未來有許多的不確定性，但也有許多的必然。有些人能感受到雨，而其他人只是被淋濕。
自后口罩時代，宏觀經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)了諸多的不確定性。
其中最直觀的體現(xiàn)就是居民存款的大漲。從2020年到2023年，短短四年時間里，國人往銀行里存款總額就超過了過去十年總和。
到了2024年，預(yù)防性儲蓄的潮流仍然沒有改變，大量的資金被存到了銀行，銀行又貸不出去，變成了不流動的資產(chǎn)，掉入“流動性陷阱”。
而這一切，最終都要從地產(chǎn)下行開始說起。
一個曾占國內(nèi)家庭資產(chǎn)七成以上的行業(yè)，價格一旦下跌，會帶來大量的居民財富的蒸發(fā)，而房地產(chǎn)的下行，最終又是必然。
從不確定性到必然，這是當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)的周期變動，如果看不清這一點(diǎn)，我們就很難窺見未來宏觀經(jīng)濟(jì)的走向和全貌。
當(dāng)然，麻煩的還不僅僅是國內(nèi)房地產(chǎn)和居民儲蓄意愿的變化。
在外部，我們也面臨著諸多不確定性和必然。
關(guān)稅是不確定性，和美國關(guān)系的變化分歧，則更像是必然。
在二戰(zhàn)結(jié)束前夕，美國制造了世界上一半以上的工業(yè)產(chǎn)品。但二戰(zhàn)后，由于德國、意大利等國的制造業(yè)快速崛起，而金本位的布雷頓森林體系制約了美國的制造業(yè)，導(dǎo)致美國制造業(yè)出口占全球比例從1948年的31%降至1970年的16%，美國的出口/進(jìn)口從1961年的137%降至1971年的97%。
為了遏制美國制造業(yè)的衰退，1971年美國宣布美元與黃金脫鉤。
但由于美元仍然是世界儲備貨幣，全球就要求增加美元供給，此舉導(dǎo)致美國從世界第一順差國變成世界第一逆差國，為全球提供流動性、順差和市場。
每個人不同的認(rèn)知、知識體系都可能對同一事物得出不同的看法和答案。
在美元這件事上也的確如此。它可以是霸權(quán)，也可以為全球提供流動性順差以及市場。
問題的關(guān)鍵在于，我們?nèi)绾慰创?/p>
正如關(guān)稅一樣，面對特朗普來勢洶洶的關(guān)稅，有人認(rèn)為無所謂，大不了雙方互不來往。對這一部分人來說，他們感受到的可能僅僅只是被淋濕了，而其他人，則可能感受到暴雨的來襲。
過去四十多年，我們一直以來堅(jiān)守的原則就是對外開放，對外開放事實(shí)上是對哪里開放呢？
這一點(diǎn)我們只需要看外資投資我們前十的經(jīng)濟(jì)體就很容易發(fā)現(xiàn)，我們對外開放，對的是歐美、是日韓乃至東南亞。
從這個角度來看，當(dāng)以美國為首的經(jīng)濟(jì)體采取去風(fēng)險化或碎片化的重塑供應(yīng)鏈戰(zhàn)略時，對我們的影響也就可見一斑。
畢竟僅僅是以制造業(yè)而言，我國就有數(shù)以億計的從業(yè)者，背后是數(shù)千萬家庭的溫飽、收入問題。
貿(mào)易摩擦不是美國第一次面臨的問題，這一次中美貿(mào)易摩擦，和之前有什么區(qū)別？
1985年，在日韓商品的沖擊下，美國出口/進(jìn)口跌至65%，于是爆發(fā)了美日貿(mào)易摩擦，并在1985年簽署了廣場協(xié)議，弱化美元，讓美國的出口/進(jìn)口從1986年的62%回升到了1991年的86%。
我國商品在同一時期開始流入美國，在2001年加入WTO后，大量的國內(nèi)商品也沖擊了美國的制造業(yè)，讓美國的出口/進(jìn)口降至2005年的54%。
即便如此，當(dāng)時中美關(guān)系仍然還處于黃金期，但美國內(nèi)部的沖擊，其實(shí)已經(jīng)發(fā)生了。
2003年，小布什總統(tǒng)在演說中表示，2001年以來，美國已經(jīng)損失了240萬制造業(yè)崗位；他將成立一個新部門，專門振興制造業(yè)。
這是美國采取的第一個戰(zhàn)略，振興本國制造業(yè)，而不是采取關(guān)稅的方式。
到了2008年，全球金融危機(jī)后，美國提出再工業(yè)化戰(zhàn)略，奧巴馬頒布了《重振美國制造業(yè)框架》、《美國制造業(yè)促進(jìn)法案》等一系列振興制造業(yè)的法律框架和項(xiàng)目計劃。
這是美國采取的第二個戰(zhàn)略，仍然是從法律和財政支持的角度，來振興本國制造業(yè)。
一直到2018年，特朗普上任后對中加征關(guān)稅，美國至此走上了貿(mào)易保護(hù)主義。
到了拜登任內(nèi)，不僅沒有取消對華關(guān)稅，還在這個基礎(chǔ)上推出《通脹削減法案》和《芯片與科學(xué)法案》。
一國與另一國的分歧與否，很大程度上源自這件事是否對雙方都有利弊，還是只是一方利一方弊。
從我國加入WTO后不久，美國事實(shí)上已經(jīng)意識到了對美國制造業(yè)的沖擊，并先后多次頒布一系列法案試圖應(yīng)對制造業(yè)衰落。
為什么制造業(yè)衰落這么可怕呢？
往小了說，這關(guān)系到一個藍(lán)領(lǐng)群體的收入工作問題，往大了說，這關(guān)乎到一國的生產(chǎn)安全戰(zhàn)略問題。
回顧2018年第一輪關(guān)稅帶來的結(jié)果，這導(dǎo)致我國占美國總逆差的比例從2018年的48%降至2023年的26%，而東盟的占比則從11%提高到19%，墨西哥的占比也從8.9%提高到14.4%。
東盟和墨西哥的占比提高很大部分是我國的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，因此我國的占比降幅其實(shí)并不大，從某種角度來看，我國的經(jīng)濟(jì)乃至就業(yè)依然較為依賴來自美國的順差。
這是不確定性，也是必然。
從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來看，我國仍然還是出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體。這也意味著非常依賴外需，而不是內(nèi)需。
當(dāng)關(guān)稅壁壘越來越高的時候，就會有產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。
這幾年我們看到各行各業(yè)的瘋狂“內(nèi)卷”，本質(zhì)上就是產(chǎn)能過剩消費(fèi)不足的體現(xiàn)。
產(chǎn)能過剩的根源是什么？
很多人說是生產(chǎn)太多，消費(fèi)跟不上，但本質(zhì)上還是居民收入偏低。
我國居民可支配收入只占GDP的44%，作為對比，國際社會一般是占60%至70%，因?yàn)榫用窨芍涫杖胝急绕?，所以才?dǎo)致居民消費(fèi)只占GDP的38%，國際社會這個占比應(yīng)該在60%左右。
在面對來自美國的關(guān)稅壁壘時，我們今天多次提到要促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)，這個出發(fā)點(diǎn)是好的，但在居民可支配收入的結(jié)構(gòu)性問題之下，最終的根源，還是要解決居民收入的問題。
如果從2018年開始進(jìn)行結(jié)構(gòu)性變化，哪怕是每年提高居民可支配收入1個百分點(diǎn)，那么今天也已經(jīng)可以占到GDP的50%了，居民消費(fèi)占比自然也會隨之提升。
但這個世界上從來就沒有如果。
對美國而言，他們事實(shí)上也曾試圖通過弱化美元，就像當(dāng)年的日美貿(mào)易摩擦那樣，來振興本國制造業(yè)。
但今天的問題在于，歐盟、日本、韓國的人口結(jié)構(gòu)已經(jīng)比美國老了，我國的人口也在快速老齡化，貨幣都在貶值，因此美元也就無法相對弱化了。
關(guān)稅，成了最后的手段。
從美國的角度來看，要想實(shí)現(xiàn)制造業(yè)崛起，美國必須大幅提高出口/進(jìn)口比例，這也意味著美國給全球提供的順差將減少。
2023年，美國的總逆差中，我國占了26%、歐盟占了20%、東盟占了19%、墨西哥占了14.4%、日本占了6.7%、加拿大占了6.1%。
從這個角度來看，我國的貿(mào)易順差中，美國仍然扮演著舉足輕重的地位。
反過來，我們也幾乎只能夠從美國身上去尋找順差。因?yàn)槌嗣涝澈蟮拿绹梢跃S持貿(mào)易逆差之外，其他任何國家都需要貿(mào)易平衡。
為什么說對等關(guān)稅可怕，答案很簡單，在美國每年總的逆差中，我們多得的逆差，就是其他國家少得的逆差。
在對等關(guān)稅之下，東南亞國家必然會減少給我國提供順差，如果我國增加其他國家出口而規(guī)避關(guān)稅，那么這些國家由于無法獲取美國的順差對沖我國的逆差，那么就會導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)，最終又會增加我國商品的關(guān)稅。
從某種情況來看，這是一盤近乎無解的棋局。
除非我們著眼于提高居民可支配收入，或者與美國達(dá)成兩國貿(mào)易階段協(xié)議。
一場暴雨即將襲來，或者已經(jīng)襲來了；只是對我們這個地緣遼闊人口14億的大國而言，沿海地帶的溫差，內(nèi)陸不一定感受得到。
同樣的，內(nèi)陸的閉塞和嚴(yán)寒，沿海地區(qū)也未必能夠感受到的。
因?yàn)樗幬恢玫牟煌?，面對同樣一個挑戰(zhàn)或危機(jī)，大家的感受也會有所不同；但就宏觀而言，它所帶來的傷害可能是一樣的。
end.
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