一、全球金庫告急
黃金最近真的是“殺瘋了”，重點不是突破了3000美元一盎司這個價格，而是美國的實物黃金出現(xiàn)了異動，這個很少見。
要知道上一次異動是2022年3月，那個時間點發(fā)生了什么？
沒錯，就是俄羅斯第一次打烏克蘭。那月，美國從瑞士拉走了81.5噸黃金。
去年12月的數(shù)據(jù)顯示，美國又成為從瑞士運走黃金最多的國家，這次運了多少？64.2噸，這個數(shù)字已經(jīng)接近了2022年3月那個數(shù)字了。
這還僅是瑞士這邊的數(shù)據(jù)。
很多人可能不知道，黃金緊缺到什么程度了？
英國央行負責存放黃金的金庫，本來是全世界黃金交易的重要支撐點，但因為這一波瘋狂提金，金庫的壓力陡增。
以前，想從英格蘭銀行的金庫提取黃金，只需要幾天時間；現(xiàn)在，直接變成4到8周。
可以說，倫敦市場的流動性幾乎被壓榨到極限。英國央行行長雖然嘴硬，說這不是什么大問題，但實際情況卻讓人不禁捏把汗。
據(jù)財新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自從特朗普當選以來，美國瘋狂的吸收全世界的黃金。紐約商品交易所（COMEX）的黃金庫存過去兩個月激增了近九成，截至2025年3月13日，COMEX黃金庫存為4056萬盎司（約1262.68噸），是2022年6月底以來的最高水平。
據(jù)傳，前幾日光一天時間里有100萬盎司大概31噸的實物黃金被送進美國紐約曼哈頓的COMEX金庫里。
上一次投資人這么猛買黃金是啥時候？是2020年疫情暴發(fā)的初期。
而這個紀錄看來要在今年被打破。
歐美市場開始越來越多的渴望實物黃金，他們既看不懂美元，又買不下手比特幣。
只有黃金才能給大資金帶來安全感。
美國投行高盛最近還爆了個料，說是有一個匿名神秘買家，光一個人就通過瑞士渠道購買了43噸黃金，規(guī)模僅次于中國央行的50噸，讓資本市場大為震驚，神秘買家究竟是誰？
這可能也是2025年屬于黃金市場最大的問號。
而恰巧就是最近，有人在推特上給馬斯克提建議，說美國金庫里的黃金，已經(jīng)有70年沒被“開箱驗貨”了，建議他也去查上一查。
目前，美國作為全球最大的黃金儲備國，有超過8000噸黃金儲備，而黃金主要存放在4個地方：諾克斯堡、紐約聯(lián)邦儲備銀行地下金庫、丹佛美國造幣廠、西點軍校金庫。
其中，諾克斯堡最多，黃金儲備超過4000噸。
二戰(zhàn)之后，美國金庫主管的官員，只是針對諾克斯堡的金庫，做過簡單的抽樣調(diào)查。70年代，隨著美元和黃金脫鉤，美國金庫更是漸漸淡出政策視野。
這兩年由于黃金大漲，政府又開始關注黃金了。
這個時候，要是諾克斯堡的黃金，存在挪用、摻假，那對美元霸權(quán)可以說將是一記暴擊，到時說不定會再次掀起全球央行和富豪的新一輪購金潮。
二、時隔半年再次恢復增持
說到全球央行的購金潮，中國央行，在連續(xù)6個月不增持黃金之后，從去年的11月又開始重新增持黃金，目前中國央行的黃金儲備達到了2279.57噸。
說到這里順便給大家展示一下2024年全球各國央行黃金儲備排名，咱排在第六。
與此同時，2025年2月7日，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布了一則重磅通知——《關于開展保險資金投資黃金業(yè)務試點的通知》。
該通知明確指出，保險資金將被允許試點投資黃金業(yè)務，10家保險巨頭將獲得狂掃黃金的機會。
這次是允許10家保險公司可以用上季度末總資產(chǎn)的1%投資黃金。大家不要認為這1%的投資比例微不足道。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，這10家保險巨頭總資產(chǎn)加起來近30萬億，1%就是3000億，絕對不是一筆小數(shù)目。
重點是我們要知道，保險資金的特點是什么？
1、保險資金多為中長期資金；
2、保險資金的投資標的相對來說更穩(wěn)健、安全。
所以無論是從美國近期搶購實物黃金；中國央行重新開始增持黃金；還是保險資金被允許試點投資黃金業(yè)務都可以看出，這些舉措背后所釋放的信號已經(jīng)十分明顯了。
那就是，特朗普對全世界經(jīng)濟的不確定性，連美國自己的金融機構(gòu)都在增強。
同時，中國正在積極優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)，通過增加黃金儲備來增強金融體系的穩(wěn)定性，為應對潛在的外部風險筑牢防線。
另一方面，這也反映出市場對黃金作為避險資產(chǎn)的需求和認可度在不斷攀升，黃金在資產(chǎn)配置中的重要地位愈發(fā)凸顯。
但是，柏年也要提醒大家，近期黃金的上漲，雖然可能與DeepSeek有關，但是12月DeepSeek還沒有引爆美國的資本市場。
所以特朗普對于全球金融的潛在風險，我們一定要重視，不要只看到黃金價格上漲而感到興奮和激動。
要知道，如果關稅大棒產(chǎn)生了威力，對全球經(jīng)濟產(chǎn)生的影響，可不是黃金價格上漲能夠彌補回來的。
最后，還有一個其實非常深刻，但顯而易見的理由，那就是“眾人拾柴火焰高”。
黃金之所以再次大漲，就是因為它一直在漲。
這可不是什么廢話。
事實上，黃金這種資產(chǎn)有一個重要的特點，大家對它的估值沒有共識，說什么的都有。如果黃金在震蕩，那么看多的和看空的理由你都能找到。
而一旦黃金開始趨勢性上漲，看空的人乖乖地就閉嘴了，你能看到的都是花式看漲的。
因為黃金漲，所以我看好它；因為大家都看好，都在買，那么黃金就還會繼續(xù)漲；這時，我就更看好了——這就是華爾街對沖基金大佬，當年掀起1998年亞洲金融危機的索羅斯所說的金融市場的“反身性”。
三、黃金什么時候才會下跌？
那黃金到底貴不貴？黃金有可能跌嗎？
在這種狀態(tài)下，大家不恐高是不可能的。
黃金如此恐怖，從根本上講，強如美元也不能和黃金相提并論。
是因為黃金和其他國家貨幣的本質(zhì)區(qū)別，就是它不依賴于某個國家或機構(gòu)的信用，黃金天然就是貨幣。
理論上，每個國家的貨幣，都可以在自身強盛之時各領風騷，也可能在自身衰落之時黯然退場。但是黃金的地位始終是牢固的。
就拿美元來說，當美國借的債越來越多，或者開啟大放水模式，美元的信用不再那么穩(wěn)固的時候，動搖的是美元作為世界通用貨幣的根基。
各國央行開始減少美元作為外匯儲備，轉(zhuǎn)而大量購入黃金，這便是黃金長期上漲的根本原因。
2022年到2024年連續(xù)3年，各國央行購入黃金均超過1000噸，處在歷史高位，一點沒有下來的意思。
只要這個邏輯趨勢不扭轉(zhuǎn)，金價的走勢也很難扭轉(zhuǎn)。
但是，因為信用貨幣確實比黃金用起來方便，未來如果某一個國家的貨幣足夠強大，獲得了全世界的認可，那么世界各國還是會傾向于使用這個國家的貨幣，而不是黃金。
這幾年黃金這種不回頭的漲法，也是因為大家不再信任美元作為世界主導貨幣，但是又找不到新的替代者，就只能讓黃金從幕后走向前臺，暫時充當世界貨幣。
那在什么情況下黃金才會下跌呢？
一個是，人們找到了一個比美元更好用的主權(quán)貨幣，替代美元成為世界的主導貨幣；
各國央行就可以儲備這個新的主導貨幣，對黃金的需求就會減少，金價也就該回落了；
或者，經(jīng)過一番角力，最終大家還是覺得美元最好用，那么大家又會去重新儲備美元，黃金的需求同樣會減少，金價還是會回落。
最終，不論是誰坐上“鐵王座”，黃金會立馬功成身退，開啟下跌模式，回歸常態(tài)。
現(xiàn)在的黃金確實處在臨時管事的過渡時期，并非常態(tài)。過渡期是多久，柏年認為短期內(nèi)應該結(jié)束不了，但過渡期不可能永遠持續(xù)下去，黃金回調(diào)也是遲早的事。
但美股最近不給力，黃金走了個逼空的行情，才3月就破3000了。
但黃金短期漲得確實有點快，關鍵看破3000之后怎么走。如果能站住3000，那后續(xù)這個點位就是支撐位；站不住，2季度就會進入中期調(diào)整。
但從剛才的分析也不難看出，黃金目前沒有什么特別大的利空因素，而那些利多黃金的因素，比如美聯(lián)儲降息、全球央行購金等等，都是隨著時間的推移，會持續(xù)發(fā)生的。
所以，即便黃金的價格出現(xiàn)調(diào)整，也很難打破它最近幾年這種持續(xù)上漲的大趨勢。
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