文/杜小尋
編輯/子夜
在共享單車(chē)業(yè)態(tài)發(fā)展趨穩(wěn)的當(dāng)下，哈啰還在尋求新的突破。
3月16日，停牌一周的A股上市公司永安行，發(fā)布了一則控股股東、實(shí)際控制人籌劃重大事項(xiàng)的進(jìn)展公告。
公告顯示，楊磊及其控制的上海哈茂，擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式從永安行實(shí)控人孫繼勝等人處合計(jì)取得上市公司19.67%的股份，同時(shí)孫繼勝放棄其所持剩余股份部分表決權(quán)。交易完成后，楊磊將成為永安行新的實(shí)控人。
楊磊，即為哈啰集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO，哈啰為另一接盤(pán)方上海哈茂的間接控股股東。
為了進(jìn)一步鞏固楊磊的實(shí)控人地位，永安行還籌劃向上海哈茂定向增發(fā)股份，楊磊擬通過(guò)上海哈茂以11.7元/股參與定增，認(rèn)購(gòu)不超過(guò)7181.94萬(wàn)股。
據(jù)悉，19.67%轉(zhuǎn)讓股份的交易對(duì)價(jià)約為6.69億元，定增部分的金額上限為8.4億元，轉(zhuǎn)讓與定增完成后，楊磊方面將以約15億元的交易價(jià)格，合計(jì)持有上市公司38.21%的股份，實(shí)現(xiàn)對(duì)永安行的絕對(duì)控股。
能夠等來(lái)哈啰這位“白衣騎士”，對(duì)已持續(xù)虧損的永安行而言，是個(gè)好消息。
3月17日，永安行復(fù)牌即封死漲停板，股價(jià)報(bào)收16.81元/股，總市值40.24億元。
而對(duì)于哈啰而言，永安行極有可能成為其“曲線(xiàn)上市”的載體。
此前，哈啰曾計(jì)劃赴美上市，但卻以終止IPO告終，如今，哈啰控股A股上市公司永安行，在外界看來(lái)，后續(xù)哈啰有望通過(guò)借殼實(shí)現(xiàn)上市。
除了謀求上市，哈啰近期也一直在努力尋找新的突破口，比如推出設(shè)計(jì)更高端的車(chē)型、研發(fā)電滑板產(chǎn)品等等。
因?yàn)閷?duì)于投資人而言，哈啰的老故事，可能已經(jīng)不太性感了。
楊磊入手的永安行成立于2010年，算是共享單車(chē)行業(yè)的早期玩家。
成立之初，永安行專(zhuān)注于有樁公共自行車(chē)系統(tǒng)，主要的業(yè)務(wù)模式是通過(guò)參與政府招標(biāo)項(xiàng)目，為城市提供設(shè)備研發(fā)、系統(tǒng)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)服務(wù)。
通過(guò)這種與政府合作的方式，永安行迅速在國(guó)內(nèi)鋪開(kāi)，截至2016年已覆蓋全國(guó)200多個(gè)城市，市場(chǎng)份額超過(guò)50%。
2017年8月，永安行登陸A股，成為“共享單車(chē)第一股”。
但這一年，正是共享單車(chē)市場(chǎng)進(jìn)入行業(yè)洗牌的一年，悟空單車(chē)、小明單車(chē)、町町單車(chē)、小藍(lán)單車(chē)、酷騎單車(chē)等共享單車(chē)公司先后隕落，永安行的有樁公共自行車(chē)模式也正在被無(wú)樁公共自行車(chē)的光環(huán)掩蓋。
這在其招股書(shū)中也可以發(fā)現(xiàn)端倪，彼時(shí)永安行的招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2016年公司主要利潤(rùn)來(lái)源依舊是傳統(tǒng)有樁業(yè)務(wù)，共享單車(chē)業(yè)務(wù)收入僅36.83萬(wàn)元，總營(yíng)收占比只有0.05%。
時(shí)至今日，即便仍然有著“共享單車(chē)第一股”的光環(huán)，永安行也并不算是一個(gè)優(yōu)質(zhì)的收購(gòu)標(biāo)的。
永安行財(cái)報(bào)顯示，公司已經(jīng)在2022-2023的年報(bào)中連續(xù)錄得虧損，2022年度-2023年度，公司營(yíng)業(yè)收入分別為6.78億元和5.45億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為-6750.6萬(wàn)元和-1.27億元。
2024年前三季，永安行也沒(méi)有扭虧的趨勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.74億元，同比下滑8.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2993萬(wàn)元，同比下滑-350.77%。
此前，永安行還曾發(fā)布2024年預(yù)虧公告，公司預(yù)計(jì)虧損5500萬(wàn)-8000萬(wàn)元，主要原因?yàn)閼?yīng)收賬款壞賬計(jì)提1億元及公共自行車(chē)業(yè)務(wù)萎縮。
但為何楊磊要控股一家正在虧損、主營(yíng)業(yè)務(wù)也沒(méi)有什么吸引力的企業(yè)呢？
實(shí)際上，從股權(quán)信息來(lái)看，哈啰與永安行算是“一家人”。
早在2017年，楊磊與永安行就曾有過(guò)合作，彼時(shí)永安行參股的“永安行低碳”，與哈啰旗下的上海鈞正合并成立新公司，由楊磊出任CEO。
也是因?yàn)檫@起并購(gòu)案，永安行成了哈啰的股東。公開(kāi)資料顯示，截至2023年12月31日，永安行持有江蘇哈啰普惠科技有限公司的名義股權(quán)比例為23.2559%，通過(guò)HelloInc.實(shí)質(zhì)持有哈啰普惠股權(quán)比例為6.0609%。
永安行與哈啰也同為螞蟻集團(tuán)控股公司，螞蟻集團(tuán)全資控股的上海云鑫，是永安行的第二大股東，也是江蘇哈啰惠普科技的第一大股東。
上述收購(gòu)事項(xiàng)中，有一筆交易便是楊磊通過(guò)上海哈茂，從上海云鑫處收購(gòu)永安行6%的股份。
因此對(duì)于哈啰而言，要評(píng)估永安行的價(jià)值不能只看業(yè)務(wù)與業(yè)績(jī)，二者之間的合作可能會(huì)讓哈啰在資本層面上發(fā)生更有利的變化。
此外，雙方在業(yè)務(wù)上也有部分整合空間，比如永安行自2020年起就開(kāi)始研發(fā)氫能自行車(chē)及制充氫設(shè)備，并已在常州、上海等地試點(diǎn)投放。永安行的氫能技術(shù)或許會(huì)為哈啰降低單車(chē)運(yùn)維成本。
同時(shí)，永安行長(zhǎng)期服務(wù)地方政府，或可在后續(xù)成為哈啰的新渠道，讓哈啰的共享單車(chē)等業(yè)務(wù)進(jìn)入政府采購(gòu)清單，獲得新的收入來(lái)源。
而哈啰也或?qū)橛腊残袔?lái)助力。
永安行在公告中表示，在本次控制權(quán)收購(gòu)?fù)瓿珊螅召?gòu)人可借助自身豐富的產(chǎn)業(yè)資源，為上市公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)快速賦能，改善上市公司的經(jīng)營(yíng)水平、提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)上市公司盈利能力的提升。
但實(shí)際上，這次收購(gòu)的目的，可能不在賦能永安行身上，永安行的盈利能力或許也并不容易真正得到提升。
哈啰的這一步動(dòng)作，或是為了重啟上市。
2021年4月，哈啰就曾試圖赴美上市，并在納斯達(dá)克遞交招股書(shū)。
但3個(gè)月后，哈啰就撤回了上市申請(qǐng)，從招股書(shū)來(lái)看，哈啰的業(yè)績(jī)并不亮眼。
招股書(shū)顯示，2018-2020年，哈啰的營(yíng)收分別為21.14億元、48.23億元和60.44億元，2019年與2020年的營(yíng)收增長(zhǎng)幅度分別為128%和25.3%，有明顯的放緩趨勢(shì)。
同時(shí)，2018-2020年，哈啰的虧損額分別為22.08億元、15.05億元和11.34億元。
時(shí)至今日，盡管哈啰的業(yè)績(jī)情況尚未公開(kāi)，但其主營(yíng)業(yè)務(wù)共享兩輪車(chē)業(yè)務(wù)難有利潤(rùn)的情況，仍然難以改變。
招股書(shū)顯示，哈啰共享兩輪車(chē)業(yè)務(wù)毛利率雖然從2018年的-54%轉(zhuǎn)正，但在2019年和2020年，公司的毛利率仍然不超過(guò)10%，分別為6.4%和6.7%。
這種情況下，通過(guò)永安行實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)注入，或許更方便哈啰在后續(xù)使用股權(quán)置換、分步收購(gòu)等方式，實(shí)現(xiàn)融資渠道的打通，即“借殼上市”。
但從本質(zhì)上來(lái)看，哈啰此前上市折戟，以及如今或選擇“曲線(xiàn)上市”，很大一部分原因在于其主營(yíng)業(yè)務(wù)共享單車(chē)的故事，已經(jīng)不再能吸引更多投資者的關(guān)注了。
這不是哈啰一家共享單車(chē)企業(yè)面臨的困境，因?yàn)楣蚕韱诬?chē)行業(yè)的想象力已經(jīng)越來(lái)越小了。
據(jù)哈啰招股書(shū)，按搭乘次數(shù)計(jì)算，2019年共享單車(chē)行業(yè)三巨頭哈啰、滴滴青桔、美團(tuán)市占率高達(dá)95%。
就連后續(xù)出現(xiàn)的共享電單車(chē)，也是這三家公司占據(jù)大量的市場(chǎng)份額。頭豹研究院報(bào)告顯示，2022年哈啰、青桔和美團(tuán)合計(jì)占據(jù)中國(guó)共享電單車(chē)市場(chǎng)超90%的營(yíng)收份額，形成了三足鼎立之勢(shì)。
在2022年，行業(yè)中的價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)基本結(jié)束，哈啰、美團(tuán)等已經(jīng)開(kāi)始上調(diào)次卡價(jià)格。
比如2022年1月，哈啰單車(chē)將騎行套餐7天卡由10元調(diào)整至15元，30天卡由25元調(diào)整為35元；同年8月10日，美團(tuán)單車(chē)也上調(diào)了“騎行暢騎卡”的無(wú)折扣價(jià)，漲幅與哈啰相同。
進(jìn)入2025年，美團(tuán)和青桔兩家共享單車(chē)企業(yè)也并沒(méi)有太多的業(yè)務(wù)調(diào)整，行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期。
資本市場(chǎng)也早已不再熱衷于單車(chē)故事，行業(yè)里很少再出現(xiàn)大額融資的情況。
因此，這場(chǎng)收購(gòu)盡管可能為哈啰單車(chē)開(kāi)辟一個(gè)新的融資渠道，但單車(chē)故事是否還足以打動(dòng)投資人，則要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。
盡管行業(yè)格局已穩(wěn)，但哈啰還是不能“躺平”。
為了進(jìn)一步增強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)在消費(fèi)者心中的“存在感”，哈啰還在試圖做一些提升用戶(hù)用車(chē)體驗(yàn)的事。
比如近日，哈啰與西班牙品牌LOEWE羅意威合作，推出了一款定制金色共享單車(chē)，舉辦了一次名為“金色騎旅挑戰(zhàn)賽”的活動(dòng)。
按照活動(dòng)要求，用戶(hù)只要在2月21日至3月6日累計(jì)騎行3公里，即可獲得限定勛章，憑借勛章，則可有機(jī)會(huì)在上海羅意威之家限時(shí)咖啡車(chē)，領(lǐng)取《羅意威金色騎旅限定畫(huà)報(bào)》及咖啡贈(zèng)飲。
盡管用戶(hù)對(duì)聯(lián)名事件的評(píng)價(jià)褒貶不一，但哈啰這次活動(dòng)的討論度不低。截至2月28日，小紅書(shū)中#哈啰羅意威聯(lián)合呈現(xiàn)#關(guān)鍵詞瀏覽量已超9.4萬(wàn)。
除了在共享單車(chē)上通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)實(shí)現(xiàn)新的增長(zhǎng)契機(jī)，哈啰也在布局新的增長(zhǎng)路線(xiàn)。
比如2019年，哈啰宣布在全國(guó)300多個(gè)城市上線(xiàn)運(yùn)營(yíng)哈啰順風(fēng)車(chē)，基于哈啰APP以及哈啰支付寶小程序的大流量扶持，迅速搶到順風(fēng)車(chē)市場(chǎng)的蛋糕。
在海外市場(chǎng)，哈啰在新加坡和悉尼兩個(gè)地區(qū)的布局獲得了顯著的成效。
數(shù)據(jù)顯示，在新加坡，哈啰單車(chē)的累積騎行量超過(guò)了1000萬(wàn)公里；在悉尼，這一數(shù)字為接近100萬(wàn)公里。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道顯示，目前哈啰已經(jīng)研發(fā)了包括電滑板在內(nèi)的多款產(chǎn)品，為海外布局做好了準(zhǔn)備。
如今，楊磊控股永安行的動(dòng)作，從某種程度上也是哈啰的一次突圍嘗試。
但當(dāng)共享單車(chē)的“黃金時(shí)代”漸行漸遠(yuǎn)，這場(chǎng)收購(gòu)的走向和結(jié)局都讓人難以捉摸。不過(guò)，如果真的要沖刺上市，哈啰還需要加速，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)對(duì)單車(chē)故事和順風(fēng)車(chē)故事，都已經(jīng)不再感到新鮮了。
（本文頭圖來(lái)源于哈啰官網(wǎng)。）
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