圖片來源：網(wǎng)絡(luò)
首發(fā)/簡(jiǎn)盈財(cái)觀
公眾號(hào)/Jian Ying Cai Guan
作者/齊思
編輯/FENGLING
作為上一輪牛市里的熱門賽道，醫(yī)藥行業(yè)已連跌四年。
中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)，從2021年開始，每年都跌，最大跌幅超過70%。
可謂，十年浮沉、大起大落。
2024年醫(yī)藥板塊是所有板塊中表現(xiàn)最差的，業(yè)績(jī)墊底的20只指數(shù)基金，幾乎都是醫(yī)藥行業(yè)主題基金。
醫(yī)藥板塊「殺估值」的邏輯走到尾聲，醫(yī)藥基金已變成投資洼地。
如今， 全市場(chǎng)期待反轉(zhuǎn)。
有券商報(bào)告指出，
2024年醫(yī)藥外部、產(chǎn)業(yè)和政策均出現(xiàn)積極變化，2025年醫(yī)藥行業(yè)（產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)）明確向上，大概率將取得積極表現(xiàn)。
有基金經(jīng)理表示，醫(yī)藥行業(yè)的機(jī)會(huì)來了，2025 年有望進(jìn)入回升期，且在可預(yù)期的未來三年， 基本面是明顯改善的。
再看，2024年全年醫(yī)藥行業(yè)ETF資金凈流入超過了150億元。
于是，很多人又開始看醫(yī)藥主題基金了。
近6個(gè)月醫(yī)藥行業(yè)權(quán)益基金業(yè)績(jī)對(duì)比
簡(jiǎn)盈簡(jiǎn)單拉了一下，醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模相對(duì)較大的十多只主動(dòng)權(quán)益基金最近的業(yè)績(jī)（如下表）。
一眼就能發(fā)現(xiàn)，中歐基金的葛蘭，業(yè)績(jī)又“能打”了，韌勁十足，有些超預(yù)期。
中歐醫(yī)療創(chuàng)新A近6個(gè)月收益超12%，中歐醫(yī)療健康A(chǔ)表現(xiàn)也不弱，近6個(gè)月的回報(bào)高達(dá)4.36%。
這個(gè)表現(xiàn)，好于多數(shù)醫(yī)藥基金經(jīng)理。
鵬華基金旗下金笑非管理的鵬華醫(yī)藥科技股票近6個(gè)月收益10%也不錯(cuò)；富國基金的于洋和融通基金的萬民遠(yuǎn)，近6個(gè)月的收益超5%…
最后，再說下，業(yè)績(jī)遙遙領(lǐng)先的圓信永豐醫(yī)藥健康。
這只醫(yī)藥基金，規(guī)模不太大，但業(yè)績(jī)是真猛，近6個(gè)月漲了38%，可能很多人會(huì)納入自選股，但下手買起來還有些忐忑，畢竟彈性也是真大，需要繼續(xù)觀察。
基金經(jīng)理研判未來
看完了業(yè)績(jī)，我們?cè)賮砜纯疵餍轻t(yī)藥基金經(jīng)理對(duì)未來的最新研判。
先來看看葛蘭。
醫(yī)藥專業(yè)背景出身疊加長期跟蹤醫(yī)療健康行業(yè)，葛蘭對(duì)行業(yè)的理解和判斷，尤其是行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，非常值得借鑒。
比如，面對(duì)集采政策對(duì)醫(yī)藥板塊的沖擊，葛蘭提前布局創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等受政策影響較小且具有高成長潛力的細(xì)分領(lǐng)域。
最新披露的2024年基金四季報(bào)，葛蘭表示，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部缺乏明顯的主線邏輯，繼續(xù)看好創(chuàng)新藥械及其產(chǎn)業(yè)鏈。
內(nèi)容來源：中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票A 2024年四季報(bào)
鵬華基金金笑非表示，2024年四季度醫(yī)藥板塊表現(xiàn)很差。
金笑非認(rèn)為，既有醫(yī)藥與科創(chuàng)風(fēng)口無緣的市場(chǎng)層面原因，也有醫(yī)療反腐帶來的寒蟬效應(yīng)，特別是下半年，很多公司新產(chǎn)品的業(yè)績(jī)釋放受到影響。
中銀基金的鄭寧表示，醫(yī)藥行業(yè)的機(jī)會(huì)來了，2025 年有望進(jìn)入回升期。
他認(rèn)為，
醫(yī)藥2024年四季度表現(xiàn)較差，出現(xiàn)了顯著的基本面和股價(jià)的背離，這是機(jī)會(huì)。
歷史上往往在行業(yè)拐點(diǎn)階段會(huì)出現(xiàn)這種情況。
醫(yī)藥行業(yè)整體業(yè)績(jī)經(jīng)歷持續(xù)三年的下行，2025 年有望進(jìn)入回升期，且在可預(yù)期的未來三年， 基本面是明顯改善的。
這也是價(jià)值投資者最喜歡的階段。
融通基金的萬民遠(yuǎn)表示，
目前醫(yī)藥板塊估值和交易層面的風(fēng)險(xiǎn)釋放足夠充分，而驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)未來增長的核心驅(qū)動(dòng)力并沒有發(fā)生根本改變，人口老齡化、疾病譜變化、創(chuàng)新技術(shù)供給，板塊整體的估值性價(jià)比和潛在空間已經(jīng)具備吸引力，估值匹配的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股迎來真正價(jià)值投資機(jī)會(huì)。
匯添富基金的鄭磊認(rèn)為，
四季度，頂層設(shè)計(jì)方案繼續(xù)助推創(chuàng)新藥快速發(fā)展，國家醫(yī)保局發(fā)文提到引導(dǎo)商保更多支持包容創(chuàng)新藥耗和器械，未來支付端商保發(fā)展空間值得關(guān)注。
創(chuàng)新藥醫(yī)保談判成功率達(dá) 90% 以上，醫(yī)保強(qiáng)調(diào)支持“真創(chuàng)新”藥物的政策導(dǎo)向。
關(guān)注常態(tài)化醫(yī)療剛需下的國產(chǎn)替代，包括自主可控的器械等。
操作上加倉了前期跌幅較大的資產(chǎn)，比如醫(yī)療消費(fèi)、CXO、部分醫(yī)療器械；看好新技術(shù)帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，進(jìn)一步加倉了創(chuàng)新藥。
看法
我認(rèn)為醫(yī)藥板塊可以關(guān)注了，畢竟，醫(yī)藥行業(yè)有長期未來。
2025年，醫(yī)藥行業(yè)能否迎來市場(chǎng)反轉(zhuǎn)？
可能還需要觀察經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、以及醫(yī)藥行業(yè)政策落地和產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況。
但，這不妨礙我們積極關(guān)注醫(yī)藥基金。
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