大摩將中國股市評級由低配上調(diào)到標(biāo)配的邏輯：科技提升ROE。不是自上而下對政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期，也不是對中國整體通縮環(huán)境改善或者經(jīng)濟(jì)放緩大環(huán)境轉(zhuǎn)向的預(yù)期。更多的是基于對股票市場中一些高質(zhì)量、集中精力提升股本回報率和投資人回報率的公司，以及集中于科創(chuàng)行業(yè)的公司。他們正在逐步帶領(lǐng)中國市場，尤其是離岸市場，投資回報率逐漸走出低谷，并與全球新興市場接軌，甚至超越的趨勢。因而，當(dāng)中國出現(xiàn)重大科技進(jìn)步時，港股、A股有望反彈。
3月5日，阿里Qwen團(tuán)隊(duì)正式發(fā)布他們最新的研究成果 —— QwQ-32B大語言模型！QwQ-32B在僅有DeepSeek-R1約1/20參數(shù)量的情況下， 用強(qiáng)化學(xué)習(xí)，實(shí)現(xiàn)了性能上的驚人跨越。3月6日，Monica.im發(fā)布全球首個通用AI Agent產(chǎn)品Manus AI，可全自動執(zhí)行深度研究、復(fù)雜數(shù)據(jù)分析、合同審查、簡歷篩選等多類型人任務(wù)，涵蓋研究、生活、數(shù)據(jù)分析、教育、生產(chǎn)效率等多個場景。疊加昨日特朗普計(jì)劃減稅，美股反彈，今日港股和A股反彈在預(yù)期之中。但股指在3380點(diǎn)附近遇到阻力，具體走到哪一點(diǎn)看市場情緒，尤其是港股的聯(lián)動效應(yīng)。明日股市預(yù)計(jì)迎來回調(diào)。
昨天和知識星球成員有一個觀點(diǎn)交流：過去五年來，AH股溢價指數(shù)長期位于130至150之間震蕩。每當(dāng)指數(shù)靠近150，說明A股相對于港股高估了。每當(dāng)指數(shù)靠近130，說明A股相對于港股低估了。AH股溢價指數(shù)在今年2月26日已經(jīng)跌至130.90，港股性價比不高了。
這個觀點(diǎn)的問題在于，過去五年教培改革、互聯(lián)網(wǎng)反壟斷、美聯(lián)儲加息都對港股有很大沖擊的，屬于非常態(tài)，這些因素消失了，也就是現(xiàn)在和過去五年不可比，周期分析要拉長到10年。春季躁動期間港股優(yōu)于A股。港股估值低，技術(shù)上遇到的阻力小于A股，A股震蕩上漲時港股優(yōu)于A股。有風(fēng)險點(diǎn)：美國加關(guān)稅或美股大跌時港股受到的沖擊也更大，會比A股跌更多。
市場風(fēng)格方面，短期仍是小盤成長、科技占優(yōu)。
板塊方面，延續(xù)2月以來特征，人形機(jī)器人與Ai仍是主攻方向。今日事件驅(qū)動，Ai優(yōu)于人形機(jī)器人。
Manus AI帶來的投資機(jī)會有：
【2C應(yīng)用】金山辦公、三六零、合合信息、福昕軟件、萬興科技
【2B應(yīng)用】漢得信息、致遠(yuǎn)互聯(lián)、泛微網(wǎng)絡(luò)、鼎捷數(shù)智、用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際、新致軟件、能科科技、中軟國際
阿里大模型帶來的投資機(jī)會有：
數(shù)據(jù)庫：、、等
達(dá)夢數(shù)據(jù)
星環(huán)科技、普元信息
海量數(shù)據(jù)
數(shù)據(jù)中心：萬國數(shù)據(jù)、秦淮數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)、數(shù)據(jù)港、寶信軟件、潤澤科技、光環(huán)新網(wǎng)、海南華鐵、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、中亦科技、奧飛數(shù)據(jù)
云計(jì)算：金山云、優(yōu)刻得、深信服、寶信軟件、網(wǎng)宿科技、深桑達(dá)、太極股份、易華錄、云賽智聯(lián)、拓維信息
數(shù)據(jù)中心電源：泰豪科技、科華數(shù)據(jù)、濰柴重機(jī)、中恒電氣、科泰電源、歐陸通、湘油泵。
股價創(chuàng)新高的公司是可以跟的，有的是長邏輯。
人形機(jī)器人可以繼續(xù)持有，大盤趨勢性下跌之前，下行風(fēng)險較小。
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