川企出海迎來又一里程碑事件。
3月27日，成都山友暖通工程有限公司在美國納斯達(dá)克正式掛牌，股票代碼“WXM”。
山友暖通的上市之路顯得頗為低調(diào)。2023年6月，山友暖通通過其境外上市主體WF International Limited，向美國證券交易委員會（SEC）遞交初步申請。
2025年1月，山友暖通獲批上市，今日正式掛牌納斯達(dá)克。開盤價為4.00美元/股，共發(fā)行140萬股，募資總額560萬美元。
在美聯(lián)儲持續(xù)高利率政策、中概股估值普遍承壓的背景下，山友暖通選擇逆周期上市，折射出企業(yè)全球戰(zhàn)略的重大突圍。
錨定暖通工程細(xì)分賽道深耕
山友暖通成立于2009年，是在成都武侯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)培育成長的本土企業(yè)。其業(yè)務(wù)版圖始終錨定暖通工程這一細(xì)分賽道。
作為機(jī)電產(chǎn)品和安裝服務(wù)的綜合供應(yīng)商，山友暖通為寫字樓、酒店、制造商、機(jī)場和醫(yī)院等大型商業(yè)項目提供暖通空調(diào)系統(tǒng)的供應(yīng)、安裝和安裝服務(wù)。其銷售的主要產(chǎn)品是商用中央空調(diào)。
縱覽這家公司16年歷程，其發(fā)展軌跡可視為中國基建產(chǎn)業(yè)升級的縮影。山友暖通曾為無錫、成都、重慶等5個IFS國金中心和成都中糧大悅城、銀石廣場等大型商業(yè)項目提供服務(wù)。
早在2018年，山友暖通曾推出“金鑰匙計劃”，進(jìn)行信息化改革，上線ERP系統(tǒng)，實現(xiàn)全流程數(shù)字化管理。目前，山友暖通已與麓湖、阿瑪尼公寓、吉寶凌云峰閣等商業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)客戶達(dá)成合作。
招股書顯示，山友暖通在過去幾年中表現(xiàn)出扭虧為盈的增長趨勢。2022年、2023年（財年截止時間為每年9月30日）、2024財年前9個月營收分別為1,131.80萬美元、1,530.90萬美元、1,071.1萬美元，凈利潤分別為-0.40萬美元、150.90萬美元和121.5萬美元。
踩準(zhǔn)納斯達(dá)克上市機(jī)制變革節(jié)點(diǎn)
山友暖通擁有極其穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)。上市前創(chuàng)始人陳柯通過維爾京群島注冊公司KeC，持有51%股權(quán)，其配偶姚金山通過京沙尼控股有限公司持股19%，蔣妮通過翡翠投資國際持有30%股份。
招股后，陳柯持股下降至40%，蔣妮持股下降至23%。根據(jù)美國證券交易委員會的相關(guān)規(guī)定，陳珂作為姚金山的配偶，對其股份同樣擁有實益所有權(quán)。此前，該公司無外部機(jī)構(gòu)大額投資。
山友暖通此次IPO的巧妙之處，在于其精準(zhǔn)踩中納斯達(dá)克上市機(jī)制變革的節(jié)點(diǎn)。
3月12日，SEC正式批準(zhǔn)納斯達(dá)克交易所提出的首次上市流動性要求修訂案，新規(guī)將于4月11日生效。根據(jù)文件披露，此次改革顯著收緊準(zhǔn)入門檻，將企業(yè)持續(xù)經(jīng)營階段的合規(guī)壓力前置至上市審核環(huán)節(jié)。
依據(jù)新規(guī)，轉(zhuǎn)售股份將不再計入最低公眾持股市值MVUPHS的計算。這意味著，所有IPO企業(yè)必須完全依賴新發(fā)行的股票所募集的資金，才能滿足MVUPHS標(biāo)準(zhǔn)。
企業(yè)盈利能力與營收規(guī)模不再是美股上市的必要審核條件，公眾持股、股東人數(shù)等以及最重要的募資金額是否達(dá)標(biāo)，才是登陸納斯達(dá)克的關(guān)鍵通行證。
在獲得資本的加持后，這家來自成都的“暖通工程師”，如何把握新一輪發(fā)展機(jī)遇值得期待。
*圖片來源山友暖通官網(wǎng)
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