3月24日晚上耐斯達克指數(shù)上漲2.27%，3月25日，小米集團在港交所公告，擬配售8億股現(xiàn)有股份，占公司已發(fā)行股本約3.2%。預(yù)計籌資凈額約425億港元，用于業(yè)務(wù)擴張、研發(fā)投資及其他一般用途。
隨后小米調(diào)整，跌幅超6%，截止下午兩點四十五，小米成交額681.16億，占恒生指數(shù)成交額29%，恒生指數(shù)跌2.37%。
一升一降，很多人說中國的科技股行情結(jié)束了，美國的納斯達克指數(shù)又要新高了。
截止到3月25日，納斯達克100指數(shù)市盈率33.14，市凈率8.7，股息率0.62%。恒生科技指數(shù)市盈率23.5，市凈率3.2，股息率0.75%。顯然從估值指標(biāo)看，恒生科技指數(shù)還是要便宜很多的。
我們再看成分股，納斯達克100指數(shù)如下：
1、蘋果，持倉占比9.37%，市盈率34.5，24年FY凈利潤同比下降8.45%。
2、英偉達，持倉占比8.14%，市盈率40.65，25年FY凈利潤同比增長144.89%。
3、微軟，持倉占比7.75%，市盈率31.51，24年FY凈利潤同比下降4.35%
4、亞馬遜，持倉占比5.71%，市盈率36.36，24FY年凈利潤同比增長38.88%。
5、博通，持倉占比4.43%，市盈率89.27，24年FY凈利潤同比下降78.67%。
6、特斯拉，持倉占比3.62%，市盈率126.28，24年FY凈利潤同比下降62.56%。
7、Meta，持倉占比1.82%，市盈率25.14，24年FY凈利潤同比增長32.46%。
8、谷歌A，持倉占比2.74%，市盈率20.42，24年FY凈利潤同比增長20.3%
9、谷歌C，持倉占比2.61%，市盈率20.69，24年FY凈利潤同比增長20.69%
10、好事多，持倉占比2.47%，市盈率53.91，24年FY凈利潤同比增長9.92%
以上十大重倉股合計占比50%，主要是信息產(chǎn)業(yè)，其中僅特斯拉為高端制造，前十大成分股權(quán)重非常大，整體上經(jīng)營穩(wěn)健，屬于中低速增長。
再看看我們的恒生科技指數(shù)前十大成分股，占比64.12%：
小米，市盈率53.35，24年年報凈利潤增長35.38%。
騰訊，市盈率22.4，24年凈利潤增長68.44%。
京東，市盈率19.2，25年三季報凈利潤增長53.11%。
美團，市盈率25.49，24年年報凈利潤增長158.43%。
中芯國際，市盈率96.76，24年三季報凈利潤下降26.36%。
理想，市盈率25，24年年報凈利潤下降31.37%。
快手，市盈率14.65，24三季報凈利潤增長307.68%。
網(wǎng)易，市盈率15.68，24年年報凈利潤增長0.96%。
攜程，市盈率17.47，24年年報凈利潤增長72.08%
我們看到恒生科技指數(shù)的行業(yè)分布更均衡，涵蓋了信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高端制造，且凈利潤增速遠高于納斯達克100指數(shù)。
一個是成熟的科技指數(shù)基金，一個是高爆發(fā)的科技指數(shù)基金，怎么比較？
具體看這次的主角小米，小米正處于業(yè)務(wù)擴張期，無論是品牌持續(xù)向高端化上行，還是新零售渠道擴張，以及小米汽車要突破產(chǎn)能瓶頸，都需要資金支持。
小米集團高管在電話會上明確，正推進所有產(chǎn)品品類向高端化邁進，例如力求手機要突破6000元以上的價格區(qū)間。此外，小米集團計劃持續(xù)加大硬核技術(shù)創(chuàng)新尤其是AI領(lǐng)域的投入。在渠道方面，計劃國內(nèi)2025年新增5000家門店，未來建成2萬家小米之家；在海外，從已建的500家門店起步，逐步拓展至1萬家。
再看小米的汽車業(yè)務(wù)，智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)總收入為328億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損62億元。2024年，Xiaomi SU7系列交付量達136854輛，連續(xù)5個月單月交付超2萬臺。同時，小米集團將小米汽車2025全年交付目標(biāo)提升至35萬臺。
你怎么給小米的汽車業(yè)務(wù)估值？你認為還需要持續(xù)投資嗎？這么看的話，小米的錢根本不夠用。
截至2024年12月31日，小米集團現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為人民幣337億元。小米2024年研發(fā)投入241億元，同比增長25.9%，預(yù)計2025年將投入300億元。
24年谷歌研發(fā)支出3044億人民幣，臉書支出2540億人民幣，微軟支出2056億人民幣，亞馬遜支出5516億人民幣，蘋果支出2085億人民幣。
AI領(lǐng)域也是小米繞不開的一道坎，騰訊計劃在2025年將AI研發(fā)投入提高至850億元，占其總研發(fā)投入的45%。阿里巴巴宣布將在未來三年內(nèi)投入超過3800億元用于云和AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這一數(shù)字超過了過去十年的總和。
如果你把小米看做一個制造業(yè)，那確實不需要融資，應(yīng)該靠自己內(nèi)生性增長，但是如果把小米看做科技公司，那小米的這點錢真不夠看的。
比亞迪僅僅是汽車業(yè)務(wù)，今年3月4日，比亞迪公告稱，以335.2港元/股的價格配售1.298億股H股新股，募資總額為435.09億港元（約合56億美元）。
小米則是手機家電兩大基本盤，再加一個火熱的電動車業(yè)務(wù)，但凡雷軍有點野心，此時此刻一定想著乘勢而上，而不是分紅。
說到底，這一切的最后就是：你看好不看好中國科技的發(fā)展？看好不看好中國國運的提升？
如果看好中國，那么小米融資帶來的港股調(diào)整，就是一個買入的機會，而絕不會恐慌的時候。
最后扯一下我現(xiàn)在的兩個組合：
全球挖掘機1號大頭是美債，小頭是中概互聯(lián)，美債的邏輯現(xiàn)在才算是“風(fēng)起于青萍之末，浪成于微瀾之時”，等美聯(lián)儲降息，美債才會迎來豐收期，美元一個周期大概是六七年，這意味著降息周期的美債價格上漲收益我們可以吃兩三年，等吃差不多了，再切換納斯達克指數(shù)，豈不妙哉。
指數(shù)基金自由之路大頭是中概互聯(lián)，小頭是醫(yī)藥芯片白酒三大行業(yè)指數(shù)基金，至少在這一輪中美對抗的博弈中，我強烈看好中國資產(chǎn)，看好港股，看好中國科技，目前繼續(xù)持有。
兩個組合，掃碼可以查看詳細持倉：
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