美國銀行最近瘋狂看空美股，直接指出現在的美股泡沫程度是歷史最高，火熱程度已經超越了60年代“漂亮50”泡沫以及90年代晚期的網絡泡沫，這種“新經濟”一旦破滅，標普500指數將下跌40%。
主要理由就是，從2023年開始的本輪美股的牛市是少部分龍頭股票的牛市，尤其是七姐妹。這種重倉股帶動指數上漲很爽，感覺像是四兩撥千斤，但如果泡沫破滅，跌起來也是無比兇猛。
這是不是危言聳聽？金融市場最容易檢驗一個人的水平，咱們看看過去美銀的預測就知道了。總得來說，美銀是美股的“老空頭”，過去幾年多次看空美股，但準確率只有40%。我來給大家復盤。
2021年底、2022年中兩次看空美股，2022年美股下跌33%
美銀在2021年12月看空美股，理由就是當時美國通脹太高，而美股經過2020年、2021年累計75%的上漲已經處在估值高位，如果考慮通脹因素，標普500指數目前的實際盈利收益率為-2.9%。從歷史比較看，每一次實際盈利收益率陷入負值的程度如此之深，基本都要有一波調整。
這一次看空，美銀是看對了的，2022年美股納斯達克指數下跌33%，標普500指數下跌19%。值得注意的是，2022年上半年美股大幅下跌了30%后，美銀在在當年7月還繼續(xù)看空，下半年美股也繼續(xù)下跌了6%。
2023年初認為美股跑輸全球，被GPT打臉
2023年1月，美銀預計全球股市在持續(xù)15年落后于美股之后，2023年將輕松跑贏美國股市。這一年的預測被打臉，因為春節(jié)期間GPT出現了，美股納斯達克當年上漲43%。
2023 年上半年納斯達克上漲32%后，美銀臉被打腫，但在8月份繼續(xù)看空美股，認為高利率可能會再次對美國股市構成威脅。不過下半年，美股短暫調整后，繼續(xù)上漲9%。
總得來說，2023年美銀對美股的兩次預測都錯了。
2024年7月看空美股，短暫正確后被美聯儲打臉
來到2024年，美銀在7月警告投資者：現在是時候看跌美股了！
原因很簡單：美股市場處于歷史高位、風險溢價處于歷史低位、企業(yè)盈利和利潤率已經高得不能再高，以及美國宏觀周期復蘇處于最后階段，多因素共振認為美股將要下跌。
這話放出來以后，美股8月份出現了調整，不過原因是日元套利模式的逆轉，隨著日元加息暫緩之后，也平穩(wěn)了。更重要的是美聯儲在9月份超預期降息50bp，拯救了美股市場。
總結這5次美銀看空美股，從準確率來說只有40%，但不能簡單這么看，因為金融市場在你預測之后，總有很多沒有人預料到的突發(fā)事件改變了市場運行軌跡。美銀在2023年、2024年的3次看空被打臉，分別是人工智能產業(yè)革命和美聯儲超預期降息兩個大事影響了市場運行軌跡，沒有這些事件美股壓力也會很大。
類似的例子還有很多，比如我之前說到A股今年難以走出大牛市，但事實上deepseek的橫空出世，創(chuàng)造出了東升西落的宏大敘事，A股、港股春節(jié)之后氣勢如虹。
最后，美股到底會不會大跌呢？我傾向于是會的，除了美國經濟確實不行，政治方面是因為川普和馬斯克在大審計之后，會給美股來個“大洗澡”，把鍋甩給民主黨。感興趣的看我之前的視頻。
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