10號(hào)凌晨，特朗普宣布對(duì)不采取報(bào)復(fù)行動(dòng)的國家的關(guān)稅降低到10%，為期90天。
不過把對(duì)中國的關(guān)稅加到了125%。
為啥特朗普突然掉頭呢？
因?yàn)樗乃姥ū话醋×恕?/p>
在這種關(guān)稅博弈中，特朗普最終大概率會(huì)輸。不過他也實(shí)現(xiàn)了自己的目的。
也就是說，他會(huì)輸了博弈，贏了鈔票。
我們先來看看特朗普的死穴。
一、死穴被按住
特朗普夸張的關(guān)稅稅率引起了全球流動(dòng)性沖擊。
于是資金就紛紛從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)撤離，去囤現(xiàn)金和國債。
之前跟大家分享過，特朗普玩關(guān)稅戰(zhàn)的主要目的是搞錢應(yīng)急，最終還要化債。
所以他希望的結(jié)果是美債利率走低。
然而，貿(mào)易戰(zhàn)開打時(shí)，10年美債利率確實(shí)快速下行。
但本周一開始，利率大幅拉升，一度升破5%。
30年國債利率也出現(xiàn)了同樣的情況。
特朗普傻眼了，怎么搬起石頭砸了自己的腳呢？
于是，趕緊火急火燎的延長(zhǎng)了加對(duì)等關(guān)稅的期限。
然后就是全球股市大漲。
為啥美債利率會(huì)拉升呢？
一種可能是非美國家政府或機(jī)構(gòu)拋售美債。
另一種可能是某些對(duì)沖基金在美股遭遇大跌的時(shí)候平掉了美債期貨的多頭倉位。
這就不得了了，引起了對(duì)沖基金高杠桿的基差交易平倉，進(jìn)一步加劇了債市的下跌。
歐洲太平洋資本CEO兼首席全球策略師Schiff說：如果關(guān)稅繼續(xù)存在，美國可能會(huì)在秋季面臨一場(chǎng)全面的金融危機(jī)，這場(chǎng)危機(jī)將使2008年的金融危機(jī)相形見絀。
美國的利益相關(guān)者也意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)，于是紛紛去游說特朗普。
估計(jì)特朗普也被嚇到了，心想：我加個(gè)關(guān)稅，怎么還加出金融危機(jī)了？
既然特朗普有這個(gè)命門，那么我們肯定就要硬剛到底。
只要我們硬剛，美股就會(huì)繼續(xù)跌，引發(fā)對(duì)沖基金平掉美債期貨的多頭倉位。
我們還可以跟風(fēng)拋點(diǎn)美債，給特朗普施壓。
把這個(gè)搞明白，就知道特朗普給我們加的125%關(guān)稅，最終可能還是要認(rèn)慫。
二、特朗普不可能為所欲為
美國的政治權(quán)力無非是總統(tǒng)，國會(huì)，各州，利益集團(tuán)，選民。
貿(mào)易戰(zhàn)跟其他戰(zhàn)爭(zhēng)差不多。比如，越戰(zhàn)和伊戰(zhàn)。
如果打得順，大家就不反對(duì)。
如果打得不順，大家就會(huì)反對(duì)。
特朗普一開始不是針對(duì)中國，而是針對(duì)全世界加稅用來化債。
如果各國都不反抗，都去舔狗，美國國內(nèi)就不會(huì)反對(duì)。
但中國反制，就把這事搞得收不了場(chǎng)了。
貿(mào)易戰(zhàn)開打，美國也是要承擔(dān)代價(jià)的。 比如，差點(diǎn)把美債搞崩了。
此外，很多美國企業(yè)會(huì)受損，美國居民要承受高物價(jià)和經(jīng)濟(jì)衰退。
各州的利益也會(huì)受損，比如，加州就公然跳出來說，加州已經(jīng)準(zhǔn)備好直接與國際貿(mào)易伙伴進(jìn)行對(duì)話。
只要不能完成閃電戰(zhàn)，美國國內(nèi)利益相關(guān)者就會(huì)反對(duì)特朗普。
甚至未來國會(huì)可能把關(guān)稅的權(quán)力也收走。
跟打越戰(zhàn)一樣，時(shí)間是我們的朋友，是特朗普的敵人。
所以，我們最正確的選擇就是：硬剛。
三、特朗普已經(jīng)實(shí)現(xiàn)目的，但他還要贏麻了的感覺
雖然特朗普最終贏不了博弈，但它的目的已經(jīng)達(dá)成了。
由于現(xiàn)在美國政府資金緊張，特朗普需要資金應(yīng)急。
加關(guān)稅至少帶來3000多億美元/年的收入。
其實(shí)一打開始，特朗普的目標(biāo)就是全球加10%。
但他商人的習(xí)慣就是先漫天要價(jià)，然后極限施壓，結(jié)果激怒了中國。
就看他怎么收?qǐng)隽恕?/p>
事到如今，特朗普要的是面子，要贏麻了的感覺。
可我們就是不給他這個(gè)面子。
未來估計(jì)會(huì)找個(gè)和事佬來調(diào)停。
這次不把美國搞到疼，估計(jì)是收不了手的。
四、假數(shù)據(jù)捅了馬蜂窩
周四晚上美國公布了物價(jià)數(shù)據(jù)。
美國3月CPI同比增長(zhǎng)2.4%，低于市場(chǎng)預(yù)估的2.6%；
3月CPI環(huán)比意外下降0.1%，大幅低于市場(chǎng)預(yù)估。
有意思的是通脹低了，美股反而跌得更厲害。
美債利率還上升了。
那么降息對(duì)于美股和美債可能是利空，因?yàn)闀?huì)引起資金外流。
而且，現(xiàn)在大伙好像對(duì)這些數(shù)據(jù)的真實(shí)性也存疑了。
貿(mào)易戰(zhàn)打得這么響亮，通脹還低了。要知道美國人都買不起雞蛋了。
這個(gè)假數(shù)據(jù)，已經(jīng)讓我們看到美國金融市場(chǎng)的脆弱性了。
五、特朗普帶來的是波動(dòng)，不是風(fēng)險(xiǎn)
最后說說股市。
很多人都把特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)當(dāng)做風(fēng)險(xiǎn)。
這真的是風(fēng)險(xiǎn)嗎？
波動(dòng)是波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)，不要搞混了。
事實(shí)上，只要應(yīng)對(duì)得當(dāng)，波動(dòng)反而是賺超額的機(jī)會(huì)。
股市其實(shí)沒啥風(fēng)險(xiǎn)，有風(fēng)險(xiǎn)的是投資者自己的行為。
最后提醒一下，中美博弈是持久戰(zhàn)，股市會(huì)很磨人。
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