來源：紅星資本局
農(nóng)夫山泉大跌！鐘睒睒：遭受了歷史性的考驗
紅星資本局3月26日消息，今日，農(nóng)夫山泉（09633.HK）股價開盤跳水，盤中跌超11%，隨后跌幅有所放緩。截至發(fā)稿，農(nóng)夫山泉跌7.211%，報34.1港元/股，總市值3835億元。
截圖自東方財富網(wǎng)
消息面上，3月25日晚間，農(nóng)夫山泉公布2024財年業(yè)績顯示，公司營收、凈利潤均同比微增，不足1%。其中，此前貢獻最大的包裝飲用水產(chǎn)品板塊，營收同比下滑21.3%，占總營收的比例下滑至37.2%。茶飲料產(chǎn)品取而代之，以39%的營收占比成為農(nóng)夫山泉的第一大業(yè)務(wù)板塊。
去年4月，農(nóng)夫山泉推出綠瓶純凈水新品，部分渠道價格低至0.66元/瓶，攪動市場。怡寶、娃哈哈等頭部品牌飲用純凈水亦出現(xiàn)降價，單瓶價格降至1元上下，瓶裝飲用水價格戰(zhàn)打響。據(jù)怡寶母公司華潤飲料（02460.HK）2024年業(yè)績報告，其小規(guī)格瓶裝水產(chǎn)品營收由2023年的77.16億元下滑至2024年的70.28億元，同比下滑8.9%。
包裝飲用水收入下滑兩成
茶飲料產(chǎn)品成第一大業(yè)務(wù)板塊
3月25日晚間，農(nóng)夫山泉公布2024財年業(yè)績。財報顯示，公司去年營收428.96億元，同比增長0.5%；凈利潤121.23億元，同比增長0.4%。這是農(nóng)夫山泉自2021年以來，首次營收和凈利潤增長放緩至不足1%。
2023年，農(nóng)夫山泉總收益為426.67億元，同比增長28.4%；凈利潤為120.79億元，同比增長42.2%。
分產(chǎn)品類別來看，2024年，農(nóng)夫山泉營收主要來自包裝飲用水、茶飲料、功能飲料和果汁飲料，分別為159.92億元、167.45億元、49.32億元和40.85億元，占總營收的比例分別為37.2%、 39%、11.5%和9.5%。
農(nóng)夫山泉2024財年業(yè)績
在上述4大產(chǎn)品線中，除包裝飲用水外，營收均實現(xiàn)了同比上漲。包裝飲用水同比下滑21.3%。
此外，包裝飲用水占總營收的比例，也由2023年的47.5%下滑至2024年的37.2%，被茶飲料（39%）超越。由此，茶飲料產(chǎn)品在2024年成為農(nóng)夫山泉的第一大業(yè)務(wù)板塊。
農(nóng)夫山泉提到，財報期內(nèi)包裝飲用水產(chǎn)品的市占率經(jīng)歷了3個月的持續(xù)下滑，全年包裝飲用水產(chǎn)品收益下滑了21.3%，但仍然穩(wěn)居中國包裝飲用水市場占有率第一的位置，同時茶飲料則成為保障和推動集團業(yè)績增長的又一引擎。
對于公司業(yè)績增速的急速下滑，農(nóng)夫山泉創(chuàng)始人鐘睒睒在財報中表示，2024年，公司在網(wǎng)絡(luò)上受到了有組織、長時間地連續(xù)抹黑和攻擊，農(nóng)夫山泉在品牌形象上遭受了歷史性的考驗。
受綠瓶促銷等影響
毛利率下滑1.4個百分點
2024年，重新推出純凈水是農(nóng)夫山泉的一大動作。
農(nóng)夫山泉在財報中強調(diào)，2024年4月，重新推出純凈水產(chǎn)品（也即“綠瓶”），此舉旨在讓消費者能夠更清晰地感知到純凈水和天然水的差異。純凈水中不含礦物元素，故口感更佳；天然水中含天然礦物元素，因此更適宜長期飲用。也據(jù)此推出了“綠瓶有點甜，紅瓶更健康”的廣告語。該純凈水新品僅推出了550ml一種包裝規(guī)格。
這并非農(nóng)夫山泉第一次進軍純凈水市場?；厮莸?999年，農(nóng)夫山泉曾在生產(chǎn)純凈水。2000年，農(nóng)夫山泉創(chuàng)始人鐘睒睒開拓出一條“天然飲用水”的新賽道，并宣布不再生產(chǎn)純凈水。
此后，農(nóng)夫山泉的官網(wǎng)及電商平臺再無純凈水產(chǎn)品出現(xiàn)。
而除農(nóng)夫山泉外，純凈水產(chǎn)品長期以來都在國內(nèi)包裝飲用水市場中占主導(dǎo)地位，也是絕大多數(shù)飲料企業(yè)的必爭之地。據(jù)灼識咨詢報告，2023年飲用純凈水市場規(guī)模在包裝飲用水中占比為56.09%，天然礦泉水占比為8.47%。
2024年，農(nóng)夫山泉毛利為249.16億元，較2023年的254.07億元減少1.9%，毛利率則由去年同期的59.5%減少1.4個百分點至58.1%。
農(nóng)夫山泉稱，這主要是由于純凈水產(chǎn)品新品上市促銷的影響、包裝飲用水產(chǎn)品銷量下降帶來固定成本分攤上升、以及果汁原料價格的上升。
去年瓶裝飲用水價格戰(zhàn)打響
紅星資本局此前報道，自2024年4月推出綠瓶后，農(nóng)夫山泉采用了低價促銷策略。
當(dāng)時，原本參考價為14.9元/件的綠瓶純凈水，線上、線下多個渠道優(yōu)惠價為9.9元/件，或至1元/瓶（單瓶裝）。按照每件12瓶的規(guī)格，一瓶550ml，折算下來單瓶價格約0.82元。甚至在部分渠道，單瓶低至0.66元。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道，綠瓶純凈水上市初期因低價策略吸引大量囤貨。2024年6月，農(nóng)夫山泉開始全面降價，打起了價格戰(zhàn)。去年“6·18”期間，農(nóng)夫山泉官方旗艦店綠瓶純凈水12瓶裝的售價，降到了9.9元/提，平均一瓶0.825元。比零售價同處于2元價格帶的怡寶、娃哈哈等瓶裝水的售價都低。
2024年7月，紅星資本局走訪發(fā)現(xiàn)，包括娃哈哈、怡寶等品牌的純凈水也有相應(yīng)降價，部分渠道低至1元以下。
有業(yè)內(nèi)專家表示，瓶裝飲用水市場的價格競爭，不僅僅是降價本身，還要看到背后整個供應(yīng)鏈運營成本的競爭。表面上是降價營銷，背后比拼的是企業(yè)整個供應(yīng)鏈的實力。
據(jù)華潤飲料近日發(fā)布的2024年業(yè)績，公司小規(guī)格瓶裝水產(chǎn)品（單瓶不超過1升）營收70.28億元，同比下滑8.9%。此外，華潤飲料其余產(chǎn)品類別營收均實現(xiàn)了同比上漲。 ■
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