4月10日，美國對中國輸美商品征收“對等關(guān)稅”稅率進(jìn)一步提高至125%；4月11日，中國強(qiáng)硬回?fù)?，對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅稅率由84%提高至125%。這個稅率再上升已毫無意義，125%還是1250%已毫無區(qū)別，于是我們看到了這句聲明：“鑒于在目前關(guān)稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續(xù)對中國輸美商品繼續(xù)加征關(guān)稅，中方將不予理會?！?/p>
“不予理會”，硬氣、自信。在新的談判生效或者美方糾正關(guān)稅政策前，中美貿(mào)易事實(shí)上已實(shí)現(xiàn)了“硬脫鉤”，雙邊貿(mào)易近乎徹底終止。
關(guān)稅大戰(zhàn)是零和博弈，中美企業(yè)都受重傷，二級市場投資者再度體驗(yàn)到了血虧的感覺。今年初，在中概股重估潮中，我賬戶里的50萬本金在14個交易日上漲到了100萬，再到3月，最高上漲到170萬。然而4月至今短短幾個交易日，總資產(chǎn)已縮水到不足50萬。
其實(shí)很多投資者都跟我一樣坐了一波過山車，那種熟悉的感覺又回來了。2020年中概股紛紛創(chuàng)下新高，印象中阿里美股市值一度達(dá)到8600億美元，甚至逼近了Amazon、蘋果。結(jié)果2020-2022年疫情疊加毛衣戰(zhàn)，在審計(jì)風(fēng)波、退市威脅等等多重因素影響下，中概股慘遭血洗，不斷下跌，一地雞毛。22年阿里更是跌破發(fā)行價。2022年全年在美上市的263只中概股總市值為7.15萬億元人民，較2021年年末的12.42萬億元總市值，蒸發(fā)了人民幣5.27萬億元。
今年這一波，比上一波來得更加劇烈，美港股都遭到劇烈的拋售。但這一次被血洗的不只是中概股，幾乎沒有企業(yè)能置身事外。
美國企業(yè)中，蘋果首當(dāng)其沖，自4月2日起的4個交易日累計(jì)下挫23%，市值蒸發(fā)超7700億美元。之前行業(yè)分析說下一代iPhone至多漲價40%，但在新的稅率下，漲價幅度恐怕會超過100%。大幅漲價勢必影響銷量，更重要的是，蘋果的全球化供應(yīng)鏈布局慘遭重挫，重構(gòu)重建難度巨大，且需要時間。
（蘋果廣州天環(huán)旗艦店，圖源：雷科技）
特斯拉、 英偉達(dá)等美國科技企業(yè)都面臨類似困境，股價無不傾瀉直下。投資者不只是擔(dān)心關(guān)稅大棒，更對“VUCA（volatility「易變性」，uncertainty「不確定性」，complexity「復(fù)雜性」，ambiguity「模糊性」）投資環(huán)境”缺乏信心，對市場任何風(fēng)吹草動都會有過度反應(yīng)，惶恐如驚弓之鳥。
中概股更慘。
春節(jié)后的2月中下旬，在“DeepSeek AI概念”驅(qū)動下的重估潮中，小鵬、阿里、比亞迪、地平線等在美股/港股上市的中概股股價一度翻倍或趨于翻倍。然而到今天，中概股的漲幅已被吞沒不少。
依然堅(jiān)挺的股票有兩類：
一個是領(lǐng)漲的新消費(fèi)概念股。如老鋪黃金、蜜雪冰城、布魯克。不過這里要提醒下，它們中的一些雖有“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的內(nèi)需消費(fèi)屬性，到漲幅最高的三家都是尚未到解禁日的次新股，股價表現(xiàn)不具備太大參考性。
另一個是自主自強(qiáng)的硬核科技股。如地平線、中芯國際等，是“辦好自己的事情”的關(guān)鍵。關(guān)稅只是貿(mào)易戰(zhàn)爭的手段，斷供zhi裁（如華為）、股票摘牌（如中概）、企業(yè)劫掠（如TikTok）……毛衣戰(zhàn)越劇烈，自主科技越有價值。
在中國科技公司中，這一波首當(dāng)其沖的是涉及到跨境貿(mào)易的電商公司，比如阿里股價已回到去年10月的水平，年初至今漲幅只剩25%。
一方面，阿里起家業(yè)務(wù)是B2B，淘天是后來發(fā)展出來的業(yè)務(wù)，外貿(mào)才是其立身之本。其實(shí)海外特別是美國市場在阿里營收中占比并不高，但市場情緒“定性”不“定量”。另一方面，如果后續(xù)美國上更多手段，比如芯片斷供等等，阿里核心業(yè)務(wù)都會受到直接甚至劇烈影響。
不過，危中有機(jī)。外貿(mào)承壓就是內(nèi)需的機(jī)會。
4月11日，阿里旗下的盒馬即日起面向中國外貿(mào)企業(yè)開放入駐通道，將給企業(yè)主要提供四方面支持：一是搭建精準(zhǔn)高效對接平臺；二是“云享會”頻道作為進(jìn)駐快車道；三是高效的物流供應(yīng)鏈支撐；四是聯(lián)合開發(fā)自有品牌創(chuàng)新商品。
京東也宣布推出2000億出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷扶持計(jì)劃?！拔磥硪荒陜?nèi)，京東將大規(guī)模采購不低于2000億出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷商品，幫助外貿(mào)企業(yè)快速開拓國內(nèi)市場?！?/p>
促進(jìn)內(nèi)需外，外貿(mào)出海依然充滿著機(jī)會，因?yàn)槊绹袌霾坏扔谌蚴袌觥?/strong>2024年中國最大的三個出口市場分別是：東盟、美國和歐盟，2024年我國對東盟出口5865億美元，大漲12%；對美國出口5246億美元，增長5%；對歐盟出口5165億美元，增長3%。具體來說，中國對美國出口總額為37337.2億元人民幣，占中國出口商品總額的比例約為14%。東盟才是大頭。
在美國外，海外市場依然十分廣袤。中國供應(yīng)鏈的競爭力并不會在幾天內(nèi)發(fā)生變化，外貿(mào)企業(yè)依然可以在友好市場，特別是新興市場尋求機(jī)會，而互聯(lián)網(wǎng)、電子支付、AI等新技術(shù)則成了跨境賣家破局的新關(guān)鍵。
在第137屆廣交會前夕，螞蟻國際旗下服務(wù)全球跨境中小企業(yè)的數(shù)字支付和金融服務(wù)品牌萬里匯（WorldFirst）推出“護(hù)航計(jì)劃”——即一站式跨境貿(mào)易金融服務(wù)智能體，對跨境電商賣家來說，可謂是雪中送炭。
作為面向B端的跨境支付解決方案服務(wù)商，萬里匯（WorldFirst）整合萬里匯World Account，World Card，World Trade，World FX四大核心產(chǎn)品，以數(shù)字化技術(shù)在跨境支付、訂單履約、外匯管理及金融服務(wù)等方面盤活中小企業(yè)跨境貿(mào)易全鏈路營運(yùn)能力。據(jù)萬里匯數(shù)據(jù)，該計(jì)劃可幫助跨境商家資金流轉(zhuǎn)效率提升達(dá)30%。
他們脫鉤他們的，我們合作我們的。
在螞蟻萬里匯跨境貿(mào)易護(hù)航計(jì)劃發(fā)布會上，一件T恤就給我留下了深刻印象，也回答了“中國外貿(mào)企業(yè)何去何從？”這一問題。
POD（按需定制）服務(wù)商速鯊網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人張海涵，和他的團(tuán)隊(duì)都穿上了“不要關(guān)稅”T恤，這套衣服圖片由AIGC在昨晚生成，再通過智能設(shè)備快速生產(chǎn)，當(dāng)天設(shè)計(jì)、當(dāng)天制作、當(dāng)天就穿上身了，展現(xiàn)了中國強(qiáng)大的供應(yīng)鏈實(shí)力。
（應(yīng)對關(guān)稅大棒，張海涵和他的埃塞俄比亞合伙人，正在考慮通過萬里匯的“中非直通車”，把廣東造T恤賣去非洲市場）
反觀美國，就連特朗普常戴的標(biāo)志性帽子“MAGA小紅帽”都是中國制造的，在這些天漲價了不少。中國制造的難以替代，在一頂小小的帽子上顯現(xiàn)出來了。
在多年持續(xù)的數(shù)字化和智能化改造下，中國制造早已升級為中國智造。中國供應(yīng)鏈的優(yōu)勢不再只是靠勞動力密集形成的“物美價廉”，而是有了AI驅(qū)動的高效、數(shù)字技術(shù)加持的柔性、多年時間沉淀的韌性、對周邊區(qū)域的輻射與吸納能力，以及強(qiáng)大的創(chuàng)新能量，這些構(gòu)成了中國制造出海的底氣，是經(jīng)濟(jì)壓艙石。
至于電商行業(yè)，作為實(shí)體產(chǎn)業(yè)的末端，在新的貿(mào)易環(huán)境下反而可以發(fā)揮渠道的優(yōu)勢。不論是護(hù)航出海，還是刺激內(nèi)需，電商平臺都可以發(fā)揮關(guān)鍵作用并獲得新的價值，就像阿里、京東正在展開的系列行動一樣。
環(huán)境很惡劣，但沒那么糟糕，“辦好自己的事情”，我們就不懼任何訛詐勒索。對投資者來說，在不確定性的環(huán)境中，清倉是最好的策略。這幾天段永平宣布暫時離開雪球一段時間，“等語言環(huán)境好了之后再回來”。但愿段永平回歸雪球時，語言環(huán)境變得更好，投資環(huán)境變得更正常，世界也變得更有秩序。
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