作 者丨吳斌
編 輯丨李瑩亮 劉雪瑩
北京時(shí)間4月4日晚，美股三大股指集體低開低走，截至22:54，納指已跌近5%，道指一度跌破39000點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)現(xiàn)跌超4%。
蘋果、亞馬遜、Meta、特斯拉開盤至少下跌4%。杜邦公司大跌超15%，杜邦中國(guó)涉嫌違反反壟斷法，市場(chǎng)監(jiān)管總局依法決定立案調(diào)查。
據(jù)財(cái)聯(lián)社統(tǒng)計(jì)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)從歷史收盤高點(diǎn)下跌20%，或進(jìn)入技術(shù)性熊市。萬得美國(guó)科技七巨頭指數(shù)今年累計(jì)下跌超22%。近兩個(gè)交易日（周三收盤至周五開盤），7只股票總市值蒸發(fā)14900億美元，其中蘋果公司損失最大，市值減少4159億美元。
圖 / 財(cái)聯(lián)社
納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌超9.0%。
現(xiàn)貨黃金日內(nèi)大跌2.00%，失守3050美元/盎司。
消息面上，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22.8萬人，預(yù)估為增加14萬人。美國(guó)3月份失業(yè)率報(bào)4.2%，預(yù)估4.1%。
“我們目前正在見證多頭瘋狂拋售科技股，對(duì)沖基金激進(jìn)做空宏觀產(chǎn)品?！备呤⒔灰讍TJohn Flood在名為“比預(yù)期更糟”的盤后報(bào)告中直言不諱地描述了“對(duì)等關(guān)稅”沖擊下市場(chǎng)的恐慌狀態(tài)。
美國(guó)東部時(shí)間4月3日，恐慌指數(shù)VIX飆升40%，突破30關(guān)口。納指暴跌6%，美股三大指數(shù)均創(chuàng)下2020年以來最大單日跌幅，美國(guó)10年期國(guó)債收益率跌破4%關(guān)口，彭博美元指數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄最大跌幅，國(guó)際油價(jià)跌逾6%，甚至連黃金也沒能逃過一劫，在投資者的拋壓下跌逾1%。
對(duì)于喜歡逢低買入的投資者而言，眼下恐怕不是抄底的好時(shí)機(jī)。傳奇投資者比爾·格羅斯敦促潛在的逢低買入者保持觀望：“投資者不應(yīng)試圖去接刀子，這是一場(chǎng)史詩級(jí)的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)事件，類似于1971年布雷頓森林體系的終結(jié)?！?/strong>
從長(zhǎng)期看，如果特朗普的保護(hù)主義政策導(dǎo)致投資者拋售過去十年積累的美國(guó)資產(chǎn)，美元將面臨信心危機(jī)。德意志銀行全球外匯策略主管George Saravelos警告稱，我們正處于劇烈的市場(chǎng)更迭之中，美元正面臨一場(chǎng)更廣泛的信心危機(jī)。
從種種跡象來看，市場(chǎng)的“巨震”或許才剛剛開始。
美股經(jīng)濟(jì)基石崩塌
需要注意的是，此前的“美國(guó)經(jīng)濟(jì)例外論”正是支撐美股在加息中逆勢(shì)走高的關(guān)鍵力量，而如今，“對(duì)等關(guān)稅”下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成了籠罩市場(chǎng)的最深陰霾。
隨著一系列國(guó)家對(duì)美國(guó)的“對(duì)等關(guān)稅”開啟反制措施，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景或?qū)⒂l(fā)黯淡。據(jù)央視新聞報(bào)道，加拿大總理卡尼4月3日在首都渥太華舉行新聞發(fā)布會(huì)，宣布了對(duì)美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”的一系列反制措施。（詳情：）
WTO總干事恩戈齊·奧孔喬表示，最近的關(guān)稅將對(duì)全球貿(mào)易和增長(zhǎng)前景產(chǎn)生重大影響，最新措施加上今年年初以來推出的措施，可能導(dǎo)致今年全球商品貿(mào)易量總體萎縮約1%，較之前預(yù)測(cè)下調(diào)近四個(gè)百分點(diǎn)。
華爾街普遍對(duì)特朗普的“對(duì)等關(guān)稅”持負(fù)面看法。
摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家諾拉·森蒂瓦尼稱，關(guān)稅政策是一次重大的宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊，目前我們的預(yù)測(cè)中尚未納入這一因素。這種沖擊很可能會(huì)因其對(duì)市場(chǎng)情緒的影響以及那些面臨關(guān)稅大幅上調(diào)的國(guó)家的報(bào)復(fù)行為而被放大。如果特朗普的關(guān)稅政策持續(xù)下去，可能會(huì)將美國(guó)乃至全世界拖入衰退。
羅森博格研究公司總裁兼創(chuàng)始人David Rosenberg指出，全球貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家，每當(dāng)有人說“美國(guó)消費(fèi)者不會(huì)首當(dāng)其沖”“所有的成本都會(huì)由外國(guó)生產(chǎn)商承擔(dān)”這種廢話時(shí)，他都會(huì)翻白眼?！昂芏嗳藢?duì)貿(mào)易的運(yùn)作方式一無所知，支付關(guān)稅的是美國(guó)的進(jìn)口商，而不是出口國(guó)。最終，大部分關(guān)稅成本都會(huì)傳導(dǎo)給消費(fèi)者。因此，美國(guó)家庭未來幾個(gè)月將經(jīng)歷嚴(yán)重的價(jià)格沖擊?！?/p>
美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退警報(bào)一觸即發(fā)。高頻經(jīng)濟(jì)公司（High Frequency Economics）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾·溫伯格（Carl Weinberg）警告稱，關(guān)稅政策將導(dǎo)致美國(guó)GDP在2025年第二季度受到10%的沖擊，將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推向衰退。
華爾街擔(dān)憂“熊來了”
在特朗普“對(duì)等關(guān)稅”出爐前，華爾街已經(jīng)有心理準(zhǔn)備，美股已經(jīng)有不小跌幅，但讓投資者意外的是，特朗普的關(guān)稅政策比預(yù)期更猛烈。
德意志銀行資深美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家布雷特?瑞安（Brett Ryan）表示，關(guān)稅比預(yù)期的更糟糕。他的團(tuán)隊(duì)原本預(yù)計(jì)實(shí)際關(guān)稅稅率將在15%至20%之間，但特朗普4月2日的政策顯示，所有美國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品的總體實(shí)際關(guān)稅稅率將在25%—30%之間。
“空氣中彌漫著一絲恐慌的氣息，”Freedom Capital Markets首席全球策略師Jay Woods表示?！疤乩势蘸拓惿卦噲D向美國(guó)人推銷這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)，但股市并不買賬。人們厭倦了這套說辭，他們看不到關(guān)稅除了可能使美國(guó)陷入衰退之外還有什么作用，現(xiàn)在正急于將資金撤出市場(chǎng)?！?/p>
特朗普的“美國(guó)優(yōu)先”議程本來使小盤股有望復(fù)蘇，但結(jié)果是，損人不利己的超預(yù)期關(guān)稅讓那些與美國(guó)經(jīng)濟(jì)命運(yùn)最息息相關(guān)的公司股票一蹶不振。
4月3日，羅素2000指數(shù)下跌6.6%，較2021年末的歷史高點(diǎn)已跌逾20%。經(jīng)濟(jì)衰退臨近時(shí)，小盤股通常會(huì)比大盤下跌得更快、更深。而在走出低迷的過程中它們通常會(huì)最先反彈，因此在動(dòng)蕩時(shí)期小盤股成為一個(gè)有用的預(yù)測(cè)指標(biāo)。
如果特朗普接下來繼續(xù)推進(jìn)關(guān)稅政策，美國(guó)大大小小的公司會(huì)遭受更大打擊，美股或持續(xù)下跌，華爾街擔(dān)憂這輪拋售才剛剛開始，納指暴跌6%或只是熊市“前菜”。Leuthold Group首席投資官道格·拉姆齊（Doug Ramsey）警告稱，當(dāng)前美股的下跌是新一輪熊市的第一階段，并非只是一次回調(diào)。
“熊來了”的擔(dān)憂已經(jīng)籠罩華爾街。展望未來，Panmure Liberum策略師Joachim Klement和Susana Cruz預(yù)計(jì)，特朗普宣布關(guān)稅消息后，美股可能進(jìn)入熊市，從2月的歷史高點(diǎn)下跌逾20%。
（部分資料來自財(cái)聯(lián)社、Wind）
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本期編輯 劉雪瑩
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