本文原發(fā)于港龍亞洲知識星球，在這里節(jié)選部分，分享下我們對今日交易下跌的看法：
1. 中國市場回落，H股因騰訊資本開支相關(guān)消息而風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的影響（見今早星球的帖子：https://t.zsxq.com/Cl1pr）。此前持續(xù)走強(qiáng)的白酒板塊今日回調(diào)（和我們的預(yù)期一致，見：https://t.zsxq.com/eQsSN）；
圖：今早星球的提示
困難反轉(zhuǎn)是最難做的，因?yàn)閺奈I區(qū)間到正式突破要經(jīng)過漫長的等待，這筆交易目前預(yù)期會(huì)做到年底。
2. 另一方面，國內(nèi)投資者重新關(guān)注機(jī)器人板塊，但主要集中在減速器領(lǐng)域，且市場未出現(xiàn)新的催化因素。國防板塊今日表現(xiàn)亮眼，投資者圍繞即將到來的財(cái)報(bào)季進(jìn)行交易，業(yè)績驗(yàn)證前主題性持倉一定會(huì)被削減鎖定收益。
3. 香港市場回調(diào)，主要由于隔夜美股科技股反彈，導(dǎo)致部分資金從HSTECH板塊回流至美股科技股，同時(shí)大型科技股財(cái)報(bào)及消費(fèi)刺激政策等關(guān)鍵催化劑基本落地。此外，南向資金今日小幅凈賣出，未能對市場提供支撐。
騰訊下跌3.8%，投資者在強(qiáng)勁財(cái)報(bào)后鎖定利潤。
消費(fèi)板塊回吐近期漲幅，安踏下跌4.9%，百威亞太下跌2.9%。這個(gè)我們之前也聊過了，通縮區(qū)間做消費(fèi)不能追高，只能買回調(diào)，一定是震蕩為主導(dǎo)，沒有那么好突破的，大家務(wù)必謹(jǐn)記在心。
盡管港股波動(dòng)較大，但A股整體表現(xiàn)穩(wěn)健，指數(shù)維持窄幅震蕩。市場缺乏重大消息，方向性不明朗，行業(yè)輪動(dòng)仍在持續(xù)。A股日均成交額為1.5萬億人民幣，環(huán)比下降7%，較20日均值下降15%，反映出當(dāng)前價(jià)位下投資者更加謹(jǐn)慎。
4. 看完這個(gè)就更明顯了，財(cái)報(bào)前的平倉交易，大家對實(shí)際答卷還是沒信心的...
AI/TMT板塊持續(xù)遭遇資金撤出，成為本周表現(xiàn)最差的板塊，而機(jī)器人板塊在政策支持及行業(yè)消息推動(dòng)下保持強(qiáng)勢。美的集團(tuán)首次發(fā)布人形機(jī)器人原型，帶動(dòng)家電板塊走高。此外，大盤股及高股息板塊出現(xiàn)補(bǔ)漲行情，顯示本地投資者整體轉(zhuǎn)向更防御性的布局。
5. 在香港市場，小米和騰訊均發(fā)布了強(qiáng)勁的2024年第四季度財(cái)報(bào)，但在財(cái)報(bào)發(fā)布后均遭遇獲利回吐。
來自外資香港交易臺的反饋顯示：“美股轉(zhuǎn)向中概科技股”的趨勢可能有所逆轉(zhuǎn)，利潤兌現(xiàn)行為有所增加，這或許加劇了市場的疲軟。
不過，考慮到政策預(yù)期改善、穩(wěn)健的盈利表現(xiàn)以及科技股估值修復(fù)的邏輯，整體對香港和中國市場仍持建設(shè)性觀點(diǎn)。
星球在年前布局的科技倉位已逐步獲利了結(jié)，并在不確定性逐步上升前布局中國的韌性資產(chǎn)，針對一些后續(xù)核心交易主題，入場建倉且底倉已經(jīng)浮盈..
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