“9·24”以來的行情非常刺激。股票回購增持再貸款、降息、樓市松綁等等，一套組合拳下來，市場連續(xù)爆拉。
很多小伙伴心急，踏空后非常焦慮，趕忙在國慶假期里找回密碼、開戶，準(zhǔn)備好資金“殺”進(jìn)去。
結(jié)果國慶后，剛牛了一天，回調(diào)就雖遲但到，之后一周一度處于大幅震蕩模式。
一時間，大家又感覺高處不勝寒了，覺得牛市結(jié)束了，心疼自己的賬戶虧損。
一漲就買，一跌就賣，是人性本能，也是投資的大忌。其實呢，我們多看看歷史走勢，就不會這么在意短期波動、一驚一乍，也更能明白自己在做什么，以及下一步該怎么做。
回顧“5.19”行情
最近A股大幅波動，國慶前后的拉升速率可以媲美歷史上的“5.19”行情：1999年5月19日，A股市場暴漲，開啟兩年牛市的序幕。
當(dāng)時的背景和現(xiàn)在也有幾分相似：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)期、企業(yè)擴(kuò)張意愿低、國企改革、支持信息科技產(chǎn)業(yè)等。
當(dāng)時的行情經(jīng)歷了三個階段：
（1）快牛階段：1999.05.19-1999.06.29，一個多月，+64.1%；
（2）緩沖階段：1999.06.30-1999.12.27，半年，-22.7%；
（3）慢牛階段：1999.12.28-2001.06.13，一年半，+66.7%。
快牛階段是大市值風(fēng)格表現(xiàn)好，這個和目前的市場有差異，可能也是因為過去一年多，以銀行股、“三桶油”為代表的紅利資產(chǎn)已經(jīng)漲得很高，資金已經(jīng)打滿了。
而緩沖階段和慢牛階段，都是中小市值風(fēng)格表現(xiàn)好。
站在當(dāng)前時點，我們無法準(zhǔn)確預(yù)期什么時候進(jìn)入慢牛階段，小市值風(fēng)格能否繼續(xù)雄起，“5.19”行情能否復(fù)刻，都還不太好講。
從A股過往的牛市演進(jìn)過程來看，第一階段往往是短暫而迅猛的普漲行情。然后，進(jìn)入分化階段，中長期的市場主線會浮現(xiàn)出來，這將是比普漲行情更宏大的機會。
關(guān)于第二階段的主線，中信建投陳果給出的判斷是：“我們預(yù)計以新質(zhì)生產(chǎn)力為代表的方向?qū)⒊蔀槿蛑圃鞓I(yè)競爭的焦點，未來發(fā)展前景廣闊，有望獲得資金青睞。”
從板塊漲幅和資金流向看，代表新質(zhì)生產(chǎn)力的方向獲得了不少資金的投票，也在階段性有較好的表現(xiàn)。
Wind統(tǒng)計顯示，10月18日至25日，科創(chuàng)50指數(shù)漲超12%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲超10%，漲幅超過滬深300指數(shù)（4.44%）。
新質(zhì)生產(chǎn)力講究以顛覆性技術(shù)改變現(xiàn)有格局，長期的預(yù)期收益空間很有想象力。但這類資產(chǎn)的特點是高成長、高彈性，如何在投資中降低波動、獲得較好的盈利體驗，很有講究。
如何應(yīng)對？
短期而言，A股的快速拉升，靠的是政策刺激帶來的資金增量。后面市場是否能進(jìn)入慢牛，關(guān)鍵還是基本面恢復(fù)情況，讓長線資金放心進(jìn)來。這個要看未來的財政力度，不是我們能預(yù)測的。
所以bo姐目前的策略，是配七成的權(quán)益?zhèn)}位，如果牛市真的來了，能分到一杯羹；如果后面回調(diào)，也有加倉的余地。風(fēng)格上，大盤、紅利為主，長期拿著；中小盤、科技為輔，設(shè)置網(wǎng)格交易做波段。
Bo姐是兩類風(fēng)格都會配，確保自己不會踏空，被市場落下。但也會根據(jù)市場趨勢，做些調(diào)整。
看到近期陸續(xù)出臺的政策，bo姐對后面市場更樂觀了些。至于加倉的方向，自然是市場都在關(guān)注的第二階段的主力方向——新質(zhì)生產(chǎn)力，如創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)(159952)、中證1000ETF指數(shù)（560010)，此前的文章也做過分享。
之前大家情緒低，市場缺增量資金，紅利是大家首選； 現(xiàn)在刺激政策出來了，有新資金進(jìn)場，市場風(fēng)險偏好提升了，所以增配科技成長。
科技成長類基金波動很大，bo姐并不會臥倒不動，而是通過網(wǎng)格來增厚收益。現(xiàn)在網(wǎng)格做了大半年下來，收益比一次性買入多10個點以上。反復(fù)橫跳的行情中，建了底倉，持續(xù)低買高賣的效果很好。
就昨天市場下跌的時候，條件單觸發(fā)買入，加倉了一筆創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)(159952)。
Bo姐看到留言里有一些朋友在問如何做網(wǎng)格，那bo姐也回復(fù)分享了自己的區(qū)間設(shè)置，今天再來細(xì)說下品種的選擇。大家有什么其他問題，也可以留言說說，bo姐看到都會一一解答。
首先大家要清楚，網(wǎng)格并非萬能的，如果真的是慢牛，持續(xù)上漲個一兩年，網(wǎng)格操作帶來的收益大概率是不如一次性買入的。
正是因為過去一年中，市場面臨著各種不確定性，整體下行，波動又大，網(wǎng)格才有較大的優(yōu)勢。
然后在ETF產(chǎn)品的選擇上，主要注意三點：
（1）指數(shù)估值要適中。
在估值高位做網(wǎng)格，長期來說，大概也能有不錯收獲，但這過程可能會很漫長，體驗會很差。經(jīng)過一段時間的上漲后，主流指數(shù)都有一定程度的修復(fù)。
截至最新，不同指數(shù)的估值及所處分位數(shù)如下圖所示，整體而言，創(chuàng)業(yè)板指的估值處于較低分位。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至10月25日，分位數(shù)為自2000年以來
（2）指數(shù)長期成長性好、波動大。
網(wǎng)格交易，簡單來說，就是預(yù)先設(shè)置多個買入和賣出的點位，在市場下跌的時候，分批買入，在反彈過程中再分批賣出，賺高拋低吸的差價。
前面提到，網(wǎng)格策略是分批買入，如果遇到牛市，其效果比不上在低點一次性買入。但對于波動大的指數(shù)，可以帶來更多交易機會。
（3）產(chǎn)品費率低，省到就是賺到。
拿bo姐選的創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)（159952）來說，就很符合這三點。
產(chǎn)品跟蹤的是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，截至2024.10.25，指數(shù)PE是33倍，處于近五年歷史分位數(shù)的29.13%，即估值低于近五年70%以上的時間。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，截至2024.10.25
指數(shù)成分股，主要分布在電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子和通信等科技含量高的行業(yè)。
成長型股票占比約為 33%，平衡型股票占比約為 54%，價值型股票占比約為 13%，成長風(fēng)格突出。 （數(shù)據(jù)來源：wind，iFind，西南證券整理，截至2024.10.10）
從過去十年和過去五年的表現(xiàn)來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅都領(lǐng)先滬深300、中證500等主流寬基指數(shù)。同時，年化波動也是更高的。
而在反彈行情中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)格外突出，除了9.24-10.8這一波6天飆漲66%之外，最近的還有：
2022.4.27~2022.7.8的反彈中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲31%，和中證1000基本持平，都大幅領(lǐng)先于中證500的22%和滬深300的17%。
2019.2.1~2021.7.22，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲150%，而其他三大股指的漲幅都在70%左右。（數(shù)據(jù)來源：同花順，西南證券整理）
費率方面，交易費率主要取決于券商app，目前大概是萬一左右。此外，ETF也有管理費率，這個上下差得也不少。
Bo姐選的創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)（159952），目前的管理費率是0.15%，遠(yuǎn)低于市場同類的0.5%。截至10月25日，創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)（159952）的最新流通規(guī)模99.6億元，在所有同類ETF中規(guī)模排名前三，年內(nèi)資金累計凈買入超58億元。
對于沒有股票賬戶或者是不方便場內(nèi)交易的投資者，還可以通過場外聯(lián)接基金參加。廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF（159952）設(shè)有聯(lián)接基金（A類：003765，C類：003766，F(xiàn)類：021739）也是很好的備選。
在本身的費率優(yōu)勢之上（0.15%的管理費為同類產(chǎn)品最低檔），F(xiàn)類還有0申購費、7天0贖回費的優(yōu)惠，比較適合中短期投資者。
最后要提醒下，上周五已經(jīng)反彈了一波，目前還是要謹(jǐn)慎一些的，沒上車的不要著急。對于高波產(chǎn)品，弄個兩三成底倉，然后慢慢做網(wǎng)格，更穩(wěn)妥一些。
風(fēng)險提示：
無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險?；鹳Y產(chǎn)投資于港股或海外市場，除以上風(fēng)險外，還會面臨匯率風(fēng)險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示、個股短期業(yè)績僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測或保證。
以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。在投資相關(guān)基金產(chǎn)品前，請您務(wù)必關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力，投資與自身實際情況相匹配的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
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