隨著市場(chǎng)波動(dòng)加劇和風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，近幾年客官們對(duì)紅利類(lèi)資產(chǎn)非常偏好，有的會(huì)將其作為投資組合的“壓艙石”，相關(guān)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模都得到了明顯增長(zhǎng)。
眾所周知，市場(chǎng)對(duì)紅利類(lèi)資產(chǎn)偏好的重要原因是追求確定性，因?yàn)榧t利類(lèi)資產(chǎn)通常而言分紅豐厚且相對(duì)穩(wěn)健。
借著紅利，今天富二給大家介紹個(gè)一直被稱(chēng)為“紅利之母”的自由現(xiàn)金流。
啥是自由現(xiàn)金流？
自由現(xiàn)金流（Free Cash Flow）=企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-資本性支出，也就是企業(yè)“真正能拿到手”的現(xiàn)金。
實(shí)際上，自由現(xiàn)金流一直被稱(chēng)為“紅利之母”，但自由現(xiàn)金流≠紅利，兩者區(qū)別在于以下兩點(diǎn)：
自由現(xiàn)金流可理解為企業(yè)分紅的“基礎(chǔ)能力”，衡量的是企業(yè)“造血能力”和財(cái)務(wù)彈性，紅利體現(xiàn)的是股東回報(bào)能力和管理層分紅意愿。
自由現(xiàn)金流相關(guān)指數(shù)編制普遍剔除金融和地產(chǎn)，而紅利相關(guān)指數(shù)編制不會(huì)剔除。主因是采用高杠桿經(jīng)營(yíng)的金融和房地產(chǎn)行業(yè)的現(xiàn)金流模式獨(dú)特，與其他行業(yè)差異較大。
所以，一般來(lái)說(shuō)，自由現(xiàn)金流越多的企業(yè)，往往意味著較高的盈利質(zhì)量和較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
而且，自由現(xiàn)金流在海外是一種比較成熟的策略，巴菲特將自由現(xiàn)金流視為“評(píng)估企業(yè)價(jià)值的終極指標(biāo)”。以海外當(dāng)前規(guī)模較大的現(xiàn)金流ETF——Pacer US Cash Cows 100 ETF為例，最新規(guī)模突破230億美元，且對(duì)比Russell 1000 Index和Russell 1000 Value Index的中長(zhǎng)期歷史表現(xiàn)也更好。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，時(shí)間自2020年1月1日至2024年12月31日
鑒于此，富二今天就來(lái)給各位客官介紹一個(gè)咱們中國(guó)版的“現(xiàn)金奶?！敝笖?shù)——中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)“800現(xiàn)金流”），跟蹤該指數(shù)的800現(xiàn)金流ETF（認(rèn)購(gòu)代碼：563993；基金代碼：563990）也是目前全市場(chǎng)首批跟蹤這個(gè)指數(shù)的產(chǎn)品之一。
先來(lái)看看800現(xiàn)金流的指數(shù)編制方案：
1
按中證一級(jí)行業(yè)分類(lèi)，剔除金融和房地產(chǎn)行業(yè)；
2
自由現(xiàn)金流和企業(yè)價(jià)值均為正；
3
連續(xù)5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正；
4
盈利質(zhì)量由高到低排名位于樣本空間前80%。
按以上方法篩選出的樣本，再按自由現(xiàn)金流率由高到低排名，選取排名前50的上市公司作為成分股。
因此，依據(jù)這一“選品”邏輯篩選出的50家企業(yè)，聚焦中大盤(pán)，總市值約7萬(wàn)億，千億市值以上公司權(quán)重占比超70%。但整體從市值分布來(lái)看，相較300現(xiàn)金流、500現(xiàn)金流、1000現(xiàn)金流等指數(shù)，800現(xiàn)金流更加兼顧穩(wěn)健和適度成長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind。時(shí)間截至2025年3月24日。僅代表指數(shù)特定時(shí)點(diǎn)情況，未來(lái)可能發(fā)生變動(dòng)。
從位居前列的成分股來(lái)看，包含美的集團(tuán)、中國(guó)海油、中國(guó)石油、中國(guó)神華、五糧液等，前五大重倉(cāng)股合計(jì)占比48.27%，前十大占比約69.52%。此外，成分股中的央、國(guó)企成分占比達(dá)58%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind。標(biāo)的指數(shù)成分股僅作列示，不代表個(gè)股推薦，不構(gòu)成投資建議。指數(shù)成分股可能根據(jù)市場(chǎng)變化或指數(shù)編制規(guī)則發(fā)生變動(dòng)。時(shí)間截至2025年3月24日。僅代表指數(shù)特定時(shí)點(diǎn)情況，未來(lái)可能發(fā)生變動(dòng)。
?進(jìn)一步來(lái)看，800現(xiàn)金流的50只成分股覆蓋了19個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，其中石油石化和煤炭的權(quán)重占比較高，分別為20.39%和18.64%，兩大行業(yè)合計(jì)占比約40%；其次是家用電器和食品飲料，行業(yè)權(quán)重占比分別為11.95%和11.3%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)，時(shí)間截至2025年3月24日。僅代表指數(shù)特定時(shí)點(diǎn)情況，未來(lái)可能發(fā)生變動(dòng)。
?更不容忽視的是，800現(xiàn)金流的歷史盈利和分紅能力穩(wěn)定。截至3月17日，800現(xiàn)金流ROE穩(wěn)定在15%，高于同期中證紅利和中證全指等指數(shù)。此外，股息率同樣處于較高水平，約4.8%。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間截至2025年3月17日。僅代表指數(shù)特定時(shí)點(diǎn)情況，未來(lái)可能發(fā)生變動(dòng)。預(yù)測(cè)均值僅供參考，不構(gòu)成對(duì)未來(lái)收益的保證。
這么看下來(lái)，800現(xiàn)金流的優(yōu)勢(shì)BUFF疊滿(mǎn)，相信各位客官現(xiàn)在對(duì)800現(xiàn)金流指數(shù)的構(gòu)成也有了基本了解，富二再帶大家來(lái)看看該指數(shù)的歷史中長(zhǎng)期表現(xiàn)有多優(yōu)秀。
縱向從中短周期和長(zhǎng)周期維度來(lái)看，截至2024年末，800現(xiàn)金流全收益指數(shù)自2019年以來(lái)，連續(xù)6個(gè)年度的收益均為正。拉長(zhǎng)時(shí)間，自基日以來(lái)的11個(gè)完整年度中，僅2018年下跌，歷史年度勝率超90%。
注：采用加權(quán)平均法計(jì)算。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間截至2025年3月24日。中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)自基日（2013年12月31日）以來(lái)漲幅為332%，自2020至2024年近五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的收益率分別為8.21%、27.14%、-5.16%、12.80%、34.92%。指數(shù)歷史收益情況不代表未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成相關(guān)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。
橫向與300現(xiàn)金流、500現(xiàn)金流、紅利指數(shù)等對(duì)比，800現(xiàn)金流的中長(zhǎng)期性?xún)r(jià)比更優(yōu)，800現(xiàn)金流的歷史業(yè)績(jī)?cè)讷@得更高回報(bào)的同時(shí)，回撤更低，更抗跌。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間截至2025年3月24日。中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)自基日（2013年12月31日）以來(lái)漲幅為332%，自2020至2024年近五個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的收益率分別為8.21%、27.14%、-5.16%、12.80%、34.92%。指數(shù)歷史收益情況不代表未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成相關(guān)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。
當(dāng)前，800現(xiàn)金流指數(shù)的市盈率（TTM）為10.9倍，處于近十年約20%分位，低于中證現(xiàn)金流、自由現(xiàn)金流、300現(xiàn)金流、500現(xiàn)金流、1000現(xiàn)金流等指數(shù)的估值。趁著800現(xiàn)金流指數(shù)整體估值尚處于低位，對(duì)自由現(xiàn)金流感興趣的客官可以多多關(guān)注富二家今日首發(fā)的800現(xiàn)金流ETF（認(rèn)購(gòu)代碼：563993；基金代碼：563990）。必須要補(bǔ)充的是，800現(xiàn)金流ETF可月月評(píng)估收益分配情況，在符合基金合同約定的前提下，最多每年或可分紅12次。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料僅為宣傳材料，若有變動(dòng)，請(qǐng)以本公司最新發(fā)布公告內(nèi)容為準(zhǔn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。請(qǐng)?jiān)敿?xì)閱讀本基金的《招募說(shuō)明書(shū)》和《基金合同》等法律文件。本產(chǎn)品由富國(guó)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資者投資指數(shù)基金，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)基金投資風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場(chǎng)平均回報(bào)偏離、標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離等特有風(fēng)險(xiǎn)。本基金可投資科創(chuàng)板股票、北京證券交易所股票，將承擔(dān)因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。本基金可投資存托憑證、股指期貨、國(guó)債期貨、股票期權(quán)、資產(chǎn)支持證券等品種，可參與融資與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)，將面臨相關(guān)投資品種和業(yè)務(wù)的特有風(fēng)險(xiǎn)。
-#日富一日800現(xiàn)金流-
在此之前，各位客官了解過(guò)自由現(xiàn)金流嗎？將其當(dāng)作啞鈴策略的底倉(cāng)防御端怎么樣？歡迎留言分享～
留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話(huà)費(fèi)給到客官~
（提示：請(qǐng)客官直接在本篇文章評(píng)論區(qū)留言，獲獎(jiǎng)后富二會(huì)通過(guò)后臺(tái)通知獲獎(jiǎng)用戶(hù)，屆時(shí)請(qǐng)按“關(guān)鍵詞+手機(jī)號(hào)”此格式回復(fù)富二。留言活動(dòng)富二會(huì)在后臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶(hù)獲獎(jiǎng)的權(quán)利。不同微信號(hào)的同一個(gè)獲獎(jiǎng)手機(jī)號(hào)均視為一個(gè)用戶(hù)，僅作一次獎(jiǎng)勵(lì)。）
本活動(dòng)截至2025年4月9日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。
投資有風(fēng)險(xiǎn),基金投資需謹(jǐn)慎。
在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。
以上信息僅供參考，如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。
熱門(mén)跟貼