只要一加關稅，黃金價格就會波動，而且往往是上漲。這背后的邏輯是怎樣推導和演進的呢？該如何理解這種現(xiàn)象？
很多人對此表示困惑，一直在問黃金市場該怎么看。其實大家之所以有這樣的疑問，是因為沒理清背后的邏輯。以往我們可能從多個角度給大家講解，這期我們就從關稅角度來講講，為什么每次關稅變動，黃金價格就會飆升。比如2018年，關稅調整后黃金就大幅上漲。
很多朋友問黃金還會漲嗎，自己還能不能關注？只要把邏輯聽明白，自然就知道該怎么應對。還有朋友問到黃金ETF，稍后會給大家講解，大家先給我們點時間。在聽的過程中，記得點關注和點贊。
我們可以看到，黃金對關稅的變動非常敏感。就拿上個月來說，3月12日對鋼鐵、鋁加征關稅，3月26日加征汽車關稅，4月2日又實施對等關稅。從3月份以來，黃金價格幾乎是呈陡峭式上行，斜率越來越大，這讓很多人感到心慌。
那背后的邏輯是什么呢？
其實，我們不僅看到3月份黃金對關稅敏感，在2018年貿易戰(zhàn)1.0階段，對中國加征關稅，從2018年10月到2020年7月這兩年時間里，黃金價格從1130左右漲到了2070，漲幅達90%。這說明在貿易戰(zhàn)1.0階段，黃金對關稅同樣敏感。
我個人分析了一下，認為主要有以下幾個邏輯：
第一，加征關稅通常意味著美元貶值。假設一件商品原本價值100美元，加征10%關稅后，就需要花110美元才能買到同樣價值的商品；再加征10%，就得花120美元。這明顯就是美元貶值了，美元貶值，黃金價格自然就會上漲。所以加征關稅直接導致了美元作為貨幣的貶值，這是立竿見影的效果。
第二，關稅往往意味著滯脹。加征關稅會帶來什么后果呢？加征關稅意味著全球化成本提高，全球產(chǎn)業(yè)鏈條被切斷。這樣一來，經(jīng)濟增長速度下降，經(jīng)濟運行成本上升，也就是經(jīng)濟增速下降、通貨膨脹上升，這就是滯脹。美國現(xiàn)在就正慢慢朝著這個方向發(fā)展，雖然還不能嚴格定義為滯脹，但可以說是類滯脹，或者正在向滯脹發(fā)展。比如美聯(lián)儲在最近一次會議中，就降低了經(jīng)濟增速預期，大概從2.5%調到1.7%，同時提高了通脹預期，從2.5%調到2.8%左右，這就是經(jīng)濟增長下降、通脹上升的滯脹表現(xiàn)。
滯脹對黃金來說是非常有利的局面。因為在滯脹時期，作為貨幣政策主導方的美聯(lián)儲會陷入兩難境地。加息吧，經(jīng)濟增速可能快速下行；降息吧，通脹又會快速上升。就像在1976年，美聯(lián)儲就因應對滯脹不力而喪失信用，大家對它能解決滯脹問題不再抱有希望。
參照70年代滯脹的環(huán)境，那是黃金價格上漲的有利時期。美國加征關稅的力度越大，其通貨膨脹上升得越明顯，全球經(jīng)濟增速也會隨之下降，這對黃金價格上漲十分有利。
第三，一加關稅，全球經(jīng)濟增速下降，世界就可能會陷入混亂。這時候地緣政治風險增加，可能會引發(fā)軍備競賽或重整軍備等情況。地緣政治的緊張和混亂，會促使大家追求具有超儲備性質的貨幣，黃金就成了大家追捧的對象。過去大家儲備美元來給貨幣增信，現(xiàn)在3000點之后，大家開始儲備黃金來增信。
簡單總結一下：
第一，加關稅意味著美元貶值；
第二，滯脹的出現(xiàn)為黃金提供了上漲機會；
第三，全球地緣政治的不穩(wěn)定性促使黃金受追捧。
所以，一加關稅，黃金的反應就很強烈，容易出現(xiàn)快速大幅上漲的情況。
這段時間，關于美國經(jīng)濟蕭條或滯脹的聲音此起彼伏。給大家解釋一下滯脹，滯脹包含兩個方面，“滯”指的是經(jīng)濟增速下滑，通常表現(xiàn)為經(jīng)濟放緩等情況。一般來說，如果經(jīng)濟不行，可以通過降低利率來刺激經(jīng)濟。但當通脹也很高的時候，就陷入困境了，因為一旦降低利率，不僅經(jīng)濟可能起不來，通脹還會加劇，這就是滯脹。
我們剛剛講了黃金一加關稅就漲的原因，其中涉及到加征關稅會使商品價格增加，進而引發(fā)通脹。之前的歷史數(shù)據(jù)顯示，美國的CPI（通脹數(shù)據(jù)）每上升1%，黃金價格上漲幅度大概在8%左右，這個數(shù)據(jù)相當可觀。
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