基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展即將進(jìn)入新階段。中國證監(jiān)會2月初發(fā)布的《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》（以下簡稱《意見》）提出，“推動公募基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)”。

政策推動下，我國基金投顧業(yè)務(wù)加速從試點(diǎn)走向常規(guī)化，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)擴(kuò)容，產(chǎn)品和服務(wù)模式不斷創(chuàng)新，大數(shù)據(jù)、AI（人工智能）等技術(shù)賦能效果持續(xù)體現(xiàn)，行業(yè)逐步完成了從“賣產(chǎn)品”到“管資產(chǎn)”的深刻轉(zhuǎn)型。在業(yè)內(nèi)人士看來，基金投顧業(yè)務(wù)的變革有望重塑財(cái)富管理行業(yè)生態(tài)，未來，政策引導(dǎo)下的科技應(yīng)用和生態(tài)協(xié)同或成為改革的關(guān)鍵。

　　基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)提速

記者注意到，《意見》對推動證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)加快財(cái)富管理轉(zhuǎn)型進(jìn)行了系統(tǒng)性安排，包括完善投資顧問制度規(guī)則、推動公募基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)、探索構(gòu)建行業(yè)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、培育壯大人才隊(duì)伍、有序擴(kuò)大可投產(chǎn)品范圍等。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這是基金投顧業(yè)務(wù)常規(guī)化再度迎來的政策利好，行業(yè)即將進(jìn)入新的發(fā)展階段。

回顧基金投顧的發(fā)展歷程，自2019年試點(diǎn)開啟以來，相關(guān)政策持續(xù)落地，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷擴(kuò)容，居民與專業(yè)投顧的信任關(guān)系逐步增強(qiáng)。

2019年10月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的通知》，正式開啟基金投顧業(yè)務(wù)的試點(diǎn)階段。這一政策文件的出臺，標(biāo)志著我國財(cái)富管理行業(yè)向“買方投顧”模式邁出了重要一步，開啟了代客理財(cái)?shù)男聲r代。

2023年3月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會制定并發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問服務(wù)協(xié)議內(nèi)容與格式指引》《公開募集證券投資基金投資顧問服務(wù)風(fēng)險揭示書內(nèi)容與格式指引》等業(yè)務(wù)規(guī)范文件，明確了基金投顧服務(wù)方式和內(nèi)容、基金投顧服務(wù)相關(guān)費(fèi)用、管理型基金投顧服務(wù)內(nèi)容等。

2023年6月，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》，進(jìn)一步完善了基金投顧業(yè)務(wù)的法規(guī)體系，明確了具體規(guī)范和監(jiān)管細(xì)則，同時強(qiáng)調(diào)了“顧問”服務(wù)的重要性，要求投顧機(jī)構(gòu)以投資者需求為導(dǎo)向，提供個性化、匹配度高的投顧策略和服務(wù)。

2024年9月，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》提出，“穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率，推動公募基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)”。自此，行業(yè)進(jìn)入更加規(guī)范化、專業(yè)化的新階段。

“政策陸續(xù)推出落地，加速推動基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，這將重構(gòu)行業(yè)生態(tài)并明確未來發(fā)展方向，進(jìn)而促進(jìn)行業(yè)整合。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，政策引導(dǎo)基金投顧業(yè)務(wù)向養(yǎng)老、縣域等長尾客群延伸，還有望通過簡化產(chǎn)品門檻和增加中低風(fēng)險策略供給，不斷擴(kuò)大服務(wù)覆蓋面。

　　AI賦能服務(wù)和產(chǎn)品全面升級

在過去的數(shù)年時間里，基金投顧業(yè)務(wù)的試點(diǎn)工作取得了顯著成效。機(jī)構(gòu)數(shù)量明顯擴(kuò)容，涵蓋了基金公司、券商、商業(yè)銀行和第三方銷售機(jī)構(gòu)；機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品和服務(wù)模式也在不斷創(chuàng)新，以滿足投資者當(dāng)下新的需求。

田利輝表示，目前有部分基金公司推出“養(yǎng)老目標(biāo)投顧組合”，根據(jù)投資者年齡動態(tài)調(diào)整股債比例，波動率低于傳統(tǒng)混合型基金。掛鉤碳中和主題的投顧組合配置新能源ETF、綠色債券等資產(chǎn)，年化收益跑贏基準(zhǔn)。此外，金融機(jī)構(gòu)還能通過直播、智能客服等工具提供7*24小時服務(wù)，推動投資者持倉時長增長和贖回率下降。

而隨著DeepSeek等AI技術(shù)創(chuàng)新成果的不斷涌現(xiàn)，相關(guān)機(jī)構(gòu)也紛紛在投顧業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極布局并借助AI賦能。

據(jù)易方達(dá)基金投顧金融科技團(tuán)隊(duì)主管劉瑋介紹，自展業(yè)以來，易方達(dá)基金投顧始終高度重視AI技術(shù)的應(yīng)用，在投資研究、投資運(yùn)作、顧問服務(wù)、合規(guī)風(fēng)控等關(guān)鍵業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，融合深度學(xué)習(xí)、機(jī)器學(xué)習(xí)、自然語言處理等AI技術(shù)，以及運(yùn)籌優(yōu)化、蒙特卡洛模擬等算法技術(shù)，持續(xù)建設(shè)智能化服務(wù)體系，致力于擴(kuò)大服務(wù)覆蓋面、降低服務(wù)成本、優(yōu)化客戶體驗(yàn)。

博時基金投顧業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前AI技術(shù)在基金投顧業(yè)務(wù)中的滲透程度正逐漸加深?！癉eepSeek在應(yīng)用于輔助投顧決策、客戶畫像分析等方面比較高效。它能快速處理大量金融數(shù)據(jù)，為投顧提供精準(zhǔn)的市場信息和投資策略要點(diǎn)，但在基于投資者風(fēng)險偏好、生命周期階段等數(shù)據(jù)生成動態(tài)優(yōu)化的資產(chǎn)組合方面，仍有很大的提升空間?！?/p>

“基金投顧改革以來，行業(yè)在模式和產(chǎn)品上都有明顯創(chuàng)新。這些創(chuàng)新讓基金投顧更普惠、更便捷，也提升了投資者長期收益，減少了情緒化操作帶來的損失?！敝袊袌鰧W(xué)會金融委員、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，服務(wù)模式上，當(dāng)前的基金投顧服務(wù)模式已經(jīng)從過去的“推薦幾只基金”升級為“定制化資產(chǎn)配置”，通過智能算法+人工投研，讓投資者的投資組合更科學(xué)。產(chǎn)品創(chuàng)新上，AI+大數(shù)據(jù)的應(yīng)用持續(xù)落地智能動態(tài)調(diào)倉、目標(biāo)投顧組合（養(yǎng)老、子女教育）等領(lǐng)域，還有機(jī)構(gòu)推出“千人千面”的投顧服務(wù)，按投資者的風(fēng)險承受能力、市場預(yù)期匹配最優(yōu)策略。

　　2030年市場規(guī)模有望突破10萬億

隨著基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，行業(yè)有望迎來更廣闊的發(fā)展空間。機(jī)構(gòu)人士表示，未來基金投顧業(yè)務(wù)將成為我國財(cái)富管理行業(yè)的重要組成部分，推動行業(yè)從“賣產(chǎn)品”向“管資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型，為投資者提供更加專業(yè)、貼心的服務(wù)。

“基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)后，投顧機(jī)構(gòu)可參與個人養(yǎng)老金第三支柱產(chǎn)品設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)2030年相關(guān)市場規(guī)模將突破10萬億元?！碧锢x表示，配合“數(shù)字金融”服務(wù)，頭部機(jī)構(gòu)還可探索跨境資產(chǎn)配置服務(wù)，例如通過QDII機(jī)制為高凈值客戶提供全球化組合等，這將會成為未來基金投顧業(yè)務(wù)的重要開拓領(lǐng)域之一。

“市場機(jī)遇顯而易見?！备读⒋阂舱J(rèn)為，投顧理財(cái)市場空間大、需求旺盛，尤其是年輕投資者更傾向于“懶人理財(cái)”，基金投顧能精準(zhǔn)滿足這類需求。AI技術(shù)的發(fā)展會讓基金投顧更加智能化，提升投研能力和資產(chǎn)配置的精準(zhǔn)度。

但與此同時，人才短缺、服務(wù)適配性不足、個性化服務(wù)需平衡收益與合規(guī)等問題依然存在。為此，業(yè)內(nèi)專家指出，政策引導(dǎo)下的科技應(yīng)用和生態(tài)協(xié)同將成為破局關(guān)鍵，而機(jī)構(gòu)也需在合規(guī)框架內(nèi)加快創(chuàng)新節(jié)奏，方能把握住這一市場的歷史性機(jī)遇。

“未來，能跑出來的機(jī)構(gòu)一定既懂投資又懂服務(wù)，還能用科技做出差異化?！备读⒋罕硎?，當(dāng)下基金投顧的核心將從“賣產(chǎn)品”向“管資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型，機(jī)構(gòu)不能再靠推銷特定基金賺錢，而是要靠長期陪伴式管理收取服務(wù)費(fèi)。行業(yè)發(fā)展方向會更強(qiáng)調(diào)智能化、個性化和長期陪伴，用科技手段提升投資體驗(yàn)，讓投資者少折騰、多賺錢。

田利輝也認(rèn)為，基金投顧行業(yè)正從試點(diǎn)探索邁向高質(zhì)量發(fā)展，其中重要的發(fā)展趨勢便是智能化、機(jī)構(gòu)化和生態(tài)化。在他看來，投顧市場新生態(tài)正在形成。一方面，AI驅(qū)動的定制化“千人千策”服務(wù)覆蓋率將顯著提升；另一方面，銀行理財(cái)子公司、保險資管等機(jī)構(gòu)加速布局，投顧市場正在轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，“投顧機(jī)構(gòu)—資產(chǎn)管理人—金融科技平臺”協(xié)同網(wǎng)絡(luò)也在逐步完善。（記者　羅逸姝）