文/紙不語
以“高拋低吸”商業(yè)哲學著稱的李嘉誠，曾經(jīng)三次拒絕將旗下港口資產(chǎn)的40%股權出讓給招商局集團，為何卻在十年后選擇了半價出售港口資產(chǎn)，且賣出的股權翻了一倍？
2025年3月4日，香港長江和記實業(yè)有限公司（以下簡稱“長和集團”）發(fā)布公告稱，97歲的李嘉誠決定以228億美元，將旗下43個港口打包出售給美國貝萊德財團，其中包括巴拿馬運河兩端的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港。
這兩個港口被譽為“海上印鈔機”，每年處理全球約6%的海運貿(mào)易，中國21%的商船必須從這里經(jīng)過，單次通行費高達58.6萬美元。更關鍵的是，交易還包括港口的智能調(diào)度系統(tǒng)和船舶數(shù)據(jù)庫，這意味著中國貨輪的出發(fā)時間、貨物清單（甚至芯片數(shù)量）等信息將可能被暴露給美國。
不過，據(jù)《觀察者網(wǎng)》援引《星島頭條》3月28日報道，接近長和高層消息人士透露，長和下星期不會簽訂任何關于出售巴拿馬港口的協(xié)議。此前消息稱，長和原定4月2日前簽訂最終協(xié)議。
李嘉誠出售港口資產(chǎn)被激烈批評
據(jù)媒體報道，從2015年，中國招商局就曾三次提出購買李嘉誠的港口資產(chǎn)，但均沒有成功。第一次購買時招商局對李嘉誠的40%港口資產(chǎn)報價高達1500億港元，但李嘉誠開出的價格是26-28倍市盈率，雙方在價格上差距過大，交易未能達成。
第二次是2021年，中國招商局集團再次向李嘉誠拋出橄欖枝，報價320億美元，求購巴拿馬運河一端的巴爾博亞港，但李嘉誠以“非賣品”為由拒絕了此次收購。第三次是2023年，中遠海運加價到350億美元，試圖收購李嘉誠旗下的港口資產(chǎn)。李嘉誠以“資產(chǎn)重組中暫不考慮”為由再次拒絕。
本次，長和集團宣布以228億美元（約合人民幣1657億元）的價格，將其全球港口業(yè)務核心資產(chǎn)出售給貝萊德牽頭的財團。此次交易涉及23個國家的43個港口、199個泊位及相關資源，但不包括李嘉誠在中國內(nèi)地和香港的港口資產(chǎn)，如鹽田國際、香港國際貨柜碼頭等。
早在2025年1月，剛上臺不就得特朗普就揚言“武力奪回巴拿馬運河”，如今李嘉誠的出售行為被美國智庫視為“重大勝利”。228億美元的資金經(jīng)過少數(shù)股東權益調(diào)整后，李嘉誠家族最后實收約190億美元。而在貝萊德收購港口后，全球10.4%的集裝箱吞吐量將被美國掌控。
圖源：文軒財經(jīng)
美國還計劃對中國船只加收單次150萬美元的“過路費”，未來甚至可能以“安全檢查”為由扣留中國貨輪，希臘比雷埃夫斯港就曾用類似手段拖延中國貨輪72小時。
對此，中國方面迅速采取行動：商務部依據(jù)《國家安全法》審查該交易；香港特區(qū)則依據(jù)《反外國制裁法》凍結貝萊德在港資產(chǎn)。與此同時，中國正在推進“北極航線加速”等國家戰(zhàn)略。
這一背景下，長和集團股價兩天暴跌8%，評論區(qū)被批評李嘉誠的言論刷屏。然而，李嘉誠七成資產(chǎn)在境外，此次套現(xiàn)228億美元可能轉(zhuǎn)入離岸信托。有人認為這是“高位逃頂”，也有人質(zhì)疑“他在英國虧掉半個身家，現(xiàn)在想靠賣中國命門回血？”
美國多次揚言“奪回”巴拿馬運河
作為連接大西洋和太平洋的關鍵樞紐，巴拿馬運河承載全球約5%的海上貨物運輸量，每年有超1.4萬艘船只通過，是通往美國和亞洲經(jīng)濟體的重要通道。早在1997年巴拿馬運河的公開競標中，巴拿馬政局動蕩，港口設施老舊，改造成本高，美國企業(yè)因更關注亞洲市場而低估其戰(zhàn)略價值，導致和記黃埔以2200萬美元低價勝出，拿下25年特許經(jīng)營權，期限至2022年。
李嘉誠接手后，投入數(shù)億美元改造，引入自動化系統(tǒng)，提升吞吐效率。2000年代初，港口年吞吐量從不足200萬標箱攀升至400萬標箱，收入穩(wěn)定增長。2016年運河擴建后，港口貨運量再上臺階，成為和記港口全球布局中的重要一環(huán)。
此外，李嘉誠還將港口版圖擴展至全球，在23個國家運營43個港口，構建起覆蓋五大洲的物流網(wǎng)絡。如今，巴拿馬運河已成為大國角力的焦點，運營紅利也不斷凸顯。該運河每年承載全球6%的海運貿(mào)易，地緣和經(jīng)濟價值巨大。
2017年，中國和巴拿馬建交，隨后大量中國企業(yè)加大當?shù)鼗ㄍ顿Y，合作規(guī)模迅速擴大。2021年，巴拿馬政府將和記港口運營權延長至2046年。特朗普2020年競選時就質(zhì)疑“巴拿馬運河是否落入中國手中”，2024年重返白宮后，多次表示中國企業(yè)控制巴拿馬港口威脅美國利益，揚言“重新奪回運河”。
圖源：文軒財經(jīng)
受地緣政治緊張和貿(mào)易壁壘增加影響，2023年全球海運貿(mào)易占國際貿(mào)易的比重從2010年的85%降至80%，全球海運吞吐量增長僅2.5%，遠低于2019年前5%的水平，港口行業(yè)利潤率從2010年代的20%降至15%左右。
在巨大政治壓力和貿(mào)易放緩態(tài)勢下，李嘉誠以其一貫“高拋低吸”商業(yè)哲學，選擇以228億美元價格將全球港口業(yè)務（除中國大陸和香港外）出售給貝萊德牽頭的財團。
香港多家媒體抨擊了這筆交易，稱這將導致巴拿馬運河使中國的航運和貿(mào)易“受制于美”。港澳辦首次轉(zhuǎn)發(fā)了《大公報》的文章。特首李家超提出三點看法：一是重視社會關切；二是香港特區(qū)政府倡導公平營商環(huán)境，反對國際經(jīng)貿(mào)中的脅迫手段；三是所有交易須合法合規(guī)，政府將依法處理。
《大公報》針對李嘉誠出售港口一事的評論文章。圖源：極目新聞
全國政協(xié)副主席梁振英表示，有些香港商人誤信“商人無祖國”，以為一切“在商言商”。其強調(diào)，沒有祖國的商人只會淪為沒有父母被人欺凌的孩子。中國外交部發(fā)言人也回應此交易稱反對貿(mào)易霸凌。
這一背景下，長和集團取消了傳媒發(fā)布會及分析師會議，股價下跌6.4%，創(chuàng)下2020年以來的最大跌幅。長和集團的聲明稱，此次交易是公司全球業(yè)務重組的一部分，是一場 “純商業(yè)行為”。
巴拿馬運河一年收入近50億美元
或許正是巴拿馬運河潛在的高經(jīng)濟和地緣價值，讓特朗普早有圖謀。
還沒有擔任總統(tǒng)前，2011年，特朗普稱美國歸還運河“愚蠢”。2024年12月，特朗普在社交媒體上指責巴拿馬對美國公司和海軍收取的通行費是“敲詐”，并威脅要將運河“收回”。重新上臺后，特朗普將巴拿馬運河視為“美國重要國家資產(chǎn)”，再次聲明要奪回運河。
今年一月份以來，特朗普向巴拿馬政府施壓，強調(diào)中國投資帶來的“潛在威脅”，試圖迫使巴拿馬重新談判運河管理權。美國還威脅對不符合其利益的國家實施關稅壁壘。由于巴拿馬經(jīng)濟和金融體系高度依賴美國，美國的經(jīng)濟制裁威脅對其構成巨大壓力。
圖源：環(huán)球時報
美國為什么三番五次地試圖拿到巴拿馬運河的控制權？
據(jù)極目新聞報道，巴拿馬運河橫貫巴拿馬中部，全長81公里，連接太平洋與大西洋，是全球關鍵貿(mào)易航道。它使船只繞過南美洲合恩角的航程縮短超1.1萬公里。
2016年，巴拿馬運河擴建后，通行量增長25%。2024財年，9944艘船舶通過，收入達49.86億美元。目前，運河有180條海上航線，連接170個國家和地區(qū)，覆蓋1920個港口，年均通行1.3萬至1.4萬艘船，承載全球約5%的貿(mào)易貨運。2024年，運河貨物總量超2.355億噸，其中超2/3與美國相關。
1903年，美國通過軍事干預獲運河區(qū)永久使用權。1914年運河通航后，美國長期控制，攫取大量利益，巴拿馬卻獲益甚微。1964年巴拿馬人民通過抗爭，迫使美國1977年簽署《托里霍斯-卡特條約》，于1999年底將運河區(qū)的完整主權全部移交巴拿馬。
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