摘要：
曾經(jīng)的明星企業(yè)達闥機器人遭遇資金流動性挑戰(zhàn)，當(dāng)知名投資人宣布“批量退出人形機器人項目”。人形機器人賽道似乎面臨一個抉擇：是繼續(xù)押注技術(shù)想象力，還是及早審視更為穩(wěn)定的商業(yè)化路徑
即使發(fā)布聲明否認公司遭遇“停播”、“閃崩”，但人形機器人領(lǐng)域知名獨角獸企業(yè)——達闥機器人陷入經(jīng)營危機已是不爭的事實。其創(chuàng)始人也已公開承認這一情況，表示已經(jīng)啟動戰(zhàn)略調(diào)整。
這家完成6輪融資，一度估值超過223億元的人形機器人頭部企業(yè)緣何陷入發(fā)展困境？4月7日以來，《中國企業(yè)報》從達闥機器人在職員工及一些人形機器人行業(yè)人士處獲悉，其經(jīng)營危機或源于融資款未足額到位、技術(shù)并未足夠成熟以及人形機器人賽道仍然處于初期，沒有穩(wěn)定的商業(yè)模式。
人形機器人賽道依舊火熱。CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，今年以來機器人賽道的融資事件數(shù)已經(jīng)達到了102起，遠超去年同期的75起；其中涉及人形機器人/具身智能機器人的融資也有超過20起，而去年同期只有不到10起。
但在這一賽道投資火爆的關(guān)鍵期，達闥機器人的危機無疑給整個行業(yè)敲響警鐘。
估值達到223億，卻仍陷入“被限高”
3月31日，多家媒體報道稱，位于上海市閔行區(qū)的達闥機器人總部在2025年春節(jié)前已退樓，物業(yè)方稱其目前還欠物業(yè)費、管理費、水電費；該公司位于廣州市黃埔區(qū)知識城的分公司大門緊閉，有知識城員工表示，該公司已斷水?dāng)嚯姸鄷r。
同在今年3月，一則討薪求助信息引發(fā)機器人業(yè)內(nèi)關(guān)注。一位達闥前員工稱，早在2024年1月，公司開始降薪30%，同年3月起發(fā)薪日無限延期。該員工經(jīng)歷400天討薪后，最終仲裁勝訴，但達闥已在此前完成0資產(chǎn)處置，這起案件或許無法執(zhí)行。
4月10日，《中國企業(yè)報》聯(lián)系到一位達闥在職員工。該員工稱，2024年3月之后，無法足額拿到工資，社保、公積金也沒交，“公司的上海、廣州兩個辦公區(qū)應(yīng)該都沒人了，北京辦公區(qū)還有一些人，但大部分都不是技術(shù)人員?！?/p>
就在4月2日，達闥官方公眾號發(fā)表了一則聲明稱，目前，公司核心團隊穩(wěn)定、經(jīng)營方向明確，在人形機器人領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化進展順利，業(yè)務(wù)基本面保持穩(wěn)健?！[’、‘閃崩’、‘人去樓空’、‘進ICU’、‘暴雷’、‘倒閉’等言論與事實嚴重不符，系惡意捏造、斷章取義?！?/p>
就在4月1日，達闥董事長黃曉慶在官微發(fā)文回應(yīng)稱，為應(yīng)對危機，公司已經(jīng)啟動戰(zhàn)略調(diào)整，并達成了兩項合作。黃曉慶的這一表態(tài)實際承認了該公司遭遇的經(jīng)營危機并非空穴來風(fēng)。這篇文章還披露，2024年達闥實現(xiàn)營收約6億元，2025年待簽約及新簽訂單金額預(yù)計為2億-3億元。盡管短期內(nèi)遭遇資金流動性挑戰(zhàn)，仍堅持在機場服務(wù)、醫(yī)療輔助等領(lǐng)域完成商用交付，為未來大規(guī)模應(yīng)用積累經(jīng)驗。
達闥機器人有過輝煌時刻，彼時，這家企業(yè)的名字還是“達闥科技”。
公開資料顯示，2015年，達闥機器人成立，并一直專注于云端智能機器人技術(shù)。至今，達闥已完成六輪融資，其中，2023年該企業(yè)完成超10億元的C輪融資。融資完成后，達闥機器人以223億元的估值一躍成為國內(nèi)人形機器人領(lǐng)域頭部獨角獸企業(yè)。
達闥的團隊配置也十分豪華，超高學(xué)歷、大廠背景的員工占比極高，公司創(chuàng)始人黃曉慶更是海外引進的高層次人才，曾擔(dān)任中國移動研究院院長。
2024年7月，達闥的人形機器人產(chǎn)品“小紫”亮相世界人工智能大會，該產(chǎn)品首批預(yù)售就達到100臺，好評如潮。
據(jù)《中國企業(yè)報》了解，達闥的產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)一直招致質(zhì)疑。多位人形機器人行業(yè)人士對表示，看到達闥機器人展出機器人采摘番茄的方案，當(dāng)被業(yè)內(nèi)同行問及如何在不同光線下通過顏色判斷番茄成熟、人形機器人雙腿如何克服種植園地面不平等多個問題，達闥機器人工作人員均回避答復(fù)或語焉不詳，“當(dāng)時業(yè)內(nèi)普遍認為，達闥離落地還很遠，資金能撐多久是一個核心問題”。但上述人士也沒有預(yù)料到，一個融資金額頗高的獨角獸公司，這么快就面臨經(jīng)營危機。
《中國企業(yè)報》查詢司法大數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，達闥的兩個主要主體均涉及諸多訴訟，基本為被告。大量案件是2024年下半年和今年的新案件。其中，涉及14起司法案件，案件金額5148.63萬元，近五年內(nèi)的案件中，2025年的案件達到案件總數(shù)的28.57%；達闥機器人股份有限公司則涉及21起司法案件，案件金額3535.13萬元，2025年的案件達到案件總數(shù)的71.43%。
值得一提的是，達闥機器人股份有限公司持有的多家企業(yè)總計5億元的股權(quán)在2024年被凍結(jié)，目前仍處于被凍結(jié)狀態(tài)。
就在4月10日，北京市房山區(qū)人民法院向達闥旗下的達闥機器人（北京）有限公司及其法定代表人下達限制高消費令。
針對上述情況，黃曉慶在上述公開回應(yīng)中提到，“公司業(yè)務(wù)的確遇到很大困難，自己和團隊始終在正面應(yīng)對問題，對人形機器人行業(yè)發(fā)展的‘星辰大?！錆M信心。”
商業(yè)模式不穩(wěn)定且沒重心成行業(yè)通??？
達闥機器人在拼盡全力度過生存危機，但融資問題和商業(yè)模式問題不解決，達闥就難言進入發(fā)展快車道。
公開數(shù)據(jù)顯示，達闥五輪融資總額超54億元。但上述受訪在職員工認為，這些融資應(yīng)該沒有足額到賬，甚至到賬比例可能較低，具體細節(jié)只有高管層知道，“但是現(xiàn)在錢肯定不夠花，生產(chǎn)受限制，工人也在流失。”
眾所周知，人形機器人這類研發(fā)型企業(yè)“燒錢”速度很快，達闥不僅研發(fā)投入高昂，還在沒有足夠的市場回報預(yù)期的情況下，頻繁擴張分公司版圖，據(jù)統(tǒng)計，其對外投資項目高達28個，這種資金消耗模式對技術(shù)創(chuàng)業(yè)公司來說風(fēng)險極大。
人形機器人形成一個行業(yè)已有兩三年時間。公開數(shù)據(jù)顯示，在二級市場，人形機器人概念是2024年下半年以來的熱門主題，機器人指數(shù)自2024年9月24日至2025年3月一度接近翻倍。有基金經(jīng)理認為人形機器人板塊是未來10年大級別的貝塔機會。今年春節(jié)以來，宇樹科技等行業(yè)企業(yè)的爆發(fā)更是帶動了市場情緒的爆發(fā)。
但資本并未一味追捧這個賽道。就在近期，金沙江創(chuàng)投管理合伙人朱嘯虎對人形機器人商業(yè)化的質(zhì)疑，讓這個賽道似乎進入發(fā)展的冷靜期。朱嘯虎表示，“最近幾個月我們正批量退出人形機器人公司”。他的這一論斷，主要在于人形機器人賽道的商業(yè)模式還不明朗，變現(xiàn)方式匱乏。
當(dāng)資本市場對人形機器人投資轉(zhuǎn)向保守后，達闥將更難融資救場，幾個重要的融資渠道直接斷供。
在商業(yè)模式方面，達闥的劣勢在于發(fā)力分散，不聚焦，C端、B端沒有側(cè)重點。就行業(yè)既有商業(yè)模式，人形機器人若想專注B端市場，需要嵌入某些應(yīng)用場景去賺錢；若想專注C端市場，就應(yīng)專注研發(fā)低成本、普及化的個人產(chǎn)品。
有行業(yè)分析師對《中國企業(yè)報》表示，達闥既想用高端技術(shù)搶占B端市場，又在打造昂貴的C端產(chǎn)品，技術(shù)路線又與特斯拉Optimus等巨頭雷同，其在C端市場推出的核心產(chǎn)品GingerXR單價超20萬人民幣，雖然技術(shù)先進，但普通消費者買單意愿相對較弱。
更為重要的是，達闥的危機也揭露了人形機器人行業(yè)的殘酷現(xiàn)實，資本集中涌入可能成為催生泡沫的催化劑。當(dāng)潮水退去，唯有真正具備核心技術(shù)突破和商業(yè)化能力的企業(yè)，才能穿越周期。
這位分析師向《中國企業(yè)報》透露，2025年，人形機器人創(chuàng)業(yè)企業(yè)肯定還要倒下一批，行業(yè)仍沒有合適的應(yīng)用場景，離盈利的距離還有很大，“某家人形頭部企業(yè)宣稱已經(jīng)盈利5年，實際上他們主要營收是四足機器人，而不是人形?！?/p>
作者：崔銘格
監(jiān)制：張劍
編輯：李南
熱門跟貼