怪事年年有，今年特別多，被迫退市的公司不稀奇，你見過主動退市的嗎？而且還是家“家里有金礦”的企業(yè)，眼看著牛市才剛剛啟動，什么樣的企業(yè)會放著有錢不賺，想要退出牛市呢？這到底是資本游戲，還是有什么驚天秘密呢？股民的權益又該如何保護呢？今天我們就把這件稀奇事掰開了揉碎了跟大家好好講一講。
前幾天，上市公司玉龍股份突然發(fā)布公告稱：公司正在籌劃重大事項，向交易所申請了停牌。事發(fā)突然，股民們激動萬分，可以說是浮想聯(lián)翩，就在兩個多月前，某證券公司發(fā)布公司的研究報告稱：玉龍公司的帕金戈金礦是低成本的現(xiàn)金奶牛，光是2023年的金礦產(chǎn)量就達到了2.85噸，開采成本每克只要210元，處于行業(yè)領先水平，優(yōu)質(zhì)金礦、現(xiàn)金奶牛、重大事項，這幾個詞湊到了一起，這是要起飛啊，股民們已經(jīng)開始掰著手指數(shù)，復盤后能有多少個漲停了，可沒想到，三天后，玉龍股份直接向市場澆了一盆冷水。
3月21日，玉龍股份發(fā)布了一份名為《關于撤回公司股票在上海證券交易所交易的方案》的公告，宣布自己要主動退市，從A股市場轉(zhuǎn)移到新三板市場，消息一出，股民炸開了鍋。
現(xiàn)在一家企業(yè)想要上市有多難，可以說是千軍萬馬過獨木橋，上市公司一個空殼都能賣出天價，永安行就賣了15億。更何況，2024年9月開始，A股開啟了一波浩浩蕩蕩的上漲行情，其他上市公司都在忙著蹭概念、講故事，想把自己的估值拉上一個新臺階，玉龍股份倒好，竟然想從牛市撤離，這是真不把錢當錢。
有人猜測，公司這是賺大錢不帶散戶了，大股東準備吃獨食。最新的上市公司制度規(guī)定，股東要想獲得減持股份的權利，必須讓企業(yè)穩(wěn)定分紅，而從業(yè)務數(shù)據(jù)來看，玉龍股份是山東濟南國資旗下的一家國企，主營業(yè)務是黃金開采、煤炭、化工品等大宗交易，從2020年濟南國資入手之后，公司的營業(yè)收入從2018年的十幾個億猛增到了100多億，凈利潤也是迅速增長，2021年達到了3.64億，2022年以來，黃金已經(jīng)進入了牛市，同年，玉龍股份收購了澳大利亞的帕金戈金礦，按道理來說，公司馬上要進入發(fā)展的快車道了。
別的不提，我們參考同樣有礦的紫金礦業(yè)，2024年，紫金礦業(yè)營業(yè)收入3036億，同比增長3.5%，凈利潤達到了320億，增幅大漲51%，可以說是賺得盆滿缽滿。
更多的人則認為，這事沒有那么復雜，而是公司遇到大麻煩了，玉龍股份在退市公告里就明確說了：由于經(jīng)營狀況不佳、現(xiàn)金流持續(xù)惡化，公司經(jīng)營面臨重大不確定性。從網(wǎng)友搜索到的公開消息來看，這已經(jīng)不是玉龍股份第一次被敲響警鐘了。
2023年1月到2024年9月，長達21個月的時間里，玉龍股份出現(xiàn)稅款逾期，金額超過了766萬元，還被當?shù)囟悇站诌M行了約談。今年的2月14日，因為沒能支付4.95億元的到期貨款和違約金，公司還被另外兩家企業(yè)告上了法庭，更為離譜的是，玉龍股份斥資9個億，好不容易收購過來的帕金戈金礦，竟然被爆運轉(zhuǎn)壽命已到極限，設備嚴重老化，幾乎沒有辦法提升儲量。
一方面是市場行情的火熱和股民的熱切期盼，另一方面的是公司自身經(jīng)營問題頻發(fā)，怎么看，都覺得疑點不少。
2024年，公司花出去的最大一筆錢5000多萬用來回購股份，最近幾年來，包括控股股東在內(nèi)的主要股東也在陸續(xù)增持股份，給人一種企業(yè)蒸蒸日上，股東集體看好的感覺。
除了股東批量回購，同樣是在2024年，公司宣告剝離了拖后腿的貿(mào)易業(yè)務，要加大對新業(yè)務的投入，又給人一種準備大干一場的感覺。怎么就突然就準備退市了呢？更令人奇怪的是，澳大利亞的金礦才收購過來，怎么說變臉就變臉了，實在是讓人摸不著頭腦。
這么多事情自相矛盾，外人沒法探個究竟，可這次股民們也沒想追根究底了，因為玉龍大股東提出的股份回購方案還算不錯，算是安撫住了股民們不安的心。在玉龍股份提出的現(xiàn)金選擇權中，明確規(guī)定，凡是持有公司的股份，在公司退市時可以選擇以13.2元每股的價格向大股東轉(zhuǎn)讓股份，這個固定價格比公司停牌前的收盤價還要高，至少不會讓投資者血本無歸，和那些被迫退市的公司相比，還算是有良心的。
現(xiàn)在問題很清楚了，放在玉龍股份3.8萬名股東面前是一個選擇權，要么以13.2元的價格出售股份，要么就和企業(yè)一起退出A股市場，再博一個明天，一旦企業(yè)利潤爆發(fā)，手里的股份價值也會水漲船高，他日如果企業(yè)卷土重來，再次登陸A股，這股價恐怕就不會是13.2這么便宜了。當然了，這是個風險極大的選擇，要是企業(yè)經(jīng)營真的有問題，手里的股份也有可能一毛錢都換不回來。
這事釋放出的信息還不止這么簡單，放眼整個A股，隨著監(jiān)管政策的不斷加碼，市場監(jiān)督機制不斷完善，最近這幾年陸續(xù)出現(xiàn)了幾家主動退市的企業(yè)，在玉龍股份之前，類似的案例還有亞星客車和經(jīng)緯紡機，巧合的是，同樣都是國企。從美國等其他資本市場的經(jīng)驗來看，在成熟的市場中，主動退市的比例要遠高于強制退市，換句話說，隨著中小股東保護機制的完善，企業(yè)會根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和市場環(huán)境，理性選擇是繼續(xù)留在市場還是主動退出，不管退市的真實原因如何，比起那些財務造假的公司，玉龍屬實已經(jīng)很良心了。
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