2024年底，中央經(jīng)濟工作會議明確提出“深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性”。2025年以來，我國資本市場“長錢長投”制度體系持續(xù)優(yōu)化，《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》下發(fā)實施，中長期資金入市力度顯著加大。

優(yōu)化升級政策體系，構(gòu)建“長錢長投”制度基石。2025年1月，中央金融辦聯(lián)合多部門發(fā)布了《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱“方案”），方案延續(xù)前期新“國九條”及“9·26”中共中央政治局會議精神，對方案進一步細化和落實，聚焦公募基金、保險資金、社?；鸬戎虚L期資金入市，完善適配長期投資的具體措施。我國資本市場長期資金入市的政策逐步從“行動綱領(lǐng)”階段邁向?qū)嵸|(zhì)性的落地階段，為“長錢長投”奠定了堅實基礎(chǔ)，有力推動了“長錢長投”矩陣的快速形成。

持續(xù)壯大耐心資本，推動“長錢長投”理念落地生根。一方面，充分發(fā)揮公募基金、保險資金等規(guī)模大、穩(wěn)定性高的優(yōu)勢，引導更多耐心資本入市。方案明確指出要“引導大型國有保險公司增加A股（含權(quán)益類基金）投資規(guī)模和實際比例”，增強市場資金供給能力，為資本市場注入長期穩(wěn)定資金。另一方面，全面推行長周期考核機制，鼓勵“長錢長投”，降低短期市場波動對投資行為的影響，鼓勵機構(gòu)投資者專注于長期價值投資，推動資本市場與機構(gòu)投資者的良性互動和共贏發(fā)展。

打通卡點堵點，提高中長期資金入市效率。一是靠制度優(yōu)化釋放長期資金活力，協(xié)同構(gòu)建社保、保險、年金等“長錢長投”的制度環(huán)境，明確中長期增量資金入市路線圖，打通卡點堵點，充沛源頭活水。二是靠市場生態(tài)與機構(gòu)能力同步提升，在一級市場方面，著力打造專注中長期投資的耐心資本生態(tài)，在二級市場方面，持續(xù)完善投融資動態(tài)平衡機制。同時，優(yōu)化機構(gòu)考核和產(chǎn)品體系，發(fā)揮險資壓艙石作用，促進公募高質(zhì)量發(fā)展，有效提升中長期資金投資效率。

展望未來，隨著“長錢長投”制度體系的持續(xù)優(yōu)化和中長期資金入市規(guī)模的顯著提升，資本市場將迎來更加廣闊且光明的發(fā)展前景，構(gòu)建起更具深度與韌性的多層次資本市場生態(tài)體系，持續(xù)助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。（中國宏觀經(jīng)濟研究院經(jīng)濟研究所侯燕磊）