黃金還在創(chuàng)新高，今天從不一樣的角度給大家聊聊這事。
曾經(jīng)成功預(yù)測(cè)美國(guó)量化寬松、貨幣歷史波動(dòng)的傳奇人物Egon von Greyerz最近表示，現(xiàn)在全球央行黃金持有量已經(jīng)突破3萬(wàn)億美元。
另外，美國(guó)債務(wù)爆炸式增長(zhǎng)，這些因素都表明目前金價(jià)仍被嚴(yán)重低估。
當(dāng)前，黃金正發(fā)生著“范式轉(zhuǎn)變”，隨著全球貨幣體系、債務(wù)危機(jī)以及黃金供需關(guān)系的根本性調(diào)整，各國(guó)央行都在加速將美元儲(chǔ)備轉(zhuǎn)向黃金儲(chǔ)備。
上個(gè)月，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布黃金需求報(bào)告稱(chēng)，受持續(xù)強(qiáng)勁的央行購(gòu)金和投資需求增長(zhǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)，全球黃金在2024年度需求總量達(dá)4975噸，金價(jià)繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。
而央行囤積速度更是驚人，購(gòu)金量已連續(xù)三年超過(guò)千噸，其中去年四季度購(gòu)金量大增至333噸。
特別是美國(guó)，自從特朗普當(dāng)選以來(lái)，美國(guó)瘋狂吸收全世界的黃金。紐約商品交易所（COMEX）的黃金庫(kù)存過(guò)去三個(gè)月激增了近1倍，截至2025年3月27日，COMEX黃金庫(kù)存為4317萬(wàn)盎司（約1342.2噸），繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。
中國(guó)央行也在連續(xù)增持黃金。
截至2025年2月末，央行連續(xù)4個(gè)月增持，環(huán)比增加16萬(wàn)盎司（約4.98噸）。去年，我們?cè)?024年5月至10月暫停了半年增持，但從2024年11月起又重啟購(gòu)金，目前已累計(jì)增持超80萬(wàn)盎司（約25噸）。
從表面數(shù)據(jù)來(lái)看，央行紙面的購(gòu)金量看起來(lái)似乎并不多。于是很多朋友會(huì)打個(gè)問(wèn)號(hào)，在中美貿(mào)易如此緊張的大背景下，為什么我們央行購(gòu)金的速度如此緩慢？
柏年在去年的文章《誰(shuí)是金價(jià)飆升的最大推手？》中有過(guò)分析，中國(guó)央行如果在紙面上過(guò)快購(gòu)金，會(huì)引發(fā)美方的警惕。所以我們可能采取了“水下操作”，即利用不體現(xiàn)在報(bào)表上的外匯儲(chǔ)備購(gòu)金，進(jìn)而推動(dòng)了本輪金價(jià)的上漲。感興趣的朋友可以回看。
而高盛近期更是喊出了今年年底黃金有望在極端情境下突破4200美元。在美國(guó)債務(wù)規(guī)模暴增、全球加征關(guān)稅，以及未來(lái)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，黃金中期結(jié)構(gòu)性看漲，突破4000也不是不可能。
那為何現(xiàn)在全球央行都在瘋狂購(gòu)買(mǎi)黃金呢？最大的原因就在于如今美元霸權(quán)式微、美元信用正在崩塌。
馬克思說(shuō)，“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”。黃金作為幾千年來(lái)國(guó)內(nèi)國(guó)外以原始形式存續(xù)下來(lái)的貨幣，無(wú)論未來(lái)是央行數(shù)字貨幣還是電子貨幣時(shí)代，都很難被替代。
布雷頓森林體系時(shí)期，美元如日中天。美元曾與黃金直接掛鉤（1盎司黃金=35美元），黃金是就美元價(jià)值的錨，這也讓美元成為全球儲(chǔ)備貨幣。
而隨著布雷頓森林體系崩塌、美元與黃金脫鉤、黃金價(jià)格開(kāi)始自由浮動(dòng)之后，美元已失去98%的黃金購(gòu)買(mǎi)力。
而如今，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策導(dǎo)致貨幣超發(fā)，美元實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力正在被稀釋?zhuān)?/p>
當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)利用一波接一波的加息、降息政策，制造美元潮汐收割世界時(shí)，美元信用體系正在被透支；
當(dāng)美國(guó)依賴(lài)“借新還舊”的債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式、瘋狂推升美國(guó)債務(wù)水平，美元信用正在崩潰。
黃金的“范式轉(zhuǎn)變”就是“美元危機(jī)”的信號(hào)，美元的霸權(quán)也快到頭了。
這些年，全球央行都在瘋狂增持黃金儲(chǔ)備，說(shuō)白了，這就是在為“去美元化”做準(zhǔn)備。
只要這個(gè)邏輯趨勢(shì)不扭轉(zhuǎn)，金價(jià)長(zhǎng)期上漲的走勢(shì)也很難扭轉(zhuǎn)。
但是，因?yàn)樾庞秘泿糯_實(shí)比黃金用起來(lái)方便，未來(lái)如果某一個(gè)國(guó)家的貨幣足夠強(qiáng)大，獲得了全世界的認(rèn)可，那么世界各國(guó)還是會(huì)傾向于使用這個(gè)國(guó)家的貨幣，而不是黃金。
這幾年黃金這種不回頭的漲法，也是因?yàn)榇蠹也辉傩湃蚊涝鳛槭澜缰鲗?dǎo)貨幣，但是又找不到新的替代者，就只能讓黃金從幕后走向前臺(tái)，暫時(shí)充當(dāng)世界貨幣。
那在什么情況下黃金才會(huì)下跌呢？?jī)煞N情況。
一個(gè)是，人們找到了一個(gè)比美元更好用的主權(quán)貨幣，替代美元成為世界的主導(dǎo)貨幣，各國(guó)央行就可以?xún)?chǔ)備這個(gè)新的主導(dǎo)貨幣，對(duì)黃金的需求就會(huì)減少，金價(jià)也就該回落了；
或者，經(jīng)過(guò)一番角力，最終大家還是覺(jué)得美元最好用，那么大家又會(huì)去重新儲(chǔ)備美元，黃金的需求同樣會(huì)減少，金價(jià)還是會(huì)回落。
最終，不論是誰(shuí)上位，黃金會(huì)立馬功成身退，開(kāi)啟下跌模式，回歸常態(tài)。
現(xiàn)在的黃金確實(shí)處在臨時(shí)管事的過(guò)渡時(shí)期，并非常態(tài)。過(guò)渡期是多久，柏年認(rèn)為短期內(nèi)應(yīng)該結(jié)束不了，但過(guò)渡期不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，黃金回調(diào)也是遲早的事。
黃金上漲的長(zhǎng)期邏輯沒(méi)什么問(wèn)題，但黃金短期漲得確實(shí)有點(diǎn)快，大家恐高是正常的。
從估值的角度來(lái)說(shuō)，3000-3200這個(gè)區(qū)間已經(jīng)是市場(chǎng)的心理價(jià)位了，黃金在突破3000之后，也開(kāi)始走向震蕩，向上的空間比較有限。
如果大家覺(jué)得黃金太貴了，自己不敢上車(chē)，也可以考慮白銀的補(bǔ)漲思路，這塊內(nèi)容我在私密圈子的文章《加倉(cāng)？減倉(cāng)？》里詳細(xì)跟大家講過(guò)。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是使用網(wǎng)格交易法來(lái)應(yīng)對(duì)白銀震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。目前來(lái)看，白銀的波動(dòng)要比黃金大，這套方法的表現(xiàn)還是相對(duì)不錯(cuò)的。
黃金一直是我在私密圈子里分享的重要內(nèi)容，如果你對(duì)這塊內(nèi)容感興趣，歡迎感興趣的朋友私信柏年加入。
熱門(mén)跟貼