本文由半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫（ID：ICVIEWS）綜合
全球市場巨震。
當(dāng)?shù)貢r間4月2日，美國白宮發(fā)表聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)日宣布國家緊急狀態(tài)，以提高美國的競爭優(yōu)勢，保護美國主權(quán)，并加強美國國家和經(jīng)濟安全。
當(dāng)天，特朗普在白宮簽署兩項關(guān)于所謂“對等關(guān)稅”的行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。
聲明稱，特朗普將對所有國家征收10%的“基準(zhǔn)關(guān)稅”，該關(guān)稅將于美國東部時間4月5日凌晨0時01分生效。此外，特朗普將對美國貿(mào)易逆差最大的國家征收個性化的更高“對等關(guān)稅”，該關(guān)稅將于美國東部時間4月9日凌晨0時01分生效，所有其他國家將繼續(xù)遵守原有的10%關(guān)稅基準(zhǔn)。聲明還稱，特朗普擁有“修改權(quán)限”，可以視情況提高或者降低關(guān)稅。
受到特朗普關(guān)稅政策影響，全球市場巨震。美股主要股指期貨大幅跳水，亞太股市低開，日股大幅下跌。
全球市場巨震
在特朗普“對等關(guān)稅”措施公布后，美股主要指數(shù)期貨集體跳水。截至發(fā)稿，道指期貨跌幅擴大至2.47%，美國標(biāo)普500指數(shù)期貨跌幅擴大至3.61%，納斯達克100指數(shù)期貨跌幅擴大至4.53%。
個股方面，蘋果、特斯拉盤后跌超7%，博通、亞馬遜、臺積電盤后跌超6%，英偉達盤后跌超5%，Meta盤后跌超4%，谷歌、高通盤后跌超3%，微軟盤后跌超2%。
受美關(guān)稅影響，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司股價大幅下挫
特朗普政府于2025年4月2日宣布對所有貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對中國、印度、越南等主要蘋果生產(chǎn)基地所在國征收更高關(guān)稅，受此消息影響，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈A股上市公司股價全線走低。
花旗銀行研報指出，當(dāng)前蘋果公司逾90%的制造環(huán)節(jié)集中在中國，若出現(xiàn)以下情形：1）未能獲得中美加征關(guān)稅的豁免資格；2）需為來自中國的產(chǎn)品承擔(dān)累計達54%的關(guān)稅稅率；3）未通過產(chǎn)品提價將額外成本傳導(dǎo)至終端市場，該公司整體毛利率可能面臨約9個百分點的下滑壓力。
蘋果此前為規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險，已將部分產(chǎn)能從中國轉(zhuǎn)移至越南、印度等地。但新關(guān)稅政策覆蓋了這些替代生產(chǎn)基地，導(dǎo)致蘋果的多元化布局“適得其反”。此外，蘋果在美國本土僅有一條Mac Pro生產(chǎn)線，且大量零部件仍需從中國進口，進一步暴露其供應(yīng)鏈脆弱性。
若蘋果選擇自行吸收關(guān)稅成本，其毛利率可能減少2-3個百分點；若漲價轉(zhuǎn)嫁消費者，則可能抑制需求。彭博智庫預(yù)測，蘋果需漲價約15%才能抵消關(guān)稅影響，但當(dāng)前消費電子需求已顯疲軟，漲價風(fēng)險極高。
截至發(fā)稿前，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈藍特光學(xué)、藍思科技、東山精密、立訊精密等公司跌幅超10%。
PC廠商，壓力劇增
多年來，PC電腦制造商一直在準(zhǔn)備減少對中國生產(chǎn)的硬件的依賴，戴爾和惠普等大型電腦供應(yīng)商似乎也已實現(xiàn)了供應(yīng)鏈多元化。對于規(guī)模較小的系統(tǒng)集成商來說，情況則更加復(fù)雜。
美國政府最近對中國進口產(chǎn)品征收的稅款推高了電腦零部件的成本，而他們能做的也非常有限。Puget Systems 發(fā)表了一篇博客文章，解釋道，雖然它可以吸收部分關(guān)稅造成的價格變化，但它不可避免地必須將更高的成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。
中國生產(chǎn)了全球很大一部分電子產(chǎn)品，因此，盡管蘋果、戴爾和惠普等大公司正在其他國家擴大生產(chǎn)，包括不受美國關(guān)稅影響的越南，但其對電腦市場的影響很難被高估。2025 年初，幾乎所有中國制造的商品都被分別征收了10% 的稅款——一次是在 2 月 4 日，另一次是在 3 月 4 日——導(dǎo)致合計漲幅 20%。
此外，2018-2019 年暫時免除單獨 25% 關(guān)稅的商品可能會在 6 月 1 日失去該豁免，某些商品（例如最好的顯卡）的總關(guān)稅可能會上漲至 45%。
PugetSystems 總裁 Jon Bach 在博客文章中寫道：“我們吸收了許多組件的初始成本變化。當(dāng)長期成本明朗時，我們會調(diào)整定價，否則會吸收差異。這減少了噪音，并防止我們做出許多小成本的改變?！?/p>
從 4 月 1 日開始，Puget Systems 將根據(jù)更新后的組件成本調(diào)整定價。由于成本高昂，顯卡和加速器受到的打擊最大——盡管已經(jīng)處于20%的關(guān)稅之下，但價格仍上漲了 10%。Puget 警告稱，根據(jù)政策變化，該稅率可能會在 6 月 1 日躍升至 45%。
Puget 還警告稱，由于短缺，顯卡等零部件在發(fā)布時可能會很貴。再加上美國政府征收的額外關(guān)稅，顯卡可能會對許多潛在買家來說過于昂貴。
網(wǎng)絡(luò)和存儲控制器的價格上漲了 20%，機箱和電源也是如此，因為它們通常在中國生產(chǎn)。CPU 冷卻器和風(fēng)扇預(yù)計也會上漲約 20%，但它們對系統(tǒng)定價的總體影響很小。
對于主板，最初的變化將被推遲，因為零部件來自不同的國家，目前尚不清楚原始設(shè)計制造商將如何在新關(guān)稅下處理定價，因此任何調(diào)整都將取決于成本如何變化。CPU 不受影響，因為大多數(shù)不是從中國采購的。
SSD和硬盤的價格上漲了約 10%，主要是由于更廣泛的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)發(fā)生了變化，而不是對 NAND 芯片或介質(zhì)盤等核心組件征收關(guān)稅。內(nèi)存預(yù)計也將上漲約 10%，但近期現(xiàn)貨市場價格下跌可能會減輕影響。
Puget 自身服務(wù)的成本（例如保修）將保持在現(xiàn)有水平，因為公司只會根據(jù)內(nèi)部業(yè)務(wù)費用（通常與通貨膨脹和人員配置有關(guān)）做出調(diào)整。
此外，一些供應(yīng)商將價格提高到了不必要的水平，利用不確定性作為緊迫感和增加收入的理由。這種行為并不局限于一個行業(yè)，而是影響整個供應(yīng)鏈的價格。由于供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)是如此分層，預(yù)測成本可能很困難。
如果供應(yīng)商降低價格，并且這些節(jié)省的成本將被轉(zhuǎn)嫁出去，那么未來有望得到一些緩解。但這是將來會發(fā)生的事情。與此同時，Puget Systems 儲備了硬件，這有助于管理短缺并延緩價格上漲。
此外，與供應(yīng)商和制造合作伙伴的良好關(guān)系也有幫助：Puget 通?？梢灾苯訌脑搭^獲取有關(guān)即將發(fā)生的變化的信息并做好準(zhǔn)備。
但這些措施的作用有限，而且隨著一切變化的速度如此之快，Puget 最終將支付更高的成本。到那時，它將需要將這些成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。目前，Puget 鼓勵客戶分享他們即將出現(xiàn)的需求，盡可能提前購買，并將可能的價格上漲納入預(yù)算。
商務(wù)部回應(yīng)“美國對等關(guān)稅”：將堅決采取反制措施
4月3日，商務(wù)部新聞發(fā)言人就美方宣布對等關(guān)稅發(fā)表談話，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，中方注意到，美東時間4月2日，美方宣布對所有貿(mào)易伙伴征收“對等關(guān)稅”。中方對此堅決反對，并將堅決采取反制措施維護自身權(quán)益。
商務(wù)部新聞發(fā)言人指出，美方聲稱自己在國際貿(mào)易中吃了虧，以所謂“對等”為由提高對所有貿(mào)易伙伴的關(guān)稅，這種做法罔顧多年來多邊貿(mào)易談判達成的利益平衡結(jié)果，也無視美方長期從國際貿(mào)易中大量獲利的事實。美方在主觀、單方面評估基礎(chǔ)上，得出所謂“對等關(guān)稅”，不符合國際貿(mào)易規(guī)則，嚴重損害相關(guān)方的正當(dāng)合法權(quán)益，是典型的單邊霸凌做法。對此，很多貿(mào)易伙伴已經(jīng)表達強烈不滿和明確反對。
商務(wù)部新聞發(fā)言人強調(diào)，歷史證明，提高關(guān)稅解決不了美國自身問題，既損害美國自身利益，也危及全球經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)供鏈穩(wěn)定。貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家，保護主義沒有出路。中方敦促美方立即取消單邊關(guān)稅措施，與貿(mào)易伙伴通過平等對話妥善解決分歧。
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