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在分析一家企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)是兩個(gè)非常重要的指標(biāo)。它們之間到底有啥區(qū)別呢？別急，且聽我慢慢道來(lái)。
首先，凈利潤(rùn)大家相對(duì)熟悉些，它的計(jì)算公式是：凈利潤(rùn) = 利潤(rùn)總額 - 所得稅。可以說(shuō)，凈利潤(rùn)反映了企業(yè)在扣除所有成本和稅費(fèi)之后的余額。凈利潤(rùn)里有個(gè)重要的概念叫“歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)”，也就是我們常說(shuō)的“歸母凈利潤(rùn)”。 比如，母公司有個(gè)子公司，子公司賺了錢，但不是全部歸母公司股東所有，少數(shù)股東也要分一杯羹。所以，歸母凈利潤(rùn)才是真正屬于上市公司股東的錢。
但問(wèn)題又來(lái)了，歸母凈利潤(rùn)里還藏著不少“不靠譜”的東西，它們是“非經(jīng)常性損益”，也就是偶然發(fā)生的、不可持續(xù)的收入。換句話說(shuō)，這些錢就像天上掉的餡餅，今年有，明年不一定有。比如，企業(yè)突然出售了子公司股權(quán)，這一賣，賬面上可能就多了一大筆錢，但這顯然不是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)賺的。還有處置在建工程、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損益，也都屬于這類。另外，各種形式的政府補(bǔ)貼，雖說(shuō)能讓企業(yè)在某個(gè)時(shí)段多一筆收入，但政府補(bǔ)貼可不是天天都有的，對(duì)吧？還有各種減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回，也被歸到非經(jīng)常性損益里。當(dāng)然，證監(jiān)會(huì)還認(rèn)定了符合定義要求的其他非經(jīng)常性損益項(xiàng)目，總之，這些都不是企業(yè)靠著日常經(jīng)營(yíng)能穩(wěn)定獲得的收益或損失。
那怎么才能看到企業(yè)真正的賺錢能力呢？
答案就是扣非凈利潤(rùn)。
扣非凈利潤(rùn)，全稱是“歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)”。 別被這長(zhǎng)名字嚇到，它其實(shí)就是把那些“不靠譜”的收入和支出剔除掉，只看企業(yè)靠主營(yíng)業(yè)務(wù)賺了多少錢。這才是企業(yè)真正的“硬實(shí)力”，也是我們分析財(cái)報(bào)的核心指標(biāo)。
從企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的角度來(lái)看，一般情況下，扣非凈利潤(rùn)多，那就說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益不錯(cuò)。為啥這么說(shuō)？因?yàn)榭鄯莾衾麧?rùn)把那些不經(jīng)常發(fā)生的損益給排除了，更能反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力。如果扣非凈利潤(rùn)少，那企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益大概率就不是很好。要是一家企業(yè)的非經(jīng)常性損益非常大，那就得小心了，這很可能意味著企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展不健康，有點(diǎn)不務(wù)正業(yè)，主業(yè)后續(xù)發(fā)展讓人擔(dān)憂。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，扣非凈利潤(rùn)更是有著重要的參考價(jià)值。投資者可以取用企業(yè)最近三至五年的扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)判斷企業(yè)的成長(zhǎng)狀況和發(fā)展能力。它的計(jì)算公式是：扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =（本年扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額 ÷ 上年扣非凈利潤(rùn)）*100%。通過(guò)這個(gè)指標(biāo)，我們能更好地了解企業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
比如說(shuō)，如果一家企業(yè)的扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率連續(xù)達(dá)到30%左右的增長(zhǎng)水平，那可不得了，這說(shuō)明企業(yè)處于上升期，業(yè)務(wù)正在高速發(fā)展，獲利豐厚，成長(zhǎng)性優(yōu)秀，妥妥的具有投資價(jià)值，就像一輛在高速公路上飛馳的跑車。
要是一家企業(yè)的扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率連續(xù)達(dá)到20%左右，那也不錯(cuò)，說(shuō)明企業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，能維持這個(gè)增速的企業(yè)也不失為一家好企業(yè)，就好比一輛穩(wěn)穩(wěn)行駛在國(guó)道上的汽車，雖然沒有跑車那么快，但勝在平穩(wěn)持久。
可要是一家企業(yè)的扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率連續(xù)在10%以下，那情況就不太妙了，說(shuō)明企業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，就像一輛在爬坡的老爺車，有點(diǎn)吃力。
最糟糕的是，如果一家企業(yè)的扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率連續(xù)為0或負(fù)，那基本上就可以判斷其業(yè)務(wù)已經(jīng)陷入困境，就像車子拋錨在路上，動(dòng)彈不得了。
I以“扣非凈利潤(rùn)”三步拆穿利潤(rùn)的“障眼法”
第一步：抓扣非：打開利潤(rùn)表，直奔“扣非凈利潤(rùn)”，忽略政府補(bǔ)貼、賣房賣地等“花邊新聞”。
第二步：比增速：用公式：（本期扣非凈利潤(rùn) - 上年同期） / 上年同期 × 100%，看含金量變化。
第三步：三維驗(yàn)證：季度：是否淡季不淡？本期：累計(jì)增速是否穩(wěn)??？年化：長(zhǎng)期趨勢(shì)是否向上？
所以，無(wú)論是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者還是投資者，都得好好研究?jī)衾麧?rùn)和扣非凈利潤(rùn)這兩個(gè)指標(biāo)，特別是扣非凈利潤(rùn)，它能幫我們撥開云霧，更清楚地看到企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展?jié)摿Α?/p>
I警惕這些“雷區(qū)”
1、扣非凈利潤(rùn)常年為負(fù)，凈利潤(rùn)靠賣資產(chǎn)“打補(bǔ)丁” → 妥妥的“僵尸企業(yè)”；
2、政府補(bǔ)貼占凈利潤(rùn)50%以上 → 政策一變，業(yè)績(jī)崩盤；
3、減值轉(zhuǎn)回“操縱利潤(rùn)” →比如今年虧10億，明年轉(zhuǎn)回8億，純屬財(cái)務(wù)洗澡。
以后再看企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候，可別只盯著凈利潤(rùn)，多關(guān)注下扣非凈利潤(rùn)，說(shuō)不定能發(fā)現(xiàn)很多隱藏的信息呢！
用精煉的語(yǔ)言闡述深刻的財(cái)務(wù)邏輯，如文章得到您的認(rèn)可，希望您看完后分享到“朋友圈”或者點(diǎn)一下右下角的“在看”，以示鼓勵(lì)。長(zhǎng)期堅(jiān)持原創(chuàng)不易，多次想放棄，堅(jiān)持是一種信仰，專注是一種態(tài)度 ，一路陪伴，一起地老天荒，謝謝。
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