穩(wěn)中有進(jìn)顯韌性
作者 | 勝馬財經(jīng) 許可
編輯 | 歐陽文
2024年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、國內(nèi)利率市場化持續(xù)深化，中國銀行業(yè)普遍面臨息差收窄、盈利增速放緩的壓力。作為全球資產(chǎn)規(guī)模最大的商業(yè)銀行之一，工商銀行以“穩(wěn)中有進(jìn)”的姿態(tài)交出了一份兼具韌性、創(chuàng)新與戰(zhàn)略定力的年度答卷。
規(guī)模與效益的平衡之道
營收承壓但利潤微增，2024年，工商銀行實現(xiàn)營業(yè)收入8218.03億元，同比下降2.5%，主要受利息凈收入下滑拖累（利息凈收入6374.05億元，下降2.7%）。這一趨勢與行業(yè)整體面臨的低息差環(huán)境一致，LPR下調(diào)、存量房貸利率調(diào)整及存款成本剛性上升導(dǎo)致凈息差收窄至1.23%，同比下降18個基點。然而，在資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張（總資產(chǎn)增長9.2%至48.82萬億元）與成本控制（成本收入比29.43%）的支撐下，歸母凈利潤仍實現(xiàn)0.5%的正增長，達(dá)3658.63億元，展現(xiàn)了工商銀行的運營實力。
收入結(jié)構(gòu)分化有亮點，2024年，工商銀行非利息收入雖整體下降1.8%，但其他非息收益（如投資交易、匯兌收益）逆勢增長9.2%，貢獻(xiàn)750.01億元，顯示其多元化收入策略的局部突破。此外，工商銀行財富管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，其私人銀行客戶管理資產(chǎn)達(dá)3.47萬億元，同比增長13.2%，為未來非息收入增長埋下伏筆。
資產(chǎn)質(zhì)量整體穩(wěn)健，截至2024年末，工商銀行不良貸款率降至1.34%，撥備覆蓋率提升至214.91%，風(fēng)險抵御能力進(jìn)一步增強(qiáng)。但需關(guān)注結(jié)構(gòu)性風(fēng)險：公司類不良貸款率下降0.23個百分點至1.58%，顯示對公業(yè)務(wù)風(fēng)控優(yōu)化；個人不良貸款率上升0.45個百分點至1.15%，主要受消費貸、經(jīng)營貸風(fēng)險暴露影響，未來需警惕居民端償債能力波動對資產(chǎn)質(zhì)量的沖擊。
數(shù)字轉(zhuǎn)型，科技賦能發(fā)展
數(shù)字化轉(zhuǎn)型，從“工具升級”到“生態(tài)重構(gòu)”,工商銀行將數(shù)字化轉(zhuǎn)型視為核心戰(zhàn)略，2024年金融科技投入占營收3.63%，數(shù)字化業(yè)務(wù)占比高達(dá)99%。其成果主要體現(xiàn)在三方面：1. 客戶服務(wù)智能化：手機(jī)銀行客戶達(dá)5.88億戶，月活超2.6億戶，遠(yuǎn)程銀行“工小慧”實現(xiàn)智能全旅程陪伴，通話時長壓降10%；2. 風(fēng)控體系升級：基于DeepSeek大模型的“工小審”授信助手覆蓋200余場景，風(fēng)險評估效率顯著提升；3. 業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新：金融市場領(lǐng)域推出ChatDealing數(shù)智對話交易產(chǎn)品，重塑交易流程，大幅提升交易規(guī)模。
聚焦“五篇大文章”服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，工商銀行以中央金融工作會議提出的“科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融”為指引，重點領(lǐng)域貸款增速顯著：科技金融，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款余額同業(yè)第一，股權(quán)投資超700億元；綠色金融，綠色貸款突破6萬億元，境內(nèi)ESG債券承銷規(guī)模居首；普惠金融，普惠貸款余額2.9萬億元，增速近30%，有貸戶增長超40%。
股東回報與資本管理：1.分紅政策穩(wěn)定性與吸引力并存，2024年工行派息總額達(dá)1098億元（含中期分紅），股息率超5%，上市以來累計分紅突破1.5萬億元。盡管凈利潤增速放緩，但30%以上的分紅率延續(xù)了“以穩(wěn)定回報強(qiáng)化市場信心”的策略，凸顯其“壓艙石”屬性；2.資本充足率擴(kuò)張與安全平衡，通過發(fā)行500億元二級資本債及利潤留存，工行資本充足率提升至19.39%，核心一級資本充足率達(dá)14.1%，為信貸投放（境內(nèi)人民幣貸款新增2.3萬億元）提供充足彈藥，同時保持全球領(lǐng)先的風(fēng)險緩沖能力。
低息差時代的破局之路
息差壓力：短期難逆轉(zhuǎn)，長期靠結(jié)構(gòu)優(yōu)化。工商銀行行長劉珺坦言，低息差仍是目前主要挑戰(zhàn)。盡管2024年凈息差邊際改善，但2025年LPR預(yù)計繼續(xù)下調(diào)，負(fù)債成本管理（如存款利率市場化定價）與資產(chǎn)端風(fēng)險定價能力提升將成為關(guān)鍵。工行計劃通過擴(kuò)大財富管理、投行業(yè)務(wù)等非息收入對沖壓力，但短期內(nèi)收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍需時間。
國際化與綜合化：第二增長曲線的探索。工行提出加碼“國際化、綜合化”服務(wù)能力，未來三年計劃為民企提供投融資不低于6萬億元，并拓展跨境金融、離岸人民幣業(yè)務(wù)。然而，相較于國際大行，工行海外收入占比仍偏低，需突破地緣政治風(fēng)險與本地化運營能力的雙重考驗。
新質(zhì)生產(chǎn)力：科技與業(yè)務(wù)的深度融合。工行已建成全棧自主可控的千億級大模型，覆蓋20余個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，但技術(shù)落地效能與商業(yè)化變現(xiàn)仍需驗證。如何將科技優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為客戶體驗提升與成本節(jié)約，將是下一階段的核心課題。
勝馬財經(jīng)認(rèn)為，工商銀行2024年年報展現(xiàn)了一家超級銀行在逆周期中的生存智慧：通過規(guī)模擴(kuò)張抵消息差收窄，借助數(shù)字化轉(zhuǎn)型提質(zhì)增效，依托政策導(dǎo)向優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。然而，其面臨的挑戰(zhàn)亦不容忽視——個人貸款風(fēng)險抬頭、非息收入增長滯后、國際化進(jìn)程緩慢等問題，均需在“穩(wěn)增長”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”間尋求動態(tài)平衡。未來若能在科技賦能、收入多元化及全球化布局上持續(xù)突破，工商銀行將成為低利率時代“大象起舞”的標(biāo)桿案例。
END
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