還有一周時間，美國2月的通脹數(shù)據(jù)將會被披露，屆時將會發(fā)布美國2月CPI與核心CPI數(shù)據(jù)。
根據(jù)市場的分析數(shù)據(jù)顯示，美國2月一年期通脹率預期終值為4.3%，創(chuàng)出了2023年11月以來的新高水平。在今年1月份，美國1月CPI與1月核心CPI均出現(xiàn)了超預期的反彈。其中，1月末季調CPI同比上漲3.0%，核心CPI同比上漲3.3%。假如2月份CPI與核心CPI數(shù)據(jù)大幅攀升，并且重返4%以上的水平，那么美聯(lián)儲的政策方向將會發(fā)生重要變化。
美國通脹率存在再次抬升的預期，疊加美國向部分國家地區(qū)加征關稅，企業(yè)會把各類成本加在美國居民身上，最后很可能會導致美國物價水平的飆升。
受到多方面因素的影響，美國通脹率很可能會大幅攀升，美聯(lián)儲接下來的降息空間也將會受到較大的限制。作為經(jīng)濟晴雨表的股票市場，也開始出現(xiàn)了大幅下跌的走勢。截至美東時間3月4日，道瓊斯指數(shù)一度考驗42000點的支撐位置，納斯達克與標普500指數(shù)的近期跌幅均達到7%左右。
現(xiàn)在美股市場已經(jīng)步入熊市行情了嗎？
判斷美股市場是否處于熊市行情，最直接的判斷方法是觀察市場指數(shù)是否從最高位下跌超過20%的空間。一般來說，當市場指數(shù)自高位調整以來的累計跌幅超過了20%，意味著市場正式步入技術性熊市。反之，當市場指數(shù)自低位上漲以來，出現(xiàn)了超過20%的漲幅，則說明了市場指數(shù)已經(jīng)步入技術性牛市。
按照當前美股市場的跌幅水平，整體跌幅仍不到10%，距離20%的跌幅仍有不少的空間。換言之，什么時候美股市場的累計跌幅超過20%，那么才屬于真正意義上的熊市?，F(xiàn)在談熊市，仍然為時尚早。
在過去十年時間里，美股市場曾經(jīng)出現(xiàn)過多次跌幅超過10%，卻不超過20%的現(xiàn)象。從技術層面分析，只要市場指數(shù)的累計跌幅不超過20%，市場牛市基礎仍然不被動搖。
股市跌幅處于10%至20%之間，屬于中級調整行情。股市累計跌幅低于10%，屬于小幅調整行情，也可以稱為技術性回調。按照當前美股市場的跌幅水平計算，當前美股市場屬于技術性回調，卻不屬于中級調整行情，更談不上熊市回來了。
2025年，對美股市場來說，考驗有不少。例如，美國通脹率可能會大幅攀升，從而影響美聯(lián)儲的加減息決策。例如，美國科技股的盈利增速可能會發(fā)生放緩的跡象，一旦增速放緩，那么原來的估值定價體系也可能會隨之改變。此外，美股市場的估值水平偏貴，美股同類型的核心資產(chǎn)估值幾乎是A股市場核心資產(chǎn)估值的一倍左右。一旦美股核心資產(chǎn)的盈利增速放緩，那么股票市場的估值溢價也會隨之下降，中美兩地市場的估值差距會逐漸縮小。
與美股市場相比，A股市場最主要的優(yōu)勢是估值便宜。今年以來，中國科技股的估值迅速提升，中美市場之間的估值差距得到了迅速縮小。
為何科技股的估值差距會率先得到修復？究其原因，主要是中美科技股的估值差距太大，當中國科技股的投資邏輯發(fā)生變化，那么中國科技股將會成為全球資金青睞的對象，并促使估值差距的迅速縮小。
隨著全球資金重新審視中國資產(chǎn)的投資價值，未來發(fā)生估值修復的領域，除了科技領域外，可能還會牽涉到金融、消費、能源等領域。與美股同類型資產(chǎn)的估值差距越大，則意味著潛在估值修復的空間越大。
最近一段時間，包括道瓊斯、納斯達克指數(shù)在內的美股核心指數(shù)，累計下跌2000點左右。在此期間，A股表現(xiàn)比較抗跌，并未跟隨美股市場的下跌走勢。從某種程度上反映出，在全球資金回流A股市場的影響下，A股市場體現(xiàn)出明顯的抗跌性。如果美股市場走向熊市，那么A股市場憑借低估值優(yōu)勢，有望成為全球資金的避險港灣。
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