川普上任后開始擁抱普京、疏遠(yuǎn)盟友，這意味著全球聯(lián)盟的重塑，再加上關(guān)稅行動(dòng)，這一切對(duì)全球政治和經(jīng)濟(jì)的意義可能堪比柏林墻倒塌。你的資產(chǎn)會(huì)受何影響？巴菲特大量持有現(xiàn)金、李嘉誠(chéng)選擇甩賣全球港口資產(chǎn)，值得重視。
美股三大指數(shù)以及大型科技股以下跌作出反應(yīng)，并出現(xiàn)明顯頭部特征；美元指數(shù)持續(xù)下跌創(chuàng)三個(gè)月以來(lái)新低。野村國(guó)際外匯策略師認(rèn)為，“股票市場(chǎng)的持續(xù)疲軟可能迫使川普政府進(jìn)一步軟化立場(chǎng)，從而可能給美元/加元帶來(lái)下行壓力”。
川普3月6日簽署修正案，對(duì)符合《美墨加協(xié)定》（USMCA）的商品豁免關(guān)稅至4月2日，覆蓋所有協(xié)定內(nèi)的商品和服務(wù)。但鋼鐵和鋁的關(guān)稅仍維持 25% 不變。
這是第二次推遲。首次推遲是2025 年 2 月 3 日，川普宣布對(duì)墨西哥、加拿大進(jìn)口商品加征 25% 關(guān)稅的措施暫緩 30 天實(shí)施（原定于 3 月 4 日生效），以便繼續(xù)談判。
兩次推遲都是因?yàn)榧幽么笞鞒隽藦?qiáng)硬回應(yīng)。在川普暫時(shí)放過(guò)美墨加協(xié)定覆蓋的貿(mào)易后，加拿大也推遲對(duì)美國(guó)實(shí)施第二階段報(bào)復(fù)性關(guān)稅的計(jì)劃。
美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克3月6日說(shuō)，他和美國(guó)總統(tǒng)川普將與墨西哥進(jìn)行會(huì)談，而后將對(duì)加墨關(guān)稅豁免范圍做出決定。盧特尼克早前透露，他認(rèn)為川普將就加拿大和墨西哥關(guān)稅“達(dá)成某種解決方案”，此后有人猜測(cè)部分關(guān)稅可能會(huì)被取消。
有人將川普的這種策略類比普京的核訛詐。通過(guò)恫嚇試探對(duì)方反應(yīng)，如果對(duì)方嚇投降了并任宰割則最好，如果對(duì)方硬剛則再調(diào)整。這一方略有點(diǎn)“取乎其上得乎其中，取乎其中得乎其下”的意思。一般而言，首次恫嚇容易得逞，多次訛詐也容易失效，危及自身的威信。最大的可能是雙方妥協(xié)進(jìn)行商業(yè)談判。
多次退遲或暫緩的結(jié)果是給人以下印象：關(guān)稅大棒高高舉起輕輕落下。
類似地，對(duì)中國(guó)、對(duì)歐盟也出現(xiàn)部分產(chǎn)品的關(guān)稅推遲或暫緩。
2025年2月，美國(guó)決定將對(duì)中國(guó)部分產(chǎn)品的關(guān)稅從原定的實(shí)施日期推遲。這顯示了川普政府在處理對(duì)華貿(mào)易關(guān)系時(shí)的謹(jǐn)慎態(tài)度，以及在面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)，對(duì)關(guān)稅政策進(jìn)行調(diào)整以避免貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)的靈活性。
對(duì)歐盟，川普政府曾表示將對(duì)歐盟的汽車和其他產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，但這一政策在實(shí)施過(guò)程中也出現(xiàn)了暫緩的情況。政府在制定和實(shí)施關(guān)稅政策時(shí)，需要綜合考慮多方面的因素，包括國(guó)際關(guān)系、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況以及行業(yè)和選民的反應(yīng)等，以確保政策的合理性和可行性。
作為孤立主義者的川普，視全球主義者為敵人。利用大國(guó)地位加征關(guān)稅，其實(shí)也是“殺敵一千自損八百”之舉。加劇美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹，是重要后果之一。許多分析師和企業(yè)預(yù)期，川普揮舞關(guān)稅大棒至少會(huì)導(dǎo)致物價(jià)短暫升高，另一些人則擔(dān)心這種影響可能會(huì)較為持久，甚至對(duì)通脹產(chǎn)生更明顯的效應(yīng)。
耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室估計(jì)，川普關(guān)稅將使消費(fèi)者價(jià)格上升1.0%至1.2%，每戶家庭的年均開銷將因此增加1600美元（約2130美元）至2000美元。加征關(guān)稅將在今年內(nèi)為美國(guó)政府帶來(lái)高達(dá)1.5萬(wàn)億美元的收入，但預(yù)算實(shí)驗(yàn)室將這些措施比作遞減稅（regressive tax），因?yàn)樗鼈儗?duì)低收入消費(fèi)者的打擊尤為嚴(yán)重。
高盛之前有類似的測(cè)算結(jié)果。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家在2024年底表示：“按照我們的經(jīng)驗(yàn)法則，每提高1個(gè)百分點(diǎn)的有效關(guān)稅率，核心PCE(個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù))價(jià)格將上升約0.1%。如果實(shí)施這些關(guān)稅提議，核心PCE價(jià)格可能上升0.9%?！?/p>
高盛估算，加拿大、中國(guó)和墨西哥三國(guó)合計(jì)占美國(guó)進(jìn)口商品的43%。若全面實(shí)施關(guān)稅提議，美國(guó)每年可產(chǎn)生近3000億美元的關(guān)稅收入。然而，這些關(guān)稅也可能對(duì)消費(fèi)者價(jià)格、供應(yīng)鏈和整體經(jīng)濟(jì)造成不利影響。
穆迪在報(bào)告里指出，川普政府所推行的關(guān)稅政策，很可能會(huì)把美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖入滯脹局面，也就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入停滯，同時(shí)通貨膨脹不斷加劇。并認(rèn)為，關(guān)稅和移民政策是造成萎縮的主要原因，并且這種情況和上世紀(jì) 70 年代的滯脹危機(jī)極為相似。
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