近日，多家知名私募機(jī)構(gòu)發(fā)布月度觀點(diǎn)，圍繞創(chuàng)新藥、人形機(jī)器人、市場風(fēng)格變化及投資策略展開深入分析。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場面臨多重不確定性，投資者需保持理性，聚焦業(yè)績增長明確的領(lǐng)域，同時警惕概念炒作帶來的風(fēng)險。

人形機(jī)器人惹爭議

進(jìn)化論資產(chǎn)認(rèn)為，人形機(jī)器人通用化時代的到來可能會非常慢，遠(yuǎn)低于大家的想象。該機(jī)構(gòu)指出，人形機(jī)器人的ChatGPT時刻可能就是當(dāng)“大腦-小腦-控制系統(tǒng)”能夠打通，才是大爆發(fā)的開始，而二級市場往往會因?yàn)檫^度樂觀而大幅透支了股價未來的空間。

相聚資本則表示，最近圍繞人形機(jī)器人在資本狂熱與技術(shù)攻堅下的爭議，一級市場上關(guān)于人形機(jī)器人的討論火熱。但無論分歧如何，一個共同的認(rèn)知是，AI和人形機(jī)器人都需要長期的投入，不是今年投入明年就能見效的快餐式投資。信心、耐心以及持續(xù)的投入都是不可少的。該機(jī)構(gòu)指出，在二級投資上，要分清，哪些機(jī)會是基于概念和未來想象空間的炒作，哪些則是有實(shí)實(shí)在在的估值和業(yè)績的提升。

與此同時，創(chuàng)新藥領(lǐng)域的討論熱度也在升溫。

聚鳴投資劉曉龍指出，最近創(chuàng)新藥關(guān)注度很高，有人用“中國創(chuàng)新藥的DeepSeek時刻”作為標(biāo)題。可以看到，只要不是重大突破性的科學(xué)發(fā)現(xiàn)，一般有路徑可循的科研創(chuàng)新，中國的確在很多行業(yè)展現(xiàn)出了實(shí)力和效率。所以，只要管理得當(dāng)，我們企業(yè)的競爭力還是很強(qiáng)的，沒有必要對未來太過悲觀。

4月投資需回歸業(yè)績

衍進(jìn)資產(chǎn)指出，每年4月份的投資都不太容易做，因?yàn)檫M(jìn)入業(yè)績的密集披露期，市場關(guān)注的重心會逐步轉(zhuǎn)到公司的業(yè)績兌現(xiàn)度上。建議重新回歸投資本質(zhì)，尋找業(yè)績增長明確且當(dāng)前估值較低的行業(yè)和公司，降低對講故事類、蹭概念類公司的投資預(yù)期，把重心放在深度研究上。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，從配置的角度可以進(jìn)一步降低熱門題材的配置比例，增加部分消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源等低估值行業(yè)的配置，這些無人問津的行業(yè)已經(jīng)被擠干了估值的“水分”，可以從中挖掘一些有持續(xù)業(yè)績增長的優(yōu)秀公司。

相聚資本也表示，4月份是業(yè)績密集披露期，不管是年報還是一季報，都有較強(qiáng)的參考價值。投資還是會聚焦在那些基本面優(yōu)秀、具有極強(qiáng)經(jīng)營韌性的公司，同時積極把握行情輪動帶來的機(jī)會，在自己擅長的領(lǐng)域“多抓魚，抓大魚”。

4月波動加劇，機(jī)構(gòu)建議積極應(yīng)對

拾貝投資認(rèn)為，4月會是一個很波動的月份，一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會逐步驗(yàn)證今年以來的成色，二是海外的沖擊和波動會加大，我們對中國資產(chǎn)保持中期樂觀心態(tài)的同時積極關(guān)注變化。

進(jìn)化論資產(chǎn)建議規(guī)避業(yè)績差和有潛在暴雷風(fēng)險警示的公司，業(yè)績優(yōu)秀且有一定價值成長屬性的大型科技互聯(lián)網(wǎng)公司在市場下跌時會是比較好的機(jī)會。傳統(tǒng)順周期的大公司還需經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號進(jìn)一步清晰明確。

源樂晟在月度策略中談到，港股市場將進(jìn)一步分化，但整體表現(xiàn)可能強(qiáng)于A股。不過，最近很多公司的A/H股的價差縮小到歷史最低水平了，這是個值得警惕的點(diǎn)。此外，美股已進(jìn)入非常復(fù)雜的階段，投資者目前對美國的政策預(yù)期一頭霧水，需要對美股保持謹(jǐn)慎。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國資產(chǎn)指數(shù)層面沒有大的風(fēng)險，但個股的差異性依然會很大。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）