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一、價(jià)格走勢(shì)對(duì)比：白銀短期調(diào)整，黃金韌性凸顯，鉑金延續(xù)弱勢(shì)
- 白銀：自34美元關(guān)口回落至33.60美元，日內(nèi)跌幅0.32%，受獲利了結(jié)及美元反彈壓制，但RSI指標(biāo)仍維持60上方的中性偏強(qiáng)區(qū)域。
- 黃金：在2995-3005美元區(qū)間窄幅震蕩，美元走強(qiáng)未構(gòu)成顯著壓力，地緣風(fēng)險(xiǎn)與央行購(gòu)金需求支撐其避險(xiǎn)屬性。
- 鉑金：跌破960美元關(guān)鍵支撐，最低觸及955美元，因貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂(yōu)壓制汽車(chē)行業(yè)需求，短期面臨下探930-935美元的風(fēng)險(xiǎn)。
二、驅(qū)動(dòng)因素對(duì)比：避險(xiǎn)、工業(yè)需求與政策風(fēng)險(xiǎn)博弈
因素
白銀
黃金
鉑金
避險(xiǎn)屬性
弱（更多受工業(yè)需求驅(qū)動(dòng)）
強(qiáng)（地緣沖突、美元信用風(fēng)險(xiǎn)）
弱（避險(xiǎn)功能不顯著）
工業(yè)需求
新能源、電子領(lǐng)域增長(zhǎng)（2025年+10%）
無(wú)顯著影響
汽車(chē)行業(yè)（占比60%）受貿(mào)易戰(zhàn)沖擊
美元周期
高度敏感（美元反彈壓制）
中期中性（避險(xiǎn)對(duì)沖美元波動(dòng)）
高度敏感（美元走強(qiáng)增加成本）
投資需求
ETF持倉(cāng)回升（3月凈流入50噸）
央行購(gòu)金（2024年1045噸）
投機(jī)性空頭占比高（CFTC數(shù)據(jù)）
三、技術(shù)面對(duì)比：白銀多空拉鋸，黃金高位盤(pán)整，鉑金空頭主導(dǎo)
- 白銀
- 阻力位：34.00美元（心理關(guān)口）、34.86美元（2024年10月高點(diǎn)）。
- 支撐位：33.00美元（短期防線(xiàn)）、32.04美元（50日均線(xiàn)）。
- RSI：60附近，未超買(mǎi)，多頭仍有反擊可能。
- 黃金
- 阻力位：3005美元（區(qū)間上沿）、3100美元（歷史高位）。
- 支撐位：2995美元（短期）、2930美元（中期）。
- MACD：紅柱縮短，顯示動(dòng)能減弱，但未現(xiàn)死叉。
- 鉑金
- 阻力位：960美元（關(guān)鍵壓力）、980美元（20日移動(dòng)均線(xiàn)）。
- 支撐位：930美元（2025年低位）、900美元（成本線(xiàn)）。
- RSI：45附近，處于弱勢(shì)區(qū)域，空頭占優(yōu)。
四、后市策略對(duì)比：分化中尋找機(jī)會(huì)
- 白銀
- 短期：關(guān)注33.00美元支撐，若失守則下看32.04美元；若收復(fù)34.00美元，目標(biāo)34.86美元。
- 長(zhǎng)期：工業(yè)需求增長(zhǎng)+美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期支撐，建議逢低布局多單。
- 黃金
- 短期：2995-3005美元區(qū)間高拋低吸，突破方向取決于美聯(lián)儲(chǔ)政策及地緣事件。
- 長(zhǎng)期：央行購(gòu)金+美元信用風(fēng)險(xiǎn)支撐，建議持有核心多頭頭寸。
- 鉑金
- 短期：反彈至960美元附近可試空，止損970美元，目標(biāo)930美元。
- 長(zhǎng)期：結(jié)構(gòu)性短缺或推動(dòng)價(jià)格回升，但需等待貿(mào)易政策明朗化。
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五、結(jié)論：貴金屬市場(chǎng)分化加劇，差異化策略應(yīng)對(duì)
當(dāng)前貴金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)“白銀調(diào)整、黃金震蕩、鉑金承壓”的分化格局。白銀與鉑金的短期壓力源于美元反彈與特定行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，而黃金憑借避險(xiǎn)韌性維持高位。投資者需根據(jù)各品種的驅(qū)動(dòng)邏輯與技術(shù)信號(hào)制定策略：白銀關(guān)注33美元支撐，黃金等待突破信號(hào)，鉑金規(guī)避空頭趨勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，白銀與鉑金的工業(yè)需求增長(zhǎng)潛力、黃金的抗通脹屬性仍是核心配置價(jià)值所在。
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