文 | 楊萬里

母嬰連鎖零售龍頭--孩子王股價大漲，發(fā)生了什么？

4月8日上午，孩子王的股價高開高走，于10點01分左右觸及20CM漲停。截至午間發(fā)文，該公司股價為12.14元，總市值為152.8億元。

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消息上，4月7日，孩子王發(fā)布了2025年第一季度業(yè)績預(yù)告，該公司預(yù)計實現(xiàn)歸屬凈利潤2914.71萬元-3847.42萬元，同比增長150%-230%。

對于一季度業(yè)績變動，孩子王解釋稱，公司持續(xù)推進門店場景升級及供應(yīng)鏈體系優(yōu)化，強化單客經(jīng)營和運營管理，提升單客價值，確保存量業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，促進盈利能力不斷提升。

孩子王還稱，公司加快發(fā)展下沉市場精選店加盟模式，加盟業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出較好的態(tài)勢，并完善了直播公司的頂層設(shè)計和定位，后續(xù)加快優(yōu)質(zhì)內(nèi)容、供應(yīng)鏈、直播矩陣建設(shè)，致力于打造新的增長曲線。

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資料顯示，孩子王主營業(yè)務(wù)主要包括母嬰童商品銷售、母嬰服務(wù)、供應(yīng)商服務(wù)、廣告業(yè)務(wù)和平臺服務(wù)等。截至2024年年末，來自母嬰商品行業(yè)的收入占當(dāng)期營收比重達87.37%。

孩子王于2021年上市。財報顯示， 2021年至2024年，孩子王的營收規(guī)模呈現(xiàn)“先升后降再升”趨勢，即先從2021年的90.49億元下降至2022年的85.2億元，再震蕩上升至2024年的93.37億元。

盈利端方面，從2021年至2023年，孩子王的歸屬凈利潤連續(xù)三年同比下降，即凈利增速分別為-48.44%、-39.44%、-13.92%。2024年，孩子王的歸屬凈利潤同比增長72.44%，上市后首個年度營收凈利雙增長。

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在2024年年報中，孩子王的經(jīng)營計劃之一是以“三擴戰(zhàn)略”（擴品類、擴賽道、擴業(yè)態(tài)）為短期抓手，中長期聚焦“短鏈直采+千城萬 店+同城即時零售+全面AI智能化”戰(zhàn)略布局。

以布局人工智能領(lǐng)域為例，孩子王表示將全面擁抱AI。

2023 年，孩子王自主研發(fā)了 KidsGPT智能顧問，這是母嬰童垂直領(lǐng)域首個大模型。2025年3月份，孩子王已完成AI子公司設(shè)立，并與火山引擎達成全面合作，打造BYKIDS伴身智能孵化器，形成母嬰童及新家庭AI伴身智能產(chǎn)品及孵化平臺。

中國銀河證券的研報顯示，孩子王作為母嬰連鎖零售賽道頭部企業(yè)具備深厚的母嬰人群數(shù)據(jù)資產(chǎn)，結(jié)合火山引擎的技術(shù)資源，未來有望打造爆款A(yù)I+母嬰，及少兒智能陪伴產(chǎn)品，并在中長期推動商業(yè)模式由商品銷售向訂閱式服務(wù)模式轉(zhuǎn)型。

值得一提的是，孩子王面臨一些風(fēng)險。孩子王提示了新建門店擴張、門店升級改造帶來的風(fēng)險。該公司的應(yīng)對措施是及時調(diào)整門店擴張和升級改造計劃，嚴(yán)控開店成本支出，以及全力擴大線上業(yè)務(wù)等。

隨著孩子王披露一季報“成績單”，二級市場給出正反饋。該公司后續(xù)股價如何變動，我們將繼續(xù)關(guān)注。