隨著蜜雪冰城登陸港交所，如今的雪王，不僅是新茶飲賽道市值最高的企業(yè)，還是中國第二個市值超千億的餐飲企業(yè)，僅次于百勝中國。市場熱度一時無二。
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2元冰淇淋，4元檸檬水、6元珍珠奶茶....因低價被網(wǎng)民戲稱為“貧民奶茶”的蜜雪冰城在這周引爆了港股市場。
3月3日，蜜雪冰城在港交所正式掛牌交易，開盤價報262港元/股，較發(fā)行價大漲29.38%，盤中漲幅一度擴大至45%。截至收盤，蜜雪集團高開高走，上市首日大漲超43%，收盤價為290.0港元，當(dāng)日成交量為1606萬，成交額達43.34億，總市值突破千億港元，達到1093億港元。
蜜雪冰城（蜜雪集團）在港交所主板掛牌上市
本次蜜雪冰城上市也創(chuàng)造了多項資本市場及行業(yè)記錄：
1. 2025年港股開年最大IPO
蜜雪冰城募資凈額達32.91億港元，成為2025年港股市場開年規(guī)模最大的IPO項目。其發(fā)行價為每股202.5港元，首日開盤即上漲29.38%，最終以43.21%的漲幅收盤，市值達1093.47億港元，創(chuàng)下新茶飲賽道市值新高。
2. 港股歷史最高凍資規(guī)模
蜜雪冰城此次融資認購倍數(shù)達到5258倍，凍資金額超過1.82萬億港元，超越2021年2月上市的快手1.26萬億港元的認購紀錄，成為港股新的“凍資王”。
3. 新茶飲賽道市值最高企業(yè)
上市首日收盤后，蜜雪冰城以1093億港元的總市值，成為新茶飲行業(yè)市值最高的企業(yè)。其市值遠超奈雪的茶、茶百道和古茗三家已上市企業(yè)的總和（不足450億港元）。
4. 全球現(xiàn)制飲品門店規(guī)模第一
截至2024年底，蜜雪冰城全球門店總數(shù)達46479家，覆蓋中國內(nèi)地及東南亞等11個國家和地區(qū)，超過星巴克，成為全球門店數(shù)量最多的現(xiàn)制飲品企業(yè)，年售90億杯飲品。其中，海外門店超過4800家，并成為東南亞市場占有率最高的茶飲品牌。
5. 首日漲幅打破新茶飲“破發(fā)魔咒”
此前港股上市的奈雪的茶、茶百道、古茗均遭遇上市首日破發(fā)，而蜜雪冰城首日漲幅達43.21%，終結(jié)了新茶飲企業(yè)“上市即破發(fā)”的市場魔咒。
6. 下沉市場滲透率的行業(yè)標(biāo)桿
蜜雪冰城70%的門店位于中國三線及以下城市，實現(xiàn)了對下沉市場的深度覆蓋。其單店日均零售額連續(xù)三年增長，驗證了高性價比模式在低線城市的可持續(xù)性。
南京商業(yè)地產(chǎn)商會智庫專家蘇曉晴表示，如今在中國，“茶飲”已經(jīng)成為年輕人生活方式的一部分。蜜雪冰城的成功，既是對飲品消費中“低價剛需”邏輯的驗證，也是對其品牌影響力、門店管理以及供應(yīng)鏈能力的肯定。
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資本市場受到熱捧的同時，蜜雪冰城的線下門店拓展也被市場關(guān)注。近日，小編接到爆料，蜜雪冰城即將入駐南京城北萬象匯購物中心，要知道，蜜雪冰城的選址多傾向于街邊店，鮮少涉足購物中心。此次入駐，會是品牌戰(zhàn)略調(diào)整的新信號嗎？
小編在現(xiàn)場看到，蜜雪冰城位于城北萬象匯A館五樓，目前還處于圍擋階段，桃紅的品牌主題色配合“卡哇伊”的雪王、雪妹形象，瞬間鎖住大家的目光。圍擋內(nèi)容十分簡潔，以品牌宣傳為主，并未透露過多開業(yè)信息。
蜜雪冰城萬象匯店還處于圍擋階段
小編注意到，目前南京城北萬象匯已經(jīng)引入20余家奶茶果汁店，這還不包括各種不同形式的咖啡廳、甜品店等。既有主打手作概念的小金金手作、牧白手作等；也有奶茶屆模范生的奈雪的茶、樂樂茶等；還有主打性價比的都可、茶百道等；更有特色賽道的陸藜·開了個方子、櫻創(chuàng)意四季花與茶等，各家品牌定位雖有不同，實際提供的產(chǎn)品大同小異，這在一定程度上也加劇了購物中心內(nèi)茶飲品牌的競爭。
小編隨機與一位手提奶茶的顧客交流，詢問其是否知曉蜜雪冰城入駐的消息。這位顧客稱并不清楚此事，不過他認為蜜雪冰城入駐是件好事，能讓大家有更多選擇。同時他也提到，蜜雪冰城所處的樓層過高，如果在低樓層，生意可能會更好。
談及蜜雪冰城選址在五樓的原因，蘇曉晴分析道，“主要在于品牌方預(yù)計城北萬象匯的人流量足夠大，即便是五樓的人流量依然能夠滿足蜜雪冰城的選址標(biāo)準(zhǔn)?！碧K曉晴指出，依據(jù)商場垂直空間價值衰減規(guī)律，在購物中心里，隨著樓層逐步升高，客流量也會相應(yīng)減少。一般而言，若奶茶店位于高層，往往會緊靠在電影院、卡拉 OK 等娛樂業(yè)態(tài)周邊，因為奶茶類消費更多依賴商場自然人流，屬于便利性消費，而非目的性消費。蘇曉晴認為，目前蜜雪冰城所處樓層以餐飲業(yè)態(tài)為主，這樣的環(huán)境與奶茶的消費場景不太匹配，后續(xù)到客量的提升，或許需要商場方面進行針對性的引導(dǎo)。
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在大家的第一印象里，蜜雪冰城與華潤旗下的萬象匯，在“調(diào)性”上似乎存在著一定違和感。萬象匯作為華潤商業(yè)旗下產(chǎn)品線，憑借優(yōu)越區(qū)位、優(yōu)質(zhì)服務(wù)與多元業(yè)態(tài)，其區(qū)域商業(yè)地標(biāo)形象已深入人心。
蜜雪冰城以“親民實惠”為鮮明標(biāo)識，借助極具吸引力的低價策略，成功打開下沉市場大門，收獲海量價格敏感型消費群體，以龐大銷量站穩(wěn)茶飲市場腳跟。
此次蜜雪冰城與萬象匯的攜手合作，應(yīng)是雙方基于市場形勢的抉擇，堪稱“雙向奔赴”。
在整體消費市場不振的背景下，眾多購物中心深陷發(fā)展困境，客流量下降，掉鋪嚴重，亟需注入全新活力元素來重振人氣。蜜雪冰城作為茶飲界頂流，自帶強大流量效應(yīng)，也成為購物中心寄望扭轉(zhuǎn)局勢的“救星”。
站在蜜雪冰城的立場，茶飲賽道競爭白熱化，拓展市場難度攀升。入駐購物中心，不僅能突破既有下沉市場局限，觸達更為廣泛、多元的消費圈層，還能借助購物中心的行業(yè)影響力，實現(xiàn)品牌進階。購物中心聚集的白領(lǐng)、家庭消費客群等，皆是蜜雪冰城此前尚未充分挖掘的消費人群，有望成為品牌銷量增長的新路徑。
在蘇曉晴看來，蜜雪冰城選址多為熱點區(qū)域的街邊店，而購物中心內(nèi)奶茶業(yè)態(tài)所需店鋪面積往往較小，其租金也會明顯高于同樓層其他業(yè)態(tài)。這次蜜雪冰城入駐萬象匯，一方面說明蜜雪冰城擬借助華潤系的品牌影響力，為其中高端產(chǎn)品尋找市場機會；另一方面也證明城北萬象匯運營較好，哪怕是高樓層依然能滿足蜜雪冰城的選址要求。
蘇曉晴最后強調(diào)，能被萬象匯這樣的國內(nèi)熱點購物中心作為目標(biāo)租戶，也代表蜜雪冰城這個草根小店的成功逆襲。
蜜雪冰城此番入駐萬象匯，極有可能是品牌在探索與購物中心合作路徑上的一次嘗試。后續(xù)購物中心會否成為蜜雪冰城拓店首選，我們還將持續(xù)關(guān)注。
撰稿｜孫 益
編輯｜孫 益
審核 | 馮憲法
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