題記：本文根據(jù)北京大學(xué)國家發(fā)展研究院盧鋒教授在國發(fā)院兩次報告會與幾次內(nèi)部討論會發(fā)言內(nèi)容整理更新而成，兩次公開報告會分別是2025年3月16日《中國經(jīng)濟(jì)觀察》報告會，2025年3月28日【承澤論壇】第34期：關(guān)鍵之年的潛力與布局暨《中國經(jīng)濟(jì)2025》新書悅讀會。感謝石先進(jìn)、李雙雙、潘松李江、劉鎏等人幫助。
隨著特朗普再次擔(dān)任美國總統(tǒng)并推出一系列內(nèi)政外交激進(jìn)政策，國際經(jīng)濟(jì)政治形勢正以“一天等于20年”的節(jié)奏，快速改變二戰(zhàn)后美國參與主導(dǎo)建構(gòu)的傳統(tǒng)格局，顯示“百年未有之大變局”正在加速展開。
我國是當(dāng)今時代最重要的新興大國，置身全球格局演變的關(guān)鍵地位并具有歷史能動性，冷靜研究并正確把握形勢演變規(guī)律，科學(xué)選擇應(yīng)對內(nèi)外挑戰(zhàn)的政策，對我國經(jīng)濟(jì)以至全球發(fā)展前景都具有特殊重要意義。
與八年前首任比較，特朗普第二次沖擊無論在內(nèi)政還是外交領(lǐng)域，其任性和另類程度都顯著提升。在本文關(guān)注的對外經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域，單邊關(guān)稅工具被過度利用到夸張地步，4月2日宣布對80多個貿(mào)易伙伴【1】加征對等關(guān)稅等于是向全世界發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)；按照特朗普“經(jīng)濟(jì)顧問委員會”主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）的設(shè)計，在打破原有國際經(jīng)貿(mào)秩序后，美國還會試圖將所謂“關(guān)稅傘”與“安全傘”統(tǒng)合為一，構(gòu)建對美國更有利并更有操控力的關(guān)稅對象國家組別，強(qiáng)化對戰(zhàn)略競爭對手的制衡打壓。美方普適性高關(guān)稅政策及引發(fā)的多國反制措施，會對美國經(jīng)濟(jì)帶來反噬，對全球經(jīng)濟(jì)增長造成新風(fēng)險，其后續(xù)重新整合國際經(jīng)貿(mào)與地緣政治秩序意圖如何展開，都提出需要關(guān)注研究的問題。
特朗普第一任總統(tǒng)時期就對我發(fā)動大規(guī)模貿(mào)易戰(zhàn)，并遭到我國堅定有力的回應(yīng)反制。面對“全球政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，逆全球化趨勢加劇……傳統(tǒng)國際循環(huán)明顯弱化”【2】的形勢，2020年我國決策層適時提出“構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的長期發(fā)展方針。
回顧近五年發(fā)展，借助新型舉國體制優(yōu)勢，我國在高科技領(lǐng)域補(bǔ)短板等方面取得明顯成效，供給側(cè)“雙循環(huán)”推進(jìn)緩解了關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域“卡脖子”壓力；然而國內(nèi)需求不足問題持續(xù)存在，貿(mào)易順差超常擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)增長對外需依賴度大幅提升，“更多依托國內(nèi)市場”這個雙循環(huán)需求側(cè)要求尚未充分實現(xiàn)。
在目前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境雷聲滾滾形勢下，我國應(yīng)對危機(jī)有諸多有利條件，同時也需重視內(nèi)外不平衡因素派生的顯著風(fēng)險。
本文以特朗普2.0新政最近發(fā)力與外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化為背景，觀察我國“十四五”時期貿(mào)易順差擴(kuò)大與結(jié)構(gòu)性外部不平衡形勢特點，從國際國內(nèi)兩方面特別是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)供大于求角度分析上述特點的根源，并由此探討應(yīng)對美方關(guān)稅戰(zhàn)與調(diào)控經(jīng)濟(jì)不平衡因素的政策舉措。
針對當(dāng)前特朗普變本加厲挑起關(guān)稅戰(zhàn)的形勢，我國要在分析其政策邏輯及其錯誤和軟肋基礎(chǔ)上，采取反制霸凌與反對脫鉤的兩手并用方式加以應(yīng)對，包括聯(lián)手金磚成員國、發(fā)展中國家以及非美西方國家（即美國傳統(tǒng)盟友國）抵制美國關(guān)稅戰(zhàn)政策。同時提升我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平和鞏固生產(chǎn)率追趕勢頭，直面內(nèi)需不足消費偏弱伴隨的內(nèi)外不平衡因素，著力實施擴(kuò)內(nèi)需、增收入、促消費的再平衡戰(zhàn)略，夯實我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，并由此更有力地反制美方打壓政策與更有效地應(yīng)對外部環(huán)境變化。
本文內(nèi)容分五部分：
一、簡略觀察特朗普2.0新政部分內(nèi)容；
二、通過《米蘭手冊》討論美國關(guān)稅戰(zhàn)背景邏輯及其本質(zhì)弱點漏洞；
三、結(jié)合數(shù)據(jù)概括我國近年貿(mào)易順差大幅增長和影響的九點事實特征；
四、從國際國內(nèi)兩方面尤其是內(nèi)需不足角度，分析我國近年貿(mào)易順差增長的六點原因；
最后，從外部應(yīng)對關(guān)稅戰(zhàn)與國內(nèi)推進(jìn)再平衡兩方面探討我國的政策選擇，并討論經(jīng)濟(jì)主動再平衡也是反制美方關(guān)稅戰(zhàn)打壓的占優(yōu)選擇。
一、特朗普2.0政策與關(guān)稅戰(zhàn)：對等關(guān)稅計算方法令人大跌眼鏡
與其首任比較，特朗普第二任期最初兩個多月的施政，在政策激進(jìn)性、推進(jìn)急促性、手法浪漫性、與傳統(tǒng)建制對抗決裂等方面都更為凸顯。
例如在內(nèi)政領(lǐng)域，馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的政府效率部（DOGE）大刀闊斧推進(jìn)政府部門裁員，并試圖關(guān)閉對外開發(fā)署和教育部等聯(lián)邦部門；在移民政策方面以空前力度收緊邊境控制，大規(guī)模驅(qū)離非法移民，并用“金卡計劃”取代傳統(tǒng)的EB-5簽證計劃。
在對外政策領(lǐng)域，有關(guān)俄烏戰(zhàn)爭立場的急劇轉(zhuǎn)變，沖擊和震撼美歐的傳統(tǒng)盟友關(guān)系，在德國財政與國防政策以及歐盟防務(wù)政策領(lǐng)域產(chǎn)生立竿見影的反響；另外用不同方式對格陵蘭島和巴拿馬提出領(lǐng)土訴求，更是引發(fā)全球關(guān)注與驚詫。
特朗普2.0最初兩個多月出臺的上述諸多舉措，代表美國政策某些基本原則發(fā)生顯著調(diào)整甚至方向性轉(zhuǎn)變，標(biāo)志戰(zhàn)后美國參與主導(dǎo)構(gòu)建的西方以至全球政治秩序與格局進(jìn)入快速調(diào)整和重構(gòu)期。
就其經(jīng)貿(mào)政策而言，宏觀政策與財長貝森特“3個3”計劃強(qiáng)調(diào)的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長與控制財政赤字等目標(biāo)大體一致，過去兩個多月主要實施減稅與放松管制舉措，明顯體現(xiàn)供給學(xué)派政策套路。
例如新政府承諾將延續(xù)今年底到期的2017減稅法案（《減稅與就業(yè)法案》Tax Cuts and Jobs Act：TCJA），表示將考慮把企業(yè)所得稅從21%進(jìn)一步降到15%。在放松管制方面逆轉(zhuǎn)拜登政府積極推進(jìn)氣候變化治理政策，在入主白宮首日再次退出《巴黎協(xié)定》，撤銷拜登政府多項環(huán)保限制，重啟海上鉆探與加速化石燃料開采，并計劃廢除《通脹削減法》中對電動汽車的補(bǔ)貼。另外，簡化銀行業(yè)合規(guī)要求，弱化氣候風(fēng)險披露規(guī)則，放松加密貨幣監(jiān)管等，也體現(xiàn)其放松管制的政策取向。
但是美方目前實施去監(jiān)管政策的特點，是很大程度寄希望于上述DOGE改革通過“去監(jiān)管者”這個超常手段“去監(jiān)管”，就此而言，DOGE內(nèi)政改革成為目前美國宏觀增長政策的關(guān)鍵舉措【3】。
另外貝森特財長不久前有關(guān)美國經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險的公開表態(tài)，對觀察新政府宏觀政策思維可圈可點?？紤]激進(jìn)關(guān)稅與移民政策引入“成本推動通脹”壓力，疊加資本市場科技股高位回調(diào)減弱消費動能，近來市場分析人士有關(guān)美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險上升的討論升溫。
值得關(guān)注的是，貝森特在3月17日媒體訪談時公開表示：我不能保證不會發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，也不擔(dān)心出現(xiàn)股災(zāi)。這則看似客觀中立的表態(tài)，與財經(jīng)高官在媒體公開場合點評經(jīng)濟(jì)形勢“說上聯(lián)”、“言好事”的通常說法大異其趣，與長期以來美國兩黨訴諸刺激措施力度“沒有最大只有更大”的政策取向也不一致。
這個表態(tài)，反映的是特朗普政府在換屆就任之初的特定情境下，對可能衰退“遲來不如早到”的策略性偏好？還是自信其創(chuàng)新增長方式足以提振經(jīng)濟(jì)，因而準(zhǔn)備退出長期持續(xù)追加刺激保增長的政策模式？另外，這個立場變化本身是否會對促成“特朗普衰退”產(chǎn)生某種影響？目前特殊形勢下如果出現(xiàn)衰退是否會有遠(yuǎn)超通常周期性收縮的沖擊與后果？在我國近年外需依存度較高的背景下，又該如何防范相關(guān)風(fēng)險？這些問題都值得密切觀察，有的問題會在下文初步分析。
由于目前美國執(zhí)政團(tuán)隊成員偏執(zhí)地篤信，外部世界占美國便宜是其經(jīng)濟(jì)困境根源，因而對外貿(mào)易政策成為其試圖重構(gòu)全球經(jīng)貿(mào)秩序以實現(xiàn)所謂“MAGA”目標(biāo)的重要渠道；但是在國際經(jīng)濟(jì)競爭力持續(xù)相對走低背景下，美國缺乏采用合理性建設(shè)性手段推動其經(jīng)濟(jì)走出戰(zhàn)略困境的現(xiàn)實選項，于是關(guān)稅則成為其高度看重和過度依賴的政策工具。
特朗普2.0貿(mào)易政策整體思路，在已經(jīng)發(fā)布的兩份備忘錄文件中得到了系統(tǒng)闡述。
第一份文件是今年1月20日即特朗普主政第一天發(fā)布的“美國優(yōu)先的貿(mào)易新政（America First Trade Policy：AFTP）”，陳述美國新政府貿(mào)易政策整體方針。聯(lián)署該文件的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)達(dá)九個之多，并且前三個部門依次是國務(wù)院、財政部、國防部，然后是商務(wù)部，第七個才是貿(mào)易代表，可見不是通常意義的部門性貿(mào)易政策文件，而是體現(xiàn)了目前執(zhí)政團(tuán)隊經(jīng)濟(jì)思維的核心內(nèi)容。
文件強(qiáng)調(diào)貿(mào)易政策要服從“美國優(yōu)先”方針，體現(xiàn)增長、通脹、工資、財富、赤字等五目標(biāo)，主要訴求包括減少貿(mào)易赤字支持國內(nèi)制造業(yè)，新設(shè)“國外收入局（External Revenue Service：ERS）”配合關(guān)稅戰(zhàn)政策，評估外國不公平貿(mào)易措施并提出應(yīng)對措施，評估美墨加協(xié)議（USMCA）和應(yīng)對，基于對等原則評估所有現(xiàn)存貿(mào)易協(xié)議，評估擴(kuò)大美國出口的雙邊和部門機(jī)遇，評估經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域反傾銷反補(bǔ)貼的“雙反”規(guī)則，評估對假冒品、違禁品、芬太尼、800美元以下免稅進(jìn)口政策等等。
第二個文件是2月13日發(fā)布的“對等貿(mào)易和關(guān)稅（Reciprocal Trade and Tariffs：RTT）”，系統(tǒng)介紹貿(mào)易政策行動路線，其中以所謂“對等”作為核心原則，以關(guān)稅工具作為政策抓手。基于對貿(mào)易伙伴不對等政策導(dǎo)致美方巨額逆差與產(chǎn)業(yè)空心化的不實指責(zé)，文件表示將系統(tǒng)評估外國對美國關(guān)稅和非關(guān)稅措施，并將其量化折算為“等值”對等關(guān)稅作為新征關(guān)稅的依據(jù)。這個所謂對等關(guān)稅覆蓋對象具有全球性，同時包括戰(zhàn)略競爭對手國與美國傳統(tǒng)盟國。經(jīng)過一段時間緊鑼密鼓準(zhǔn)備，4月2日宣稱依據(jù)1977年國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)利法（IEEPA），推出對幾十個主要貿(mào)易伙伴的所謂對等關(guān)稅方案。在當(dāng)天下午4點記者發(fā)布會上，特朗普總統(tǒng)將這一天稱作“期待已久的美國解放日”。
然而USTR公布的對等關(guān)稅計算方法【4】讓人大跌眼鏡。該方法并沒有在直接考察各國關(guān)稅基礎(chǔ)上設(shè)計美國對等關(guān)稅，而是通過四個環(huán)節(jié)估測計算得到簡單粗糙結(jié)論：
一是武斷地把美國對每個貿(mào)易伙伴逆差占進(jìn)口總額比例，看作是各國對美國的關(guān)稅與非關(guān)稅措施加總的關(guān)稅率【5】。
二是主觀挑選“用φ表示的關(guān)稅對進(jìn)口價格傳遞彈性”和“用ε是進(jìn)口價格對需求的彈性（需求彈性）”，得到進(jìn)口對關(guān)稅彈性等于1的結(jié)論，即假定逆差率會與關(guān)稅率1對1反向變動。
三是依據(jù)前兩步結(jié)果，認(rèn)定美國對各國逆差占進(jìn)口比率，也就是把逆差削減為零所需要的針對各國的理論對等關(guān)稅率。
四是以理論對等關(guān)稅率為基礎(chǔ)，對大部分國家采用約0.5的折扣系數(shù)【6】得到需新征的對等關(guān)稅率，同時出于防止“貿(mào)易轉(zhuǎn)運（transshipment.）”等考量規(guī)定所有國家對等關(guān)稅不低于10%。
依據(jù)上述方面，英國、新加坡、巴西等國得到最低10%的對等關(guān)稅，對越南和柬埔寨分別制定了46%和49%的高關(guān)稅，另外一些經(jīng)濟(jì)體稅率居于中間，如歐盟20%、日本24%、印度26%、韓國25%、泰國36%、瑞士31%、印尼32%、馬來西亞24%、我國臺灣省32%。加拿大和墨西哥正與美國談判，因而此次沒有公布對兩國的對等關(guān)稅，另外延續(xù)此前對美墨加協(xié)議（USMCA）合格產(chǎn)品的關(guān)稅豁免。這次對我國新增的所謂對等關(guān)稅稅率為34%，加上此前兩次10%關(guān)稅，以及2018-2019年301關(guān)稅，對我關(guān)稅累計疊加水平已達(dá)到極高程度。根據(jù)USTR估算，實施本次對等關(guān)稅政策后，美國進(jìn)口關(guān)稅簡單平均稅率將升至約20%，進(jìn)口加權(quán)平均稅率升至41%。
在對等關(guān)稅重頭戲推進(jìn)之前，特朗普政府已急不可待地推出兩輪單邊加征關(guān)稅措施：一是以芬太尼供應(yīng)和流通問題為借口，對墨西哥、加拿大征收25%關(guān)稅，對我國兩次分別加征10%關(guān)稅。
二是取消2018年232條款鋼鋁25%關(guān)稅的豁免措施，重新全面加征25%鋼鋁關(guān)稅，并新征對鋼鋁衍生產(chǎn)品（如汽車零件、家電）覆蓋價值達(dá)1510億美元商品關(guān)稅。
另外需要指出，雖然美方關(guān)稅戰(zhàn)在原則上針對所有貿(mào)易伙伴國，其目的是重構(gòu)全球經(jīng)貿(mào)秩序而不僅是調(diào)整雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系，但仍念茲在茲地把我國作為主要戰(zhàn)略對手加以聚焦。
這一點在上述“美國優(yōu)先的貿(mào)易政策”文件中得到體現(xiàn)：我國是唯一在其中得到專節(jié)（section 3）論述的國家，其中提出對我國經(jīng)貿(mào)政策五大優(yōu)先議題：一是評估第一階段貿(mào)易協(xié)議；二是對2024年5月“對華301報告四年評估報告”進(jìn)行再評估；三是考慮是否有必要對我國發(fā)起新的301調(diào)查；四是評估對華最惠國待遇（PNTR）地位；五是評估知識產(chǎn)權(quán)方面其它侵權(quán)問題。
二、從《米蘭手冊》看關(guān)稅戰(zhàn)思路：難以擺脫成事不足敗事有余的結(jié)局
過去兩個多月特朗普2.0新政令人眼花繚亂的內(nèi)政外交舉措，在對美國以及全球政治經(jīng)濟(jì)造成沖擊同時，也引發(fā)觀察人士的困惑。
美國作為唯一超級大國為什么要采取這樣自毀長城的做法？是基于特朗普總統(tǒng)本人奇思亂想的任性之舉，還是美國戰(zhàn)略困境在特定政治派別思維中的歪曲反應(yīng)？或是基于某種立場與邏輯派生的具有某種必然性的現(xiàn)象？
探討和理解這些問題，新任美國總統(tǒng)“經(jīng)濟(jì)顧問委員會（CEA）”主席斯蒂夫 米蘭（Stephen Miran）撰寫的《重構(gòu)全球貿(mào)易體系的使用者手冊》（下文簡稱《米蘭手冊》），提供了一份奇文共賞意義上的不可多得的參考資料。
《米蘭手冊》真實用意顯然是為關(guān)稅戰(zhàn)和貨幣戰(zhàn)政策及其風(fēng)險進(jìn)行分析，然而這份去年11月發(fā)布的報告所表述目的，則是為投資者對國際經(jīng)貿(mào)大格局轉(zhuǎn)換改變市場環(huán)境參數(shù)提供警示。報告主要采用經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，對美方選擇關(guān)稅戰(zhàn)（及后續(xù)可能的貨幣戰(zhàn)）的背景、邏輯、目標(biāo)與限制條件進(jìn)行分析，其本意是要將離奇另類的關(guān)稅政策隱含邏輯明顯化，然而由于其存在的明顯偏誤漏洞，反而在實證意義上折射出相關(guān)經(jīng)貿(mào)政策背后深層困境與暗淡前景，同時也提示這類政策謀劃對新興大國的挑戰(zhàn)與可能陷阱。
筆者認(rèn)為，基于知己知彼考量，有必要了解《米蘭手冊》，這里限于篇幅僅給予簡略評論。
《米蘭手冊》的具體分析觀點，大都不是出自作者原創(chuàng)，而是廣泛吸收多年來美國學(xué)界和市場人士對美國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略困境及原因的分析結(jié)果【7】，該報告要旨是根據(jù)現(xiàn)實政治和市場需要提供一個比較系統(tǒng)的分析架構(gòu)。這份40多頁略顯冗長枯燥的報告，大體重點討論了三個層次問題。
第一個層次內(nèi)容，是試圖通過界定美國經(jīng)濟(jì)面臨的根本問題，說明為什么美國要采取背離二戰(zhàn)后美國傳統(tǒng)立場方針的經(jīng)貿(mào)政策？對此作者繞了一個圈子：先是借助文獻(xiàn)重彈全球化與“中國沖擊”導(dǎo)致美國貿(mào)易逆差與經(jīng)濟(jì)空心化的老調(diào)，接著追問為什么美元匯率難以調(diào)節(jié)逆差從而避免制造業(yè)過度流失？
對此作者采用了國際經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的一個流行觀點給以回答：認(rèn)為在美元作為主要國際貨幣背景下，受世界范圍對美元儲備資產(chǎn)的海量需求影響，美元匯率失去調(diào)節(jié)貿(mào)易逆差的基本功能，導(dǎo)致制造業(yè)等可貿(mào)易部門持續(xù)萎縮。
可見《米蘭手冊》分析前提，是把美國在對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系領(lǐng)域面臨的根本問題，定義為國際金融均衡匯率與國際貿(mào)易均衡匯率嚴(yán)重背離問題，或是一個當(dāng)代版的“特里芬悖論（Triffin Dilemma）”問題。
然而上述分析定義大可商榷。一個廣為人知相關(guān)經(jīng)驗證據(jù)，是過去半個多世紀(jì)，不僅美國制造業(yè)增加值和就業(yè)占比等指標(biāo)持續(xù)趨勢性下降，其它主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體如德國、英國、日本等國也不同程度呈現(xiàn)類似變化趨勢，而這些國家主權(quán)貨幣的國際地位都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美元，可見國際貨幣地位對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雖有一定影響，但是并非決定性因素，更不是唯一因素。類似于經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中農(nóng)業(yè)部門占比的趨勢性下降，制造業(yè)相對比例回落應(yīng)主要是由發(fā)展與人均收入提升過程中要素稟賦結(jié)構(gòu)變化等復(fù)雜因素決定的。
就是這樣一個存在漏洞的背景問題設(shè)定，構(gòu)成了《米蘭手冊》后續(xù)分析內(nèi)容的基礎(chǔ)。
即便采用《米蘭手冊》對問題經(jīng)驗背景的分析設(shè)定，被當(dāng)代版“特里芬悖論”困擾的美國經(jīng)濟(jì)在邏輯上其實應(yīng)有兩個方向選擇。
第一，既然美元國際貨幣地位是始作俑者，對美國而言痛定思痛后解決方案，是讓美元逐步退出主要國際貨幣地位，從而一勞永逸擺脫困境。
第二，在不愿或無法退出國際貨幣地位前提下，通過尋求替代政策工具應(yīng)對美國當(dāng)代特里芬悖論后果。在這個從“問題定義”到“問題分析”和“問題應(yīng)對”的思維分岔口，作者并未正面闡述推薦自己的認(rèn)知主張，而是以特朗普政府不愿放棄美元特殊地位為理由，轉(zhuǎn)而分析在維持美元國際地位前提下，如何選擇兩類政策工具應(yīng)對現(xiàn)實問題：重新設(shè)計貿(mào)易關(guān)稅與調(diào)整美元貨幣安排。
第二個層次內(nèi)容，是分析美國政府經(jīng)貿(mào)政策的首選關(guān)稅工具?！睹滋m手冊》認(rèn)為關(guān)稅可減少進(jìn)口緩解逆差，并助推國內(nèi)制造業(yè)可貿(mào)易部門，這也是特朗普團(tuán)隊倚重關(guān)稅的主要考量。
另外認(rèn)為關(guān)稅能帶來額外財政收入，上述AFTP文件設(shè)立國外收入部門（ERS），也是希望借助關(guān)稅收入緩解美國財政赤字和債務(wù)壓力?！睹滋m手冊》詳細(xì)分析關(guān)稅戰(zhàn)為什么可能有效，哪些因素會限制關(guān)稅有效性，關(guān)稅通過價格傳導(dǎo)推高通脹的可能影響等問題，相關(guān)討論看似客觀與實證，然而清晰可見作者支持實施關(guān)稅戰(zhàn)的立場偏好。
讀完報告給人整體感覺是，《米蘭手冊》認(rèn)為關(guān)稅工具其實存在多方面問題，然而仍值得大規(guī)模利用，作者甚至贊同性引用20%最優(yōu)關(guān)稅率的研究文獻(xiàn)，跟日前美方宣布對等關(guān)稅實施后據(jù)推測美國平均加權(quán)關(guān)稅將達(dá)到的水平較為接近。
另外值得關(guān)注的是該報告對未來全球經(jīng)貿(mào)體系的前瞻性分析構(gòu)想。《米蘭手冊》主題是“重構(gòu)全球貿(mào)易體系”，“重構(gòu)”自然包含破和立兩方面目的和設(shè)計。通過關(guān)稅戰(zhàn)解構(gòu)二戰(zhàn)后構(gòu)建的促進(jìn)自由貿(mào)易的全球經(jīng)貿(mào)體系，這方面分析思路是特朗普政府已在實施的政策；至于如何“重構(gòu)”未來全球經(jīng)貿(mào)體系，《米蘭手冊》給出的分析設(shè)計，是借鑒佐爾坦·波薩爾（Zoltan Poszar）對國際安全三屬性定義，提出美國可統(tǒng)一安排未來地緣政治安全與國別關(guān)稅水平，把安全傘與關(guān)稅傘合二為一，然后基于多項衡量標(biāo)準(zhǔn)把貿(mào)易伙伴國區(qū)分為“友邦、對手與中立國”，實施不同的安全與關(guān)稅政策。
例如針對友邦提供較高程度安全保障與適用較低關(guān)稅，針對競爭對手則要實施制衡性安全政策與較高關(guān)稅，中立國處于上述兩類之間。這個設(shè)想是要用歧視性關(guān)稅類別作為地緣政治博弈的重要工具，試圖把全球化經(jīng)濟(jì)割裂為集團(tuán)化經(jīng)濟(jì)，其針對新興大國的戰(zhàn)略意圖昭然若揭。
《米蘭手冊》關(guān)稅戰(zhàn)設(shè)計有違經(jīng)濟(jì)規(guī)律難以成功。首先是大幅減少逆差目標(biāo)受多因素限制難以達(dá)到預(yù)期，對此可通過分析USTR對等關(guān)稅設(shè)計加以討論。上述USTR假設(shè)進(jìn)口對關(guān)稅彈性為1其實過于樂觀，原因之一是USTR假設(shè)美國進(jìn)口需求彈性高達(dá)4，但是該機(jī)構(gòu)自己也知道其它研究估計該彈性值在3-4之間甚至是2，較低需求彈性意味著給定關(guān)稅加征帶來逆差減少效果較小。另外這次美國對幾乎所有國家同時加征關(guān)稅，美國尋求替代性進(jìn)口空間大為收窄，會導(dǎo)致更低進(jìn)口需求彈性并減弱關(guān)稅調(diào)節(jié)效果。
USTR計算關(guān)稅效果時假定其它因素不變【8】，然而加征關(guān)稅不僅會助推美元升值，而且還會引發(fā)貿(mào)易伙伴國對美國出口報復(fù)措施，進(jìn)一步降低關(guān)稅效果。最后美國政府關(guān)稅收入雖會上升，然而進(jìn)口品漲價會傳導(dǎo)為通脹壓力，拖累美國經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易競爭力并損害消費者利益。
另外高關(guān)稅或許會對國內(nèi)特定行業(yè)產(chǎn)生局部性影響，然而不可能讓制造業(yè)占比返回歷史時期較高水平。原因在于產(chǎn)品內(nèi)分工推動美國等發(fā)達(dá)國家制造業(yè)持續(xù)外包轉(zhuǎn)移，深層經(jīng)濟(jì)根源在于轉(zhuǎn)移對象部門或產(chǎn)品工序技術(shù)和生產(chǎn)率水平較低，無法支持美國人均高收入要求的工人高工資與要素高價格。
現(xiàn)在即征收平均20%高額關(guān)稅，也難以彌補(bǔ)美國人均收入與新興經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易伙伴幾倍差距所派生的工資與生產(chǎn)率落差。
回顧特朗普首任時為重振本國鋼鋁業(yè)實施25%保護(hù)關(guān)稅，然而2018年以來美國鋼產(chǎn)量下降約9%，北美鋁產(chǎn)量僅增長0.83%，同期鋁貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，美國對墨西哥順差減少與對加拿大逆差上升，可見鋼鋁關(guān)稅根本沒有解決美國行業(yè)競爭力低下和逆差問題。
還可這樣推測：如美國真是實現(xiàn)了制造業(yè)回流，勢必意味著生產(chǎn)率較低經(jīng)濟(jì)活動占比的顯著提升，拖累美國經(jīng)濟(jì)整體生產(chǎn)率與國民生活水平，這時關(guān)稅戰(zhàn)首先會被美國選民普遍拋棄。
第三個層次內(nèi)容是對美元貨幣政策的構(gòu)想。這里的貨幣政策（currency policy），不同于美聯(lián)儲主管的用于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的貨幣政策（monetary policy），大體是指針對美元主要國際貨幣體制安排及其派生屬性特點進(jìn)行調(diào)節(jié)的工具手段?；谏鲜鰧γ绹?jīng)濟(jì)戰(zhàn)略困境基本根源的背景分析，《米蘭手冊》從貨幣工具角度提出三點調(diào)節(jié)思路與政策選項。
第一個選項是主要貿(mào)易伙伴多邊合作促成美元貶值。1985年9月美國、日本、西德、法國和英國五國簽署的廣場協(xié)議（Plaza Accord），通過聯(lián)合干預(yù)匯市、政策窗口指導(dǎo)場等手段促使美元貶值以緩解美國貿(mào)易逆差，為這個選項提供了可借鑒的歷史案例，因而《米蘭手冊》也將此稱為“海湖莊園協(xié)議（Mar-a-Lago Accord）”。
該選項本質(zhì)是在維系美元國際貨幣地位基礎(chǔ)上，通過與主要貿(mào)易伙伴國多邊干預(yù)推動美元貶值，緩解美元金融市場與貿(mào)易市場均衡不一致的矛盾。雖然米蘭博士樂見這個方案，但是他也清楚目前形勢與上世紀(jì)80年代根本不同，持有最大規(guī)模美元儲備資產(chǎn)的國家，已不再是西歐與日本等美國盟友和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，而是中國、東亞其它經(jīng)濟(jì)體、中東產(chǎn)油國等，因而他對在新地緣政治環(huán)境下達(dá)成類似協(xié)議持保留態(tài)度。
另外兩個選項則是通過美國施壓改變美元儲備資產(chǎn)交易條件的單邊措施，目標(biāo)是幫助美方緩解財政與債務(wù)負(fù)擔(dān)，并通過減少美元儲備資產(chǎn)需求降低美元匯率。
其中之一是所謂“世紀(jì)債券（century bond）”設(shè)想，即要求境外投資者（尤其是盟友）將持有的不同期限美債置換成100年期、不可交易且無息的債券，同時利用美聯(lián)儲貨幣互換等安排，保證境外投資者對美債資產(chǎn)變現(xiàn)的流動性需要，實際上是對美國政府原有債務(wù)的變相違約。
另一個選項是考慮對美債的國外買家征收費用，此類收費可能通過立法或行政命令實施，收費對象主要針對外國官方持有者即外國政府和央行等，設(shè)計收費方式可能通過扣留部分利息支付來實現(xiàn)。
無論是強(qiáng)制債券置換還是對持有債券收費，都是美國謀求一己私利的單邊強(qiáng)制措施，試圖由此打破現(xiàn)有國際規(guī)則并重構(gòu)以美國利益為核心的金融體系，自然會受到國際上美債投資者廣泛反對與抵制，并可能導(dǎo)致美元國際貨幣體系的崩潰。
為此《米蘭手冊》對該方案設(shè)計了胡蘿卜加大棒的加持機(jī)制：將接受相關(guān)安排與美方提供安全保護(hù)與允諾較低關(guān)稅掛鉤，對不配合國家以不提供軍事和安全保護(hù)相威脅，或者以提高或降低關(guān)稅水平相誘逼，不加掩飾地體現(xiàn)了單邊主義與霸凌性質(zhì)。
不過《海湖莊園協(xié)議》有一項建議比較中性，就是希望外國制造業(yè)企業(yè)到美國投資，其中特別提及中國在這方面最有合作潛力。
上述兩個單邊性質(zhì)政策選項，具體內(nèi)容不同然而體現(xiàn)類似政策意圖。
第一是向境外投資者征收隱性費用：這一點在持有環(huán)節(jié)收費上直接表現(xiàn)出來；債券置換意味著原有債券利息收益被剝奪，且本金實際價值或因長期通脹和美元貶值而縮水，實際上也等同于繳費。
第二是緩解美國財政壓力：美國債務(wù)規(guī)模已突破36萬億美元，2024年利息支出激增到8920億美元，通過減少境外投資者利息支付或收取債券持有手續(xù)費可降低美方償債壓力。
第三是有助于美元貶值：減少境外投資者對美債的需求可能削弱美元匯率，從而提升美國出口競爭力，因而與較弱美元有利于制造業(yè)的邏輯也是一致的。
“海湖莊園協(xié)議”目前僅是政策思路的研究結(jié)果，尚未成為美國政府的施政選擇。《米蘭手冊》對此解釋是，這些貨幣性政策可能直接沖擊金融市場，并可能對美元主要國際貨幣地位產(chǎn)生顯著影響，基于特朗普政府優(yōu)先維護(hù)美元國際貨幣主導(dǎo)地位立場，目前暫不考慮采用相關(guān)政策。
但是《米蘭手冊》并未排除這一選項必要性，而是認(rèn)為在政策設(shè)計實施路徑上應(yīng)采用先關(guān)稅、后貨幣的順序。目前美方空前規(guī)模單邊關(guān)稅政策已大體如期和盤托出，貨幣型政策選項是否會被實際采用有待后續(xù)觀察。
從經(jīng)濟(jì)邏輯與現(xiàn)實形勢看，《米蘭手冊》以特朗普政府分析推演的另類經(jīng)貿(mào)政策，難以擺脫成事不足敗事有余的結(jié)局：最終難以實現(xiàn)大幅度減少雙赤字與大幅度提振制造業(yè)目標(biāo)，然而已經(jīng)對國際經(jīng)貿(mào)秩序造成嚴(yán)重沖擊，增加全球范圍保護(hù)主義政策普遍回潮風(fēng)險，并很可能拖累全球經(jīng)濟(jì)增長引入衰退風(fēng)險。
從大國競爭角度觀察，我國經(jīng)濟(jì)實力增長特別是供給端競爭力提升，對韌性應(yīng)對外部沖擊提供了堅實保障，為反制美方單邊霸凌提供了有力支持；然而在國內(nèi)需求偏弱與貿(mào)易順差過大背景下，亟需提振消費與內(nèi)需推進(jìn)經(jīng)濟(jì)再平衡，有效應(yīng)對美方安全與關(guān)稅“兩傘合一”制衡戰(zhàn)略。下面?zhèn)戎乜疾旖晖獠宽槻顢U(kuò)大的結(jié)構(gòu)性失衡特點和原因，并結(jié)合外部環(huán)境演變探討我國應(yīng)對策略。
三、我國十四五外部順差增長九大特征：發(fā)展中國家對華發(fā)起貿(mào)易調(diào)查占近6成
觀察改革時期我國貨物貿(mào)易順差占出口比例變化，會發(fā)現(xiàn)該指標(biāo)在趨勢性上升過程中經(jīng)歷六個高點，代表我國開放型經(jīng)濟(jì)構(gòu)建和成長進(jìn)程中貿(mào)易平衡形勢變動的周期性特點。
第一個周期性高點發(fā)生在改革初期，當(dāng)時國民經(jīng)濟(jì)調(diào)整整頓伴隨短期需求緊縮效果，加上體制改革驅(qū)動的溫飽階段供給側(cè)增長，構(gòu)成當(dāng)時順差增長驅(qū)動力。
第二和第三次分別發(fā)生在1990年前后與上世紀(jì)末，都是國內(nèi)需求受不同原因影響——包括東南亞金融危機(jī)沖擊——出現(xiàn)增速顯著下滑，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)階段性供大于求推動順差增長。
第四次新世紀(jì)初年情況特別：當(dāng)時在國內(nèi)可貿(mào)易部門生產(chǎn)率追趕提速與出口競爭力大幅提升背景下，國內(nèi)結(jié)構(gòu)與政策調(diào)整滯后，使得內(nèi)需增長未能充分匹配供給端躍遷，伴隨對外順差大幅飆升。
第五次是2013-2015年前后，在三期疊加和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策環(huán)境下，國內(nèi)去產(chǎn)能與需求減緩?fù)苿禹槻钤鲩L。
最后一次發(fā)生在最近幾年或“十四五”時期，受國內(nèi)外復(fù)雜因素特別是國內(nèi)供大于求影響，貿(mào)易順差再次擴(kuò)大，順差占比上升到創(chuàng)紀(jì)錄水平。下面從九個方面簡略觀察最近一輪順差增長及影響特點。
特征一：經(jīng)常賬戶總量創(chuàng)新高，但是順差占GDP比例仍在大體正常范圍。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，觀察一國外部平衡形勢，基礎(chǔ)性指標(biāo)之一是經(jīng)常賬戶平衡情況?！笆奈濉鼻八哪辏?021-2024）我國年均經(jīng)常賬戶順差金額是3678億美元，是“十三五”時期年均1512億美元的2.43倍，也超過了“十一五”時期年均順差峰值2973億美元兩成多。
但是從另一方面看，由于我國經(jīng)濟(jì)總量規(guī)模大幅增長，經(jīng)常賬戶順差占GDP比例在“十四五”前四年簡單平均值為2.02%，雖比“十三五”時期1.16%顯著上升，但是大尺度低于“十一五”時期的峰值7.24%，總體上處于大致平衡的范圍。
國際貨幣基金組織（IMF）定期發(fā)布各國對外部門報告（ESR），近年對我外部平衡狀況也認(rèn)為是與中期內(nèi)部基本面“大致符合”（broadly in line）狀態(tài)【9】。
特征二：貿(mào)易順差及GDP占比均較大幅度上升。近年我國貨物貿(mào)易順差大幅飆升，2024年達(dá)到9921億美元，“十四五”前四年年均達(dá)到8222億美元，比“十三五”年均順差4451億美元超過84.7%。我國服務(wù)貿(mào)易持續(xù)處于逆差，“十四五”前四年年均逆差1550億美元，比“十三五”年均2377億美元下降34.8%。結(jié)果貿(mào)易總順差從“十三五”時期的2074億美元增長到前四年年均6672億美元，增幅兩倍多；貿(mào)易總順差占GDP比例為3.67%，遠(yuǎn)超“十三五”的1.34%。
特征三：在貨物貿(mào)易內(nèi)部，制成品順差擴(kuò)張速度遠(yuǎn)超初級品逆差增長速度。制成品順差2024年達(dá)到1.99萬億，四年的年均規(guī)模達(dá)到1.74萬億美元，比“十三五”時期年均9650億美元增加7750億美元，增幅為80.3%。
同時我國初級品貿(mào)易逆差2024年也大幅增長到8989億美元，四年的年均值為8897億美元，比“十三五”年均5012億美元增加3885億美元，增幅為77.5%：初級品逆差增量絕對值約為制成品順差絕對值一半，其逆差增幅也略小于制成品順差增幅。
特征四：在制成品內(nèi)部，高科技制成品順差加速猛增，同時傳統(tǒng)行業(yè)包括中低端部門順差也快速增長。“十四五”前四年平均每年高科技制成品順差7850億美元，比“十三五”時期的年均3423億美元年均值增加了4427億美元，增幅一倍多。如電動汽車、鋰電池、太陽能電池“新三樣”部門，2018年出口加總不到150億美元，2024年出口達(dá)到1310億美元，創(chuàng)造順差增量1000多億美元。又如化工基礎(chǔ)原材料行業(yè)由“十三五”時期年均逆差約500億美元，轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆奈濉鼻八哪昴昃槻?58億美元。
不過我國傳統(tǒng)制成品包括中低端制成品行業(yè)順差也快速增長：“十四五”前四年均值為9622億美元，比“十三五”年均6227億美元增3395億美元，增幅54.5%。制成品貿(mào)易順差呈現(xiàn)“中高端猛增與中低端快增”特點，或與我國各級政府都會用各種方式執(zhí)行各自產(chǎn)業(yè)政策，并對某些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)退出客觀形成掣肘有關(guān)。
特征五：順差區(qū)域分布呈現(xiàn)多元化分散化趨勢，但是美歐主要經(jīng)濟(jì)體仍占據(jù)絕大部分。從我國對占全球經(jīng)濟(jì)86%的七個國家和經(jīng)濟(jì)體而言，我國貨物順差“十四五”相比“十三五”時期具體情況：東盟順差增長1.2倍，中亞五國3倍以上，歐盟增1.3倍，美國增幅小僅有30%。美歐順差占比從“十三五”占大約的大約九成，減少到“十四五”前四年的年均76%，顯示我國對美歐主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體順差依賴度顯著減少，但是美歐市場仍是我國順差實現(xiàn)的基本對象。另外數(shù)據(jù)顯示，我國對若干國家通過OFDI以及轉(zhuǎn)口貿(mào)易一定程度實現(xiàn)對美順差轉(zhuǎn)移。
特征六：我國貨物貿(mào)易和制成品貿(mào)易順差的全球占比大幅度提升。一是貨物貿(mào)易占全球順差比例大幅提高，從2018年17.5%上升到2024年36.6%。二是制成品貿(mào)易順差占全球順差比例，從2020年47.8%上升到去年64.8%。結(jié)構(gòu)性貿(mào)易順差在全球范圍占比高企，提示我國開放型經(jīng)濟(jì)外部競爭力很強(qiáng)，但是在目前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境劇烈變化環(huán)境下，如果整體需求萎縮，我國也面臨較大風(fēng)險。
特征七：我國經(jīng)濟(jì)增長對外需依賴度大幅上升。受疫情沖擊等多方面因素影響，2020年以來我國平均經(jīng)濟(jì)增速回落到5%以下，同時經(jīng)濟(jì)增長對外需依賴度大幅增長。
“十四五”前四年，我國外需增長拉動GDP增長百分?jǐn)?shù)【10】為0.77，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于“十三五”時期年均0.08個百分點，從新世紀(jì)以來歷史看僅低于2005-2008年經(jīng)濟(jì)明顯失衡時期的1.07個百分點。從外需對GDP增速貢獻(xiàn)率指標(biāo)【11】看，“十四五”前四年該貢獻(xiàn)率年均值為13.17%，遠(yuǎn)超“十三五”時期的5.24%，甚至超過2005-2008年連續(xù)四年均值的歷史峰值8.56%。
需要注意的是，世紀(jì)初幾年順差快速擴(kuò)張后，在外部金融危機(jī)沖擊下我國經(jīng)濟(jì)外需增長貢獻(xiàn)度急劇收縮，2009年和2010年該指標(biāo)分別下跌到-42.2%和-10.6%，對GDP拉動百分?jǐn)?shù)分別為-3.97和-1.12個百分點。
歷史經(jīng)驗值得注意，在目前美國發(fā)動極致關(guān)稅戰(zhàn)和外部環(huán)境逆轉(zhuǎn)形勢下，如何防范我國貿(mào)易順差超常擴(kuò)張后經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長可能面臨的逆向沖擊，成為當(dāng)前亟需未雨綢繆的問題。
特征八：2023年美西方發(fā)達(dá)國家貿(mào)易保護(hù)主義政策抬頭，特朗普政府更是把濫用關(guān)稅政策工具發(fā)展到極端程度。
美西方在2021-2022年疫情期對貿(mào)易平衡問題相對隱忍，2023年下半年后轉(zhuǎn)而采用單邊關(guān)稅等措施打壓我“新三樣”出口【12】。美國2024年5月宣布對我電動汽車加征額外100%關(guān)稅。同年7月4日歐盟開始就我國電動汽車所謂補(bǔ)貼問題實施臨時加征關(guān)稅，8月26日加拿大宣布將對從中國進(jìn)口的所有電動汽車加征100%關(guān)稅。如上文觀察的，特朗普政府上任后更是頻頻揮舞關(guān)稅大棒，特別是日前祭出所謂“對等關(guān)稅”，更是把關(guān)稅保護(hù)主義政策實施到登峰造極的程度。
特征九：我國在WTO內(nèi)面臨貿(mào)易調(diào)查案例數(shù)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，顯示外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境全面趨緊。
2021-2022年我國在WTO內(nèi)遭遇貿(mào)易調(diào)查數(shù)處于低位，這兩年貿(mào)易爭端數(shù)快速回升，尤其是2024年達(dá)到198起的創(chuàng)紀(jì)錄水平，比2009年的歷史峰值124起跳升59.7%。剔除針對中國的全球WTO內(nèi)貿(mào)易爭端案例情況，相關(guān)指標(biāo)近兩年也大幅回升，2024年達(dá)到237起，不過只是該指標(biāo)在歷史上的第五高年份，比歷史峰值309起仍低30.4%；實際上2024年我國面臨爭端增量111起，占2024年全球增量206起的53.4%?？梢娙ツ晡覈赪TO內(nèi)面臨前所未有的貿(mào)易調(diào)查數(shù)，既是全球經(jīng)貿(mào)關(guān)系緊張普遍形勢的產(chǎn)物，也在一定程度上是我國特有現(xiàn)象。
另外，對我國發(fā)起貿(mào)易調(diào)查的貿(mào)易伙伴，不僅有美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，而且也有不少發(fā)展中國家。
上面數(shù)據(jù)顯示，2024年發(fā)展中國家對我發(fā)起貿(mào)易調(diào)查117起，占我遭遇貿(mào)易爭端總數(shù)的近六成。這些情況與公眾一般認(rèn)為針對我國貿(mào)易爭端主要源于發(fā)達(dá)國家的傳統(tǒng)認(rèn)知不完全一致，顯示我國出口順差不僅在中高端或新興行業(yè)加速擴(kuò)大，在相對傳統(tǒng)部門和較低端行業(yè)也在快速增加，傳導(dǎo)為我國外部經(jīng)貿(mào)關(guān)系較普遍趨于緊張的壓力。
值得思考的是，不少發(fā)展中國家與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不在同一數(shù)量級，那么在什么產(chǎn)業(yè)對方認(rèn)為我國出口與其國內(nèi)企業(yè)構(gòu)成直接競爭壓力，以至于接二連三地在WTO內(nèi)對我發(fā)起貿(mào)易調(diào)查呢？這背后可能有復(fù)雜原因，不排除其對國內(nèi)企業(yè)保護(hù)過度的不合理因素，但是從我國情況看，也可能與多層級產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境有關(guān)：國家級產(chǎn)業(yè)政策瞄準(zhǔn)前沿高科技突破，沿海較發(fā)達(dá)省份和城市產(chǎn)業(yè)政策也較多瞄準(zhǔn)前沿性部門，甚至沿海發(fā)達(dá)地區(qū)地市級城市也會以較為高端產(chǎn)業(yè)作為政策目標(biāo)，然而經(jīng)濟(jì)較后進(jìn)省區(qū)的地市級以至縣級的產(chǎn)業(yè)政策，則更多涉及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中較為中低端部分，有可能與低中收入外國產(chǎn)業(yè)形成競爭關(guān)系。因而，上述貿(mào)易爭端領(lǐng)域特殊現(xiàn)象，或與我國要素價格包括國民收入分配存在問題有關(guān)。
基于上述思考，筆者在東部省份一個經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)縣的開發(fā)區(qū)內(nèi)，找到類似貿(mào)易調(diào)查涉案產(chǎn)品的某個生產(chǎn)企業(yè)【13】，該企業(yè)從2006開始生產(chǎn)這個涉案產(chǎn)品，當(dāng)時在當(dāng)?shù)貙儆谳^為先進(jìn)產(chǎn)業(yè)，然而近20年技術(shù)工藝未能顯著升級。
在一個結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)、勞動力工資等要素價格有序提升的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這類已存在近20年生產(chǎn)流程本應(yīng)轉(zhuǎn)型提升或有序退出，然而目前該企業(yè)仍維持半開工并對內(nèi)供貨與對外出口，并且仍得到當(dāng)?shù)卣恼咧С帧?yīng)當(dāng)指出，出現(xiàn)這種資源配置不盡合理情況，責(zé)任不在企業(yè)，更不在工人，因為市場主體基于自身機(jī)會成本決策并沒錯。沒有退出是因為缺乏更好的轉(zhuǎn)型機(jī)遇，也是缺少要素價格合理提升的倒逼壓力，折射我國開放型經(jīng)濟(jì)內(nèi)外不平衡的深層矛盾因素。
四：近年貿(mào)易順差增長六大內(nèi)外根源
近年全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷多重沖擊與罕見波動，我國出現(xiàn)貿(mào)易順差飆升與結(jié)構(gòu)性外部不平衡態(tài)勢，背后存在內(nèi)外多重根源。初步梳理至少有國際國內(nèi)六方面原因，對外部貿(mào)易平衡產(chǎn)生影響，其中國內(nèi)經(jīng)濟(jì)供大于求或供強(qiáng)需弱，對外部平衡態(tài)勢具有比較重要解釋作用。下面分別觀察六點因素影響，然后綜合討論其整體作用機(jī)制。
原因一：疫情期間中外不同取向反危機(jī)政策的影響。面對突如其來的新冠疫情大流行沖擊，我國與主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體因具體國情差異采取了不同應(yīng)對方針。就經(jīng)濟(jì)應(yīng)對政策而言，我國反危機(jī)刺激政策資源，主要用于補(bǔ)貼供給側(cè)企業(yè)部門的復(fù)產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)，對普通居民直接補(bǔ)貼較少，伴隨生產(chǎn)增長較快與居民消費增長偏低。
比較而言，美歐對普通居民提供大規(guī)模收入補(bǔ)貼刺激消費較快增長，然而企業(yè)復(fù)產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)動能不足。雙方鏡像互補(bǔ)關(guān)系通過貿(mào)易渠道傳導(dǎo)為我國順差增長，該因素在2020-2022年作用特別明顯，我國對美順差創(chuàng)紀(jì)錄、對歐盟順差翻倍主要發(fā)生在這個階段。對此學(xué)界有較多分析，筆者2022年也曾撰文討論【14】。
原因二：與第一點原因密切聯(lián)系，疫情期間美歐主要發(fā)達(dá)國家實行過度刺激政策導(dǎo)致嚴(yán)重通脹，通過加息治理通脹抬高匯率，侵蝕其外貿(mào)競爭力并助推中國作為其貿(mào)易伙伴的順差擴(kuò)大。
在新興經(jīng)濟(jì)體快速追趕背景下，美歐主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體本來就面臨制造業(yè)等可貿(mào)易部門生產(chǎn)率增速，與新興國比較相對下降拖累其貿(mào)易競爭力的格局，疫情期受長期依賴刺激的經(jīng)濟(jì)思維支配，實施空前規(guī)模并直達(dá)居民家庭的超級刺激政策，導(dǎo)致2021年出現(xiàn)美西方四十年不遇的大通脹，結(jié)果不得不通過緊急大幅加息應(yīng)對。通脹與加息抬高美歐實際匯率導(dǎo)致逆差激增，成為誘致我國貿(mào)易順差增長的外部原因之一。
原因三：近年制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級突破，在中高端和新興部門形成新的組合優(yōu)勢，通過出口增長與進(jìn)口替代推高貿(mào)易順差。
雖然外部和特殊環(huán)境因素影響不可忽視，理解大國外部順差超常增長與結(jié)構(gòu)性順差失衡現(xiàn)象，仍需把觀察重點放在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長與供求關(guān)系現(xiàn)實情況上。對此需關(guān)注兩方面動態(tài)因素：
一是我國可貿(mào)易部門產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展近年取得明顯階段性進(jìn)展和突破，帶動供給側(cè)產(chǎn)能與外部競爭力顯著提升。這方面變化本身是積極成就，并且在某些方面有助于實現(xiàn)“雙循環(huán)”戰(zhàn)略在供給側(cè)的具體目標(biāo)。
二是在需求端的國內(nèi)需求不足特別是消費偏弱問題不僅沒有實質(zhì)性改善，反而由于多方面原因持續(xù)發(fā)酵和加劇。推進(jìn)“雙循環(huán)”在供給側(cè)與需求端目標(biāo)兩方面反差，對貿(mào)易順差快速擴(kuò)大與結(jié)構(gòu)性外部不平衡產(chǎn)生影響。
改革開放時代，我國工業(yè)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級大體經(jīng)歷三階段演進(jìn)。一是上世紀(jì)80到90年代初，體制轉(zhuǎn)型推動國有工業(yè)結(jié)構(gòu)重構(gòu)，開放市場環(huán)境下輕紡、消費和加工制造能力快速發(fā)展。二是從90年代前中期開始到2010年前后，工業(yè)化和城市化提速推動重工業(yè)大發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展推動我國諸多制造業(yè)發(fā)展到全球最大規(guī)模，資金和技術(shù)密集度顯著提升。三是近年制造業(yè)主流能力提升到中高端，部分領(lǐng)域躋身前沿，個別行業(yè)領(lǐng)跑全球。如先進(jìn)船舶、軌道交通、石化基礎(chǔ)原料、大型飛機(jī)、醫(yī)療器械、芯片制程、工業(yè)機(jī)器人等不同程度進(jìn)步。
上文提到兩個部門表現(xiàn)比較突出，一是化學(xué)基礎(chǔ)原材料產(chǎn)能大幅增長推動貿(mào)易逆差轉(zhuǎn)順差，二是“新三樣”新興綠色產(chǎn)業(yè)超預(yù)期增長，國內(nèi)生產(chǎn)消費與出口順差都大幅增長。
原因四：房地產(chǎn)市場調(diào)整對內(nèi)需產(chǎn)生階段性抑制作用。2020年實行“三道紅線”政策以來國內(nèi)房地產(chǎn)部門經(jīng)歷深度調(diào)整，下面數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)銷售、融資、投資、價格等指標(biāo)，都經(jīng)歷上世紀(jì)末房地產(chǎn)行業(yè)市場化以來最大幅度調(diào)整。
房地產(chǎn)是具有顯著宏觀影響的產(chǎn)業(yè)部門之一，新政在釋放該行業(yè)多年過度擴(kuò)張積累矛盾取得積極成效同時，也從不同渠道對固定投資、居民消費產(chǎn)生客觀制約作用；另外在我國特殊土地財政體制下，房地產(chǎn)深度調(diào)整伴隨地方政府經(jīng)營土地基金收入大幅收縮，進(jìn)一步通過地方支出減少拖累國內(nèi)投資和消費。內(nèi)需不足特別是消費偏弱，增加外需依賴度并傳導(dǎo)為出口順差增長。
原因五：最終消費偏弱是助推順差增長的深層原因之一。消費相對偏低是上世紀(jì)末以來宏觀經(jīng)濟(jì)分析持續(xù)關(guān)注的問題，雖然居民消費占GDP比例在新世紀(jì)第二個十年顯著回升，然而該指標(biāo)近年再次回落提升相關(guān)問題變得更為棘手。
消費與投資在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中雖同為內(nèi)需基本組成部分，然而從保持供求平衡關(guān)系要求看二者有不同作用和屬性：因為固定投資在其實施時期屬于需求，待投資完成后便轉(zhuǎn)化成固定資產(chǎn)，成為供給側(cè)的新增生產(chǎn)能力，要求額外新增需求匹配才能保持動態(tài)意義上供求大體平衡。
相比之下，消費具有終極意義上需求含義，因而有時被稱作最終需求（final consumption），對保持總供求平衡具有特殊作用。假如消費需求持續(xù)偏弱，擴(kuò)大投資作為過渡性需求雖對平衡總供求具有重要作用，然而難以解決根本問題，并會在開放環(huán)境中傳導(dǎo)為較大規(guī)模的對外順差擴(kuò)張。
對于近年我國消費偏弱原因，學(xué)界和政策部門有大量研究，從疫情沖擊及其疤痕效應(yīng)、逆周期宏調(diào)一度滯后、房地產(chǎn)強(qiáng)監(jiān)管影響等不同方面進(jìn)行了分析。筆者認(rèn)為，從長期看龐大公共資源較多向提升供給能力方向配置，用于支持居民收入和消費的投入比例偏低也產(chǎn)生了影響。
在我國“四本賬”廣義財政收入基礎(chǔ)上，加上國有企業(yè)利潤與公共部門折舊，可推測我國公共部門掌控資源占GDP比例或在45%上下。我國公共資源配置方式長期特點，是大部分通過各類投資主要用于促進(jìn)供給能力發(fā)展，這對提升我國生產(chǎn)力和產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平發(fā)揮了重要積極作用，然而用于支持居民收入與消費的投入規(guī)模則相對較小和偏少。當(dāng)供給能力得到持續(xù)大幅拓展提升后，與內(nèi)需不足特別消費增長較慢匹配不協(xié)調(diào)，供強(qiáng)需弱矛盾對貿(mào)易平衡方式產(chǎn)生影響。
原因六：近年一般物價走勢偏弱與本幣實際匯率較大幅貶值推高順差。從開放經(jīng)濟(jì)增長規(guī)律形態(tài)看，一國在生產(chǎn)率快速追趕階段本幣實際匯率會呈現(xiàn)逐步升值趨勢，在推動本國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型同時保持國際收支大體平衡，并支持本國人均收入較快提升與收斂。這個增長邏輯又被稱作巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)，在國際比較經(jīng)驗中有相當(dāng)程度表現(xiàn)，我國新世紀(jì)初年人民幣持續(xù)升值伴隨高景氣度增長，體現(xiàn)巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)作用【15】。
近年我國經(jīng)濟(jì)雖經(jīng)歷多重沖擊，然而人民幣名義有效匯率在波動中仍維持較強(qiáng)水平，顯示我國經(jīng)濟(jì)競爭力與韌性強(qiáng)大；然而由于總量供大于求矛盾與一般物價偏低，加上國外通脹高企，導(dǎo)致人民幣實際匯率大幅走低：過去一年多實際匯率指數(shù)回落到2013年水平，比2016年峰值貶值約12.5%。
在產(chǎn)業(yè)科技和生產(chǎn)率快速追趕背景下，巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)規(guī)律作用客觀要求本幣實際升值以保持國際收支動態(tài)平衡，然而近年特殊環(huán)境下人民幣實際顯著貶值形成的“逆巴拉薩-薩繆爾遜效應(yīng)”，客觀上會反向調(diào)節(jié)外部競爭力并助推順差擴(kuò)張。
需要指出，上述影響近年我國順差增長的六點國際與國內(nèi)因素，其發(fā)生作用方式并非平行或獨立，而是存在交叉和交互作用。例如疫情沖擊與樓市調(diào)整，都會通過不同渠道影響國內(nèi)消費增長；人民幣實際匯率走勢，更與國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)與政策相對態(tài)勢涉及的廣泛因素有關(guān)。
總起來看，“十四五”時期我國貿(mào)易順差大幅增長和結(jié)構(gòu)性不平衡表現(xiàn)，不應(yīng)僅被看作是本幣實際貶值派生的短期宏觀現(xiàn)象，而是在疫情沖擊與外部通脹影響下，新興大國經(jīng)濟(jì)階段性供大于求或“供強(qiáng)需弱”矛盾在對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系領(lǐng)域的投射，提示需采用內(nèi)外統(tǒng)籌方法，通過綜合實施擴(kuò)內(nèi)需、增收入、促消費政策加以調(diào)節(jié)。
五、外部應(yīng)對關(guān)稅戰(zhàn)，國內(nèi)解決消費不足
概括上文討論，目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢呈現(xiàn)幾方面特點：
一是從外部看，“世界百年未有之大變局加速演進(jìn)”，國際地緣政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系趨于緊張，單邊主義和保護(hù)主義沖動上升，美方更鎖定我作為主要競爭對手加大關(guān)稅戰(zhàn)與經(jīng)貿(mào)打壓力度。
二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)中高速增長，尤其是近年國民經(jīng)濟(jì)中可貿(mào)易度較高的工業(yè)制造部門產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平階段性較快提升，整體供給能力顯著增強(qiáng)，意味著我國謀求發(fā)展生產(chǎn)力的長期努力取得階段性實質(zhì)進(jìn)步。
三是從總供求關(guān)系看，雖然需求也保持了顯著增長，尤其是近年消費在局部頻頻出現(xiàn)新亮點新活力，然而總體上內(nèi)需不足尤其是居民消費偏弱問題持續(xù)存在，由此形成供大于求供強(qiáng)需弱格局伴隨貿(mào)易順差大幅增長，在新的風(fēng)云突變外部環(huán)境下面臨顯著風(fēng)險。
辯證分析目前形勢，首先要看到我國經(jīng)濟(jì)供給端制造業(yè)蓬勃發(fā)展，高科技行業(yè)快速追趕，國內(nèi)市場潛力巨大的優(yōu)勢與韌性，美國發(fā)動前所未有關(guān)稅戰(zhàn)不得人心，最終會因自身反噬與外部抵制歸于失敗，因而對外部環(huán)境沖擊保持定力與信心具有客觀基礎(chǔ)。
同時也要清醒認(rèn)識到我國發(fā)展某些階段性特點，如內(nèi)需不足消費偏弱伴隨貿(mào)易順差過快增長，在目前關(guān)稅戰(zhàn)形勢下面臨調(diào)整壓力。在目前風(fēng)云變幻的危機(jī)環(huán)境中，亟需兩手并用之法：即外部應(yīng)對關(guān)稅戰(zhàn)，國內(nèi)大力推進(jìn)再平衡；既對美國關(guān)稅戰(zhàn)施壓敢于碰硬反制，同時借助外部環(huán)境倒逼作用，著力解決內(nèi)需不足與消費偏弱的長期矛盾，在轉(zhuǎn)危為機(jī)過程中為初步實現(xiàn)現(xiàn)代化遠(yuǎn)景目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。
5-1 當(dāng)務(wù)之急是兩手應(yīng)對美方關(guān)稅戰(zhàn)
面對特朗普2.0新政對我升級打壓遏制的長期戰(zhàn)略，尤其是針對其就任以來頻頻發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)、特別是日前推出登峰造極的對等關(guān)稅的危機(jī)形勢，我國需堅持實施兩手并用方針加以應(yīng)對。
在新興大國持續(xù)追趕與全球格局演變背景下，美國百年經(jīng)濟(jì)霸權(quán)地位相對減弱是客觀趨勢，然而美方不可能會心平氣和地接受歷史規(guī)律，而是必然會采用自認(rèn)為對其有利的關(guān)稅戰(zhàn)或其它工具奮力一搏，同時也必然要用全部心力應(yīng)對最大新興經(jīng)濟(jì)體，因而相關(guān)矛盾無法僅僅通過談判協(xié)商就能得到解決。我方需認(rèn)清規(guī)律、堅持原則、回應(yīng)挑戰(zhàn)以維護(hù)我國的核心利益。
2025年4月2日，美方宣布對所有貿(mào)易伙伴征收“對等關(guān)稅”，次日中國商務(wù)部新聞發(fā)言人就明確表示，“中方對此堅決反對，并將堅決采取反制措施維護(hù)自身權(quán)益?！?月4日，中方有關(guān)部門接連表態(tài)并發(fā)布回應(yīng)措施：包括對原產(chǎn)于美國所有進(jìn)口商品在現(xiàn)行適用關(guān)稅稅率基礎(chǔ)上加征34%關(guān)稅，在世貿(mào)組織爭端解決機(jī)制起訴美方對華產(chǎn)品加征“對等關(guān)稅”措施，發(fā)布對7類中重稀土相關(guān)物項實施出口管制措施的公告，決定將16家美國實體列入出口管制管控名單禁止對其出口兩用物項，將11家美國企業(yè)列入不可靠實體清單實施制裁，對原產(chǎn)于美國、印度的進(jìn)口相關(guān)醫(yī)用CT球管發(fā)起反傾銷立案調(diào)查，暫停美國2家禽肉企業(yè)產(chǎn)品輸華，暫停美國C3家企業(yè)禽肉骨粉輸華資質(zhì)。
十余項組合反制措施，明確表達(dá)了中國不畏霸凌、奉陪到底的立場和自信。
針對目前美方對世界各國普遍發(fā)動關(guān)稅戰(zhàn)的特殊形勢，我國可以考慮積極開展對發(fā)展中國家、金磚成員國、特別是非美西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體（即美國傳統(tǒng)西方盟友）的雙邊與諸邊經(jīng)濟(jì)外交工作，也可積極利用G20合作平臺、IMF與和世界銀行春季會議和年會等多邊場合，主動發(fā)聲伸張正義并與國際社會聯(lián)手抵制美方關(guān)稅戰(zhàn)和逆全球化政策沖動。同時要積極與國際社會溝通合作，探討在美國心猿意馬甚至干脆退群背景下，創(chuàng)新多邊經(jīng)濟(jì)金融治理的途徑和方法，制衡美方為所欲為單邊舉措及其負(fù)面影響。
我國有關(guān)部門日前“敦促美方立即取消單邊關(guān)稅措施，與貿(mào)易伙伴通過平等對話妥善解決分歧。”可見我國不會完全關(guān)閉在美方立場轉(zhuǎn)圜前提下，與對方協(xié)商談判降低沖突損失的大門。
例如上述美方有關(guān)兩國第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議實施情況談判的提議，有關(guān)鼓勵我國企業(yè)到美國直接投資的設(shè)想，雖然目前處于硬碰硬和扳手腕階段不可能提上議程，后續(xù)隨形勢演變可審時度勢適時回應(yīng)。另外目前全球經(jīng)濟(jì)被氣變、債務(wù)、低增長和貧富差別多重危機(jī)困擾，只要美方?jīng)]有徹底決意走向完全自我封閉，它就不能不面對這些涉及多邊經(jīng)濟(jì)金融治理問題，中美和其它國家仍需在諸如G20、世界銀行、IMF等多邊框架內(nèi)協(xié)商共事，這也為遏制美方政策進(jìn)一步朝更加極端化方向演變提供現(xiàn)實機(jī)遇。最后對美方關(guān)稅戰(zhàn)增加全球經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險甚至引發(fā)衰退危機(jī)可能，我方需保持警惕未雨綢繆。
5-2 實施擴(kuò)內(nèi)需再平衡的占優(yōu)策略
“改革開放以來，我們遭遇過很多外部風(fēng)險沖擊，最終都能化險為夷，靠的就是辦好自己的事、把發(fā)展立足點放在國內(nèi)。”【16】大國外交本質(zhì)是內(nèi)政，應(yīng)對外部環(huán)境重大演變，基本要務(wù)是要堅持問題導(dǎo)向方針，針對性化解高質(zhì)量發(fā)展面臨的現(xiàn)實突出矛盾，夯實國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，由此轉(zhuǎn)危為機(jī)并贏得主動。
從上文討論的我國外部平衡周期與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系看，新世紀(jì)初年貿(mào)易順差大幅度增長后，美國爆發(fā)金融危機(jī)使得我國經(jīng)濟(jì)面臨很大調(diào)整壓力；雖然那次由于G20國際合作機(jī)制創(chuàng)新與大國聯(lián)手刺激經(jīng)濟(jì)，使得危機(jī)較快得到控制，然而仍導(dǎo)致我國2009與2010年外需收縮GDP占比分別為4.0和1.1個百分點，意味著這兩年國內(nèi)需求必須額外累計增長5.1個百分點，才能維持危機(jī)前增長水平。
目前美方實施關(guān)稅戰(zhàn)“掀桌子”顛覆了大國經(jīng)濟(jì)政策合作的基礎(chǔ)，如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退其派生沖擊可能更加難測。因而針對目前特殊形勢，我國在敢于亮劍反制美方關(guān)稅戰(zhàn)同時，還要從供給與需求兩端同時入手，特別是要針對內(nèi)需不足與消費偏弱突出矛盾補(bǔ)短板，著力推進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)再平衡。
經(jīng)濟(jì)再平衡是為了中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)更好發(fā)展，其前提內(nèi)涵是要保持供給端活躍提升的良好局面。為此要通過充分發(fā)揮市場機(jī)制的決定性作用與更好發(fā)揮政府的作用，在總結(jié)新時期我國生產(chǎn)力發(fā)展與供給能力提升的成功經(jīng)驗，通過更加聚焦體制端點的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革優(yōu)化創(chuàng)新能力和效率水平，保持鞏固新質(zhì)生產(chǎn)力活躍發(fā)展的良好勢頭，加快徹底改變“產(chǎn)業(yè)體系整體大而不強(qiáng)、全而不精，關(guān)鍵核心技術(shù)受制于人狀況”【17】。
在持續(xù)提升供給能力與結(jié)構(gòu)質(zhì)量同時，針對近年經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)存在國內(nèi)供大于求與國外順差擴(kuò)大的不平衡格局，尤其是針對內(nèi)需不足特別是消費偏弱的矛盾，需要綜合實施宏觀、結(jié)構(gòu)、體制政策調(diào)整，擴(kuò)大內(nèi)需和促進(jìn)消費，主動加快推動經(jīng)濟(jì)再平衡。
去年9月下旬以來，決策層推出一系列貨幣金融刺激措施與側(cè)重化解風(fēng)險的財政政策，已經(jīng)對推進(jìn)再平衡產(chǎn)生了初步積極效果。后續(xù)還可以考慮改善收入分配發(fā)揮關(guān)鍵作用，例如通過深化公共財政體制改革顯著提升居民收入占比，提升跨區(qū)域城鄉(xiāng)基本公共服務(wù)均等化水平。短期或可優(yōu)先考慮適度加大運用中央財政事權(quán)，提高最困難人群養(yǎng)老金水平，分擔(dān)或免去這部分居民醫(yī)保繳費。
無需追加財政投入的體制改革舉措，對應(yīng)對目前挑戰(zhàn)也具有實質(zhì)性意義，包括農(nóng)地制度、戶籍制度改革，有效加強(qiáng)提升法制水平等，這些措施都有助于應(yīng)對需求與信心不足問題。例如農(nóng)地制度與戶籍制度改革有助于激活居民消費，對此學(xué)界具有較大程度共識，有關(guān)改革試點或部分區(qū)域改革推進(jìn)多年，需下決心實施突破性改革。
另外，我國公共部門大規(guī)模資源長期較大比例投向供給端有其歷史合理性，針對現(xiàn)實發(fā)展階段與內(nèi)外環(huán)境變化，需調(diào)整配置結(jié)構(gòu)適度增加支持民生比例，特別是讓低收入人群保障水平得到逐步提升，從而顯著提升居民現(xiàn)實和預(yù)期收入水平，并釜底抽薪地解決消費偏弱及其派生的結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)問題。
需要指出，針對增長不平衡因素加大推進(jìn)再平衡政策力度，是我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展并更大限度惠及廣大群眾的內(nèi)在需要，是提前對沖美方挑起關(guān)稅戰(zhàn)可能引發(fā)衰退導(dǎo)致外需收縮沖擊的需要，另外在長期也有助于應(yīng)對外部環(huán)境演變與增強(qiáng)我國在大國博弈中的主動地位，因而從大國實施內(nèi)外統(tǒng)籌政策方針看，其實是具有占優(yōu)策略的必要選擇。
一是我國經(jīng)濟(jì)再平衡有助于緩和外部經(jīng)貿(mào)關(guān)系，從而反制美方打壓企圖。特朗普政府對其盟友實施關(guān)稅霸凌也不留情面，然而由于經(jīng)貿(mào)利益矛盾與體制認(rèn)知分歧，美西方對華經(jīng)貿(mào)政策仍保持聯(lián)手博弈立場，另外發(fā)展中國家與我國經(jīng)貿(mào)關(guān)系矛盾也顯著增長。我國主動加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)再平衡，有助于改善與歐盟等非美西方經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，也有助于提升與發(fā)展中國家經(jīng)貿(mào)合作能力和水平，從而對美方制衡形成突圍和反制。
二是再平衡是推進(jìn)人民幣國際化的必要之舉，有助于反制過度利用美元國際貨幣地位。國際貨幣體系演變規(guī)律具有特殊性：新舊替代不是“舊的不去新的不來”，而是“新的不來舊的不去”；問題不在原有儲備貨幣怎么糟，而在于新興貨幣能否具備現(xiàn)實替代能力。
新興貨幣要擔(dān)當(dāng)大任，其母國經(jīng)濟(jì)不僅要有強(qiáng)大供給能力，還要具有依托本國人民普遍較高收入的強(qiáng)大消費能力，供求兩側(cè)條件缺一不可。隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展提高國民收入和消費水平，本身是經(jīng)濟(jì)活動的本質(zhì)目的，并非出于特定國際競爭目標(biāo)，然而它在客觀上有助于制衡美方利用現(xiàn)行國際貨幣地位予取予求。
三是再平衡過程推動我國產(chǎn)業(yè)技術(shù)追趕升級，進(jìn)一步減少美方在越來越有限高科技領(lǐng)域?qū)ξ摇翱ú弊印笨赡?。我國?jīng)濟(jì)主動再平衡不僅要擴(kuò)內(nèi)需促消費，而且會通過開放型市場經(jīng)濟(jì)體制，進(jìn)一步完善與經(jīng)濟(jì)增速向潛在增速收斂提升，推動我國產(chǎn)業(yè)向高附加值、創(chuàng)新驅(qū)動方向加快轉(zhuǎn)型提升，從而進(jìn)一步提升我國應(yīng)對外部經(jīng)貿(mào)科技打壓的強(qiáng)大應(yīng)對能力。
最后通過再平衡逐步調(diào)減對美方市場依賴，有助于削弱順差較大背景下美方發(fā)動關(guān)稅戰(zhàn)的技術(shù)性有利因素。美國出于私利挑起關(guān)稅戰(zhàn)，因違背規(guī)律難以實現(xiàn)目標(biāo)并會遭遇反噬，其實折射美方戰(zhàn)略選擇空間逼窄。
巨額逆差顯示美國經(jīng)濟(jì)競爭力不足弱點，不過同時也為其極致性利用關(guān)稅杠桿提供相對有利因素。例如在兩國雙邊出口對各自GDP占比相差4-5倍背景下，同等稅率關(guān)稅戰(zhàn)會對占比值較高一方在短期帶來較大調(diào)整壓力。我國推進(jìn)再平衡擴(kuò)大國內(nèi)市場，有助于逐步從根本上平衡上述格局并推動有利于我方的轉(zhuǎn)變。
注釋：
【1】數(shù)據(jù)來源于白宮2025 年 4 月 2 日行政命令提供的附件I，這次美方對包含歐盟在內(nèi)的57個經(jīng)濟(jì)體宣布加征關(guān)稅措施，如果把歐盟27個成員國分別計算則是對83個加征關(guān)稅。https://www.whitehouse.gov/wp-content/uploads/2025/04/Annex-I.pdf
【2】習(xí)近平：關(guān)于《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》的說明：新華網(wǎng) 2020-11-03。
【3】筆者在2024年底“中美貿(mào)易戰(zhàn)如何應(yīng)對？特朗普內(nèi)閣三大新動向值得關(guān)注《觀察者》2024-12-16”中指出這一點，現(xiàn)在政策走勢與上述觀察推測大體一致
【4】USTR：“Reciprocal Tariff Calculations”，https://ustr.gov/issue-areas/reciprocal-tariff-calculations
【5】Tariffs Charged to the U.S.A. including currency manipulation and Trade Barriers.
【6】 USTR沒有介紹這個大約0.5系數(shù)的來歷，應(yīng)是出于為后續(xù)談判繼續(xù)施壓提供杠桿等方面考慮。
【7】 如?Joseph E. Gagnon & Fred Bergsten 多年前對競爭性美元政策的系統(tǒng)研究，Michael Pettis多年來有關(guān)美國滿足對美元儲備資產(chǎn)需求導(dǎo)致貿(mào)易逆差的分析以及Brad Setser的相關(guān)研究，Zalton Porzar近年對布雷頓森林體系3.0版的觀點闡述，一些學(xué)者包括Robert Lighthizer質(zhì)疑自由貿(mào)易的研究，以及《米蘭手冊》引用的所謂兩次“中國沖擊”論文及其它具體分析環(huán)節(jié)涉及的文獻(xiàn)。
【8】Assuming that offsetting exchange rate and general equilibrium effects are small enough to be ignored……（USTR：“Reciprocal Tariff Calculations”）.
【9】IMF：External Sector Report, 2024 "Imbalances Receding".
【10】該指標(biāo)衡量在三駕馬車其余兩項投資和消費對GDP增長貢獻(xiàn)為零假設(shè)下的GDP增長速度。
【11】該指標(biāo)衡量給定GDP增長速度外需對GDP增長做出了多大貢獻(xiàn)，比如某年GDP增長5%和外需貢獻(xiàn)率為10%，意味著5%的GDP增長有10%源自外需增長貢獻(xiàn)，即隱含上述外需拉動百分?jǐn)?shù)為0.5個百分點。
【12】盧鋒、李昕、潘松李江：貿(mào)易失衡是否會重回國際對話熱點？——近年我國貿(mào)易順差回升現(xiàn)象解讀，《網(wǎng)易財經(jīng)智庫》2023年9月4日。
【13】因為巴基斯坦WTO貿(mào)易調(diào)查案件沒有說明我方涉案企業(yè)具體信息，因而不能判斷筆者調(diào)查對象是不是相關(guān)調(diào)查涉案企業(yè)。
【14】盧鋒：疫情期中美經(jīng)濟(jì)鏡像關(guān)系，發(fā)布于北京北大國發(fā)院官方賬號，2022-03-23。盧鋒：疫情期經(jīng)濟(jì)增長特點與成因思考，發(fā)布于北京北大國發(fā)院官方賬號，2022-12-21。
【15】筆者多年前與合作者發(fā)表多篇論文分析這個問題，參見：盧鋒（2006）“人民幣實際匯率之謎（1979-2005）——中國經(jīng)濟(jì)追趕實踐提出的挑戰(zhàn)性問題”《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》第5卷第3期，2006年4月。盧鋒、韓曉亞（2006）“長期經(jīng)濟(jì)成長與實際匯率演變——巴拉薩一薩繆爾森效應(yīng)假說及其經(jīng)驗證據(jù)”《經(jīng)濟(jì)研究》2006年第7期。盧鋒（2006）“外匯儲備過萬億美元的深層根源與認(rèn)識啟示——我國經(jīng)濟(jì)成長新階段的機(jī)遇和挑戰(zhàn) ”《世界經(jīng)濟(jì)》2006年第11期。盧鋒、劉鎏（2007）“我國兩部門勞動生產(chǎn)率增長及國際比較（1978-2005）——巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)與人民幣實際匯率關(guān)系的重新考察“《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》第6卷第2期，2007年1月。
【16】習(xí)近平：關(guān)于《中共中央關(guān)于制定國?經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第?四個五年規(guī)劃和?〇三五年遠(yuǎn)景?標(biāo)的建議》的說明，新華社，2020-11-03
【17】習(xí)近平：關(guān)于《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》的說明；2024-07-21
本文轉(zhuǎn)自：觀察者網(wǎng)站
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