本文由無冕財經(jīng)（wumiancaijing）原創(chuàng)發(fā)布
作者：楊一軒
編輯：陳澗
設(shè)計：嵐昇
被春晚“賽博秧歌”帶火的人形機器人賽道，突然被當(dāng)頭潑下一盆冷水。
3月28日，據(jù)投中網(wǎng)報道，金沙江創(chuàng)投管理合伙人朱嘯虎炮轟具身智能項目，“誰會花十幾萬買一個機器人去干這些活”，稱最近幾個月在退出早期投的一些項目。
朱嘯虎話音剛落，三天后，據(jù)多家媒體報道，估值曾超過200億的達(dá)闥機器人股份有限公司陷入危機，上海、廣州的辦公室“人去樓空”。有離職一年的前員工，仍未完全拿到被拖欠的工資。
隨后，達(dá)闥機器人的董事長黃曉慶在公司微信公眾號發(fā)文，承認(rèn)遭遇短期流動性危機，但仍會“砥礪前行”。
4月2日，該公司微信公眾號又發(fā)布嚴(yán)正聲明，稱媒體報道中使用的“停擺”“人去樓空”“爆雷”等誹謗詞匯，嚴(yán)重不實。
▲百度達(dá)闥在其微信公眾號上發(fā)布聲明。
但不管怎樣，曾拿到逾50億融資的達(dá)闥機器人，已經(jīng)一年多沒有新融資進賬。如果想繼續(xù)往前走，找錢，是當(dāng)務(wù)之急。
但是，錢有那么好拿么？又從哪里來呢？
資金危機持續(xù)一年多
對于公司的困難被突然曝光，達(dá)闥反應(yīng)激烈。
作為創(chuàng)始人，黃曉慶迅速接受媒體采訪，在公司的官方微信公眾號發(fā)文，發(fā)布聲明譴責(zé)媒體使用誹謗詞匯夸大事態(tài)，這一連串動作說明，達(dá)闥仍在努力化解危機。
今年以來，達(dá)闥頻繁傳出新的合作消息。
1月份，達(dá)闥與天津津南國投集團簽署投資合作意向協(xié)議，計劃在當(dāng)?shù)亟ㄔ鞕C器人基地；2月，達(dá)闥與人工智能公司國華簽訂框架協(xié)議，計劃成立合資公司；3月份，達(dá)闥與廈門松霖機器人科技有限公司合作，計劃一起推廣一款人形機器人。
但明眼人都看得出，達(dá)闥的處境確實不太妙。
3月31日，據(jù)創(chuàng)業(yè)圈雜志報道，達(dá)闥在上海閔行的總部大樓非常冷清，僅有一位員工留守。
另據(jù)中國經(jīng)營報，一位在廣州的固定資產(chǎn)回收、土地回收商提到，達(dá)闥公司人員3月30日還在與其洽談廣州分公司大樓出售，但次日就聯(lián)系不上了。
黃曉慶也對媒體承認(rèn)，2024年確實進行了減員，員工數(shù)從最多800多人，降至目前150多名正式員工，以及200多位顧問。
大幅裁員，連達(dá)闥的宣傳也受到了影響。翻閱其微信公眾號可以看到，從2024年7月起，公眾號的更新頻率明顯下滑，近半年多，每個月僅更新一到兩條。
但裁員導(dǎo)致的薪資拖欠紛爭，一直延續(xù)到了現(xiàn)在。
有網(wǎng)友此前在社交平臺上稱，因長期被欠薪，自己起訴了達(dá)閥機器人。其曬出的圖顯示，達(dá)闥去年1月降薪30%，3月開始欠薪，此后又承諾會發(fā)放欠薪及經(jīng)濟補償，但最后勝訴了，發(fā)現(xiàn)公司賬上零資產(chǎn)。
據(jù)創(chuàng)業(yè)圈雜志，一位離職一年的前達(dá)闥科技員工稱，“我被拖欠的補償金至今沒拿到”。據(jù)他回憶，起初通過勞動仲裁與公司達(dá)成調(diào)解，公司承諾分批發(fā)放，但只支付了一批后便沒了下文。
欠薪之下，達(dá)闥的資金危機，在去年就已爆發(fā)。
天眼查顯示，去年7月到8月間，達(dá)闥機器人股份有限公司股權(quán)被4次凍結(jié)，期限均為三年，累計涉及近4億元股權(quán)。
到了今年，情況似乎在惡化。天眼查顯示，自2月25日起，達(dá)闥機器人股份有限公司6次成為被執(zhí)行人，累計金額約3530萬元。其中，該公司在3月份頻繁被強制執(zhí)行，最近一次是3月26日。
▲達(dá)闥機器人股份有限公司多次成為被執(zhí)行人。圖片來自天眼查。
黃曉慶稱，達(dá)闥去年營收約6億元，今年待簽約及新簽約的訂單額達(dá)2億-3億。但能否結(jié)清員工欠薪及補償金，以及償還其他款項，達(dá)闥并沒有說清楚。
融資超50億，但一直在找錢
帶火人形機器人賽道的宇樹科技，2016年成立，2020年就已經(jīng)開始盈利。如今，還有各路投資人追著給錢。
相較而言，比宇樹還早成立一年的達(dá)闥，似乎一直都在為錢的事發(fā)愁，即使達(dá)闥的開局異常閃亮。
達(dá)闥的創(chuàng)始人黃曉慶，是通信領(lǐng)域的專家，履歷不凡。
其1982年畢業(yè)于華中科技大學(xué)，兩年后后從美國伊利諾伊州立大學(xué)研究生畢業(yè)，進入貝爾實驗室工作，后又在UT斯達(dá)康工作12年，成為該公司的首席技術(shù)官。2007年，黃曉慶回國，加入中國移動，任職研究院院長。
2015年，黃曉慶創(chuàng)立達(dá)闥科技，他雄心勃勃地提出，“2025年給每個人造一個機器人保姆”。
▲達(dá)闥機器人公司官網(wǎng)展示的部分產(chǎn)品。
“云端大腦+終端身體”的獨特技術(shù)路線，加上創(chuàng)始人的專家身份背書，達(dá)闥一開始就備受資本追捧。從2016年軟銀、富士康投資，到地方產(chǎn)業(yè)基金競相入局，七年間，達(dá)闥幾乎每年都有融資進賬，累計金額超過50億。
達(dá)闥實際控制人為黃曉慶。值得一提得是，該公司有多達(dá)67家股東，其中，HARIX Team LP持股約16.8033%，軟銀愿景基金持股約7.9714%。達(dá)闥的股份相當(dāng)分散，比如演員黃磊2023年12月底耗資約130萬入股，持股0.0942%。
▲達(dá)闥機器人股份有限公司部分股東。圖片來自企查查。
以達(dá)闥獲得的融資額，在一眾人形機器人創(chuàng)業(yè)公司里，算得上“豪門”。要知道，大部分公司融資最多也就剛超過10億。
在此期間，達(dá)闥發(fā)展得也相當(dāng)順利。2020年，達(dá)闥將總部從美國遷往上海，在上海馬橋人工智能創(chuàng)新試驗區(qū)城，建設(shè)占地200多畝的“機器人之城”。
2023年，公司估值達(dá)到220億，位居14家人形機器人獨角獸榜首。當(dāng)年，其還獲科技部批復(fù)建設(shè) “云端機器人國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺”。
但資本追捧與榮譽加身之下，達(dá)闥的日子并沒有表面上那么光鮮，資金，一直是繞不開的問題。
在拿到C輪融資后，黃曉慶曾公開提及，人形機器人實現(xiàn)量產(chǎn)及場景應(yīng)用，依然需要更多的資金支持。其對資金的渴求可見一斑。
由于產(chǎn)品競爭力不強，商業(yè)化場景有限，無法盈利的達(dá)闥，只能依靠外部“輸血”。但2023年7月的C輪注資后，達(dá)闥就沒能拿到新融資。
即使在能拿到融資的時期，達(dá)闥就已經(jīng)在謀劃上市。2019年，達(dá)闥曾遞交招股書，計劃在紐交所上市；2023年，達(dá)闥又計劃登陸港股。但兩次上市都以失敗告終。
而后一次上市失敗，還是因為技術(shù)商業(yè)化進度不達(dá)標(biāo)。這也可以看出，達(dá)闥其實是急匆匆推進上市，想從資本市場獲取發(fā)展資金。
這也不得不令人擔(dān)心，只能靠外部“輸血”的達(dá)闥，又能走多遠(yuǎn)呢。
會有一批初創(chuàng)公司倒下嗎？
作為十年“老兵”，達(dá)闥遭遇危機，是人形機器人行業(yè)發(fā)展中的一次重大預(yù)警。
在技術(shù)、政策、資本合力簇?fù)硐?，整個人形機器人賽道一派紅火。數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國人形機器人領(lǐng)域融資總額超70億，今年前兩個月已獲20億投資。
但正如朱嘯虎所言，這個行業(yè)有兩大棘手難題，一是技術(shù)成本居高不下，二是落地場景模糊不清。
換言之，大部分的人形機器人公司還沒法靠產(chǎn)品掙到錢，正如達(dá)闥一樣，一旦融資斷檔，公司就很快陷入資金危機。
在去年至今的逾90億融資中，超過80%的資金，集中投向仿人運動控制、關(guān)節(jié)模組等硬件領(lǐng)域，技術(shù)路線高度雷同。
也就是說，只有如宇樹科技這樣商業(yè)化模式清晰、已經(jīng)盈利的公司，才能繼續(xù)獲得資本青睞。4月1日，有媒體報道，宇樹計劃引入新投資方，包括螞蟻集團和中國移動，尚在溝通具體投資份額。
該公司創(chuàng)始人王興興稱“新聞不實”，但融資這件事，在外界看來是順理成章。
畢竟，就連喊著正在退出的朱嘯虎，也只是拋棄了商業(yè)化模糊的項目，而對于已躋身獨角獸，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在工業(yè)及醫(yī)療、教育、農(nóng)業(yè)的非夕科技，金沙江創(chuàng)投并未退出。
但人形機器人行業(yè)要面對的殘酷現(xiàn)實是，即使是明星公司如宇樹科技、智元機器人，估值突破百億，但其產(chǎn)品仍以實驗室級動作為主，商業(yè)化能力未達(dá)預(yù)期。
據(jù)投資界分析，相比工業(yè)領(lǐng)域的機械臂、酒店里打工送外賣的機器人，人形領(lǐng)域如特斯拉的Optimus和優(yōu)必選的WalkerS，進入工廠實訓(xùn)，但商業(yè)化仍面臨高成本、技術(shù)瓶頸、安全倫理和市場需求不足等。一位從事機器人運控多年的人士更是坦言，“十年內(nèi)很難有真正的市場”。
這也意味著，可能有一批人形機器人初創(chuàng)公司，因為難以得到外部資金的幫助而倒下。
不過，與不少反對朱嘯虎的投資人一樣，黃曉慶對人形機器人的前景充滿信心，“這個市場會比汽車、手機加起來還有大三倍?？赡苁?000億臺。”
面對迫在眉睫的資金危機，黃曉慶還不想認(rèn)輸，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道，其直言，“我認(rèn)為今天的人形機器人的產(chǎn)業(yè)，類似于2007年、2008年的智能手機產(chǎn)業(yè)，屬于黎明時期。并不是要退場的時候，而是要積極進場的時候?！?/p>
但經(jīng)營上依賴政府和企業(yè)采購的試點項目，達(dá)闥還很難靠自身能力解決研發(fā)和運營成本。今年新增的一些合作項目，能否最終發(fā)揮曲線融資的作用，還很難說。
如何不在黎明前的暗夜里倒下，是達(dá)闥和眾多人形機器人初創(chuàng)公司們，共同的挑戰(zhàn)。
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