過(guò)去一年，黃金價(jià)格連刷40次歷史紀(jì)錄，如今更是漲至3100美元/盎司上方。隨著金價(jià)的迭創(chuàng)新高，“幾家歡喜幾家愁”。上游的金礦企業(yè)賺得“盆滿缽滿”，紫金礦業(yè)、山東黃金、山金國(guó)際、赤峰黃金、湖南黃金、西部黃金等均實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，合計(jì)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)最高超過(guò)400億元。
與之形成鮮明對(duì)比的是，下游的黃金消費(fèi)市場(chǎng)遇到不小的沖擊，國(guó)內(nèi)品牌金飾價(jià)格漲至950元/克，讓不少消費(fèi)者望而卻步。根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)黃金消費(fèi)量同比下降9.58%至985.31噸，其中，黃金首飾消費(fèi)量同比下降24.69%至532.02噸。
黃金珠寶品牌的日子普遍不好過(guò)。老鳳祥營(yíng)收567.93億元，凈利潤(rùn)19.5億元，同比分別下降20.50%和11.95%。周生生錄得營(yíng)業(yè)額211.76億港元，凈利潤(rùn)8.06億港元，分別下降15%和20%，門店凈減少74家。
全球最大的黃金珠寶零售商周大福，2025財(cái)年第三財(cái)季（截至2024年12月31日止三個(gè)月），零售值同比下降14.2%，其中中國(guó)香港、澳門及內(nèi)地市場(chǎng)分別下降13%和20.4%。
不過(guò)也有例外。老鋪黃金交出了亮眼的“成績(jī)單”。2024年銷售業(yè)績(jī)98億元（含稅），同比增長(zhǎng)166%；營(yíng)業(yè)收入85億元，凈利潤(rùn)14.7億元，同比分別大漲167.5%和254%；毛利率基本穩(wěn)定在41.2%，大幅高于行業(yè)整體水平。
要知道，2022年老鋪黃金的收入還只有12.9億元，凈利潤(rùn)為0.95億元，短短兩年時(shí)間增幅分別為5.59倍、14.47倍。截至4月4日，公司市值達(dá)到1346.93億港元，自去年6月28日上市以來(lái)，漲幅接近20倍。
公開(kāi)資料顯示：老鋪黃金成立于2009年，總部位于北京，創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)徐高明曾任湖南岳陽(yáng)畜牧水產(chǎn)局科員、水產(chǎn)大樓總經(jīng)理等，1995年加入岳陽(yáng)市紅喬旅游投資管理有限公司，擔(dān)任總經(jīng)理。04年開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，成立金色寶藏，經(jīng)營(yíng)黃金珠寶及擺件業(yè)務(wù)。09年在北京王府井工美大廈開(kāi)設(shè)首家古法金飾品門店，2014年正式以老鋪黃金作為品牌名，并于兩年后開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。
老鋪黃金能夠逆勢(shì)增長(zhǎng)，有兩大秘訣。一是打造差異化產(chǎn)品，主打以黃金為材料的首飾收藏品，采用非遺制金古法工藝（包括摟胎、錘揲、鏨刻、鑲嵌、花絲、修金等），滿足消費(fèi)者對(duì)黃金保值、國(guó)潮國(guó)風(fēng)的需求。截至去年底，公司擁有境內(nèi)專利249項(xiàng)，作品著作權(quán)1314項(xiàng)，以及境外專利228項(xiàng)。
不同于大多數(shù)黃金飾品品牌遵循的“實(shí)時(shí)金價(jià)+工費(fèi)”定價(jià)模式，老鋪黃金定位高凈值客群，采用“一口價(jià)”模式，并且每年會(huì)進(jìn)行2-3次調(diào)價(jià)，避開(kāi)價(jià)格敏感型消費(fèi)分層帶來(lái)的市場(chǎng)壓力。
二是銷售渠道類似于奢侈品模式，以線下門店體驗(yàn)銷售為主。2017年在北京SKP開(kāi)店，卡位高端黃金珠寶賽道。截至去年底，已在15個(gè)城市共開(kāi)設(shè)了36家自營(yíng)門店，新增7家、優(yōu)化及擴(kuò)容4家。旗下門店全部位于SKP系（5家）、萬(wàn)象城系（11家）、廣州太古匯、南京德基廣場(chǎng)、鄭州丹尼斯大衛(wèi)城等26家知名商業(yè)中心。
在單個(gè)商場(chǎng)平均銷售業(yè)績(jī)達(dá)到3.28億元，同店收入增長(zhǎng)率超過(guò)120.9%。在所有知名珠寶品牌（含國(guó)際、國(guó)內(nèi)品牌）中，其在中國(guó)內(nèi)地的單個(gè)商場(chǎng)平均收入、坪效均排名第一。【注：2024年老鋪黃金線下門店銷售業(yè)績(jī)85.35億元，線上平臺(tái)銷售業(yè)績(jī)12.6億元，同比分增長(zhǎng)162.85%和193.02%，占比分別為87.14%、12.86%。北京SKP門店年銷售額突破5億元，成為該商場(chǎng)坪效最高的品牌之一】
相比其他品牌，老鋪黃金具有高客單價(jià)、高復(fù)購(gòu)率等特點(diǎn)，能夠有效抵消金價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的影響。截至2024年12月31日，其會(huì)員數(shù)量約35萬(wàn)人，同比增加15萬(wàn)人。2025年以來(lái)更是頻頻登上熱搜。北京SKP門店排隊(duì)長(zhǎng)達(dá)5小時(shí)、黃牛日賺萬(wàn)元、限量款金鐲被黃牛加價(jià)倒賣，由此還獲得“黃金界愛(ài)馬仕”的稱號(hào)。
今年，老鋪黃金將進(jìn)軍海外市場(chǎng)，首店新加坡金沙灣購(gòu)物中心店將于6月開(kāi)業(yè)，此外還計(jì)劃在日本同步開(kāi)店，吸引亞洲高消費(fèi)客群。在徐高明的設(shè)想中，老鋪黃金未來(lái)平均店效（指店鋪在一定時(shí)期內(nèi)的銷售額或利潤(rùn)與店鋪數(shù)量或面積的比值）要超過(guò)10億元，完全可以覆蓋世界上任何一個(gè)高端商場(chǎng)所謂的高租金水平。
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