，只是市場做多力度相對有限，這應(yīng)該與利好大致在市場預(yù)期之內(nèi)相關(guān)，同時也與外部關(guān)稅等不確定性并未出盡相關(guān)。

目前中美關(guān)稅談判一事雖然已經(jīng)確認，但仍處于相當(dāng)初級的階段，所以現(xiàn)在就得出樂觀結(jié)論顯然還為時過早。

操作方面，建議投資者繼續(xù)持股觀望。預(yù)計A股近期大概率仍維持震蕩格局，期間可能有些結(jié)構(gòu)性機會，出現(xiàn)系統(tǒng)性機會的可能性并不太大。

未來即使關(guān)稅摩擦緩和，但大概率關(guān)稅還是可能高于4月份之前，這意味著部分出口類個股還是會受到些影響。雖說我們會繼續(xù)出臺對沖性政策，但力度應(yīng)該會與關(guān)稅情況密切相關(guān)。