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中國(guó)3月官方制造業(yè)PMI錄得50.5
3月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月份官方制造業(yè)PMI為50.5，比上月上升0.3。中國(guó)3月官方非制造業(yè)PMI為50.8，前值為50.4，非制造業(yè)擴(kuò)張步伐有所加快。中國(guó)3月官方綜合PMI為51.4，前值為51.1。
從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.2%，比上月下降1.3%，高于臨界點(diǎn)；中、小型企業(yè)PMI分別為49.9%和49.6%，比上月上升0.7和3.3%，均低于臨界點(diǎn)。從分類(lèi)指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類(lèi)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫(kù)存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)）
｜點(diǎn)評(píng)｜3月國(guó)內(nèi)PMI繼續(xù)修復(fù)，屬于春節(jié)后的季節(jié)性修復(fù)，由于今年春節(jié)假期較早，復(fù)工復(fù)產(chǎn)對(duì)PMI的提振效果在2月就已得到部分釋放，今年3月PMI的修復(fù)速度要慢于往年的均值。值得關(guān)注的是，在美國(guó)關(guān)稅加征預(yù)期下，外貿(mào)“搶出口”為國(guó)內(nèi)提供了大量出口新訂單，出口占比更高的小型企業(yè)PMI快速修復(fù)。同時(shí)，小型企業(yè)今年春節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度較慢，由此帶來(lái)的提振集中在3月份內(nèi)釋放。事件因素對(duì)小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的正面效果或?qū)⒑芸煜?，小型企業(yè)的生存環(huán)境仍有待改善。
3月PMI中，需求端修復(fù)速度近期少見(jiàn)地要快于生產(chǎn)端。從細(xì)分項(xiàng)上來(lái)看，內(nèi)需修復(fù)的速度仍然相對(duì)較慢，“兩新”政策確實(shí)對(duì)內(nèi)需起到了一定的帶動(dòng)效果，但未來(lái)需要更加全面的“多新”政策繼續(xù)發(fā)力。
銀行消費(fèi)貸利率或上調(diào)至不低于3%
3月30日消息，多家銀行接到總行通知稱(chēng)，4月起信用消費(fèi)貸產(chǎn)品年化利率或上調(diào)至不低于3%。有股份行華東某分行個(gè)貸部人員向已獲得3%利率以下貸款的客戶(hù)提示，“未提款客戶(hù)請(qǐng)于周一（3月31日）之前提款”。另有華南地區(qū)國(guó)有大行個(gè)貸工作人員發(fā)布內(nèi)部通知稱(chēng)“及時(shí)通知各自客戶(hù)測(cè)額或者提款工作”。
今年以來(lái)，消費(fèi)貸市場(chǎng)掀起新一輪“價(jià)格戰(zhàn)”，眾多銀行為搶占市場(chǎng)份額紛紛推出利率3%以下消費(fèi)貸產(chǎn)品，多家機(jī)構(gòu)產(chǎn)品利率一再下調(diào)，個(gè)別銀行產(chǎn)品利率低至2.4%，低于央行3月公布的1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率10—70個(gè)基點(diǎn)。（證券時(shí)報(bào)）
｜點(diǎn)評(píng)｜今年一季度，消費(fèi)貸成為多家銀行貸款業(yè)務(wù)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)。然而，近兩年居民還款能力有所減弱，特別是信用卡逾期率持續(xù)攀升。2.4%利率的消費(fèi)貸本身就是銀行虧本賺吆喝的買(mǎi)賣(mài)，各銀行間如果以低利率為主要攬客手段的話(huà)，無(wú)異于飲鴆止渴。并且，低利率的消費(fèi)貸與房貸、商業(yè)貸之間形成利率差，客戶(hù)有動(dòng)力將消費(fèi)貸額度挪用至他處，引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)。
此前消費(fèi)貸提額延期，銀行們的存量?jī)?yōu)質(zhì)用戶(hù)可以拿到更高的消費(fèi)貸額度，對(duì)于新增消費(fèi)貸的需求有所減弱，上調(diào)利率是早晚的事情。
四家國(guó)有大行計(jì)劃募資共計(jì)5200億元
3月30日，中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行分別在上交所發(fā)布公告，披露向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案，計(jì)劃募集資金共計(jì)5200億元。中行、建行、交行、郵儲(chǔ)銀行計(jì)劃募集資金分別不超過(guò)1650億元、1050億元、1200億元、1300億元。從上述四家銀行公告來(lái)看，財(cái)政部擬認(rèn)購(gòu)金額上限合計(jì)為5000億元。
四家銀行均表示，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后募集資金將全部用于補(bǔ)充銀行的核心一級(jí)資本。去年9月，國(guó)新辦就金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會(huì)，會(huì)上李云澤披露，經(jīng)研究，國(guó)家計(jì)劃對(duì)六家大型商業(yè)銀行增加核心一級(jí)資本，將按照“統(tǒng)籌推進(jìn)、分期分批、一行一策”的思路，有序?qū)嵤?。（綜合每經(jīng)網(wǎng)）
｜點(diǎn)評(píng)｜由財(cái)政部牽頭，為四家國(guó)有大行注資，不僅是未雨綢繆，更是為了解決大行們現(xiàn)有的困境。四家國(guó)有大行核心一級(jí)資本較為充裕，按理說(shuō)不需要財(cái)政部注資，不良貸款率整體并不算高。然而，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)整體的凈息差近幾年持續(xù)走低，銀行盈利能力下降，在金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大背景下，這種情況很難得到逆轉(zhuǎn)。
財(cái)政部為國(guó)有大行們注資后，國(guó)有大行們得到了一筆可觀(guān)的流動(dòng)資金。這部分資金用作新發(fā)貸款，在貨幣乘數(shù)的效應(yīng)下，理論上可為各家銀行提供上萬(wàn)億新增貸款額度，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入活水，并增厚銀行收益，為下一步降息做準(zhǔn)備。
南京等地全面取消商品住房限售政策
3月31日，南京市舉行進(jìn)一步促進(jìn)南京房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策新聞發(fā)布會(huì)。自2025年3月31日起，南京全市范圍內(nèi)取消限售，商品住房在取得不動(dòng)產(chǎn)權(quán)登記證書(shū)后即可上市交易，有效滿(mǎn)足居民各類(lèi)住房置換需求。南京同時(shí)提出，優(yōu)化拓展住房消費(fèi)“以舊換新”模式，組織引導(dǎo)開(kāi)發(fā)企業(yè)開(kāi)展“買(mǎi)新助賣(mài)舊”活動(dòng)，首批政府補(bǔ)助資金1億元，補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)為購(gòu)買(mǎi)“買(mǎi)新助賣(mài)舊”名錄庫(kù)內(nèi)新建商品住房合同金額的1%。
除了南京外，安徽、深圳近日都出臺(tái)相關(guān)政策，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。安徽發(fā)布推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好細(xì)化政策舉措，措施提到，加大商品房促銷(xiāo)力度，全面取消住房限制性措施，擴(kuò)大住房公積金提取范圍等，實(shí)施差異化購(gòu)房信貸支持政策。深圳市住房和建設(shè)局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范城市更新實(shí)施工作的若干意見(jiàn)》的通知，推動(dòng)多元化安置補(bǔ)償，建立房票制度。（界面新聞）
｜點(diǎn)評(píng)｜限售政策是為了控制房產(chǎn)上市節(jié)奏，抑制樓市過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)。近年房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷調(diào)整，南京已逐步對(duì)限售松綁，而在南京之前，已經(jīng)有部分城市全面取消商品房限售政策。限售措施放開(kāi)，從長(zhǎng)期來(lái)看，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)調(diào)整至合理水平，穩(wěn)定預(yù)期，加上需求端政策刺激，也能釋放購(gòu)房需求，緩解供給增加的壓力。
近期多地密集出臺(tái)樓市優(yōu)化政策，為的就是提升房地產(chǎn)市場(chǎng)流通性，推進(jìn)“止跌回穩(wěn)”。作為居民財(cái)富的蓄水池，樓市穩(wěn)定，也能提升居民消費(fèi)信心。同時(shí)，購(gòu)房行為本身就是一項(xiàng)大宗消費(fèi)，各類(lèi)補(bǔ)貼激發(fā)購(gòu)房需求后，還會(huì)帶動(dòng)裝修、家電等一系列產(chǎn)業(yè)，可以進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)的繁榮。
國(guó)資委正在推進(jìn)戰(zhàn)略性重組整車(chē)央企
3月31日消息，國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任茍坪近日在中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)論壇（2025）上表示，國(guó)務(wù)院國(guó)資委正穩(wěn)步推進(jìn)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)重組整合，對(duì)整車(chē)央企進(jìn)行戰(zhàn)略性重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，集中研發(fā)、制造和市場(chǎng)等優(yōu)勢(shì)資源，加快打造具有全球競(jìng)爭(zhēng)力、擁有自主核心技術(shù)、引領(lǐng)智能網(wǎng)聯(lián)變革的世界一流汽車(chē)集團(tuán)。
目前，中國(guó)的汽車(chē)央企有三家，分別為中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán)有限公司、東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)有限公司和中國(guó)兵器裝備集團(tuán)有限公司旗下的重慶長(zhǎng)安汽車(chē)股份有限公司。在投資布局方面，2024年三大汽車(chē)央企新能源汽車(chē)直接投資同比增長(zhǎng)35%，在投資總額中占比超70%，“三電”的關(guān)鍵資源已實(shí)現(xiàn)自主掌控，近地生產(chǎn)。自主品牌銷(xiāo)量達(dá)175萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超80%。（財(cái)經(jīng)網(wǎng)）
｜點(diǎn)評(píng)｜關(guān)于汽車(chē)央企整合的消息此前就已有流傳，這次國(guó)資委的發(fā)聲，算是正式“蓋戳”。汽車(chē)央企最初成立，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)汽車(chē)工業(yè)實(shí)現(xiàn)從無(wú)到有的突破，對(duì)于提升我國(guó)汽車(chē)工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有著重要意義。但近年來(lái)在電動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，汽車(chē)央企受利潤(rùn)要求、決策流程等牽制，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中已逐漸落后。
時(shí)過(guò)境遷，更具靈活性和闖勁的民營(yíng)車(chē)企，在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)中迸發(fā)出了較強(qiáng)活力。汽車(chē)央企重組，經(jīng)營(yíng)效率或能得到提升。只是重組本身就是一項(xiàng)復(fù)雜工程，不宜操之過(guò)急，而市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，要通過(guò)重組跟上市場(chǎng)節(jié)奏，恐怕并不容易。短期內(nèi)，車(chē)企加強(qiáng)深入合作、取長(zhǎng)補(bǔ)短，也是提升競(jìng)爭(zhēng)力的有效選擇。
蘋(píng)果計(jì)劃明年推出AI醫(yī)生
3月31日消息，蘋(píng)果正在準(zhǔn)備其有史以來(lái)最大規(guī)模的醫(yī)療健康戰(zhàn)略部署，代號(hào)為“Mulberry計(jì)劃”的全新健康應(yīng)用及AI醫(yī)生服務(wù)計(jì)劃最早于明年春季或夏季隨iOS 19.4一并推出，有望兌現(xiàn)庫(kù)克關(guān)于“蘋(píng)果對(duì)社會(huì)最大貢獻(xiàn)將在醫(yī)療領(lǐng)域”的宏偉承諾。該計(jì)劃最初被稱(chēng)為“Project Quartz”，如今已發(fā)展成為一個(gè)跨部門(mén)項(xiàng)目，整合了蘋(píng)果的人工智能團(tuán)隊(duì)和醫(yī)療專(zhuān)家資源。
這項(xiàng)服務(wù)的核心理念是升級(jí)版健康應(yīng)用將繼續(xù)從iPhone、Apple Watch、耳機(jī)或第三方設(shè)備收集數(shù)據(jù)，然后由AI基于這些信息提供個(gè)性化的健康改善建議。據(jù)悉，蘋(píng)果目前正利用其內(nèi)部醫(yī)師的數(shù)據(jù)來(lái)訓(xùn)練AI代理系統(tǒng)。（華爾街見(jiàn)聞）
｜點(diǎn)評(píng)｜蘋(píng)果力圖構(gòu)建的未來(lái)醫(yī)療圖景很美好：利用AI技術(shù)，降低醫(yī)療成本，提升普及度，為用戶(hù)提供更全面且更個(gè)性化的健康管理服務(wù)。不過(guò)，新技術(shù)帶來(lái)新可能的同時(shí)，也要充分考慮到醫(yī)療行業(yè)的特殊性，醫(yī)療與生命安全息息相關(guān)，服務(wù)的準(zhǔn)確度、可靠性才是立足之本，AI恐難以擔(dān)此重任。加上存在“黑箱”問(wèn)題，面對(duì)“不知其所以然”的健康建議，用戶(hù)可能也較難信任。
由于醫(yī)療領(lǐng)域較為敏感，未來(lái)AI醫(yī)生的功能邊界如何劃定、責(zé)任如何明晰都是至關(guān)重要的問(wèn)題。而在解決上述難題之前，已經(jīng)在A(yíng)I功能上多次“跳票”的蘋(píng)果，目前需要克服的最大障礙，或許還是加緊研發(fā)，盡快讓這一功能先“落地”。
“三桶油”年凈利潤(rùn)合計(jì)超3500億
3月31日消息，“三桶油”年報(bào)近日全部出爐。三家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過(guò)3529億元，折合每天凈賺約9.7億元。公司業(yè)績(jī)分化明顯，中國(guó)石油盈利規(guī)模居首，2024年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2%至1646.8億元，創(chuàng)歷史新高；營(yíng)業(yè)收入同比降約2.5%至2.94萬(wàn)億元。中國(guó)海油業(yè)績(jī)?cè)龇钔怀觯ツ隁w母凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)11.4%、0.9%，達(dá)1379.36億元、4205.06億元。中國(guó)石化營(yíng)收、凈利潤(rùn)則雙雙下滑，分別同比降低4.3%、16.8%至3.07萬(wàn)億元和503.13億元。
受?chē)?guó)際油價(jià)走低的不利影響，中海油同期石油液體平均售價(jià)同比下滑1.6%至76.75美元/桶；中石油原油平均售價(jià)74.7美元/桶，同比下降2.5%；中石化雖然外銷(xiāo)原油量較少，但平均售價(jià)亦同比下降1.7%至3896元/噸。（第一財(cái)經(jīng)）
｜點(diǎn)評(píng)｜作為能源領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，“三桶油”去年盈利表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。油價(jià)波動(dòng)下，其業(yè)績(jī)分化加劇，也反映出當(dāng)前油氣行業(yè)的風(fēng)向。上游業(yè)務(wù)在價(jià)格調(diào)整中表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，受益于成本控制及提產(chǎn)增量，專(zhuān)注上游的中海油成為三家中唯一一家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)的企業(yè)。相比之下，以中下游業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的中石化業(yè)績(jī)滑坡則較為明顯。
新能源汽車(chē)市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)以及能源轉(zhuǎn)型需求的沖擊下，去年成品油消費(fèi)疲軟、經(jīng)銷(xiāo)受阻，涉及油氣存儲(chǔ)運(yùn)輸、加工銷(xiāo)售的中下游業(yè)務(wù)普遍承壓。在這一趨勢(shì)下，加快中下游業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型已是必要。同時(shí)，更具競(jìng)爭(zhēng)力的上游油氣開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)未來(lái)依然會(huì)是“三桶油”的投入重點(diǎn)。
周一兩市震蕩調(diào)整滬指跌0.46%
3月31日，市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。滬深兩市全天成交額1.22萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量1026億。盤(pán)面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超4000只個(gè)股下跌。從板塊來(lái)看，算力概念股展開(kāi)反彈，黃金股持續(xù)活躍，次新股逆勢(shì)走強(qiáng)。下跌方面，光伏概念股表現(xiàn)低迷，光伏、海南、養(yǎng)殖、旅游等板塊跌幅居前。
截至收盤(pán)，滬指報(bào)3335.75點(diǎn)，跌0.46%，成交額為5315億元；深成指報(bào)10504.33點(diǎn)，跌0.97%，成交額為6901億元；創(chuàng)指報(bào)2103.7點(diǎn)，跌1.15%，成交額為3213億元。（財(cái)聯(lián)社）
｜點(diǎn)評(píng)｜周一兩市受外圍市場(chǎng)下跌影響小幅低開(kāi)，兩市全天氣氛較為低迷，個(gè)股調(diào)整幅度加大。財(cái)政部牽頭為四家國(guó)有行注資，銀行板塊早盤(pán)走強(qiáng)，然而市場(chǎng)對(duì)銀行板塊走高慣性認(rèn)為是潛在利空，會(huì)虹吸場(chǎng)內(nèi)流動(dòng)性，指數(shù)一度翻紅，卻加劇了小盤(pán)股的拋售情緒。臨近尾盤(pán)，算力方向展開(kāi)反彈，兩市調(diào)整幅度略有收窄。
外圍市場(chǎng)對(duì)于即將逼近的特朗普“加稅日”感到不安，避險(xiǎn)情緒高漲?，F(xiàn)階段中國(guó)“拼經(jīng)濟(jì)”的政策方向明確，對(duì)沖了這部分影響，A股市場(chǎng)內(nèi)更多的是由于沒(méi)有新熱點(diǎn)產(chǎn)生的焦慮。等待“加稅日”過(guò)后，或許會(huì)產(chǎn)生靴子落地的積極效果。
文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考
不構(gòu)成投資建議
欄目主編|魏英杰| 主編|何夢(mèng)飛
4月15日—4月16日，與吳老師一起走進(jìn)海信日立燈塔工廠(chǎng)，見(jiàn)證智能制造的前沿成果！
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