昨夜加密市場(chǎng)冰火兩重天：比特幣以太坊反彈，山寨幣集體雪崩

昨晚加密市場(chǎng)走勢(shì)分化明顯。比特幣和以太坊低調(diào)反彈，分別突破 85000 美元和 1900 美元，盡顯老牌主流幣的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。與之形成鮮明對(duì)比的是，山寨幣市場(chǎng)慘不忍睹，ACT 代幣領(lǐng)跌 58%，其他小幣種紛紛跟跌。

比特幣、以太坊因多重利好強(qiáng)勢(shì)反彈

比特幣自盤中低點(diǎn)回彈，突破 85000 美元，比特幣市值占比（BTCD）達(dá) 62.56%，創(chuàng) 2 月以來(lái)新高。以太坊也成功突破 1900 美元。

機(jī)構(gòu)入場(chǎng)與政策預(yù)期為比特幣上行提供支撐。3 月 25 日，GameStop 宣布將比特幣納入公司儲(chǔ)備資產(chǎn)，并發(fā)行 15 億美元可轉(zhuǎn)換債券，凈籌 14.8 億美元用于購(gòu)買比特幣 。這一舉措類似 2020 年 MicroStrategy 的操作，吸引機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)，強(qiáng)化了比特幣的避險(xiǎn)屬性。

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阿拉巴馬州參議員圖伯維爾再度提出《金融自由法案》，意圖將加密貨幣納入美國(guó) 401 (k) 退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃。該法案在 2022 年和 2023 年接連受挫，此次圖伯維爾借 “支持特朗普打造加密總統(tǒng)形象”，試圖借助新政府力量推動(dòng)法案通過(guò)。一旦法案獲批，比特幣會(huì)更受主流金融體系認(rèn)可，長(zhǎng)期價(jià)值預(yù)期有望提升。目前法案能否趕在國(guó)會(huì) 8 月休會(huì)前獲特朗普簽署還不確定，市場(chǎng)主要圍繞這一預(yù)期交易 。

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德克薩斯州釋放更直接的政策信號(hào)。民主黨人提出法案，授權(quán)州政府最高投資 2.5 億美元買入比特幣，各市縣可投 1000 萬(wàn)美元，總上限 5 億美元，9 月 1 日生效。德州作為經(jīng)濟(jì)大州，若落實(shí)比特幣資產(chǎn)配置，將提升其合法性與市場(chǎng)信心，引發(fā)其他州效仿。市場(chǎng)捕捉到這一信號(hào)，推動(dòng)比特幣反彈。

以太坊回暖源于資金面改善

數(shù)據(jù)顯示，ETH 現(xiàn)貨 ETF 結(jié)束 17 個(gè)工作日的凈流出，周一凈流入 5725 枚 ETH。近兩周，灰度 ETHE 拋售壓力減輕，周一流入超 2200 枚 ETH。富達(dá)投資者也買入近 3500 枚 ETH，為 18 個(gè)工作日來(lái)首次凈買入，市場(chǎng)情緒明顯回暖 。

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以太坊突破 1900 美元，既響應(yīng) ETF 資金回流，又與比特幣上漲形成聯(lián)動(dòng)。但這波反彈是短期修復(fù)還是趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，要觀察后續(xù)資金和市場(chǎng)反應(yīng)。

美股向好，帶動(dòng)加密市場(chǎng)

4 月 1 日，美股納指漲 0.5%，標(biāo)普 500 漲 0.2%，道指持平，Coinbase 股價(jià)漲 1.17%。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，資金更青睞高波動(dòng)資產(chǎn)，比特幣和以太坊受益。

山寨幣慘遭重挫

比特幣和以太坊上漲時(shí)，山寨幣卻陷入困境。4 月 1 日，ACT 代幣幾分鐘內(nèi)從 0.19 美元暴跌至 0.08 美元，跌幅 58%，市值蒸發(fā) 9600 萬(wàn)美元。sudeng（HIPPO）、CZ’S Dog（BROCCOLI）、TST 等山寨幣也隨之下跌，市場(chǎng)哀鴻遍野 。

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ACT 暴跌：幣安規(guī)則調(diào)整引發(fā)連鎖反應(yīng)

4 月 1 日 10:30UTC，幣安為控制風(fēng)險(xiǎn)，下調(diào) ACT/USDT 永續(xù)合約持倉(cāng)上限，從 1000 萬(wàn)美元降至 500 萬(wàn)美元，杠桿倍數(shù)也大幅降低。這一調(diào)整嚴(yán)重影響做市商，致使超限多單被迫平倉(cāng)，合約價(jià)格承壓。區(qū)塊鏈分析顯示，一鯨魚在 0.1877 美元被清算，損失 379 萬(wàn)美元。

合約價(jià)格下跌后，與現(xiàn)貨價(jià)格形成價(jià)差，交易機(jī)器人迅速套利，在合約低價(jià)買入、現(xiàn)貨市場(chǎng)拋售，現(xiàn)貨價(jià)格隨即雪崩，ACT 在一小時(shí)內(nèi)從 0.19 美元跌至 0.08 美元。

幣安事后稱，暴跌由大戶集中拋售導(dǎo)致，三位 VIP 與一位非 VIP 用戶共拋售超 100 萬(wàn)美元 ACT，引發(fā)期貨合約強(qiáng)制平倉(cāng)。幣安強(qiáng)調(diào)未發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)操縱，已下調(diào)合約杠桿防范風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，這一回應(yīng)未能平息社區(qū)質(zhì)疑。ACT 團(tuán)隊(duì)在 X 平臺(tái)稱已了解情況，正與相關(guān)方商討應(yīng)對(duì)策略 。

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Wintermute 遭疑，市場(chǎng)分化加劇

作為幣安系做市商，Wintermute 被指與 ACT 暴跌有關(guān)。社區(qū)一度懷疑其 “棄盤”，更有黑客攻擊、破產(chǎn)清算等猜測(cè)。X 用戶 Daniele 推測(cè)，Wintermute 或在為特朗普的 World Liberty Financial 項(xiàng)目 “洗倉(cāng)”。但 Wintermute CEO Evgeny Gaevoy 澄清，公司與暴跌無(wú)關(guān)。X 用戶 Likeblocks 隨后致歉，認(rèn)可其在改善流動(dòng)性上的表現(xiàn)。

事實(shí)上，Wintermute 或因幣安規(guī)則調(diào)整，被動(dòng)平倉(cāng)或減倉(cāng)，并非暴跌主因。幣安規(guī)則調(diào)整破壞市場(chǎng)平衡，機(jī)器人套利和散戶恐慌加劇了跌幅。

市場(chǎng)分化與恐慌蔓延

昨夜市場(chǎng)分化顯著。比特幣和以太坊受機(jī)構(gòu)資金、政策預(yù)期及 ETF 回暖支撐，穩(wěn)健反彈；山寨幣則因市場(chǎng)信心不足崩盤。特朗普新政府上臺(tái)，關(guān)稅政策即將落地，市場(chǎng)本就信心脆弱，任何變化都易引發(fā) FUD 情緒。

山寨幣流動(dòng)性差，幣安規(guī)則調(diào)整成暴跌導(dǎo)火索，投資者擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)放緩，率先拋售這類高波動(dòng)資產(chǎn)。相較之下，比特幣和以太坊憑借機(jī)構(gòu)資金與政策預(yù)期，抗壓能力更強(qiáng) 。