摘錄｜Barron's
編輯｜蔡鵬程
以下報告由投資與研究公司近期發(fā)布，Barron's對其進(jìn)行了摘錄和編輯。這些報告僅為分析師觀點(diǎn)的選粹，不應(yīng)被視為Barron's的觀點(diǎn)或推薦。部分報告發(fā)布機(jī)構(gòu)已經(jīng)或希望向所分析的公司提供投資銀行或其他服務(wù)。
蘋果公司（Apple）
美銀證券 （BofA Securities）：近幾周，蘋果股價顯著下跌（年初至今下跌25.5%，自上次財報發(fā)布以來下跌23.5%，同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別下跌13.7%和16.6%）。地緣政治關(guān)稅不確定性是主要原因，加之集成Apple 智能的Siri功能推遲發(fā)布也在一定程度上加劇了跌勢。
我們認(rèn)為，此次股價回調(diào)為投資者提供了一個尤為難得的買入機(jī)會，可以持有這家優(yōu)質(zhì)公司的股票。具體而言，我們研究了蘋果遠(yuǎn)期市盈率低于25倍時期（近期為23.5倍）之后的短期和長期股價表現(xiàn)……歷史上，在市盈率壓縮至低于25倍后的三個月內(nèi)，蘋果股價在隨后的三/六/九/十二個月內(nèi)的平均表現(xiàn)分別為7%/8%/14%/17%。
我們重申對蘋果的“買入”評級，理由是其穩(wěn)定的現(xiàn)金流、盈利韌性，以及作為端側(cè)設(shè)備人工智能應(yīng)用潛在受益者的地位。目標(biāo)價：250美元。
Meta Platforms（META）
羅斯資本 （Roth）：上周末，或許是受近期股價波動的影響，Meta Platforms 出人意料地發(fā)布了備受期待的 Llama 4 系列大語言模型。這不僅代表了 Meta 開源產(chǎn)品的一次重大進(jìn)步，也是整個人工智能行業(yè)的一項(xiàng)重要發(fā)展。我們認(rèn)為，在正常的市場情緒下，Llama 4 發(fā)布后，Meta 股價本應(yīng)有高達(dá)5%的積極反應(yīng)。
我們繼續(xù)將 Meta 視為人工智能領(lǐng)域直接面向消費(fèi)者應(yīng)用的最佳投資代表。盡管關(guān)稅相關(guān)的干擾可能會持續(xù)存在，并給第二季度業(yè)績展望帶來壓力，但我們認(rèn)為，對于中期投資者而言，Meta 股票具有吸引力。目標(biāo)價：730美元。
禮來公司 （Eli Lilly & Co.）
高盛 （Goldman Sachs）：我們對禮來公司評級從“中性”上調(diào)至“買入”，12個月目標(biāo)價為888美元（此前為892美元）。在當(dāng)前價位，我們認(rèn)為這是進(jìn)入該行業(yè)頂級營收增長者行列的一個極具吸引力的入場點(diǎn)。我們的“買入”邏輯基于兩大前提：
首先，我們基于意見領(lǐng)袖（KOL）調(diào)研和市場盡職調(diào)查，全面重構(gòu)了抗肥胖藥物（AOM）市場模型，以更好地反映患者群體的細(xì)分和新興治療模式。結(jié)合禮來公司的生產(chǎn)能力、先發(fā)優(yōu)勢以及覆蓋幾乎所有新興機(jī)制并設(shè)定高標(biāo)準(zhǔn)的后期心臟代謝產(chǎn)品組合，我們相信，即使在我們較為平緩的潛在市場總額（TAM）預(yù)測下，禮來也將在一個到2030年規(guī)模將從目前約280億美元增長兩倍至約950億美元的市場中，保持其領(lǐng)導(dǎo)地位。
其次，我們認(rèn)為禮來已經(jīng)建立了一套戰(zhàn)略流程，旨在將其在肥胖癥/腸促胰島素業(yè)務(wù)上的成功經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到其產(chǎn)品組合的其他部分。
捷藍(lán)航空 （JetBlue Airways）
雷蒙德·詹姆斯 （Raymond James）：鑒于近期因?qū)Φ汝P(guān)稅該公司股價與大盤一同遭到拋售，考慮到我們對其破產(chǎn)風(fēng)險較低以及并購價值提供支撐的看法，尤其是在買方和賣方情緒普遍負(fù)面的背景下，我們策略性地將捷藍(lán)航空的評級從“與大市持平”上調(diào)至“跑贏大盤”。重要的是，我們并未獲悉任何并購討論，但相信捷藍(lán)航空的資產(chǎn)（尤其是在紐約肯尼迪JFK和勞德代爾堡FLL機(jī)場的資產(chǎn)以及機(jī)隊(duì)訂單）使其成為一個有吸引力的收購目標(biāo)。
因此，我們認(rèn)為對于尋求靈活操作的投資者而言，捷藍(lán)航空頗具吸引力，并預(yù)計其股價可能在約3.50美元的假設(shè)收購價值底線和約6美元的上限（捷藍(lán)航空可轉(zhuǎn)換債券的行權(quán)價為6.12美元）之間區(qū)間波動。
風(fēng)險包括：動蕩的宏觀環(huán)境可能導(dǎo)致近期盈利不及預(yù)期（因GTF發(fā)動機(jī)相關(guān)的飛機(jī)停飛而加?。?、2025年下半年運(yùn)力同比增長加速、高杠桿率，以及如果傳統(tǒng)航空公司為彌補(bǔ)商務(wù)需求疲軟而將資源重新分配至近程國際（休閑）市場，盡管當(dāng)前市場環(huán)境有利，但可能帶來額外的定價壓力。目標(biāo)價：5美元。
西方石油公司 （Occidental Petroleum）
TD柯文 （TD Cowen）：在近期關(guān)稅政策和歐佩克釋放閑置產(chǎn)能導(dǎo)致西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）價格下跌10美元/桶后，我們將偏好轉(zhuǎn)向側(cè)重天然氣的股票，因此，我們將西方石油公司的評級從“買入”下調(diào)至“持有”。近幾日，由于公司自身面臨的挑戰(zhàn)，西方石油股價承受的壓力加劇。我們將目標(biāo)價下調(diào)至45美元，這相當(dāng)于我們對其每股60美元分部加總估值的0.75倍。
隨著公司繼續(xù)在其能源勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)之外投入增長資本，同時維持著相對于大市值同行（約0.8倍）更高的2025年預(yù)期杠桿率（約1.3倍），西方石油的現(xiàn)金流狀況吸引力下降。隨著現(xiàn)金流的削弱，其資本回報計劃已讓位于去杠桿化，繼續(xù)滯后，并面臨來自伯克希爾·哈撒韋優(yōu)先股的無限期壓力。
本文英文版見2025年4月11日報道“Apple Stock’s Resilience Means This Is an Opportunity, Says BofA. Plus, Meta, Occidental, and More.”。（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何形式的投資和金融建議；市場有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。）
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