3月18日，英偉達(dá)AI盛會GTC 2025上宣布：正式推出Blackwell Ultra芯片，預(yù)告公司下一代芯片“Rubin”。
此外，英偉達(dá)將與幾家電信行業(yè)引領(lǐng)企業(yè)建立合作伙伴關(guān)系，共同開發(fā)基于人工智能的6G無線技術(shù)。英偉達(dá)與通用汽車合作升級，將聯(lián)手打造AI自駕與智能工廠。
可以說這次GTC亮點(diǎn)還非常多的，不過股價(jià)卻表現(xiàn)不給力。本周二收盤，英偉達(dá)股價(jià)收跌3.43%，盤后續(xù)跌0.56%。
為什么？
如果deepseek沒出現(xiàn)之前，以這次GTC發(fā)布的信息，英偉達(dá)肯定是會暴漲的。但deepseek出現(xiàn)之后，且不說它以低成本、高性能、開源生態(tài)大幅降低對英偉達(dá)高端芯片需求，deepseek引發(fā)了全球?qū)χ袊萍脊傻闹毓?，同時加速了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會。
所以中美兩國科技股現(xiàn)在出現(xiàn)“平價(jià)效應(yīng)”，美股“七巨頭”今年幾乎“全軍覆沒”，特斯拉今年累計(jì)下跌了44%，Alphabet下跌17%，蘋果和英偉達(dá)下跌了14%。
而“中國科技股七巨頭”，比如阿里、騰訊、美團(tuán)等今年暴漲，比如今年以來阿里已經(jīng)暴漲超過70%。
所以說美科技股對標(biāo)中國科技股是高估，中國科技股對標(biāo)美股是低估。以恒生科技指數(shù)為例，目前市盈率約22-25倍左右，而美股科技股在30倍以上。
其實(shí)就現(xiàn)階段來說，美股科技股30多倍的市盈率估值也并不算高，預(yù)計(jì)美國仍將持續(xù)拉高AI的技術(shù)上限，美國科技股的上限也是中國科技股上升的空間。
所以現(xiàn)階段中國科技股的上漲仍然是第一階段的補(bǔ)漲行情，第二、第三是階段才是業(yè)績兌現(xiàn)行情。盡管目前行情會出現(xiàn)反復(fù)，但現(xiàn)在第一階段還沒結(jié)束。
中國是一個科技應(yīng)用大國，新技術(shù)出現(xiàn)之后會快速應(yīng)用到產(chǎn)業(yè)鏈以及普及到居民生產(chǎn)生生產(chǎn)中，就像之前的互聯(lián)網(wǎng)革命與移動互聯(lián)網(wǎng)革命，中國的技術(shù)應(yīng)用在全球是首屈一指。
按照國家預(yù)算報(bào)告安排，今年，新增地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額4.4萬億元，比上年增加5000億元，支持地方加大重點(diǎn)領(lǐng)域補(bǔ)短板力度，進(jìn)一步向?qū)嵤﹨^(qū)域重大戰(zhàn)略、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、推動高質(zhì)量發(fā)展方面傾斜。
科創(chuàng)綜指ETF華夏（589000）是新質(zhì)生產(chǎn)力的主要“集中地”，是政策利好的主要受益者，有望實(shí)現(xiàn)估值和利潤修復(fù)的“戴維斯雙擊”。
同時這次的AI革命也將引起廣泛的普及潮以及投資潮，作為國內(nèi)主要聚焦“硬科技”，政策支持明確，成長潛力大的科創(chuàng)板成為這輪科技革命的主要受益者之一。如華夏上證科創(chuàng)板綜合ETF聯(lián)接A:023719，華夏上證科創(chuàng)板綜合ETF聯(lián)接C:023720等，這些在場外發(fā)售的指數(shù)將是未來市場的香餑餑。
政府工作報(bào)告已經(jīng)明確今年經(jīng)濟(jì)增長5%左右，這目標(biāo)非常雄心壯志，也將意味著2025年的宏觀政策更加發(fā)力，這是今年A股第一個利好之一。
加上AI為主要標(biāo)志的全球第四次工業(yè)革命已經(jīng)到來，以deep seek的出現(xiàn)+機(jī)器人在春晚的表現(xiàn)為標(biāo)志，中國已經(jīng)明顯在這輪科技革命中捷足先登。預(yù)示中國科技股漲勢遠(yuǎn)沒有到結(jié)束的時候，因?yàn)檫@次革命是持久的、深刻的。
綜上，2025年A股最大的驅(qū)動力有兩個，一是科技創(chuàng)新、科技成果帶來的市場信心提升、產(chǎn)業(yè)鏈投資潮、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成就。二是宏觀政策加碼，包括貨幣政策適度寬松、財(cái)政政策更加積極。也意味著今年A股、科技股不止有一輪行情，將會有第二、第三甚至第四輪行情！
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