銀行理財產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品參與IPO網(wǎng)下打新的大門正式開啟。4月2日晚間，兩家IPO企業(yè)發(fā)布了上市初步詢價公告。公告明確表示，銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品為A類網(wǎng)下投資者，即將正式參與這2家IPO新股的網(wǎng)下申購。這也是新規(guī)實(shí)施之后，首批允許銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與網(wǎng)下打新的IPO企業(yè)。
銀行理財產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品獲準(zhǔn)參與IPO網(wǎng)下打新，這與管理層推動中長期資金入市的安排有關(guān)。今年1月，中央金融辦等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，明確在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。
隨后在今年3月28日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改＜證券發(fā)行與承銷管理辦法＞的決定》，增加銀行理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品作為IPO優(yōu)先配售對象，明確由證券交易所制定IPO分類配售具體規(guī)定，并自公布之日起施行。而與此同時，滬深交易所隨即更新首發(fā)及再融資承銷細(xì)則。正是因?yàn)橛辛松鲜龅闹贫葴?zhǔn)備，銀行理財產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品參與IPO網(wǎng)下打新的大門終于得以開啟。
允許銀行理財產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品參與網(wǎng)下打新，這其實(shí)只是為了賦予這兩類產(chǎn)品與公募基金、社?；稹B(yǎng)老金、年金基金、保險資金及合格境外投資者資金平等的市場地位。
但允許銀行理財產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品參與網(wǎng)下打新，不應(yīng)是A股市場推動中長期資金入市的手段與目的。就管理層允許銀行理財產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品參與網(wǎng)下打新一事，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，理財公司管理的資金規(guī)模龐大（截至2024年末，銀行理財市場規(guī)模近30萬億元），其獲準(zhǔn)參與網(wǎng)下打新，將直接提高網(wǎng)下申購的資金上限，引導(dǎo)更多中長期資金進(jìn)入股市，優(yōu)化資本市場資金結(jié)構(gòu)。長期來看，理財資金參與IPO打新的潛在量級可達(dá)數(shù)千億元。
上述業(yè)內(nèi)人士的分析無疑是令人擔(dān)心的，讓銀行理財產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品參與網(wǎng)下打新，將可以引導(dǎo)更多中長期資金進(jìn)入股市，按照這樣的分析，莫非中長期資金進(jìn)入股市就是奔著網(wǎng)下打新而來？若果真如此，那么中長期資金入市的意義何在？難道就是為了網(wǎng)下打新，來分機(jī)構(gòu)打新的一杯羹，充當(dāng)“新股的搬運(yùn)工”，將更多的新股從一級市場搬運(yùn)到二級市場中來嗎？
當(dāng)然，中長期資金入市就來充當(dāng)專業(yè)的“新股搬運(yùn)工”，這對于推動新股的加速發(fā)行與成功發(fā)行是可以起到積極作用的，正如有關(guān)業(yè)內(nèi)人士所分析的那樣，目前國內(nèi)市場上，理財資金規(guī)模龐大，理財資金參與IPO打新的潛在量級可達(dá)數(shù)千億元，這對于IPO的加速發(fā)行可以起到保駕護(hù)航的作用。
但這顯然不是推動中長期資金入市的目的所在，推動中長期資金入市，為的是A股市場能夠平衡發(fā)展，其重心是在二級市場，而不是一級市場。實(shí)際上，在一級市場，從來就不缺機(jī)構(gòu)投資者與機(jī)構(gòu)資金的參與。銀行理財產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品參與網(wǎng)下打新，不過是給一級市場錦上添花而已。更何況二級市場要想保持穩(wěn)定發(fā)展的格局，一級市場的新股發(fā)行必須要有所節(jié)制，而不是一味地高速發(fā)行，甚至讓銀行理財產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品來充當(dāng)專業(yè)的“新股搬運(yùn)工”。
所以，對于銀行理財產(chǎn)品、保險資管產(chǎn)品參與網(wǎng)下打新一事，市場不要作出錯誤的解讀。中長期資金入市并非奔著IPO打新而來，更不是為了推動新股的加速發(fā)行而來。中長期資金入市的主戰(zhàn)場是在二級市場，這也是推動中長期資金入市的目的所在。如果是為了打新，為了新股發(fā)行，根本就不需要推動中長期資金入市，而且打新資金也不是真正意義上的中長期資金，而是一種短期資金、投機(jī)資金。
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