智谷趨勢(shì)出品 | ID：zgtrend
事情，正在起變化。
關(guān)稅戰(zhàn)打到現(xiàn)在，變成了數(shù)字游戲，白宮的壓力正在累積。
“為什么特朗普的百日維新可能導(dǎo)致歷史性失敗？”《紐約時(shí)報(bào)》已經(jīng)有點(diǎn)迫不及待地想要宣布屬于美國(guó)某個(gè)人的時(shí)段必然很快終結(jié)。
接下來(lái)，這場(chǎng)橫跨太平洋、令全球矚目的貿(mào)易僵局會(huì)怎么演變？我們有個(gè)核心的期限判斷：2個(gè)月內(nèi)鐵定會(huì)有逆轉(zhuǎn)。
這來(lái)自三個(gè)觀察：
第一，關(guān)稅只是手段，制造業(yè)回歸才是目的。但特朗普很難等到那一天，因?yàn)槊纻C(jī)大概率會(huì)被他自己的大招提前引爆，“股債雙殺”之下，其結(jié)果甚至?xí)?dòng)搖美元霸權(quán)。這在戰(zhàn)后是第一次。
第二，羅馬不是一天建成的。中國(guó)供應(yīng)鏈的廣度和厚度，放在人類經(jīng)濟(jì)史上都獨(dú)一無(wú)二。即便美國(guó)鐵了心要制造業(yè)回歸，但那是比較長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期。在等待的歲月里，美國(guó)大部分需求很難找到中國(guó)以外的替代供應(yīng)商，尤其是對(duì)中小企業(yè)而言。
第三，大部分美國(guó)人吃不了苦。當(dāng)貿(mào)易戰(zhàn)的余波開(kāi)始在物價(jià)、失業(yè)、福利等諸多領(lǐng)域反饋，民意就會(huì)快速反彈。考慮到特朗普支持率的低上限，以及當(dāng)選蜜月期，也許2個(gè)月我們就能看到?jīng)坝康拿褚狻?/p>
最近的民調(diào)顯示，55%的受訪者不贊成他對(duì)經(jīng)濟(jì)的管理，這是特朗普有史以來(lái)最低的經(jīng)濟(jì)評(píng)分，是一貫“支持”他的CNBC民調(diào)首次給出了差評(píng)。
供需端的數(shù)據(jù)也暗合2個(gè)月的窗口期。綜合美國(guó)各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前美國(guó)零售和批發(fā)商的庫(kù)存總額只能支持2個(gè)月的消耗，預(yù)計(jì)在2個(gè)月內(nèi)，美國(guó)新一波的采購(gòu)需求就會(huì)出現(xiàn)。
這也跟媒體最近與阿里國(guó)際站、中國(guó)賣家和美國(guó)買家深度采訪后得出的觀察結(jié)論相符，一般美國(guó)當(dāng)?shù)亓闶凵痰膫湄浟恐挥?-3個(gè)月，但他們一般不會(huì)等庫(kù)存徹底消耗完。預(yù)計(jì)，大概2個(gè)月后就會(huì)開(kāi)始來(lái)找中國(guó)補(bǔ)貨。
事實(shí)上，特朗普的態(tài)度在今天凌晨即已有所“軟化”。據(jù)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月22日，特朗普在受訪時(shí)表示，美國(guó)不會(huì)對(duì)中國(guó)采取“強(qiáng)硬態(tài)度”，對(duì)華關(guān)稅最終“將遠(yuǎn)低于目前的145%”。
偉人曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，我們始終寄希望于美國(guó)人民。此時(shí)此刻同樣如此。而對(duì)于中國(guó)的眾多商家而言，堅(jiān)持就是勝利，千萬(wàn)不要倒在黎明前。
美元霸權(quán)首次被撼動(dòng)
這一輪關(guān)稅戰(zhàn)，比2018年看起來(lái)更兇猛，部分商品的對(duì)華疊加關(guān)稅，最高飆至245%。很有一幅特朗普不惜與中國(guó)死磕到底的架勢(shì)。
但實(shí)際上，只要讀過(guò)他那本《交易的藝術(shù)》就知道，這是他的一貫風(fēng)格，從他成為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商就開(kāi)始了。
最重要的是，特朗普陷入了新當(dāng)選總統(tǒng)常見(jiàn)的錯(cuò)覺(jué)——不理解競(jìng)選活動(dòng)的壯觀與成功治理工作之間的巨大差別。他太喜歡高高在上的感覺(jué)了，比如當(dāng)下華盛頓最流行的那頂“特朗普做的一切都是對(duì)的”的紅帽子。
重返白宮一百天時(shí)間，他至少給自己挖了三個(gè)坑。
第一個(gè)坑是美債。
美國(guó)國(guó)債總額高達(dá)36萬(wàn)億美元，平均到每個(gè)美國(guó)人頭上就是10.8萬(wàn)（約80萬(wàn)人民幣）。
而2025年6月就是一個(gè)檻，當(dāng)月到期的美債規(guī)模達(dá)6.5萬(wàn)億美元，占全年的70%以上，創(chuàng)了戰(zhàn)后的歷史紀(jì)錄。其中相當(dāng)部分都是5年前疫情期間發(fā)行的低息債券，利率只有1.8%。
面對(duì)的一個(gè)棘手難題，常規(guī)做法就是“借新還舊”。但最麻煩的是，美債最新利率已經(jīng)飆升到接近5%。這意味著，要讓別人愿意出錢買新債，利率最起碼不能低于5%太多。
據(jù)此估算，6月到期美債“借新還舊”將讓白宮每年每年新增至少2000億的利息債務(wù)，壓力山大。
如果關(guān)稅戰(zhàn)無(wú)法緩和，國(guó)際市場(chǎng)上美債拋售承壓，利率還將進(jìn)一步抬升。
沒(méi)有哪一位領(lǐng)導(dǎo)人能長(zhǎng)期承受這樣的財(cái)政支出壓力。最近特朗普向美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾放狠話“應(yīng)該盡早下臺(tái)”，就是在對(duì)其遲遲不肯降息表達(dá)最強(qiáng)烈不滿。
畢竟，美國(guó)的國(guó)債利息支出占財(cái)政收入比重已升至18%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)際安全標(biāo)準(zhǔn)線（10%），處于極限狀態(tài)，未來(lái)任何一次風(fēng)吹草動(dòng)都可能成為那根致命的“稻草”。
更糟糕的是，特朗普的操作第一次動(dòng)搖了美元資產(chǎn)的避險(xiǎn)屬性。
強(qiáng)勢(shì)美債的背后，是“收割”全球的美元霸權(quán)。當(dāng)全球央行都在拼命買黃金，置換部分美元資產(chǎn)，就是在向美元投下的一張張“不信任票”。
美債根基動(dòng)搖，萬(wàn)萬(wàn)不能承受。
這柄高懸的“達(dá)摩克里斯之劍”，將迫使特朗普盡快結(jié)束關(guān)稅鬧劇。
最后的世界工廠
逼特朗普“懸崖勒馬”的第二個(gè)坑，是市場(chǎng)?；蛘哒f(shuō)，是強(qiáng)悍的中國(guó)供應(yīng)鏈。
“讓美國(guó)成為這個(gè)星球上最后的帝國(guó)?！闭f(shuō)這句話的是美國(guó)人比爾·克林頓，代表幾代美國(guó)人的野望。
“中國(guó)也許是最后的世界工廠?！闭f(shuō)這句話的不是中國(guó)人，而是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主邁克爾·斯賓塞。
如今，最野心勃勃的野望與最后的世界工廠迎頭相遇，虛實(shí)之間，其結(jié)果很多人內(nèi)心如明鏡一般。
對(duì)于世界工廠的力量，耶倫心知肚明。所以她在2024年的G20峰會(huì)上，曾語(yǔ)出驚人：不許中國(guó)制造業(yè)獨(dú)霸全球。
現(xiàn)在，輪到美國(guó)企業(yè)家對(duì)此深有感觸了。
美國(guó)《連線》雜志采訪了十多名美國(guó)企業(yè)家，得出結(jié)論：
小到鑰匙扣，大到床墊，大多數(shù)美國(guó)中小企業(yè)無(wú)法在本土生產(chǎn)制造。美國(guó)從根本上是離不開(kāi)中國(guó)制造的。 中國(guó)仍是全球制造業(yè)標(biāo)桿，無(wú)論關(guān)稅多高，轉(zhuǎn)移生產(chǎn)線都異常困難。
《連線》講了一個(gè)發(fā)人深思的故事，拼圖公司Goodfit聯(lián)合創(chuàng)始人凱西·麥克德莫特（Casey McDermott）嘗試尋找本土供應(yīng)商，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，本土報(bào)價(jià)是中國(guó)產(chǎn)品價(jià)格的3倍且無(wú)法達(dá)到中國(guó)同行標(biāo)準(zhǔn)——后者數(shù)十年積累的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)難以復(fù)制。
這絕非特例。在關(guān)稅戰(zhàn)升級(jí)之后，一個(gè)奇特的現(xiàn)象出現(xiàn)了——不少美國(guó)企業(yè)寧可漲價(jià)找中國(guó)供應(yīng)商，也不愿意采購(gòu)他國(guó)/本國(guó)的替代品。
前段時(shí)間，就有個(gè)美國(guó)個(gè)體小老板在油管上發(fā)視頻說(shuō)，哪怕關(guān)稅加到300% 都要跟中國(guó)做生意。他選購(gòu)一款瓶身，結(jié)果美國(guó)供應(yīng)商的報(bào)價(jià)比中國(guó)足足高出八倍。粘在瓶身上的標(biāo)簽供貨價(jià)就更離譜了，在美國(guó)要 7000美元的制版費(fèi)和 2 美元/張的標(biāo)簽印刷費(fèi)，而在中國(guó)，根本沒(méi)有制版費(fèi)，每張標(biāo)簽?zāi)呐掠米詈玫墓に嚾ビ∷⒁仓灰?25 美分。
近期，阿里國(guó)際站在美國(guó)AppStore購(gòu)物榜上已經(jīng)沖到第一。
一位名叫Carlos Alvarez的美國(guó)買家公開(kāi)表示，即便有關(guān)稅，他依然在引導(dǎo)身邊的中小企業(yè)主朋友從阿里國(guó)際站上采購(gòu)中國(guó)外貿(mào)工廠的貨。
他說(shuō)：
現(xiàn)在畢竟是全球經(jīng)濟(jì)時(shí)代，你當(dāng)然可以在全球任何地方找供應(yīng)商采購(gòu)、生產(chǎn)，但如果你對(duì)價(jià)格有特定要求、或者不具備復(fù)雜項(xiàng)目的管理能力，不太熟悉怎么去協(xié)調(diào)多個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，那你在其它任何一個(gè)市場(chǎng)絕對(duì)找不到像中國(guó)這樣的一站式解決方案，至少在未來(lái)十年內(nèi)都不會(huì)出現(xiàn)能與中國(guó)匹敵的模式。
中國(guó)從2018年后，就開(kāi)始把主要注意力轉(zhuǎn)向硬科技和中高端制造，進(jìn)一步夯實(shí)了中國(guó)制造供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)。
當(dāng)前，中國(guó)正在從傳統(tǒng)“世界工廠”轉(zhuǎn)向更具戰(zhàn)略意義的“全球供應(yīng)鏈樞紐”，成為全球制造業(yè)的關(guān)鍵零部件供應(yīng)中心。比如，2022年中國(guó)對(duì)東盟中間品出口占比高達(dá)65%，成為連接原材料供應(yīng)國(guó)(如澳大利亞、非洲國(guó)家、智利等)與技術(shù)品牌國(guó)(如美國(guó)、歐洲國(guó)家、日本、韓國(guó))的核心節(jié)點(diǎn)。
也就是說(shuō)，“中國(guó)”成了全球供應(yīng)鏈上根本繞不開(kāi)的必經(jīng)之路。
當(dāng)然，不同類型的美國(guó)買家，反應(yīng)模式可能會(huì)很不一樣。根據(jù)阿里國(guó)際站的調(diào)研情況，從受關(guān)稅戰(zhàn)的影響程度從小到大來(lái)看是：有定制需求的自有品牌買家＜小型零售商＜大型進(jìn)口商＜Drop Shipper（美國(guó)當(dāng)?shù)胤咒N商）。數(shù)量龐大的自有品牌買家、小型零售商，對(duì)中國(guó)供應(yīng)鏈的依賴會(huì)保持長(zhǎng)時(shí)間的慣性。
一個(gè)極具代表性的案例，就在特朗普宣布關(guān)稅戰(zhàn)的當(dāng)天，一位中國(guó)老板熊偉平，還收獲了來(lái)自美國(guó)客戶的千萬(wàn)大單。熊偉平做的是生意是戶外一站式庭院，主要為海外客戶搭建戶外電動(dòng)陽(yáng)光房、玻璃房。2024年銷售額超過(guò)1億人民幣，六成來(lái)自美國(guó)。
4月關(guān)稅落地后，浙江外貿(mào)廠長(zhǎng)熊偉平的公司接到訂單來(lái)到美國(guó)量尺寸
按一般的邏輯，像這樣的小微企業(yè)，在大國(guó)博弈中豈不是分分鐘被磨成齏粉？
但事實(shí)上，熊偉平說(shuō)加關(guān)稅之后，訂單不降反增。原來(lái)，他的美國(guó)客戶，100%都來(lái)自阿里國(guó)際站，其中很多也是中小企業(yè)，就是上面說(shuō)的“自有品牌買家”，有很多定制需求，且對(duì)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、交付實(shí)力、售后服務(wù)要求都很高。
一些在中國(guó)人看來(lái)習(xí)以為常的事情，比如把整個(gè)陽(yáng)光房、一整套涼亭的所有材料都備齊，方便客戶整體采購(gòu)，在美國(guó)其實(shí)很難做到。動(dòng)不動(dòng)就要七八家廠分開(kāi)采購(gòu)，溝通協(xié)商成本很高，尺寸還未必匹配。好不容易湊齊了，價(jià)格比中國(guó)產(chǎn)品加關(guān)稅后還要高。
客戶也曾去東南亞尋找“平替”，同樣碰了一鼻子灰。
“您不擔(dān)心關(guān)稅嗎？”熊偉平問(wèn)。
“如果因?yàn)殛P(guān)稅，我的度假村建不起來(lái)，后續(xù)的損失我更加承受不起?！笨蛻粽f(shuō)，“我寧愿多付一些關(guān)稅，加到度假村的成本當(dāng)中，再賺回來(lái)就是了”。
Time is money。這是這個(gè)客戶說(shuō)得最多的一句話。
市場(chǎng)，猶如一架看似緩慢卻無(wú)比龐大精密的機(jī)器，它能在無(wú)聲無(wú)息中碾平無(wú)數(shù)壁壘。
留給特朗普的時(shí)間沒(méi)那么長(zhǎng)
市場(chǎng)起初的時(shí)候總是沉默的，直到它滲透到企業(yè)成本、生活物價(jià)、福利，傳遞給各個(gè)階層的民眾，逐漸引起巨大的連鎖反應(yīng)。
當(dāng)民意開(kāi)始匯聚，特朗普就給自己挖好了第三個(gè)坑——選票。
關(guān)稅戰(zhàn)爆發(fā)之后，很多美國(guó)兒童突然面臨一個(gè)意外的窘?jīng)r，今年也許要過(guò)一個(gè)“零禮物圣誕”了，因?yàn)橥婢咄蝗怀闪松莩奁贰?/p>
關(guān)稅成本，正結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地砸到消費(fèi)者頭上。弗吉尼亞州玩具店主艾米·盧瑟福舉例稱，一款中國(guó)產(chǎn)熊貓玩偶價(jià)格從32美元飆升至80美元，漲幅達(dá)150%。
加州州長(zhǎng)加文·紐森在記者會(huì)上算了一筆民生賬：
一套樂(lè)高式積木從2018年的39.99美元漲至68美元，而加州家庭年收入中位數(shù)僅7.8萬(wàn)美元，“工薪階層難以承受每周玩具漲價(jià)”。
事實(shí)上，美國(guó)很難擺脫中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是制造業(yè)當(dāng)中的小單品。美國(guó)80%的玩具、90%的iPhone零部件依賴中國(guó)供應(yīng)鏈，本土連玩具娃娃的頭發(fā)絲都無(wú)法生產(chǎn)。
與此同時(shí)，無(wú)數(shù)美國(guó)人開(kāi)始涌入中國(guó)電商平臺(tái)。
在美國(guó)TikTok上，一篇“中國(guó)工廠購(gòu)物指南”僅僅列了幾個(gè)中國(guó)電商APP名字的帖子，被5萬(wàn)多人收藏，下面的1500多條評(píng)論里，滿屏的“Alibaba.com”（阿里國(guó)際站）。
大批量采購(gòu)、直接跟廠家溝通、物美價(jià)廉、線上交付……萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，在中國(guó)興起的“源頭廠貨模式”，會(huì)在關(guān)稅戰(zhàn)的“神助攻”下，刮起了太平洋對(duì)岸的一場(chǎng)颶風(fēng)。
巨大的經(jīng)營(yíng)壓力，也傳遞給了3320多萬(wàn)家美國(guó)小企業(yè)。這些看似不起眼的企業(yè)，員工一般不到500人，卻是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“毛細(xì)血管”，如今面臨“爆管”的風(fēng)險(xiǎn)。
一旦大量美國(guó)小企業(yè)倒閉，可能會(huì)導(dǎo)致數(shù)百萬(wàn)人失業(yè)，社會(huì)動(dòng)蕩加劇。
到時(shí)候，合力把特朗普和MAGA重新推上歷史舞臺(tái)的“紅脖子”們，可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自己才是被“回旋鏢”擊中的那一個(gè)。
還有那些吃福利的底層。2000年，全美只有317個(gè)縣的居民收入中有25%來(lái)自政府援助，到2020年，這一數(shù)字已經(jīng)膨脹到了1986個(gè)縣，對(duì)特朗普最危險(xiǎn)的是，這些縣80%之前投票給了共和黨。
他們對(duì)于福利削減、物價(jià)上漲、生活變動(dòng)是最敏感的人。他們是特朗普座椅下的火藥桶。
面對(duì)火藥桶的累積，特朗普的“自己人”也開(kāi)始坐不住了。
據(jù)美國(guó)《國(guó)會(huì)山報(bào)》報(bào)道，私下反對(duì)關(guān)稅、卻不敢公開(kāi)批評(píng)總統(tǒng)的共和黨議員暗中希望美國(guó)最高法院出手，叫停關(guān)稅戰(zhàn)。
共和黨策略師、前參議院共和黨助理布萊恩·達(dá)林就說(shuō)，民調(diào)顯示關(guān)稅政策不得人心，若長(zhǎng)期持續(xù)，恐將斷送議員們的連任之路。
關(guān)稅政策引發(fā)的連鎖反應(yīng)，已使共和黨人開(kāi)始擔(dān)憂2026年的中期選舉。北卡羅來(lái)納州共和黨籍參議員湯姆·蒂利斯就在采訪中提到了1982年，共和黨人因經(jīng)濟(jì)問(wèn)題在中期選舉中丟掉了26個(gè)席位。
如果這樣的歷史重演，特朗普的第二個(gè)任期，就可能提前進(jìn)入“垃圾時(shí)間”。
結(jié)語(yǔ)
這場(chǎng)關(guān)稅戰(zhàn)還能再挺2個(gè)月嗎？《紐約時(shí)報(bào)》率先打了一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。
世界潮流，浩浩蕩蕩。順之則昌，逆之則亡。
為什么關(guān)稅戰(zhàn)鐵定大逆轉(zhuǎn)？美債、市場(chǎng)、選票等因素的背后，其實(shí)是關(guān)稅高墻難以阻擋的全球化浪潮。對(duì)抗全球化，就是與全世界為敵。
美國(guó)關(guān)稅震蕩下的全球貿(mào)易關(guān)稅，短期會(huì)影響影響美國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品價(jià)格、物流成本，但從長(zhǎng)期來(lái)看，決定貿(mào)易本質(zhì)的依舊是全球市場(chǎng)長(zhǎng)期的供需規(guī)律。對(duì)此，我們需要有信心。
上一輪關(guān)稅戰(zhàn)，特朗普拼命揮舞大棒，打壓中國(guó)出口。結(jié)果呢？2024年，中國(guó)出口占全球比重不降反升，民營(yíng)企業(yè)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的出口總額從2017年的2000億美元“打”到了現(xiàn)在的3000億。
中國(guó)出口結(jié)構(gòu)的多元化，也以百花齊放的姿態(tài)，深度融入全球外貿(mào)格局。美國(guó)，只占了其中很小的一塊。
這幾天，對(duì)外貿(mào)最敏感的浙江、廣東等省份，已經(jīng)開(kāi)始政府帶隊(duì)、動(dòng)員企業(yè)，飛到全球去開(kāi)拓更加多元化的市場(chǎng)了。
包括阿里國(guó)際站在內(nèi)的各大平臺(tái)也開(kāi)始派出業(yè)務(wù)骨干，奔赴一線支援中小外貿(mào)企業(yè)……
不管風(fēng)浪多大，全球化的歷史進(jìn)程依然磅礴，且不僅僅是跨國(guó)巨頭的舞臺(tái)，還會(huì)吸引無(wú)數(shù)的中小企業(yè)，踏浪前行。生意一定會(huì)越做越遠(yuǎn)，更高效、更智能、更安全、更低成本，以及更有益于全體人類的福祉，才是商業(yè)主流。
不管形式如何變化，場(chǎng)景怎樣轉(zhuǎn)移，再過(guò)兩個(gè)月，美國(guó)的新訂單還會(huì)排隊(duì)來(lái)中國(guó)。
當(dāng)這一輪鬧劇般的關(guān)稅戰(zhàn)落幕，人們一定會(huì)發(fā)現(xiàn)，時(shí)代潮水依然。
千萬(wàn)不要倒在黎明前。
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