今天不少小伙伴都在怪小米配股，說(shuō)小米自己漲完了，開(kāi)始巨額配股融資，終結(jié)了恒生科技的行情，就像一個(gè)先到游泳池游泳的人，游完了上岸前在池子里撒了一泡尿。

港股行情是不是終結(jié)，現(xiàn)在還不好說(shuō)。

港股的互聯(lián)網(wǎng)科技公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)整體都比較穩(wěn)定，也都或多或少能夠沾上新質(zhì)生產(chǎn)力，造車、AI、智能駕駛、機(jī)器人這些。

過(guò)去幾年港股熊的原因核心是兩點(diǎn)：政策周期向下（美國(guó)制裁，以及國(guó)內(nèi)要求整改），流動(dòng)性周期向下（美聯(lián)儲(chǔ)加息）?，F(xiàn)在這兩個(gè)枷鎖都已經(jīng)解除，港股也完成了估值修復(fù)。

后續(xù)能不能有別的敘事，只能是看一步走一步，比如說(shuō)當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期中美關(guān)系有修復(fù)，萬(wàn)一談崩了極限施壓呢？還有是具體公司所講的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，是不是能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期（小米35萬(wàn)的銷量目標(biāo)）？再比如舊業(yè)務(wù)會(huì)不會(huì)被中國(guó)的經(jīng)濟(jì)大盤給拖累？

不過(guò)在考慮當(dāng)下的股價(jià)時(shí)，應(yīng)該暫定宏觀大背景不變：政策周期向上，以及美聯(lián)儲(chǔ)處在降息周期，等變化了再說(shuō)。

這樣一來(lái)，問(wèn)題就簡(jiǎn)單了：小米/阿里/騰訊等，當(dāng)下估值是否匹配所面臨的競(jìng)爭(zhēng)格局？這是一個(gè)微觀個(gè)股研究問(wèn)題，我沒(méi)細(xì)看過(guò)，所以給不了什么建議。

另外列一個(gè)數(shù)據(jù)，今年3月份港股的配股金額接近500億，歷史峰值是2021年1月份的860多億，有印象的小伙伴應(yīng)該記得，騰訊單日大漲10%就發(fā)生在那時(shí)候，港股今年確實(shí)挺火。

A股這邊當(dāng)前還在糾結(jié)成交額，兩個(gè)科技股的斷章取義的利空，把市場(chǎng)的一部分籌碼給嚇出來(lái)了（高盛大幅調(diào)低英偉達(dá)AI服務(wù)器的出貨量、蔡崇信稱IDC過(guò)剩）。

結(jié)構(gòu)上也非常糾結(jié)，從短期的情緒來(lái)看，上證50和滬深300的安全度還是比較高的，小盤股看不準(zhǔn)。

商品這邊，有色的走勢(shì)和故事都挺好，建議系好安全帶。黑色系走的是超跌反彈的邏輯。

債券這邊，前期該有的利空都差不多出了，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)一些偏中性的消息，也能解讀為利好，說(shuō)明情緒變了。

有小伙伴在調(diào)侃，說(shuō)某知名分析師前幾天大跌時(shí)哽咽了，這次債底可以叫做哭泣底。

那我建議A股安排幾個(gè)分析師，專門干哭喪的活兒，比起擱那xjb分析和勾兌消息，有效多了。

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