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卷爸書(shū)房

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「 繁花 」

芒格說(shuō)：最好是從別人的悲慘經(jīng)歷中學(xué)到深刻教訓(xùn)，而不是自己的。

但同時(shí)，也表示這件事情非常難。

由于我比較愚蠢，認(rèn)為紙上談兵終覺(jué)淺，深知此事要躬身。

于是，昨天和今天，充值繳費(fèi)了。

壞處是，少賺了點(diǎn)本來(lái)就不存在的錢。

好處是，用小錢買經(jīng)驗(yàn)，對(duì)未來(lái)的人生，價(jià)值千金。

「 貪婪的形狀 」

原本的計(jì)劃是：港股和港股通套利。

套利是什么，是打一槍就跑，后邊就算蹦死一個(gè)軍，也和這筆策略無(wú)關(guān)。

而由于情緒的疊加，槍是打了，但忘記了跑，并且還沖上去肉搏。

這就是教訓(xùn)，沒(méi)有嚴(yán)格執(zhí)行之前的計(jì)劃，

或者說(shuō)，因?yàn)樨澙罚顺跣摹?/p>

這個(gè)故事，我猜中了開(kāi)頭，卻猜不中這結(jié)局。

因?yàn)樵谡麄€(gè)邏輯鏈條中，我忘記了一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)：人性的貪婪。

「結(jié)局」

在操作之前，卷爸港戶全部倉(cāng)位均在康臣藥業(yè)，并且從價(jià)值和價(jià)格來(lái)講，完全沒(méi)達(dá)到賣出的時(shí)候，后視鏡也證明，雖然漲的慢，但持有體驗(yàn)非常好，因?yàn)榛爻贩浅Ｐ。梢哉f(shuō)是穩(wěn)穩(wěn)的幸福，慢慢的等待翻倍。

另外執(zhí)行本次策略的本金占比卷爸倉(cāng)位很小一部分，目的是在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下增厚收益，勝率占優(yōu)，賠率非常高。

大比例這么搞，生或死，我還沒(méi)有這個(gè)膽量。

后視鏡看：

整個(gè)策略設(shè)定的沒(méi)有問(wèn)題，國(guó)慶期間三次操作，成功1次，失敗2次。

失敗的第一次是中芯國(guó)際，絕對(duì)的投機(jī)，沒(méi)有任何邏輯的貪婪，整個(gè)過(guò)程歷時(shí)不足3分鐘，虧損5.89%，但由于高杠桿運(yùn)作，相對(duì)本金至少-20%。

如果說(shuō)教訓(xùn)，主要是我對(duì)軟件不熟悉，從10%開(kāi)始一路買不到一路撤單追漲到20%，當(dāng)時(shí)心里預(yù)期10%漲幅被自己浪費(fèi)掉了，如果操作得當(dāng)，很可能就贏了。

之前我告訴自己，賭博不要總結(jié)規(guī)律。

所以這個(gè)教訓(xùn)極可能是大腦偽造給我的騙局，用心理學(xué)修正邏輯，我更相信，投機(jī)虧損，才是大概率事件。

失敗的第二次是阿里巴巴，這個(gè)標(biāo)的在牛市，我還是有信心繼續(xù)提高估值的，所以相對(duì)保險(xiǎn)。

全程4-5倍杠桿，高杠桿拿不住下跌，所以過(guò)程中多次清倉(cāng)式買賣，

9月26日第一筆操作，到10.2日達(dá)到本金74%收益的高點(diǎn)，一直到10.7號(hào)都有機(jī)會(huì)保存部分利潤(rùn)，但由于止盈點(diǎn)設(shè)置的太高，貪婪1倍利潤(rùn)的數(shù)字，沒(méi)有按4和7號(hào)執(zhí)行出貨計(jì)劃，打算8號(hào)出貨，結(jié)果盈利回撤沒(méi)了，最終盈利僅2%。

這筆操作，沒(méi)有實(shí)事求是，根據(jù)環(huán)境的變化，改變我的目標(biāo)，而是全程一個(gè)癡字，最后結(jié)果不如人意。

成功的一次是中國(guó)銀河，全程2.32倍杠桿上的券商，持有三天，本金收益比37.5%。

運(yùn)氣好，沒(méi)啥總結(jié)的，港股套利策略生效，期間買啥啥漲，而只有這個(gè)成功賣出，是因?yàn)槲覍?duì)券商完全沒(méi)有預(yù)期，知道是賭博的情況下，有點(diǎn)收益就跑了，和中芯國(guó)際成反比，那個(gè)上頭了。

綜合下來(lái)：

從絕對(duì)值看，這次操作并沒(méi)有虧損，而是盈利動(dòng)用本金的15%左右。

從機(jī)會(huì)成本角度看，虧損4%，因?yàn)槿绻钟锌党妓帢I(yè)不換股賺的更多。

從高點(diǎn)往下看，可以說(shuō)，是一場(chǎng)煙花秀，假設(shè)高點(diǎn)賣出阿里，基本上收益是本金的115%，哪管按計(jì)劃7號(hào)出貨，也可以收益本金的50%，都堪稱成功。

但，歷史沒(méi)有如果。

「學(xué)到了什么 」

既然交了學(xué)費(fèi)，就要帶走成果：

1. 套利的策略沒(méi)有錯(cuò)，這是認(rèn)知的補(bǔ)償，但不要設(shè)定目標(biāo)收益率。

賭場(chǎng)里，經(jīng)常會(huì)見(jiàn)到，賺到多少錢，就走。

如果沒(méi)有這個(gè)，或許結(jié)果還更好

一旦有目標(biāo)，就是一片浮云遮望眼，只見(jiàn)籌碼不見(jiàn)錢。

目標(biāo)是死的，環(huán)境是變化的，用死的目標(biāo)去追求變化的環(huán)境，不會(huì)有好結(jié)果。

套利的成功在于邏輯的正確，套利的收益要看外部條件的配合。前者可以學(xué)習(xí)可以掌握，后者非個(gè)人所能控制。

這讓我想到了巴菲特前期那么多套利操作。

當(dāng)套利的條件消失，那么這個(gè)“利”也就消失了。

如同華晨中國(guó)，把套利，變成Long Call，是不可取的。

記住，哪管后邊這顆子彈打死了一個(gè)軍，都和你無(wú)關(guān)。

假設(shè)阿里巴巴這筆套利，我沒(méi)有設(shè)定錨點(diǎn)，而是狠心執(zhí)行策略，即使加上中芯國(guó)際的虧損，我的結(jié)果也應(yīng)該是50%離場(chǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持有康臣藥業(yè)的漲幅，完成套利。

2.沒(méi)有錨點(diǎn)的游戲，都是賭博。

由于沒(méi)有錨點(diǎn)，沒(méi)有辦法修正后驗(yàn)概率，就沒(méi)辦法實(shí)事求是。

阿里巴巴我還能知道底部在哪里，但對(duì)中芯國(guó)際和中國(guó)銀河，我沒(méi)有錨點(diǎn)，完全是賭博。

我的一位對(duì)中芯國(guó)際很懂的朋友，今天這么評(píng)論：

每股十幾二十港元的中芯國(guó)際很便宜，長(zhǎng)遠(yuǎn)看現(xiàn)在三十港元左右可能也還便宜，但確實(shí)是比之前是貴了些了，安全邊際減小了。對(duì)它的認(rèn)知深度沒(méi)有明顯增進(jìn)的情況下，之前更便宜的價(jià)格不買現(xiàn)在才買，確實(shí)就是投機(jī)。

而我想說(shuō)的是：

我的朋友買，就是投資。

我買，就是投機(jī)。

區(qū)別不在于價(jià)格，而在能力圈和錨點(diǎn)。

3. 充分體會(huì)了賭場(chǎng)的刺激，和在那種精神狀態(tài)下，人的心里感受。

這促使我腦補(bǔ)了如果大比例倉(cāng)位這么做會(huì)是什么樣子，

腦補(bǔ)了如果未來(lái)有牛市，會(huì)是什么結(jié)果，

腦補(bǔ)了為什么大多數(shù)人，在賭場(chǎng)帶不走現(xiàn)金。

從而徹底臣服于價(jià)值投資。

給你一把只有一顆子彈的左輪手槍，贏了給你一個(gè)億，輸了玩完，你會(huì)做嗎？

把你所有家產(chǎn)全部變賣，去澳門賭一把大小，贏了財(cái)富自由，輸了重新開(kāi)始，你會(huì)做嗎？

如果這些答案是否定的，那么為什么要在股市里去賭呢？

以上的兩個(gè)問(wèn)題，對(duì)于一無(wú)所有的人，是最優(yōu)解，但對(duì)于穿鞋的人，卻是最爛的決策。

所以如果你剛剛大學(xué)畢業(yè)，并且能有概率認(rèn)知的情況下，拿一個(gè)月的工資去買期權(quán)吧，這才是你人生正確的打開(kāi)方式。

從我這個(gè)蠢人角度，很難去從別人的錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)。

由于卷爸沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)牛市，這次的經(jīng)歷，可以說(shuō)是我利用最小的代價(jià)，去學(xué)習(xí)牛市心態(tài)的最好機(jī)會(huì)，安慰安慰自己，即使這次做錯(cuò)了，但未來(lái)值得。

在昨天和朋友的聊天中，蝦米君一針見(jiàn)血的提出了問(wèn)題所在。

巴菲特走過(guò)了一個(gè)世紀(jì)，那些牛市，他在想什么？

如此大神，為什么不走一夜暴富的路呢？

蝦米君：

回到投資的想法，我覺(jué)得你之前那篇文章寫得就很好，巴菲特以及其他先賢證明了財(cái)富積累是一個(gè)堅(jiān)持不懈聚沙成塔的過(guò)程，我相信他們一生中肯定也遇到過(guò)無(wú)數(shù)次能一夜暴富的機(jī)會(huì)，沒(méi)有選那條路走，應(yīng)該也是經(jīng)過(guò)深思熟慮，能掙快錢沒(méi)人愿意慢下來(lái)，大概就是沒(méi)法這么做。

市場(chǎng)不會(huì)因?yàn)槟阈募本鸵嗾疹櫮阋恍?，也不?huì)因?yàn)槟惴鹣稻推荒悖斓夭蝗室匀f(wàn)物為芻狗，這是市場(chǎng)最真實(shí)的面目，所以我認(rèn)為戒貪嗔癡，只要能保持投資體系不變形，不在沒(méi)有充分論證情況下去輕易改變，它就是好的，有用的。

1929年大蕭條前夜，美股處于瘋狂的牛市，格雷厄姆盡管聽(tīng)到了巴魯克的勸阻，也意識(shí)到市盈率整體高達(dá)50倍，但證券融資利率8%很反常，但仍然不愿意卸掉杠桿，就這樣帶著125%的杠桿硬扛了3年的暴跌，最后虧損70%；

后來(lái)格雷厄姆深刻反省自己，在《聰明投資者》一書(shū)中寫道“任何利用杠桿交易的非專業(yè)人士都應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，事實(shí)上自己是在賭博?！?/p>

卷爸：

明白了，機(jī)會(huì)成本

蝦米君：

這應(yīng)該算“貪”吧，至于“嗔”，巴菲特因?yàn)?.5萬(wàn)美元不到的預(yù)期利潤(rùn)翻臉收購(gòu)伯克希爾，算不算？敗也伯克希爾，成也伯克希爾，但是嚴(yán)肅從機(jī)會(huì)成本比較出發(fā)，伯克希爾這一筆給巴菲特帶來(lái)的虧損應(yīng)該是天文數(shù)字。

卷爸：

哈哈 這個(gè)比喻好貼切，但是沒(méi)有伯克希爾，可能有后來(lái)的巴菲特嗎？

蝦米君：

反過(guò)來(lái)想，對(duì)的對(duì)的，所有錯(cuò)誤都是為了成就更好的巴菲特。

卷爸：

10%就開(kāi)始買沒(méi)買到，然后我就一直加價(jià)，最后失去理智20%買到的。然后就開(kāi)始跌，我看一直跌我就清倉(cāng)了。

這個(gè)事情對(duì)我今天還是觸動(dòng)挺大的，我想博高收益，可是沒(méi)有錨。

錨來(lái)源于平時(shí)的研究和積累，沒(méi)有不合適的標(biāo)的，只要他足夠便宜。

4. 人是動(dòng)物，有情緒，必要的情況下，交給計(jì)算機(jī)去處理。

巴菲特如果把總部設(shè)在紐約，還有今天的巴菲特嗎？

蓋伊.斯皮爾和巴菲特吃了午餐后，立即把基地搬到了一個(gè)不知名的小鎮(zhèn)，從而成就了一位億萬(wàn)富翁，為什么？

我曾經(jīng)寫過(guò)，人類沒(méi)有自由意志，再?gòu)?qiáng)的大腦，也戰(zhàn)勝不過(guò)基因，否則深諳進(jìn)化論的達(dá)爾文，就不會(huì)說(shuō)出：當(dāng)我有一個(gè)和現(xiàn)有觀點(diǎn)相悖的新觀點(diǎn)的時(shí)候，要立即用筆記錄下來(lái)，否則30分鐘后，基因會(huì)讓他忘得一干二凈。

控制生物的，不是大腦，是基因。

設(shè)定計(jì)劃，執(zhí)行計(jì)劃，希望再有這樣的機(jī)會(huì)，我可以減少情緒的干擾，用輔助工具，幫助我更好的達(dá)成目標(biāo)。

但是，這里又設(shè)定了目標(biāo)，上文說(shuō)套利要根據(jù)情況變化而變化，不能有目標(biāo)，這種操作，我還沒(méi)有想好結(jié)論。

5.高杠桿和高彈性，如果同時(shí)用，經(jīng)不起一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)。

我不相信誰(shuí)的心里定力好，更相信基因的相似性，大腦會(huì)騙人，基因不會(huì)。

6. 漲停不要買，因?yàn)閯俾屎唾r率都不占優(yōu)。

這是8號(hào)大A沖漲停的另一個(gè)故事了，被情緒左右而上頭，貪婪了。

長(zhǎng)久來(lái)看，我認(rèn)為牛市還在，算是我看好的方向，所以放下不表。

教訓(xùn)就是，不要被情緒左右而上頭，而這個(gè)教訓(xùn)無(wú)法執(zhí)行，所以：

找到你的查理芒格，離開(kāi)紐約，去奧巴馬。

截至目前，今年收益率132.16%，其中前78.35%是在9月20日之前的熊市賺的。

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